A Autoridade Monetária de Cingapura detalha o White Paper da tecnologia de moeda vinculada a propósitos

Introdução

Os ativos digitais são representações digitais de valor, como a propriedade de ativos financeiros ou de ativos da economia real. O ecossistema de ativos digitais tem o potencial de promover transações mais eficientes, melhorar a inclusão financeira e desbloquear valor econômico. As moedas digitais dos bancos centrais, as dívidas bancárias tokenizadas e as stablecoins bem regulamentadas, juntamente com um conjunto de contratos inteligentes bem projetados, podem servir como meio de troca neste novo ecossistema de ativos digitais.

Apesar dos testes preliminares mostrarem potencial, essas novas formas de moeda digital ainda precisam provar que sua utilidade ultrapassa os sistemas de pagamento eletrônicos existentes. Uma grande vantagem da moeda digital é o suporte a funcionalidades de programação, mas este ainda é um tópico de debate. Os operadores precisam garantir que a programabilidade não prejudique a capacidade da moeda digital como meio de troca. Deve-se manter a singularidade da moeda, e a programabilidade não deve restringir a distribuição da moeda, evitando a fragmentação da liquidez dentro do sistema.

Este artigo fornece uma visão técnica do conceito de vinculação de moeda (PBM), que permite que a moeda seja direcionada a um propósito específico, sem a necessidade de programar a moeda em si. O PBM utiliza um protocolo genérico, projetado para funcionar com diferentes tecnologias de livro-razão e formas de moeda. Através de um formato padronizado, os usuários poderão acessar moedas digitais usando o provedor de carteira de sua escolha. Este artigo descreverá, com base no projeto Orchid da Autoridade Monetária de Singapura, como expandir o conceito de PBM para cenários de aplicação mais amplos.

Contexto e Motivação

Nos últimos anos, iniciativas de digitalização destinadas a melhorar a eficiência operacional e a experiência do usuário têm ganhado um impulso significativo. No entanto, o trabalho de digitalização no setor financeiro não está isento de desafios.

difusão e fragmentação do mercado

O aumento das opções de pagamento e plataformas aumentou a complexidade e os desafios que os usuários podem enfrentar ao adotar serviços financeiros digitais. Os operadores de pagamento frequentemente gerem canais de distribuição com características diferentes para diferentes soluções. Isso consome recursos dos proprietários das soluções para integrar comerciantes em plataformas exclusivas. Ao mesmo tempo, a integração com outras plataformas aumentará os custos operacionais dos comerciantes, exigindo treinamento dos funcionários de retalho para lidarem com diferentes soluções de pagamento.

Esforços privados e independentes tentam integrar esses planos em uma única plataforma para simplificar a experiência do usuário e realizar o potencial digital. No entanto, esses esforços precisam garantir ainda mais a abertura e a interoperabilidade em todos os planos. Essas plataformas não devem ser limitadas apenas ao uso por consumidores e comerciantes que assinam seu ecossistema. Sistemas de pagamento interoperáveis proporcionarão maior flexibilidade e uma experiência de pagamento sem costura para empresas e consumidores.

Programabilidade e fungibilidade da moeda

Ao contrário dos sistemas de contabilidade tradicionais baseados em contas, as moedas digitais oferecem a possibilidade de programar características únicas em ativos individuais e decidir como usar a moeda digital. No entanto, a implementação direta de lógica de programação na moeda digital modificaria suas propriedades e aceitação como meio de troca. Embora essa abordagem amplie as funcionalidades da moeda digital, ela limitaria o uso da moeda digital como meio de troca viável se as condições de uso fossem diversas e dinâmicas. Também exigiria uma reprogramação de todas as moedas digitais em circulação sempre que novas condições ou casos de uso fossem necessários.

Outra abordagem é que os emissores de moeda digital forneçam várias versões da moeda digital, cada uma com uma lógica de programação diferente. No entanto, essa abordagem pode não ser prática, pois essas moedas digitais não podem ser trocadas entre si, o que fragmentaria a liquidez do mercado. Para entender como manter a substituibilidade das moedas digitais, este artigo estuda diferentes modelos de programação.

modelo de programação

Os pagamentos programáveis referem-se a pagamentos que são executados automaticamente uma vez que as condições pré-definidas são atendidas. Por exemplo, pode-se definir um limite de gastos diário ou pagamentos regulares, semelhante a débitos diretos e ordens regulares. Os pagamentos programáveis são geralmente implementados através da configuração de gatilhos de banco de dados ou gateways de API, localizados entre o livro-razão e as aplicações cliente. Essas interfaces programáticas interagem com livros-razão tradicionais, ajustando o saldo da conta bancária de acordo com a lógica programada.

