Aave: Finanças Descentralizadas e a economia na cadeia

O empréstimo na cadeia é um dos mercados importantes da indústria cripto, e Aave, como líder neste campo, possui uma forte vantagem competitiva e retenção de usuários. Embora a Aave tenha um enorme potencial de crescimento, o mercado atualmente parece não ter reconhecido plenamente seu valor.

Aave foi lançado na mainnet Ethereum em janeiro de 2020, tendo agora 5 anos de história. Atualmente, Aave é o maior protocolo de empréstimos, com um total de empréstimos ativos de 7,5 bilhões de dólares, cinco vezes mais que o segundo colocado.

O indicador do protocolo continua a crescer, superando o pico do período anterior.

Aave é um dos poucos protocolos de Finanças Descentralizadas que superou os níveis do mercado de alta de 2021. Sua receita trimestral já ultrapassou o pico do mercado de alta no quarto trimestre de 2021. Vale ressaltar que, mesmo durante o período de baixa do mercado de novembro de 2022 a outubro de 2023, a receita da Aave continuou a crescer. Com a recuperação do mercado no primeiro e segundo trimestres de 2024, o ímpeto de crescimento da Aave não diminui, com uma taxa de crescimento em relação ao trimestre anterior de 50-60%.

Desde o início do ano, beneficiando-se do aumento dos depósitos e da valorização de ativos subjacentes como WBTC e ETH, o valor total dos fundos bloqueados da Aave (TVL) quase duplicou, recuperando-se para 51% do pico do ciclo de 2021. Isso indica que a Aave demonstrou uma resiliência mais forte em comparação com outros protocolos de Finanças Descentralizadas.

Um desempenho de lucros robusto reflete a alta compatibilidade do produto com o mercado.

A receita da Aave atingiu um pico no ciclo anterior, coincidindo com vários plataformas de contratos inteligentes que emitiram muitos incentivos em tokens para atrair usuários e liquidez. Isso trouxe capital especulativo e níveis de alavancagem insustentáveis, ampliando os números de receita da maioria dos protocolos.

Atualmente, os incentivos em tokens da cadeia principal estão esgotados, e os incentivos em tokens da Aave também caíram para níveis insignificantes. Isso indica que o crescimento recente nos indicadores é orgânico e sustentável, com o principal motor sendo a recuperação da atividade especulativa no mercado, que elevou as taxas de empréstimos e de empréstimos ativos.

Mesmo em períodos de diminuição da especulação, a Aave demonstrou a capacidade de impulsionar o crescimento fundamental. Em meio a uma grande queda no mercado de ativos de risco global, a receita da Aave manteve-se robusta, graças à sua capacidade de cobrar com sucesso taxas de liquidação durante o processo de reembolso de empréstimos. Isso prova que a Aave tem a capacidade de resistir às flutuações do mercado em diferentes colaterais e ambientes multi-cadeia.

Embora os fundamentos estejam a recuperar fortemente, o índice preço/vendas da Aave continua no nível mais baixo em três anos.

Apesar da forte recuperação dos indicadores nos últimos meses, o múltiplo de vendas da Aave está apenas em 17 vezes, o nível mais baixo em 3 anos, muito abaixo da mediana de 62 vezes no mesmo período.

Aave está prestes a fortalecer sua posição de domínio no campo das Finanças Descentralizadas.

As vantagens competitivas da Aave manifestam-se principalmente em quatro pontos:

1. Registros de gestão de segurança do protocolo são bons: Aave nunca teve um evento de segurança significativo ao nível de contrato inteligente, o que é a principal consideração dos usuários ao escolher uma plataforma de empréstimo.

2. Efeito de rede bilateral: O empréstimo DeFi é um mercado bilateral típico, onde depositantes e tomadores de empréstimos se promovem mutuamente. Quanto maior a liquidez geral da plataforma, mais forte será a atração para usuários de grandes volumes de capital.

3. Gestão de DAO: Aave implementou completamente um modelo de gestão baseado em DAO, reunindo instituições profissionais para participar na governança.

4. Posicionamento do ecossistema multichain: Aave foi implantado em quase todas as principais L1/L2 EVM e mantém uma posição de destaque na maioria das cadeias.

reformar a economia dos tokens, promover a acumulação de valor, eliminar o risco de redução

A comunidade Aave está considerando uma proposta de reforma da economia do token AAVE, com o objetivo de introduzir um mecanismo de compartilhamento de receitas para aumentar a utilidade do token. As principais mudanças incluem:

1. Eliminar o risco de redução do AAVE: o novo módulo de segurança Umbrella irá substituir o stkAAVE e o stkABPT pelo stk aToken.

2. Introdução do token Anti-GHO: substitui o mecanismo de desconto GHO existente, aumentando a consistência de interesses entre os stakers da AAVE e os tomadores de empréstimos GHO.

3. Plano de destruição e distribuição: permite a redistribuição da receita líquida excedente do protocolo aos stakers de tokens, iniciando um plano de recompra contínua.

Aave espera alcançar um crescimento significativo

Aave tem vários fatores de crescimento a seguir:

1. Aave v4: Irá construir uma camada de liquidez unificada, simplificar o processo de empréstimo entre cadeias e expandir para mais cadeias e categorias de ativos.

2. Com crescimento positivo em relação ao BTC e ETH: O lançamento do ETF tem o potencial de atrair um grande capital para o mercado de ativos digitais, impulsionando indiretamente o TVL e a receita da Aave.

3. Atrelado à oferta de stablecoins: As expectativas globais de redução das taxas de juro e a propensão ao risco em mercados em alta podem estimular a atividade de empréstimos de stablecoins no setor das Finanças Descentralizadas.

Em geral, a Aave, como líder no campo dos empréstimos descentralizados, possui fortes efeitos de rede e liquidez de token. A próxima atualização na economia de tokens vai aumentar ainda mais a segurança e a capacidade de captura de valor do protocolo. A avaliação atual da AAVE está desalinhada com seus fundamentos, oferecendo aos investidores uma boa oportunidade de investimento ajustada ao risco.