Segmentos de RWA que não podem ser ignorados: O valor, exploração e prática da tokenização de fundos
Quando falamos sobre RWA, o foco está mais em ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa, e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, além das stablecoins, o maior projeto RWA em termos de tamanho de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de tamanho de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
A Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge está estabelecendo um fundo tokenizado em um projeto RWA em colaboração com uma DEX. É evidente a importância dos fundos tokenizados na conexão entre finanças tradicionais e finanças descentralizadas. Acreditamos que essa forma de ativo, devido à sua regulamentação; uma forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos discutindo sobre RWA é mais a demanda unidimensional do setor de criptomoedas por captura de valor do mundo real. Por outro lado, do ponto de vista das finanças tradicionais, quando os fundos são tokenizados através da tecnologia blockchain e de livros-razão distribuídos, conseguem liberar um valor muito maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor de um fundo após a sua tokenização, bem como a exploração e a prática ativa dos participantes do mercado, com base em casos observados atualmente no mercado.
Um, tokenização de fundos
A tokenização é geralmente a expressão da digitalização de ativos na blockchain e a aplicação das vantagens da tecnologia de contabilidade distribuída para registro e liquidação. Os ativos aplicados à tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de música em streaming. Os tokens gerados após a tokenização dos ativos são o veículo do valor dos ativos e o certificado dos direitos dos ativos.
Esta inovação e disrupção também se aplicam a fundos; após a tokenização dos fundos, formam-se fundos tokenizados, que se referem a partes de fundos registradas em forma digital de token no livro razão distribuído da blockchain, com os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoeda que apenas investe em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta muitos desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo pressionadas pela concorrência entre pares e pela mudança do setor para estratégias de investimento passivas. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade de digitalização dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de crescimento dos custos de gestão de fundos é mais rápida do que a dos rendimentos, e as margens de lucro dos fundos estão sendo comprimidas.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao alto limiar de investimento, os seus investidores estão há muito restritos a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de private equity precisa urgentemente de reduzir o limiar de investimento, através de um design de produto adequado, para lançar produtos alternativos que possam satisfazer as necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até indivíduos de alto património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos dos problemas atuais da indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só podem aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos e investir em uma gama mais ampla de categorias de ativos; como também podem atrair novas categorias de investidores, melhorar a experiência de investimento dos usuários; e ainda ajudar os fundos a se destacarem na competição pela digitalização da indústria, ao mesmo tempo que reduzem drasticamente seus custos operacionais e de marketing.
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
( 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por um grande número de intermediários. O lado da distribuição de fundos inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos e redes de roteamento de pedidos; o lado dos serviços de fundos inclui: agentes de pagamento, depositários e contadores de fundos.
O agente de transferência ajuda o fundo coordenando ambas as partes, sendo responsável por entender os clientes, realizar a verificação de conformidade contra a lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo e sanções econômicas, a liquidação da subscrição e resgate de fundos, relatar aos gestores e manter os registros de registro dos investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:)1( as quotas do fundo são criadas para satisfazer as subscrições e canceladas para satisfazer os resgates;)2### a precificação do fundo não é baseada nas compras e vendas, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contabilista do fundo;(3) o agente de transferência define o preço com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando ordens, e liquida as ordens no registro central através de lançamentos, depois verifica as ordens com as posições em caixa dos investidores e do fundo;(4) três dias antes da liquidação das quotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentam riscos de volatilidade do mercado e de contraparte;(5) a liquidez do fundo também força os gestores do fundo a manter posições em caixa para suportar os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos acima: (1) Quando fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente entre o token do fundo e o token de pagamento, entrando na conta do investidor, com a transação tendo um caráter final de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contraparte; (2) Como todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando assim a necessidade de registro centralizado; (3) Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, também não há necessidade de múltiplos relatórios e conciliações.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a realizar a digitalização da interação: (1) Devido à integração da verificação de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores aumentará; (2) Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível realizar preços em tempo real e liquidações em tempo real; (3) O acesso a um livro-razão unificado entre várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar; (4) Os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações sobre transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain de um determinado protocolo
Estabelecido em 2020, um certo protocolo está comprometido em fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura de gestão de ativos diversificada para a indústria de criptomoedas. Recentemente, completou um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto deste protocolo estabelece novos padrões para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados por meio deste protocolo conseguem realizar a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos em cadeia, alcançando uma eficiente intermediação de recursos para fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o protocolo já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados, incluindo fundos abertos e fundos fechados, servindo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do protocolo é permitir que os gestores de fundos criem fundos em cadeia, depositando os fundos arrecadados em ) stablecoins, BTC, ETH e outros ( no contrato inteligente do protocolo, e gerando para os investidores os certificados NFT/SFT que representam as cotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento do gestor do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, iniciado pelo gestor de fundos Solv RWA, angaria moeda estável USDT, investindo em ativos RWA de dívida pública dos EUA, proporcionando rendimento sobre a dívida pública para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo, ao estabelecer o fundo, não fixa o tamanho total das unidades ou ações do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permite que os investidores resgatem periodicamente, sendo que os gestores de fundos que normalmente usam uma estrutura de empresa aberta estabelecem fundos com uma estratégia de investimento de portfólio de alta liquidez.