Moeda programável refere-se a regras embutidas dentro do próprio armazenamento de valor, definindo ou limitando as possibilidades de seu uso. Por exemplo, podem ser definidas regras que permitem que o armazenamento de valor seja enviado apenas para carteiras na lista branca, ou transferências após a filtragem em nível de transação. A implementação de moeda programável inclui passivos bancários tokenizados e moeda digital de banco central. Ao contrário de pagamentos programáveis, a moeda programável é autocontida, contendo lógica de programação e atuando como armazenamento de valor. Quando a moeda programável é transferida, a lógica e as regras também são movidas.

A vantagem dos pagamentos programáveis é que se pode definir um conjunto de lógica de programação ou condições aplicáveis a várias formas de moeda. Ao mesmo tempo, as moedas programáveis têm auto-contenção, permitindo transferências de lógica condicional ponto a ponto. À medida que as instituições financeiras globais exploram diferentes designs de moeda digital, espera-se que o futuro do panorama financeiro seja mais diversificado. Assim, é necessário um quadro universal para interagir com diferentes formas de moeda digital e garantir a interoperabilidade com a infraestrutura financeira existente.

Terceiro modelo - moeda vinculada a um propósito ( PBM ), explorado no início do projeto Orchid da Autoridade Monetária de Cingapura, baseado no conceito e na capacidade de pagamentos programáveis e moeda programável. PBM é um protocolo que especifica as condições de uso da moeda digital subjacente. PBM é uma ferramenta anônima que pode ser transferida de ponto a ponto. PBM contém moeda digital como armazenamento de valor, bem como lógica programática que identifica seu uso com base em condições programáveis. Uma vez que as condições sejam atendidas, a moeda digital é liberada e se torna irrestrita.

Isto pode ser explicado com o PBM como exemplo de cupão digital. Os cupões vêm com um conjunto de condições de uso predefinidas. O detentor pode usar o cupão para trocar por produtos ou serviços nos comerciantes participantes ( funcionalidade de pagamento programável ). Em certos casos, o programa de cupões permite transferências entre pessoas ( funcionalidade de moeda programável ). Assim, os consumidores podem comprar cartões-presente baseados em PBM e transferi-los para pessoas que possam usá-los nos comerciantes participantes.

No entanto, ao contrário de cupons comuns, o PBM limita a forma como o pagador pode usar o PBM, mas não impõe restrições ao recebedor. Quando os consumidores utilizam o PBM para pagar, se os termos de uso forem atendidos, a moeda digital será liberada do PBM e transferida para o comerciante. Depois disso, o comerciante pode usar a moeda digital sem restrições para outros fins (, como pagar aos fornecedores ).

Objetivo de vinculação da moeda

Esta seção examina o ciclo de vida do PBM e os diferentes componentes que o constituem. Apresenta uma visão geral das entidades-chave e suas interações, enfatizando seus papéis no ciclo de vida do PBM.

Visão Geral da Arquitetura do Sistema

O protocolo PBM refere-se a um modelo de quatro camadas para descrever a pilha tecnológica utilizada na rede de ativos digitais. Os componentes da rede podem ser divididos em quatro camadas diferentes: camada de acesso, camada de serviço, camada de ativos e camada de plataforma. A lógica de programação do PBM pode ser vista como a camada de serviço, enquanto as moedas digitais estão na camada de ativos. Quando a moeda digital é vinculada ao PBM, ela atravessa a camada de serviço e a camada de ativos.

O design do PBM é neutro em relação à tecnologia, destinado a funcionar em diferentes tipos de livros razão e ativos. Espera-se que o PBM possa ser implementado em livros razão distribuídos e não distribuídos.

Camada de Acesso

A camada de integração é a camada onde os usuários interagem com diferentes serviços através de várias interfaces.

Camada de Serviço

A camada de serviços oferece diversos serviços relacionados a ativos digitais. Ela geralmente opera acima da camada de ativos, permitindo que os usuários gerenciem e utilizem ativos digitais.

Camada de Ativos

A camada de ativos suporta a criação, gestão e troca de ativos digitais.

