O comércio de direitos de crédito da FTX aquece, investidores competem pela aquisição

Com o avanço do caso de falência da FTX, uma batalha silenciosa pela disputa das dívidas da exchange está em andamento. Várias empresas de investimento conhecidas estão ativamente negociando a aquisição dessas dívidas, incluindo algumas grandes empresas de gestão de ativos. Ao mesmo tempo, algumas instituições de investimento menores já começaram a comprar dívidas de fundos de hedge ansiosos para sair.

A FTX, como uma antiga gigante das exchanges de criptomoedas, deixou cerca de 1 milhão de credores após solicitar proteção contra falência, devendo dezenas de bilhões de dólares. De acordo com documentos judiciais, as dívidas dos 50 principais credores somam 3,1 bilhões de dólares. Diante do longo processo de falência, alguns credores começaram a buscar maneiras de realizar rapidamente seus ativos.

No entanto, a venda atual de créditos pode sofrer enormes perdas, uma vez que o preço dos créditos é apenas uma fração do valor nominal. O adquirente dos créditos precisa ter paciência para esperar a conclusão do processo de falência, na esperança de obter um retorno maior.

Um especialista experiente em negociação de créditos afirmou: "O mercado está muito interessado nesses créditos, mas muitas pessoas não compreendem sua complexidade." Ele participou de várias aquisições de créditos em casos de falência de empresas de criptomoedas, incluindo a famosa bolsa Mt. Gox, que sofreu um ataque hacker em 2014.

A queda da FTX causou grandes danos a muitos investidores institucionais. Alguns fundos de hedge de criptomoedas declararam abertamente que têm grandes quantidades de dinheiro presas na plataforma FTX. A maioria desses fundos espera sair o mais rápido possível, sem querer enfrentar longos processos legais.

Atualmente, algumas pequenas empresas de investimento adquiriram milhões de dólares em créditos da FTX a um preço de 5-6% do valor nominal. Há notícias de que um gestor de fundos de Singapura está em negociações para um crédito de cerca de 100 milhões de dólares, enquanto um crédito de 23 milhões de dólares envolvido por um fundo alemão também despertou o interesse de compradores. Esses fundos normalmente pedem perto de 10% do valor nominal.

A avaliação do valor futuro das dívidas em caso de falência é um processo complexo. Embora seja possível obter uma ideia geral dos ativos e passivos disponíveis através de cálculos aproximados, os retornos substanciais muitas vezes dependem de argumentos jurídicos. Alguns investidores apostam que os tribunais americanos podem reconhecer que os ativos dos clientes são detidos na forma de um trust, com base na lei de trusts britânica, o que significa que alguns credores podem obter direitos de pagamento prioritário.

No entanto, nem todas as dívidas estão relacionadas com os ativos dos clientes. Também circulam no mercado alguns contratos de trabalho de funcionários da FTX, que contêm algumas cláusulas surpreendentes, como garantias de salário a longo prazo e aumentos anuais elevados. No entanto, os especialistas da indústria acreditam que é pouco provável que um tribunal americano faça cumprir tais cláusulas, e esses salários não pagos podem ter quase nenhum valor nas reivindicações de falência.

Com a continuidade do processo de falência da FTX, as tendências do mercado de negociação de créditos se tornarão o foco de atenção da indústria. Os investidores precisam avaliar cuidadosamente os riscos ao participar deste mercado e ter uma plena compreensão da complexidade da indústria de criptomoedas.