Através deste protocolo, fundos tokenizados totalmente na cadeia são emitidos, com fontes de captação de recursos em BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos também pertencem a ativos nativos de criptomoeda ou ativos tokenizados ), como títulos do Tesouro dos EUA RWA ###. Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente na cadeia pode aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado deste protocolo, (1), permite que os gestores de fundos se conectem diretamente aos investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transações; (2) elimina muitas fricções dos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; (3) a captação, emissão, negociação e liquidação dos fundos tokenizados são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; (4) o valor líquido dos fundos (NAV) é atualizado em tempo real, a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feita a qualquer hora e em qualquer lugar, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
Este protocolo indica: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos provém de instituições centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, o que gera problemas de confiança. Soluções de descentralização melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. Este protocolo está a construir a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de risco. Isto reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
O investidor de uma determinada segurança afirmou: "Este protocolo constrói uma plataforma de finanças descentralizadas de nível institucional que não requer confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira líquida que conecta finanças descentralizadas, finanças centralizadas e finanças tradicionais na blockchain."
Três, a liquidação do fundo de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de uma só vez. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como se realizam as subscrições e resgates dos fundos.
( 3.1 tokenização de fundos
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através de um sistema bancário, recebendo ou pagando em dinheiro, três dias depois )T+3(, de acordo com a emissão ou cancelamento de quotas do fundo. Já os fundos tokenizados calculam o preço várias vezes ao dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário )T+3( será substituído. Podemos observar em um caso de algum protocolo que um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode alcançar a precificação em tempo real e liquidação em tempo real, criando um mercado disponível 24 horas por dia )7/24###.
Este método de liquidação, que utiliza a tecnologia de blockchain e livros-razão distribuídos, é chamado de: liquidação atómica, o que significa que a transação de equivalentes de caixa e quotas de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando ocorre a transferência de um ativo, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que tanto a carteira eletrónica do comprador quanto a do vendedor tenham caixa e quotas de fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última instância, da troca simultânea. Se o caixa ou as quotas não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte enquanto permite a liquidação em tempo real, proporcionando um enorme aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para implementar um sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem transferências diretas entre usuários, sem a necessidade de intermediários como bancos, centros de liquidação e plataformas de pagamento eletrônico, evitando assim altas taxas e processos de transferência complicados. Esse método de liquidação atômica aplicado ao setor de pagamentos transfronteiriços pode resolver problemas como altas taxas, baixa eficiência na transferência transfronteiriça e altos custos em pagamentos transfronteiriços tradicionais.
Outro caso interessante é que, através da tokenização, é possível liquidar de forma mais eficiente os fundos de índice negociados em bolsa (ETF). Como os ETF são subscritos e resgatados através de ativos físicos, se os títulos subjacentes forem tokenizados (.
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LiquidityWhisperer
· 15h atrás
Os investidores de risco estão claramente otimistas em relação ao RWA.
