A taxa ETH/BTC atingiu o nível mais baixo em cinco anos, o Ethereum enfrenta uma atualização técnica e uma crise de valor

Ethereum está em um dilema entre o avanço tecnológico e a captura de valor. Os apoiadores ainda estão discutindo ideais, mas a realidade está testando a fé. Este artigo analisará objetivamente o valor do investimento em ETH, bem como as perspectivas de ambos os lados.

I. Perspectiva otimista: ecossistema sólido, atualização tecnológica, panorama macroeconômico positivo

Apesar de o preço do ETH ter se mantido estável, os touros acreditam que seu valor a longo prazo está se acumulando. Seus argumentos incluem:

1. Ethereum continua a ser o núcleo da infraestrutura subjacente: dominando tendências como stablecoins, tokenização de ativos e agentes de IA.

2. A atualização técnica continua a liberar dividendos: a próxima atualização Prague/Electra irá melhorar o desempenho, reduzir os custos de Gas e atrair o regresso dos usuários.

3. Ajuste da estrutura ecológica: passar de uma orientação técnica para uma orientação dominada pelo capital e pela ecologia, estabelecendo as bases para o desenvolvimento futuro.

4. Traders otimistas: alguns analistas renomados acreditam que o ETH está subestimado e preveem um grande potencial de valorização no futuro.

5. Impulso da liquidez macro: o mercado global ainda não entrou no "ciclo de afrouxamento", e o preço do ETH pode estar relacionado a isso.

6. Potencial de rotação do mercado em alta: com a expectativa de cortes nas taxas de juros e o progresso dos ETFs, espera-se que o Ethereum retorne ao centro do mercado.

7. TVL mantém-se em primeiro: Ethereum continua a ser o maior ecossistema DeFi.

8. Modelo de oferta superior ao BTC: A taxa de emissão anual do ETH é apenas 0,5%, inferior aos 0,83% do BTC.

9. Ecossistema de desenvolvedores líder: possui 65% da atividade de desenvolvedores on-chain no mundo.

10. A reforma da fundação melhora a governança: aumenta a eficiência e a transparência na tomada de decisões.

De um modo geral, os otimistas acreditam que o Ethereum é o reservatório de valor da Web3, preparando-se tecnologicamente para a próxima década.

II. Perspectiva de baixa: crença abalada, captura de valor ineficaz, controvérsia nas rotas

Os ursos acreditam que o ETH está em desvantagem em vários aspectos em relação aos concorrentes, os avanços tecnológicos não se traduziram em valor para o token, e o ecossistema enfrenta o risco de divisão.

1. Perspectiva das instituições: alguns analistas acreditam que os fundamentos do ETH falharam, e que pode ainda não ter atingido o seu mínimo.

2. Crescimento ecológico fraco: setores tradicionais estagnados, novos pontos de interesse com baixa relação com ETH.

3. A desilusão da narrativa RWA: o Ethereum pode não ser a melhor camada para ativos físicos.

4. O crescimento em cadeia desacelerou: novos usuários tendem a escolher L2 ou outras blockchains.

5. Inflação da oferta: A diminuição das taxas de rede leva ao aumento da oferta de ETH ano após ano.

6. A taxa ETH/BTC atinge um novo mínimo: saídas de capital, fé desafiada.

7. Intensificação da concorrência: novas blockchains como Solana estão a emergir, atraindo utilizadores e desenvolvedores.

8. Questionamento sobre a rota técnica: a rota atual pode beneficiar a experiência do usuário, mas prejudica o valor do token.

9. Fluxo externo de aplicações principais: como a Uniswap planeja lançar uma cadeia independente, isso pode levar o ETH a perder uma fonte de receita importante.

10. Questões de confiança na governança: rumores sobre a venda em grande escala da fundação geram controvérsia.

11. Divergências na comunidade: há divergências sobre o grau de dependência da mainnet e da L2, e a direção estratégica não está clara.

Os pessimistas acreditam que o Ethereum está numa situação de avanço técnico, mas com um preço que está em atraso, com o foco ecológico, o poder narrativo e o crescimento de usuários a esvaziar-se silenciosamente.

Três, Sugestões de Decisão de Investimento

De acordo com o perfil de risco e os objetivos de investimento de diferentes investidores, podem ser consideradas as seguintes estratégias:

1. Investidores de valor a longo prazo: podem considerar manter ou aumentar as posições gradualmente, aguardando o próximo ciclo.

2. Investidores de curto a médio prazo e avessos ao risco: reduzir moderadamente a posição em ETH, manter a posição base e ajustar flexivelmente, prestando atenção às mudanças nas tendências.

3. Para aqueles que se concentram no desempenho de curto prazo ou têm dúvidas sobre a rota: podem reduzir gradualmente suas posições durante a recuperação, prestando atenção aos indicadores chave do ecossistema, e aguardar a melhoria dos fundamentos ou o surgimento de uma nova narrativa antes de ajustar a estratégia.

Independentemente da estratégia escolhida, deve-se manter um acompanhamento contínuo do desenvolvimento do ecossistema Ethereum e ajustar as decisões de investimento em tempo hábil.