Ativos de criptografia mercado nova normalidade: Era de múltiplos ciclos paralelos

Recentemente, após conversar com profissionais experientes do setor, percebi que todos estão discutindo um tema comum: a teoria tradicional do "ciclo de quatro anos" já está ultrapassada. Se ainda se espera ficar rico rapidamente apenas mantendo ativos, ou se fantasia com a "oportunidade fácil de lucros dez ou cem vezes maiores trazida por um mercado em alta", talvez já esteja ficando para trás em relação ao mercado. Por que isso acontece?

A razão é que os investidores astutos no mercado já perceberam um fato importante: o atual mercado de Ativos de criptografia não se aplica mais a uma única estratégia de investimento, mas existem simultaneamente quatro ciclos de investimento completamente diferentes. Cada ciclo tem seu próprio ritmo, estratégia e lógica de lucro.

Crescimento a longo prazo do Bitcoin

O padrão tradicional de halving do Bitcoin já não é eficaz. Ele evoluiu de um mero objeto de especulação para um ativo de alocação institucional. O tamanho e a lógica de alocação do capital trazidos por Wall Street, empresas cotadas e ETFs mudaram completamente o antigo padrão de "alternância de touros e ursos" dominado por investidores de varejo.

A mudança chave é que o Bitcoin detido por investidores de retalho está a ser transferido em grande escala para investidores institucionais, representados por algumas empresas de tecnologia. Esta mudança fundamental na estrutura de posse está a remodelar o mecanismo de descoberta de preços e as características de volatilidade do Bitcoin.

Os investidores de varejo enfrentam a pressão dupla do custo de tempo e do custo de oportunidade. Os investidores institucionais podem suportar um ciclo de manutenção de 3 a 5 anos para esperar a realização do valor a longo prazo do Bitcoin, enquanto os investidores de varejo, evidentemente, têm dificuldade em manter essa paciência e capacidade de alocação de fundos.

No futuro, poderemos ver um período de crescimento lento do Bitcoin que dure mais de dez anos. A taxa de retorno anualizada pode estabilizar-se na faixa de 20-30%, mas a volatilidade diária diminuirá significativamente, tornando-se mais semelhante a uma ação de tecnologia de crescimento sólido. Quanto ao teto de preço final do Bitcoin, pode ser difícil de prever com precisão a partir da perspectiva atual dos investidores individuais.

Ciclo de atenção a curto prazo da moeda MEME

A teoria do crescimento a longo prazo do MEME moeda ainda se mantém. Em períodos em que a narrativa técnica carece de atratividade, a narrativa do MEME sempre acompanhará o ritmo das emoções do mercado, dos fluxos de capital e da atenção pública, preenchendo o "vácuo de tédio" do mercado.

A essência da moeda MEME é um veículo especulativo de "satisfação instantânea". Não precisa de white paper, validação técnica ou roteiro, apenas um símbolo que ressoe é suficiente. Desde temas de animais de estimação até MEMEs políticos, desde conceitos de IA até incubação de IP comunitário, o MEME evoluiu para se tornar uma cadeia de indústria completa de "monetização de emoções".

Vale a pena notar que a característica "rápida e curta" da moeda MEME a torna um barômetro do sentimento do mercado e um reservatório de capital. Quando os recursos são abundantes, a moeda MEME torna-se o campo de testes preferido para o capital especulativo; quando os recursos são escassos, ela se transforma no último refúgio para a especulação.

No entanto, o mercado de MEME está evoluindo de "festa de raízes" para "competição profissional". A dificuldade para os investidores de varejo comuns lucrarem nessa rotação de alta frequência está aumentando drasticamente. Com a entrada de equipes profissionais, analistas e grandes capitais, esse antigo "paraíso das raízes" está se tornando cada vez mais competitivo.

Ciclo de desenvolvimento a longo prazo da inovação tecnológica

A inovação tecnológica não desapareceu, mas entrou em um ciclo de desenvolvimento mais longo. Inovações que realmente têm barreiras tecnológicas, como a escalabilidade Layer2, tecnologias de provas de conhecimento zero, infraestrutura de IA, etc., precisam de 2-3 anos ou até mais para que os efeitos reais sejam visíveis. Esses projetos seguem a curva de maturidade tecnológica, e não o ciclo de emoções do mercado de capitais - existe uma diferença fundamental de tempo entre os dois.

Os projetos tecnológicos são frequentemente criticados pelo mercado principalmente porque apresentam uma avaliação excessivamente alta na fase de conceito, enquanto o valor é subestimado durante o "período de vale" em que a tecnologia realmente começa a ser implementada. Isso determina que a liberação de valor dos projetos tecnológicos apresente características de avanço não lineares.

Para investidores com paciência e capacidade de julgamento técnico, posicionar-se em projetos tecnológicos verdadeiramente valiosos durante o "período de baixa" pode ser a melhor estratégia para obter retornos excessivos. Mas, para isso, os investidores precisam ser capazes de suportar longos períodos de espera e volatilidade do mercado, além das possíveis dúvidas que podem enfrentar.

Ciclo de Ponto de Inovação de Curto Prazo

Antes da formação da narrativa técnica principal, vários pequenos pontos de inovação alternaram rapidamente, desde a tokenização de ativos físicos até infraestruturas físicas descentralizadas, desde agentes de IA até infraestruturas de IA (como protocolos de contexto de modelo e comunicação entre agentes), cada pequeno ponto de interesse pode ter apenas uma janela de 1 a 3 meses.

A fragmentação e a alta rotatividade dessa narrativa refletem as restrições duplas da escassez de atenção no mercado atual e da busca por eficiência dos fundos.

Os ciclos típicos de pequenos picos geralmente seguem seis etapas: "validação do conceito → exploração de fundos → amplificação da opinião pública → compra por pânico → supervalorização → retirada de fundos". Para lucrar com esse padrão, a chave é entrar na fase de "validação do conceito" até a "exploração de fundos" e sair no pico da "compra por pânico".

A competição entre pequenos hotspots é essencialmente uma luta por recursos de atenção. No entanto, existe uma inter-relação técnica e uma relação de progresso conceitual entre os hotspots. Por exemplo, os protocolos de contexto de modelo e os padrões de interação entre agentes na infraestrutura de IA são, na verdade, uma reconstrução técnica da narrativa dos agentes de IA. Se a narrativa subsequente puder continuar os hotspots anteriores, formando uma ligação de atualização sistemática e, no processo, realmente criar um ciclo de valor sustentável, é muito provável que surja uma grande onda semelhante ao verão das finanças descentralizadas.

A partir do atual padrão de pequenos focos, é mais provável que a infraestrutura de IA consiga realizar avanços primeiro. Se as tecnologias subjacentes, como protocolos de contexto de modelo, padrões de comunicação entre agentes, computação distribuída, inferência e redes de dados, puderem ser integradas de forma orgânica, realmente têm o potencial de construir um grande foco de mercado semelhante a um "verão de IA".

Em geral, compreender a essência desses quatro ciclos de investimento paralelos é fundamental para encontrar a estratégia adequada em seu próprio ritmo. Sem dúvida, o pensamento único de "um ciclo de quatro anos" já não consegue acompanhar a complexidade do mercado atual. Adaptar-se à nova normalidade de "vários ciclos de investimento paralelos" pode ser a chave real para lucrar nesta onda de alta do mercado.