Oportunidades de Investimento na Tendência de Reestacagem: Análise Profunda do Novo Protocolo de Derivação de Reestacagem de Liquidez Agilely

Introdução

Após a transição do Ethereum para o proof of stake, a emissão de ETH encapsulado pelo protocolo subjacente de staking trouxe uma taxa de juros sem risco de cerca de 4% para o ecossistema. No futuro, o EigenLayer irá aumentar ainda mais a taxa de juros de referência para 6%-8%. Com alavancagem em cima disso, os usuários esperam obter um retorno estável a longo prazo de cerca de 10%. E a Agilely, como o primeiro protocolo LSDFi a abraçar tokens de re-staking, merece atenção.

Sobre Agilely

Agilely é um protocolo que emite a stablecoin USDA. A USDA é baseada no modelo Liquity, é uma stablecoin de rendimento total em cadeia, garantindo que os usuários possam obter juros apenas por manter, enquanto está ancorada a 1 dólar, equilibrando rendimento e liquidez.

Após o surgimento do setor LSD este ano, as stablecoins que oferecem liquidez, estabilidade e rentabilidade tornaram-se populares entre os usuários de DeFi. Desde Lybra até Gravita, Raft, Prisma, o TVL total atingiu 400 milhões de dólares. A Agilely tem inovações tanto no design de produtos quanto de tokens, e tem potencial para se destacar.

As stablecoins baseados em CDP foram propostos pela primeira vez pelo MakerDAO, mas a alta taxa de colateralização de 250% resultou em baixa eficiência de capital. A Liquity, através da ancoragem dupla e do modelo de liquidação em três camadas, reduziu a taxa de colateralização mínima para 110%, aumentando significativamente a eficiência de capital. O LUSD emitido passou por ciclos de alta e baixa, mantendo-se sempre estável a 1 dólar, provando a confiabilidade do design. A Agilely adotou mecanicamente o mecanismo de estabilidade da Liquity.

Revisão do mecanismo de estabilidade do Liquity

O design da stablecoin LUSD do CDP da Liquity inclui:

• A âncora dupla suave/dura garante a estabilidade de preços
• Pool de Estabilidade - Redistribuição de Dívida - Protocolo de Garantia de Modo de Recuperação
• Controlar a oferta e a demanda através da variação das taxas de cunhagem e das taxas de resgate

Estes módulos trabalham juntos para fornecer uma garantia de estabilidade para o LUSD.

mecanismo de estabilidade de preços da Liquity

LUSD alcança estabilidade de preços através de mecanismos duplos de ancoragem rígida e ancoragem suave:

âncora rígida:

• 110% taxa de colateral mínima molda um limite de preço de $1.1
• Restrições de resgate/reembolso rígido com limite inferior de preço de $1
• O canal de arbitragem aberto estabiliza o preço na faixa de [$1- Taxa de resgate, $1.1]

Ancoragem suave:

• Reforçar a expectativa de mercado de 1LUSD=1USD a longo prazo
• Ajuste do custo de emissão único do algoritmo
• Através da emissão de taxas e taxas de resgate, regular a oferta e a procura

Mecanismo de liquidação da Liquity

Liquity adota um mecanismo de liquidação em três camadas:

1. Pool de Estabilidade: como principal contraparte de liquidação
2. Reatribuição de posições: ativar quando o pool estável LUSD estiver insuficiente
3. Modo de recuperação: ativado quando a taxa total de garantia do sistema está abaixo de 150%.

O pool de estabilidade é o meio de liquidação mais comum, enquanto os dois últimos mecanismos são principalmente usados para proteção de segurança em situações extremas.

Mecanismo de controlo da oferta e da procura do Liquity

Liquity controla a oferta e a procura de LUSD ajustando as taxas de emissão e resgate:

• Quando não houver resgates, as taxas de criação e resgate diminuem
• Quando o resgate aumenta, a taxa de resgate também aumenta.

Este mecanismo é bastante defensivo, principalmente através do aumento da taxa de resgate para evitar resgates em massa.

Mecanismo inovador da Agilely

colateral

Agilely suporta ativos de rendimento como colateral, incluindo ETH, wETH e GLP, e no futuro também irá integrar tokens de re-stake, aumentando a taxa de juros do USDA.

modelo de taxa de juros

Agilely fez as seguintes modificações com base na Liquity:

• Taxa de cunhagem: aumentou o fator de decréscimo
• Taxa de resgate: BaseRate + 0,5%
• Taxa de empréstimo: introduzir ADI( Agilely Dynamic Interest) para regular a quantidade total de moeda

mecanismo de estabilidade

Âncora rígida:

• 110% MCR garante limite de preço
• Garantia do preço mínimo do canal de resgate

Âncora suave:

• O jogo psicológico do mercado atinge 1USDA=1USD
• ADI controlo da quantidade de USDA

mecanismo de liquidação

Agilely fez otimizações com base na liquidez de três camadas da Liquity:

• Interface de liquidação prévia, reduzindo a barreira de entrada
• Otimizado para Smart Stability Pool, alocação de fundos mais eficiente

Módulo PSM

Agilmente configurar o módulo PSM para capturar os rendimentos RWA, diversificando a receita do protocolo.

Valor do fluxo dentro do protocolo

As fontes de receita da Agilely incluem:

• Taxas de emissão/reembolso e empréstimo
• Taxa de negociação PSM
• Taxa adicional do pool estável
• Rendimento de colateral
• Rendimento RWA no PSM

Esses rendimentos saem da seguinte forma:

1. ABI direcionado para detentores de USDA, LP e stakers de pool estável
2. Os detentores de veAGL recebem o rendimento real do protocolo
3. Distribuição da receita remanescente para o fundo de estabilização

Design de Token

Utilidade do token AGL:

• Governança: bloquear dLP para obter votos veAGL
• Rendimento: veAGL pode capturar a receita real do protocolo

Resumo

Apesar de os fundos estarem atualmente concentrados no BTC e no ecossistema Solana, quando o EigenLayer for lançado e aumentar a taxa de juros de referência do ETH, os fundos voltarão a fluir para o DeFi. Na altura, a Agilely, com seu excelente design, tem potencial para se tornar a escolha preferida dos usuários. Nesta fase atual, posicionar-se para o futuro com a Agilely e reinvestir no ecossistema pode ser uma oportunidade de investimento de alta rentabilidade.