Perspectivas do Ecossistema DeFi em 2024: Tendências da Indústria e Desenvolvimento

Nos últimos anos, as Finanças Descentralizadas (DeFi) passaram por um rápido desenvolvimento e transformação. Desde os primeiros projetos experimentais, a DeFi cresceu para se tornar uma infraestrutura indispensável no campo das criptomoedas. Neste processo, vários projetos se destacaram, mas a competição no setor também se intensificou. As exchanges estão constantemente reduzindo taxas para atrair volume de negociações, as plataformas de empréstimos estão aumentando a relação de valor dos empréstimos para melhorar a eficiência do capital, e os projetos estão ativamente desenvolvendo novos produtos para expandir sua participação de mercado. Quais tendências podem surgir no campo da DeFi em 2024? Aqui estão algumas previsões sobre as principais tendências da indústria DeFi.

O protocolo se desenvolve para uma plataforma

Com o campo das Finanças Descentralizadas a amadurecer, os principais protocolos não estão mais satisfeitos com uma única funcionalidade, mas estão a começar a transformar-se em plataformas que oferecem serviços abrangentes. No último ano, vários protocolos DeFi conhecidos fizeram novos avanços: após o lançamento da SubDAO Spark da MakerDAO, o valor total bloqueado (TVL) na Ethereum atingiu 1,65 mil milhões de dólares no final de dezembro, tornando-se um dos principais protocolos de empréstimo. A Curve e a Aave lançaram, respetivamente, a stablecoin crvUSD e a GHO, enquanto a Uniswap lançou uma aplicação de carteira. A nova blockchain Aptos apresenta a Thala, que desenvolveu uma solução integrada de stablecoin, troca, Launchpad e staking líquido, cobrindo quase todos os serviços DeFi comuns, exceto o empréstimo.

Esta tendência de plataforma reflete a maturidade e a intensificação da concorrência nas Finanças Descentralizadas, e espera-se que esta tendência continue e se torne mais evidente no futuro.

Vantagens contínuas dos principais projetos

Uniswap, Aave, MakerDAO e outros protocolos de Finanças Descentralizadas de topo foram em grande parte formados antes da última corrida de touros. Eles têm reforçado continuamente sua posição no desenvolvimento do mercado, demonstrando fortes efeitos de rede e influência de marca, além de atualizações e iterações constantes. A curto prazo, é muito provável que esses projetos continuem a ocupar uma parte significativa do mercado, sendo difícil de serem facilmente substituídos.

A Uniswap anunciou a versão v4, introduzindo a funcionalidade "hooks" para aumentar as opções de personalização; o Uniswap X propôs uma solução de assinatura de ordens off-chain semelhante ao Cowswap, com liquidação on-chain. O Aave v3, por sua vez, melhorou a eficiência do capital e expandiu-se em várias cadeias, consolidando ainda mais sua posição como uma plataforma de empréstimo principal.

Os dados mostram que a Uniswap continua a ocupar cerca de 55% da quota de mercado entre as trocas descentralizadas (DEX) nas principais cadeias compatíveis com EVM.

A retração da mineração de liquidez, o fluxo de capitais para áreas mais eficientes

Em blockchains com ecossistemas maduros como Ethereum, Solana e BNB Chain, a mineração de liquidez está gradualmente se tornando coisa do passado. Os projetos dependem mais de "rendimentos reais" para atrair fundos, enquanto os investimentos tendem a fluir para áreas mais eficientes.

Recentemente, o desenvolvimento do ecossistema Solana levantou algumas questões sobre o ecossistema Ethereum. No contexto de uma negociação frequente de moedas meme, os DEXs na Solana demonstram uma forte eficiência de capital. Os atuais provedores de liquidez dependem principalmente da receita real gerada pelas taxas de negociação, e esses projetos podem atrair mais fundos a curto prazo.

Usando os dados do final de dezembro como exemplo, os pools SOL/USDC e SOL/USDT na principal DEX Orca da Solana, com a maior liquidez, têm uma receita média diária proveniente de taxas de negociação que se aproxima ou supera os 0,5%. Em comparação, os três principais pools de liquidez ETH/estável na Ethereum têm uma taxa de rendimento diário de apenas 0,068% a 0,127%.