Camada de Plataforma

A camada da plataforma fornece a infraestrutura básica subjacente para execução, armazenamento e alcance de consenso em transações.

componente

O PBM é composto por dois componentes principais: um wrapper que define o uso pretendido; e um armazenamento de valor subjacente que serve como colateral. Este design permite que as moedas digitais existentes sejam implantadas para diferentes fins sem alterar suas propriedades nativas. Uma vez que o PBM é utilizado para o propósito pretendido, as moedas digitais podem ser usadas sem quaisquer condições ou restrições. Os emissores de moeda digital mantêm o controle sobre a moeda digital, evitando a fragmentação e garantindo fácil manutenção.

PBM Wrapper

O wrapper PBM implementado na forma de código de contrato inteligente especifica as condições sob as quais a moeda digital subjacente pode ser utilizada. O wrapper PBM pode ser programado para que o PBM só possa ser utilizado para fins pretendidos, como ser válido dentro de um período de tempo específico, em determinados retalhistas, ou em denominações pré-definidas. Assim que as condições especificadas no wrapper PBM forem cumpridas, a moeda digital subjacente será liberada e transferida para o destinatário. Por exemplo, o wrapper PBM pode ser implementado como um contrato inteligente multi-token ERC-1155.

moeda digital

A moeda digital subjacente vinculada ao PBM serve como colateral para o PBM. Quando as condições do PBM são atendidas, a moeda digital subjacente é liberada e a propriedade é transferida para o destinatário alvo. A moeda digital deve atender à função da moeda, ou seja, ser um bom armazenamento de valor, unidade de conta e meio de troca. A moeda digital pode existir na forma de moeda digital de banco central, passivos bancários tokenizados ou stablecoins bem regulamentadas. Por exemplo, a moeda digital pode ser implementada na forma de contratos inteligentes de tokens fungíveis compatíveis com ERC-20.

Papéis e Interações

O papel, como uma abstração flexível, pode ser implementado de várias maneiras. Uma entidade pode ter vários papéis, ou um papel pode ser executado por diferentes entidades.

Criador do PBM

Esta entidade é responsável por definir a lógica dentro do PBM, cunhar e distribuir os tokens PBM.

Detentores de PBM

Esta entidade detém um ou mais tokens PBM. Esta entidade pode trocar tokens PBM não expirados.

PBM trocador

Quando o token PBM é transferido, esta entidade recebe a moeda digital subjacente.

Ciclo de Vida

Independentemente da linguagem de programação ou do protocolo de rede utilizados, o design do PBM tem fases de ciclo de vida consistentes, garantindo a compatibilidade entre diferentes implementações tecnológicas. Esta seção fornece uma visão geral das funções esperadas do PBM e das fases de ciclo de vida relacionadas.

Emissão

O ciclo de vida do PBM começa na fase de emissão. Aqui, o contrato inteligente PBM é criado e os tokens PBM são cunhados. A propriedade da moeda digital é transferida para o contrato inteligente PBM. A moeda digital está agora sujeita às condições do contrato inteligente PBM, que pode ser implementado usando o ERC-1155 ou equivalente. O uso da moeda digital é restrito às condições especificadas no contrato inteligente PBM e só será liberado quando todas as condições forem atendidas.

Distribuição

Após a criação do token PBM, eles são distribuídos pelo criador do PBM para a entidade prevista (, ou seja, os detentores de PBM ) para uso. Os detentores de PBM recebem os tokens PBM em sua forma embalada e só podem trocá-los de acordo com as condições originais estabelecidas pelo criador do PBM.

Transferência

Nesta fase, o token PBM pode ser transferido de uma entidade para outra, na sua forma embrulhada, de acordo com as suas regras de programação. A fase de transferência é opcional e depende do caso de uso. Na emissão governamental (, por exemplo, no financiamento de estudos ), o token PBM pode não ser transferível para outros cidadãos. Já em certificados comerciais (, como os certificados de centros comerciais ), o token PBM pode ser transferido para outros consumidores.

Troca

Após o cumprimento de todas as condições especificadas no PBM, ocorre a fase de troca. Neste momento, os tokens PBM são desemparelhados e a propriedade dos tokens de moeda digital subjacente é transferida para a entidade receptora. A entidade pode usar livremente os tokens de moeda digital, e seu uso é restrito apenas pelas condições especificadas pelo emissor da moeda digital.

expirado

A fase de expiração refere-se a uma condição específica definida no PBM que foi claramente violada ou expirou (, por exemplo, a situação da data de expiração ), tornando o token PBM permanentemente inutilizável para os detentores de PBM. Os tokens PBM expirados podem ser