O ETF de Ponto Solana está prestes a enfrentar uma revisão regulatória e pode ser aprovado em julho

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) exigiu que várias instituições reenviassem, em 7 dias, uma versão revisada do documento S-1 do ETF Solana, envolvendo principalmente correções de redação sobre o "mecanismo de resgate físico" e os "termos de staking". Este movimento foi visto pelo mercado como um sinal claro de mudança na postura regulatória, e o preço do SOL subiu imediatamente, ultrapassando 165 dólares, com um aumento diário de 5%.

O sentimento do mercado aqueceu rapidamente, e os investidores acreditam amplamente que Solana pode se tornar o terceiro ativo criptográfico a ser incluído em um ETF de Ponto, após Bitcoin e Ethereum. Com a estrutura de negociação do ETF se tornando gradualmente mais clara e os sinais regulatórios se aquecendo, a atenção dos investidores mudou de "será que pode passar" para "quando vai passar" e "quem vai lançar".

A SEC solicitou que os requerentes esclarecessem os detalhes do mecanismo de staking no documento S-1, sendo amplamente interpretada como uma tentativa da agência reguladora de não evitar mais a questão do Staking, mas sim de tentar incluir a lógica do PoS no quadro regulatório. Vale ressaltar que a SEC se comprometeu a concluir o feedback da revisão dentro de 30 dias após a submissão do documento S-1, o que significa que o ETF de Ponto de Solana pode ser aprovado o mais rápido possível em meados de julho.

Os especialistas do setor esperam que o ETF Solana obtenha aprovação final nas próximas três a cinco semanas. James Seyffart, analista da Bloomberg Industry Research, afirmou que a aprovação deve ocorrer ainda este ano, possivelmente já em julho. Outro analista, Eric Balchunas, aumentou a probabilidade de aprovação do ETF SOL de 70% para 90%.

Atualmente, as instituições que já submeteram pedidos de ETF Solana incluem sete empresas de gestão de ativos: VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton e Fidelity. Dentre elas, a Grayscale planeja converter seu produto de confiança SOL existente em um Ponto ETF.

Com base na experiência do ETF do Bitcoin, o preço do SOL pode apresentar um padrão de subir, depois cair e, em seguida, subir novamente. No entanto, o exemplo do ETF do Ethereum mostra que a aprovação do ETF não necessariamente leva a um aumento significativo no preço. Segundo o modelo GSR, se o fluxo de entrada do ETF do SOL for 5% do ETF do BTC, seu preço pode subir dos atuais 160 dólares para cerca de 500 dólares; em um cenário mais otimista, se a proporção de fluxo de entrada atingir 14%, o preço pode ultrapassar os 800 dólares.

No entanto, o risco de pressão de venda que o SOL enfrenta não pode ser ignorado. Os investidores iniciais têm custos mais baixos, e a implementação do ETF pode se tornar um ponto de desbloqueio para saídas. Além disso, a proporção de SOL em staking já ultrapassou 65%, e ainda há incerteza sobre se o ETF permitirá o staking das participações. Se os rendimentos de staking não forem incluídos na estrutura do ETF, o SOL no ETF de Ponto pode perder atratividade por não participar dos retornos na blockchain.

De um modo geral, espera-se que o ETF de Ponto Solana receba aprovação formal nas próximas 2 a 3 semanas, tornando-se mais um canal de entrada mainstream após o Bitcoin e o Ethereum. A curto prazo, o preço do SOL pode ser ainda mais impulsionado pelas expectativas de capital, atingindo a faixa de 200-300 dólares. A médio prazo, a capacidade de repetir a explosão no estilo do Bitcoin dependerá da estrutura do ETF conseguir resolver o problema de staking, bem como se o ecossistema on-chain conseguirá suportar o aumento do tráfego e da demanda por transações.

No ponto em que os ativos criptográficos estão a caminho da conformidade e da interseção com as finanças tradicionais, o ETF Solana não é apenas um produto, mas também um teste de pressão coletivo para a competição entre blockchains, mecanismos de consenso PoS e aplicações DeFi.