Veteranos da indústria falam sobre o ciclo do Bear Market: Inovações em Finanças Descentralizadas ainda não acabaram, exchange pode enfrentar mudanças

Recentemente, um veterano da indústria de ativos de criptografia deu uma entrevista a uma plataforma de mídia de Blockchain. Como um "idiota" que passou por vários ciclos de ativos de criptografia, ele compartilhou sua visão e reflexões sobre o mercado atual, o impacto do evento FTX, inovações em Finanças Descentralizadas, o futuro de DEX, entre outros tópicos, e explicou as razões pelas quais ele consegue manter sempre a curiosidade sobre esta indústria.

Como ver o atual ciclo de mercado em baixa

A atual bear market de 2022, em comparação com as anteriores, não apresenta um grau de desespero suficiente - não pode ser comparado ao desespero de antes. A indústria já tem mais de 10 anos, com uma grande acumulação e tentativa e erro. Já testamos quase tudo o que a tecnologia Blockchain existente pode e não pode fazer.

Em torno de soluções de escalabilidade como Blockchain de módulo e redes de segunda camada, algumas soluções iniciais já começaram a surgir. Embora ainda faltem dois ou três anos para a implementação final, já se pode vislumbrar uma luz no fim do túnel. A confiança no futuro da indústria e a direção futura da indústria estão muito mais claras do que em ciclos anteriores.

Em 2022, houve três cisnes negros. No entanto, o mercado em baixa de 2022 não possui o mesmo nível de desespero em comparação com as crises anteriores - não é possível comparar com os níveis de desespero anteriores.

Naquela ronda de bear market em 2015, houve quase meio ano em que o mercado estava a oscilar numa posição muito baixa, sem qualquer destaque, basicamente era impossível encontrar uma lógica narrativa. A lógica narrativa da altura ainda era o Bitcoin. No início de 2015, o Ethereum ainda não tinha formado um consenso de indústria em larga escala, ainda estava numa fase inicial - talvez ainda estivesse apenas na cabeça do fundador do Ethereum, o white paper do Ethereum ainda não tinha sido lançado, e o mercado não tinha qualquer destaque. Todos questionavam se o Bitcoin conseguiria superar os desafios.

Hoje, ao olhar para a indústria que já tem mais de 10 anos, houve uma grande acumulação e tentativa e erro. Já testamos quase tudo o que a tecnologia Blockchain existente pode e não pode fazer. As formas de Blockchain sem moeda e Blockchain de consórcio, que já são familiares para nós, mostraram-se inviáveis no ciclo anterior. Quais são os limites de desempenho atuais da Blockchain, quais aplicações podem corresponder ao desempenho atual, e quais formas de aplicações podem funcionar (, mas a maioria não consegue funcionar ), nós testamos tudo isso.

As pessoas já têm uma ideia muito clara do que a indústria pode e não pode fazer. Além disso, também conseguimos vislumbrar que, mesmo as coisas que não podem ser feitas agora, poderão ser feitas no futuro - como aquelas aplicações que dependem de TPS em grande escala, que já correram algumas demos, apenas discutindo como resolver o TPS. Desde 2015, temos discutido sobre escalabilidade por tantos anos, e agora a rota também está basicamente clara.

Em torno de soluções de escalabilidade como Blockchain modular e redes de segunda camada, algumas propostas iniciais começaram a surgir. Embora ainda faltem dois ou três anos para a implementação final, já é possível vislumbrar uma luz no fim do túnel. Assim, em termos de futuro da indústria e confiança no setor, este ciclo de mercado não fez com que tantas pessoas sentissem vontade de desistir como antes.

Nesta rodada, surgiram muitos cisnes negros, fazendo com que muitas pessoas, devido à sua falta de adaptação às oscilações drásticas do setor, perdessem seus ativos pessoais ou tivessem a maior parte de seus ativos afetados por eventos como o da FTX, resultando em perdas significativas nesse aspecto. No entanto, a confiança no futuro do setor e a direção futura do setor estão muito mais claras em comparação com os ciclos anteriores.

Como ver a explosão da FTX

O fundador de uma plataforma de troca é uma pessoa inquieta - ele é alguém que deseja aumentar extremamentemente a utilização de capital e explorar lucros em profundidade, não permitindo que um montante de dinheiro fique parado em sua conta por muito tempo.

No início, vimos ele transferir alguns ativos da bolsa para fazer alguns investimentos de baixo risco, lentamente ele começou a confiar mais em si mesmo, tornando-se cada vez mais arrogante, sentindo que suas habilidades estavam se fortalecendo, e começou a ter uma maior predisposição ao risco.

As bolsas de criptografia centralizadas assumem demasiadas responsabilidades, tanto a responsabilidade de intermediar transações, como a responsabilidade de corretoras e a responsabilidade de custódia. Para os empreendedores e fundadores, é muito difícil resistir às tentações da natureza humana.