Tokenização de fundos: Nova tendência RWA e liberação de valor
Segmentos de RWA que não podem ser ignorados: O valor, exploração e prática da tokenização de fundos
Quando falamos sobre RWA, o foco está mais em ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa, e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, além das stablecoins, o maior projeto RWA em termos de tamanho de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de tamanho de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
A Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge está estabelecendo um fundo tokenizado em um projeto RWA em colaboração com uma DEX. É evidente a importância dos fundos tokenizados na conexão entre finanças tradicionais e finanças descentralizadas. Acreditamos que essa forma de ativo, devido à sua regulamentação; uma forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos discutindo sobre RWA é mais a demanda unidimensional do setor de criptomoedas por captura de valor do mundo real. Por outro lado, do ponto de vista das finanças tradicionais, quando os fundos são tokenizados através da tecnologia blockchain e de livros-razão distribuídos, conseguem liberar um valor muito maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor de um fundo após a sua tokenização, bem como a exploração e a prática ativa dos participantes do mercado, com base em casos observados atualmente no mercado.
Um, tokenização de fundos
A tokenização é geralmente a expressão da digitalização de ativos na blockchain e a aplicação das vantagens da tecnologia de contabilidade distribuída para registro e liquidação. Os ativos aplicados à tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de música em streaming. Os tokens gerados após a tokenização dos ativos são o veículo do valor dos ativos e o certificado dos direitos dos ativos.
Esta inovação e disrupção também se aplicam a fundos; após a tokenização dos fundos, formam-se fundos tokenizados, que se referem a partes de fundos registradas em forma digital de token no livro razão distribuído da blockchain, com os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoeda que apenas investe em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta muitos desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo pressionadas pela concorrência entre pares e pela mudança do setor para estratégias de investimento passivas. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade de digitalização dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de crescimento dos custos de gestão de fundos é mais rápida do que a dos rendimentos, e as margens de lucro dos fundos estão sendo comprimidas.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao alto limiar de investimento, os seus investidores estão há muito restritos a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de private equity precisa urgentemente de reduzir o limiar de investimento, através de um design de produto adequado, para lançar produtos alternativos que possam satisfazer as necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até indivíduos de alto património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos dos problemas atuais da indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só podem aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos e investir em uma gama mais ampla de categorias de ativos; como também podem atrair novas categorias de investidores, melhorar a experiência de investimento dos usuários; e ainda ajudar os fundos a se destacarem na competição pela digitalização da indústria, ao mesmo tempo que reduzem drasticamente seus custos operacionais e de marketing.
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
( 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por um grande número de intermediários. O lado da distribuição de fundos inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos e redes de roteamento de pedidos; o lado dos serviços de fundos inclui: agentes de pagamento, depositários e contadores de fundos.
O agente de transferência ajuda o fundo coordenando ambas as partes, sendo responsável por entender os clientes, realizar a verificação de conformidade contra a lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo e sanções econômicas, a liquidação da subscrição e resgate de fundos, relatar aos gestores e manter os registros de registro dos investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:)1( as quotas do fundo são criadas para satisfazer as subscrições e canceladas para satisfazer os resgates;)2### a precificação do fundo não é baseada nas compras e vendas, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contabilista do fundo;(3) o agente de transferência define o preço com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando ordens, e liquida as ordens no registro central através de lançamentos, depois verifica as ordens com as posições em caixa dos investidores e do fundo;(4) três dias antes da liquidação das quotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentam riscos de volatilidade do mercado e de contraparte;(5) a liquidez do fundo também força os gestores do fundo a manter posições em caixa para suportar os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos acima: (1) Quando fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente entre o token do fundo e o token de pagamento, entrando na conta do investidor, com a transação tendo um caráter final de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contraparte; (2) Como todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando assim a necessidade de registro centralizado; (3) Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, também não há necessidade de múltiplos relatórios e conciliações.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a realizar a digitalização da interação: (1) Devido à integração da verificação de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores aumentará; (2) Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível realizar preços em tempo real e liquidações em tempo real; (3) O acesso a um livro-razão unificado entre várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar; (4) Os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações sobre transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain de um determinado protocolo
