Investigação das causas da latência na temporada de alts

Nos últimos meses, os traders de ativos criptográficos têm acompanhado de perto as tendências de preços, esperando a chegada da "temporada de alts". No entanto, apesar das previsões otimistas e das subidas temporárias, a temporada de alts ainda não chegou como esperado. O Bitcoin continua a dominar o mercado, deixando os entusiastas de altcoin se perguntando: por que a temporada de alts ainda não chegou? Haverá uma temporada de alts no futuro?

1. A Dominância do Bitcoin e a Adoção Institucional

A proporção do valor de mercado do Bitcoin em relação ao total do mercado de criptomoedas tem permanecido em cerca de 60% recentemente, um nível que não se via desde o mercado em alta de 2017. Essa dominância reflete a preferência do mercado pelo Bitcoin, que se deve principalmente à sua estabilidade e à ampla adoção por instituições.

• Atenção das instituições: O recente ETF de Bitcoin aprovado atraiu um grande fluxo de capital para o BTC, tornando-o um "ativo de refúgio" no mercado cripto. Grandes instituições financeiras estão priorizando o Bitcoin, ignorando as altcoins.
• Efeito de halving: O evento de halving do Bitcoin reforçou a narrativa da sua escassez, atraindo fundos que poderiam ter fluído para altcoins de maior risco.

Como um analista apontou, "as altcoins geralmente começam a subir apenas após o Bitcoin completar uma alta em forma de parábola". Como o BTC continua a atingir novos máximos, os investidores não têm razões para se voltarem para as altcoins.

2. Contratempos macroeconômicos: aperto de liquidez

O ambiente macroeconómico atual é significativamente diferente do mercado em alta do passado. Ao contrário das taxas de juro quase zero e da flexibilização quantitativa de 2020-2021, o mercado atual enfrenta a contração quantitativa e taxas de juro elevadas.

• Latência da liquidez: a contração quantitativa reduziu a liquidez e a aversão ao risco nos mercados financeiros. Como ativos especulativos, os altcoins dependem de capital excessivo, e a falta de liquidez leva à sua estagnação.
• Latência na redução das taxas de juros: apesar de o mercado esperar uma mudança na política monetária, a redução das taxas de juros ainda está longe. Antes que os custos de empréstimo diminuam, os investidores não estão dispostos a arriscar em altcoins.

Este contexto macroeconómico contrasta fortemente com a liquidez excessiva da temporada de alts anterior.

3. Supplied de altcoins em excesso

Existem mais de 15.000 tipos de altcoins no mercado de criptomoedas, mas a liquidez não acompanha essa oferta. Novos projetos estão constantemente surgindo, mas o total da piscina de capital está disperso, resultando na diluição dos potenciais ganhos.

• Dispersão de capital: mais tokens competem por uma liquidez limitada, dificultando que projetos promissores recebam atenção.
• Investimento de risco cauteloso: o investimento de risco em projetos de criptomoedas caiu drasticamente, resultando em uma grave escassez de fundos para o desenvolvimento de altcoins.

Esse excesso de oferta criou um mercado altamente competitivo, onde apenas os tokens com utilidade excepcional ou potencial de viralização conseguem se destacar.

4. A participação dos investidores individuais está a diminuir

A temporada de alts é geralmente impulsionada pela psicologia de FOMO (medo de perder) dos investidores de varejo. No entanto, a atual participação dos investidores de varejo está claramente abaixo dos ciclos anteriores.

• Emoção social em baixa: os indicadores de atividade nas redes sociais relacionadas a criptomoedas mostram que o mercado carece do entusiasmo dos períodos de tokens populares anteriores.
• Investidores cautelosos: os investidores de varejo que foram atingidos no colapso do mercado anterior agora tendem a preferir Bitcoin em vez de altcoins.

Sem o entusiasmo dos pequenos investidores, os altcoins carecem de impulso para uma valorização contínua.

5. Incerteza regulatória

A clareza regulatória é crucial para os altcoins, especialmente para aqueles que podem ser classificados como valores mobiliários. Apesar de alguns sinais otimistas terem surgido, o progresso ainda é lento.

• A aprovação do ETF está com latência: o ETF de várias altcoins ainda está em fase de revisão regulatória. Embora os analistas tenham uma atitude otimista em relação à sua aprovação, o cronograma específico ainda não está claro.
• A regulamentação de DeFi e stablecoins: a regulamentação ambígua sobre protocolos de finanças descentralizadas e stablecoins inibe a inovação, fazendo com que os fundos institucionais hesitem.

Antes da aprovação de ETFs de altcoins ou regras claras por parte das autoridades reguladoras, a incerteza continuará a existir.

6. Padrões Históricos e Espera Paciente

O mercado de criptomoedas é cíclico, a temporada de alts geralmente aparece na fase final do ciclo de quatro anos do Bitcoin. Embora atualmente seja considerado o próximo período de temporada de alts, a latência não é sem precedentes.

• Comparação histórica: as temporadas de alts passadas ocorreram após o Bitcoin atingir novos máximos históricos e entrar em consolidação. Se o BTC se estabilizar em níveis elevados, o capital pode eventualmente fluir para as altcoins.
• Taxa ETH/BTC: O desempenho fraco do Ethereum em relação ao Bitcoin indica que a temporada de alts ainda não começou. Historicamente, o Ethereum costuma liderar a alta das altcoins, mas sua taxa em relação ao BTC ainda está próxima de mínimas históricas.

Conclusão

A temporada de alts não desapareceu; ela apenas está esperando as condições adequadas. O domínio do Bitcoin, a pressão macroeconômica e os obstáculos regulatórios temporariamente reprimiram o entusiasmo pelos altcoins. No entanto, a história mostra que, uma vez que o BTC entra em um período de estabilidade, a liquidez retorna e os altcoins terão seu momento.

Atualmente, é uma decisão inteligente investir com paciência e seletividade em projetos com fundamentos sólidos. Acompanhe as dinâmicas do mercado, aja com cautela e fique atento às mudanças na dominância do Bitcoin. A chegada da temporada de alts pode ser apenas uma questão de tempo, e não se ocorrerá ou não.