Um grande número de histórias semelhantes ocorreu na última década. Essencialmente, trata-se de um problema humano, um problema que sempre existirá, apenas a escala e a questão de se será exposto é que mudam.

Temos bastante contato com o fundador de uma determinada plataforma no blockchain. Depois que o DeFi se tornou popular em 2021, houve uma grande quantidade de oportunidades de investimento em DeFi no blockchain, e pessoalmente participei de vários investimentos iniciais em DeFi. Durante o processo de investimento em DeFi, há alguns pontos que precisam ser observados, como saber quem são as pessoas que estão investindo nesses projetos com você, o que elas estão fazendo, como estão pensando, quando vão sair, e se isso pode impactar a liquidez, entre outros. Portanto, fizemos uma análise extensiva de dados no blockchain e rastreamos vários endereços de baleias que podem ser rastreados. Frequentemente, encontramos endereços que estão conectados a essa plataforma e ao seu fundador, e também vimos várias operações variadas que ele realizou no blockchain. Através de seus investimentos e transações nesses DeFi, conseguimos entender um pouco sobre ele.

Em essência, pode estar relacionado com a personalidade do indivíduo; o fundador dessa plataforma é uma pessoa que não consegue ficar parada - ele busca aumentar ao máximo a utilização do capital e explorar lucros de forma intensa. Ele fez arbitragem no início e investiu muito em DeFi dessa maneira. Ele não permite que uma quantia de dinheiro permaneça inativa na conta por muito tempo.

As bolsas têm uma grande quantidade de usuários, no início vimos que ele transferiu alguns ativos da bolsa para fazer alguns investimentos de baixo risco. Com o tempo, ele começou a confiar cada vez mais em si mesmo, tornando-se cada vez mais arrogante, sentindo que suas habilidades estavam se fortalecendo, e começou a ter uma preferência por riscos cada vez maior. Isso é natural para os seres humanos, mas a partir de certo ponto, esse risco pode não ser controlável, e no final surgem essas situações extremas.

O setor de ativos de criptografia ainda está relativamente no início, muitas infraestruturas ainda não estão completas, e além disso, a regulação é insuficiente, o que leva as bolsas centralizadas a assumirem responsabilidades excessivas, tanto na mediação de transações quanto nas responsabilidades de corretagem e custódia. Para empreendedores e fundadores, é difícil resistir à tentação da natureza humana. Eles ajudam os usuários a gerenciar grandes volumes de ativos, e neste processo, ao movimentar ligeiramente esses ativos, é fácil gerar um bom fluxo de caixa, especialmente durante o ciclo de alta dos últimos dois a três anos. Em termos de regulação, atualmente não existem regras claras. Portanto, esses dois fatores contribuíram para que um grande colapso ocorresse repentinamente.

Historicamente, esse tipo de história é abundante, com muitos relatos semelhantes, como os primeiros cofres de poupança do país e o incidente do Mt.Gox. Muitas histórias semelhantes ocorreram na última década, essencialmente é uma questão de natureza humana, um problema que sempre existirá, apenas em questão de escala e se será exposto ou não.

Futuramente, poderá ser possível evitar eventos semelhantes por meio de meios tecnológicos. A Blockchain, por sua essência, permite que cada pessoa tenha essa liberdade: gerenciar seus próprios ativos através da gestão de suas chaves privadas. Porém, a indústria ainda não chegou nesse estágio, e as pessoas fazem algumas concessões em relação à necessidade de gerenciar seus próprios ativos, à segurança e à facilidade de uso. Muitas pessoas acreditam que perderão suas chaves privadas mais cedo ou mais tarde, e preferem deixar seus ativos nas exchanges, resultando em uma grande quantidade de ativos ainda sedimentados nas exchanges. No entanto, com o desenvolvimento da tecnologia, a melhoria da infraestrutura e a prosperidade das aplicações em cadeia, esse problema será gradualmente resolvido.

As Finanças Descentralizadas ainda têm inovações?

Todo o quadro financeiro subjacente das Finanças Descentralizadas está maduro, e pode haver uma grande quantidade de inovações financeiras combináveis acima.

Em menos de vinte meses, as Finanças Descentralizadas trouxeram para a blockchain os produtos financeiros básicos que já tiveram sucesso na tradição de mais de 200 anos do setor financeiro. Atualmente, as Finanças Descentralizadas possuem quatro grandes módulos.

O primeiro são as moedas estáveis, que ainda estão em uma fase inicial, possivelmente completaram apenas cerca de 30 a 40% do progresso. Atualmente, o modelo predominante é o das moedas estáveis colateralizadas em dólares, além de modelos como o DAI, que é colateralizado em um único ativo ou em múltiplos ativos de forma excessiva. As moedas estáveis fizeram algumas explorações nos últimos dois anos, mas devido à presença de bolhas e esquemas de Ponzi, houve muitos casos de fracasso, como o Luna. Nesta área, ainda estamos explorando se existem soluções técnicas mais maduras e viáveis.

