Tokenização de ações privadas: novas oportunidades no mercado primário

Para além da febre das stablecoins, a tokenização de ações está a tornar-se o novo foco do mercado. Algumas startups Web3 estão a trabalhar para resolver um problema de longa data: como permitir que investidores comuns também possam participar no crescimento inicial de empresas privadas de topo? A sua solução é utilizar a tecnologia blockchain para transformar o capital privado de empresas não cotadas em tokens apoiados por ativos, permitindo que pessoas comuns invistam com um menor limiar no crescimento de empresas de destaque como a SpaceX e a Stripe.

Esta abordagem despertou um amplo interesse do mercado por "tokenização de capital privado". Esta classe de ativos alternativos, que antes estava limitada a capital de risco e indivíduos de alto patrimônio, está sendo empacotada como ativos em blockchain, abrindo novos horizontes na cadeia.

Venda privada de tokenização de ações: um novo campo de ativos na blockchain

O mercado de venda privada é, sem dúvida, uma das ilhas de ativos mais representativas da era atual. Os dados mostram que o desempenho de algumas das principais empresas não cotadas é bastante impressionante. De início de 2021 até o primeiro trimestre de 2025, o índice que representa essas empresas acumulou um aumento de 81%, superando amplamente os 51% do índice Nasdaq 100 no mesmo período. Mesmo diante de uma queda geral do mercado no primeiro trimestre de 2025, essas empresas não cotadas ainda subiram 13%. Isso não só reflete a força fundamental dessas empresas, mas também indica seu enorme espaço de crescimento antes do IPO.

No entanto, esta "janela de captura de valor" tem estado aberta apenas para um pequeno número de pessoas durante muito tempo. Para a maioria dos investidores de retalho, um mercado de ativos com um tamanho médio de transação superior a 3 milhões de dólares, estruturas complexas e falta de liquidez pública é completamente uma "zona de observação". Além disso, os caminhos de saída dessas empresas não se limitam apenas a IPOs, e as aquisições tornaram-se uma das opções mais mainstream, o que eleva ainda mais o nível de participação dos investidores de retalho.

"Venda privada de tokenização de ativos" é precisamente para quebrar essa desigualdade estrutural. Ela transforma os direitos de propriedade privada, que costumavam ter altos requisitos, baixa liquidez e serem complexos e não transparentes, em ativos nativos da blockchain, reduzindo drasticamente a barreira de entrada, comprimindo o ingresso de 3 milhões de dólares para 10 dólares; transforma longos e complexos acordos de SPV em contratos inteligentes na blockchain; ao mesmo tempo, melhora a liquidez, permitindo que ativos antes fechados por longos períodos tenham a possibilidade de avaliação em tempo integral.

Levar o "banquete de capitais" do mercado primário a todos

Vários plataformas estão a promover ativamente o desenvolvimento da tokenização de capitais privados.

Uma plataforma de tokenização de ativos baseada em blockchain pretende quebrar as barreiras do mundo financeiro tradicional, permitindo que os ativos Pre-IPO, atualmente acessíveis apenas a indivíduos de alta renda, se tornem investimentos públicos acessíveis a usuários em todo o mundo. A plataforma primeiro realiza a aquisição das ações reais da empresa-alvo e, em seguida, coloca essa parte dos direitos na blockchain na forma de tokens na proporção de 1:1. A quantidade total de tokens emitidos, os caminhos de circulação e as informações de posse são totalmente transparentes na blockchain, abertas para verificação em tempo real por qualquer usuário.

Outra plataforma de investimento estabelecida lançou uma nova linha de produtos, tentando "espelhar" uma das empresas mais imaginativas do mundo como um ativo em blockchain disponível para subscrição pública. Cada Token está atrelado à expectativa de valorização da empresa-alvo, com um investimento mínimo de apenas 50 dólares e suportando múltiplos métodos de pagamento. Este design não confere direitos de voto, mas através de um mecanismo único de "rastreador", permite que os investidores compartilhem o crescimento do valor da empresa.

Há um fornecedor de soluções de tokenização de ativos RWA localizado na Europa, que está a colaborar com uma plataforma de títulos digitais local, com o objetivo de reestruturar a forma como os investidores profissionais europeus participam no mercado de venda privada, utilizando a infraestrutura de blockchain. A sua principal vantagem é a padronização da estrutura do produto, a lógica de conformidade da emissão incorporada, e a capacidade de replicação e expansão rápida em diferentes jurisdições.

Resumo

A ascensão da tokenização de private equity sinaliza que o mercado primário está entrando em uma nova fase de transformação estrutural impulsionada pela tecnologia blockchain. No entanto, esse caminho ainda enfrenta muitos desafios reais. Pode ter reformulado as regras de acesso, mas é difícil romper de uma vez por todas as barreiras estruturais profundas entre os investidores de varejo e as instituições. RWA não é uma "chave mágica", mas sim uma longa batalha sobre confiança, transparência e reestruturação institucional, onde a verdadeira verificação apenas começou.