Em situações de disparidade significativa na capacidade de geração de rendimento, os provedores de liquidez profissionais podem estar mais inclinados a escolher plataformas com rendimentos mais elevados e maior eficiência de capital. Isso não contradiz a manutenção da vantagem dos projetos líderes, que possuem fundamentos melhores e são mais seguros e estáveis, mas apresentam um crescimento relativamente mais lento. Projetos emergentes podem manter um crescimento mais rápido durante períodos favoráveis, e as expectativas de crescimento futuro também se refletirão no preço dos tokens, mas a questão é se esse crescimento pode ser sustentado.

Tokens de Staking Líquido Lideram o Crescimento do TVL em Novas Blockchains

Embora os projetos de staking líquido já tenham surgido em várias blockchains que utilizam mecanismos de Proof of Stake, os tokens de staking líquido (LST) começaram a receber ampla atenção apenas antes da atualização de Xangai do Ethereum. Hoje, o líder de staking líquido Lido tornou-se o projeto com o maior TVL.

O ecossistema Solana também apresenta uma tendência semelhante, com os dois projetos de staking líquido, Marinade e Jito, ocupando as duas primeiras posições no TVL do ecossistema Solana. Estes projetos lideraram o crescimento recente do TVL da Solana, por um lado devido às expectativas de airdrop antes da emissão de tokens da Jito, que atraíram o volume de staking, e por outro lado, porque estes projetos continuam a incentivar o uso de LST nos protocolos DeFi da Solana, promovendo assim o aumento geral do TVL.

Outras blockchains que desejam aumentar o TVL parecem também ter descoberto o papel dos LST na promoção do ecossistema. No ecossistema Sui, algumas pares de negociação têm uma taxa de rendimento anual de até 49,04%, dos quais 48,09% vêm de recompensas oficiais. No ecossistema Avalanche, o TVL gerado pelos negócios de LST desenvolvidos pela líder em empréstimos Benqi já superou o das operações de empréstimo.

DEX de Contratos Perpétuos ou Novas Oportunidades

As bolsas de contratos perpétuos descentralizadas (Perp DEX) foram vistas com otimismo e geraram alguns projetos conhecidos. No entanto, em relação aos principais tipos de pools de liquidez das Perp DEX, a experiência de uso ainda precisa ser melhorada.

Recentemente, algumas DEX Perp têm mostrado características atraentes, como um determinado plataforma onde alguns pares de negociação no pool DLP apresentam um retorno de 30 dias de liquidez de até 2000%. Embora o uso de alavancagem para fornecer liquidez apresente um risco significativo, podendo resultar na perda total do capital, também pode gerar retornos mais altos. Além disso, alguns novos projetos propuseram soluções de DEX Perp com maior eficiência de capital.

Exploração de Ativos do Mundo Real

Os projetos de ativos do mundo real (RWA) são controversos. Eles envolvem uma parte off-chain, que pode depender de uma única entidade, enfrentando regulamentação, o que não corresponde completamente às características de descentralização das Finanças Descentralizadas.

Atualmente, os títulos do Tesouro dos EUA parecem ser a única direção que pode ser amplamente aplicada. Outros, como imóveis e obras de arte, embora possam ser tokenizados e registrados na blockchain, devido à sua natureza não padronizada, já carecem de liquidez, e o problema de liquidez persiste mesmo após serem registrados na blockchain.

Com a mudança nas expectativas de aumento das taxas de juros nos EUA, espera-se que os rendimentos dos títulos do governo a curto prazo diminuam significativamente em 2024, o que afetará diretamente os rendimentos de certos produtos RWA. Ao mesmo tempo, o mercado de criptomoedas pode entrar em um mercado em alta, aumentando a demanda por stablecoins, o que pode diminuir a atratividade desses produtos. De acordo com os dados recentes de alguns projetos, a emissão de stablecoins começou a diminuir desde o final de outubro.

Apesar disso, isso não impede os empreendedores de explorar e se interessar pela pista RWA. Este processo pode levar à introdução de instituições financeiras tradicionais como parceiros para RWA, e pelo menos se tornará uma narrativa atraente.