Estabelecido em 2020, um certo protocolo está comprometido em fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura de gestão de ativos diversificada para a indústria de criptomoedas. Recentemente, completou um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto deste protocolo estabelece novos padrões para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados por meio deste protocolo conseguem realizar a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos em cadeia, alcançando uma eficiente intermediação de recursos para fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o protocolo já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados, incluindo fundos abertos e fundos fechados, servindo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do protocolo é permitir que os gestores de fundos criem fundos em cadeia, depositando os fundos arrecadados em ) stablecoins, BTC, ETH e outros ( no contrato inteligente do protocolo, e gerando para os investidores os certificados NFT/SFT que representam as cotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento do gestor do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, iniciado pelo gestor de fundos Solv RWA, angaria moeda estável USDT, investindo em ativos RWA de dívida pública dos EUA, proporcionando rendimento sobre a dívida pública para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo, ao estabelecer o fundo, não fixa o tamanho total das unidades ou ações do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permite que os investidores resgatem periodicamente, sendo que os gestores de fundos que normalmente usam uma estrutura de empresa aberta estabelecem fundos com uma estratégia de investimento de portfólio de alta liquidez.
Através deste protocolo, fundos tokenizados totalmente na cadeia são emitidos, com fontes de captação de recursos em BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos também pertencem a ativos nativos de criptomoeda ou ativos tokenizados ), como títulos do Tesouro dos EUA RWA ###. Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente na cadeia pode aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado deste protocolo, (1), permite que os gestores de fundos se conectem diretamente aos investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transações; (2) elimina muitas fricções dos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; (3) a captação, emissão, negociação e liquidação dos fundos tokenizados são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; (4) o valor líquido dos fundos (NAV) é atualizado em tempo real, a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feita a qualquer hora e em qualquer lugar, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
Este protocolo indica: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos provém de instituições centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, o que gera problemas de confiança. Soluções de descentralização melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. Este protocolo está a construir a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de risco. Isto reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
O investidor de uma determinada segurança afirmou: "Este protocolo constrói uma plataforma de finanças descentralizadas de nível institucional que não requer confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira líquida que conecta finanças descentralizadas, finanças centralizadas e finanças tradicionais na blockchain."
Três, a liquidação do fundo de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de uma só vez. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como se realizam as subscrições e resgates dos fundos.
( 3.1 tokenização de fundos
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através de um sistema bancário, recebendo ou pagando em dinheiro, três dias depois )T+3(, de acordo com a emissão ou cancelamento de quotas do fundo. Já os fundos tokenizados calculam o preço várias vezes ao dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário )T+3( será substituído. Podemos observar em um caso de algum protocolo que um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode alcançar a precificação em tempo real e liquidação em tempo real, criando um mercado disponível 24 horas por dia )7/24###.
Este método de liquidação, que utiliza a tecnologia de blockchain e livros-razão distribuídos, é chamado de: liquidação atómica, o que significa que a transação de equivalentes de caixa e quotas de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando ocorre a transferência de um ativo, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que tanto a carteira eletrónica do comprador quanto a do vendedor tenham caixa e quotas de fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última instância, da troca simultânea. Se o caixa ou as quotas não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte enquanto permite a liquidação em tempo real, proporcionando um enorme aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para implementar um sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem transferências diretas entre usuários, sem a necessidade de intermediários como bancos, centros de liquidação e plataformas de pagamento eletrônico, evitando assim altas taxas e processos de transferência complicados. Esse método de liquidação atômica aplicado ao setor de pagamentos transfronteiriços pode resolver problemas como altas taxas, baixa eficiência na transferência transfronteiriça e altos custos em pagamentos transfronteiriços tradicionais.
Outro caso interessante é que, através da tokenização, é possível liquidar de forma mais eficiente os fundos de índice negociados em bolsa (ETF). Como os ETF são subscritos e resgatados através de ativos físicos, se os títulos subjacentes forem tokenizados (.