O segundo é a plataforma DEX, principalmente uma plataforma de negociação à vista. O mecanismo AMM atual resolve a maior parte da demanda de cauda longa, enquanto as plataformas de ordens e derivativos exigem um desempenho de cadeia mais elevado, o que requer o desenvolvimento futuro de redes de segunda camada para ser implementado. Basicamente, isso tem uma proporção de cerca de sessenta a setenta por cento, conseguimos ver claramente a forma dos produtos futuros.

O terceiro é o empréstimo. O empréstimo colateralizado e o empréstimo de sobrecarga do DeFi já estão bastante maduros, e já houve muitos eventos de segurança e ataques, especialmente recentemente, quando a liquidez estava relativamente baixa, ocorreram muitos eventos de manipulação de preços no mercado de empréstimos. Todos exploraram as condições de contorno dentro do empréstimo de forma bastante clara. Nós também conseguimos ver basicamente a grande direção futura, como os ativos podem ser isolados, como fazer a gestão de riscos. Esta parte pode ter alcançado setenta a oitenta por cento de progresso.

O quarto são os derivados e a gestão de riscos na blockchain. Atualmente, ainda está relativamente no início, como os tipos de opções de seguro, o volume ainda não é muito grande.

Todo o quadro financeiro subjacente do DeFi está maduro, mas ainda poderá haver uma grande quantidade de inovações financeiras combináveis, que ainda não estão maduras, existindo apenas algumas tentativas. Eu acho que, no futuro, os módulos centrais do DeFi vão se degradar em protocolos típicos na cadeia, e outras aplicações como NFTs e GameFi poderão diretamente utilizar esses protocolos.

Em algumas aplicações mais inovadoras e no equilíbrio dos riscos, ainda há um espaço considerável. Não sinto que já tenhamos alcançado uma fase muito madura.

futuro de exchanges centralizadas

Ativos de criptografia desde o primeiro dia são uma questão global, não devem se tornar uma questão regional por causa da cor da pele ou do local de nascimento do fundador.

Este evento de uma determinada plataforma basicamente marca a chegada do crepúsculo das plataformas de troca centralizadas.

Ativos de criptografia desde o primeiro dia são uma questão global, não deveriam se tornar uma questão regional devido à cor da pele ou ao local de nascimento dos fundadores. As nossas ações e interações na Blockchain sempre foram globais, e mesmo quando chegarmos a Marte, ainda poderemos utilizá-las. Não devemos adicionar muitas suposições regionais.

Olhando para hoje, este incidente em uma determinada plataforma marca basicamente a chegada do crepúsculo das plataformas centralizadas. Embora a emoção de todos não dure muito tempo e os ciclos de mercado sejam rapidamente esquecidos, esta rodada fez com que muitos usuários institucionais, como os escritórios familiares tradicionais e instituições financeiras que entraram após 2017, percebessem profundamente os problemas da indústria.

Nós também vimos que, durante o colapso dessa exchange, uma grande quantidade de ativos foi transferida de várias exchanges, grandes e pequenas, para carteiras na blockchain. Sob essa perspectiva, o que as exchanges centralizadas podem fazer, a maioria das exchanges descentralizadas já pode começar a fazer, e talvez até melhor. Mesmo a parte que não pode ser feita, pode ser gerida através de soluções como o MPC, tornando o processo de transação como um todo, não sendo um estado de caixa preta incontrolável e unilateral.

Num futuro próximo, surgirão algumas formas que combinam descentralização e centralização para evitar esses riscos. Mesmo algumas demandas de longo alcance, resolveremos diretamente de forma descentralizada, o que pode ser mais eficiente.

O que mais é possível na mineração

O futuro da mineração não deve ser o estado atual.

O estado final ideal da mineração é que haja uma grande quantidade de pequenas e médias instalações de mineração conectadas à rede elétrica global, com uma parte delas ajustando o estado da rede elétrica.

Pode chegar a um outro estágio, que é a descentralização novamente, onde os lucros da mineração em casa são maiores, até mesmo se conectando à rede elétrica para ajudar a ajustar os picos e vales da rede, e ainda haverá alguns lucros adicionais, não se ganhando apenas dinheiro com a mineração.

Primeiro, vamos revisar a história da indústria de mineração. No início, havia mineradores domésticos, minerando em casa com uma CPU para cada um e uma GPU para cada um. Em 2013, começaram a surgir os ASIC, e as placas gráficas começaram a ser substituídas pelos ASIC. No entanto, com o mercado em baixa de 2015, o mercado ficou muito frio, e ninguém conseguia cobrir os custos de eletricidade, começando a transformação de mineradores de pequena escala em mineradores em fábricas, para otimizar os custos com eletricidade. A partir de 2015, iniciou-se uma industrialização em grande escala, com contêineres e modularização para criar fazendas de mineração.

Atualmente, o cenário de mineração de encriptação