Uma das características da nova tecnologia é que, no início, ela é frequentemente pior do que a que substitui. Lembro-me de estar no meu apartamento em algum momento no final da década de 1990 e passar um fim de semana a ripar os meus CDs para MP3, apenas para ter uma falha no disco rígido e perder todos os meus dados na noite de domingo. Tive um momento de “por que estou a fazer isto” e muitos dos primeiros compradores de ações tokenizadas estão a sentir o mesmo. E depois repeti o processo no fim de semana seguinte, porque sou um aprendiz lento.
Se a música digital tivesse começado e terminado com o Napster e o meu Rio PMP-300 ( porque IYKYK), então poderíamos esquecer tudo isso. Mas não foi assim. Melhorou e agora é apenas o que fazemos. Assim será o padrão que veremos com ações tokenizadas.
As ações tokenizadas hoje são um produto notavelmente inferior à oferta do mercado tradicional. Eu analisei os termos e condições de oito diferentes serviços on-chain que oferecem ativos tokenizados para entender bem o que está disponível. A maioria está disponível na UE, um está disponível globalmente excluindo os EUA e um está disponível apenas nos EUA.
Embora todos estes possam ser considerados bons esforços, a maioria das plataformas que oferecem estas ações restringe-as de várias maneiras que são tediosas e mostram que a infraestrutura subjacente ainda não é realmente nativa do crypto. As restrições que existem até agora parecem ser, na sua maioria, o resultado de esforços para cumprir regulamentos ainda não totalmente definidos ou falhas nos mercados subjacentes ( como a falta de horas de fim de semana ).
Leia mais: Paul Brody — Ethereum Já Venceu
Para a maioria das plataformas, a negociação está disponível 24 horas por dia, mas apenas cinco dias por semana. Muitos tokens possuem restrições geográficas e têm restrições de “conhecer os seus clientes” (KYC)/permissão sobre transferências. Estas ofertas de tokens raramente têm direitos de voto, alguns não permitem dividendos, e a maioria não permite que os tokens sejam usados em qualquer serviço de finanças descentralizadas (DeFi).
A negociação de ações em cadeia hoje é rudimentar e se terminasse aqui, seria um mercado pequeno restrito a um número limitado de clientes que não têm acesso aos principais mercados de ações. Devagar, mas com certeza, no entanto, acho que superaremos muitas dessas limitações.
Limites superados
Pegue o KYC, por exemplo. Embora as regras de KYC sejam improváveis de desaparecer, à medida que se tornem padronizadas, em vez de serem restritas a negociar com um pequeno grupo de pessoas que estão usando o mesmo fornecedor e parceiro executando o mesmo processo de KYC, todos os pequenos pools de liquidez se tornarão interoperáveis, efetivamente se tornando um pool de liquidez maior. E com uma liquidez mais profunda virão criadores de mercado dispostos a apoiar negociações 24 horas por dia, 7 dias por semana, sem qualquer penalidade de preços. O aumento da maturidade regulatória provavelmente permitirá direitos de voto, dividendos e a automação da retenção de impostos também.
A história continua. Todos esses passos, com o tempo, tornarão a negociação de ações tokenizadas amplamente comparável à negociação de ações tradicionais. Se voltarmos à analogia da música, isso é aceitável, mas dificilmente uma razão convincente para mudar. Isso apelará àqueles que têm acesso limitado a ações hoje, mas se você possui ativos em cadeia e KYC verificado, as chances são boas de que você já possa obter uma conta bancária e uma conta de corretagem. Isso significa que a paridade com as ofertas existentes não será convincente.
Já podemos ver para onde vão as ofertas on-chain, e é mais do que paridade. O recente anúncio da Robinhood de uma rede de Layer-2 na Ethereum incluiu a promessa de acesso tokenizado a empresas privadas como a SpaceX e a OpenAI. Além disso, a capacidade de conectar ativos on-chain a serviços DeFi e usá-los como colateral ou emprestá-los para um retorno adicional trará muitos usuários para o mercado.
Por último, acho que há o potencial para transformar verdadeiramente a governança corporativa. Apesar de várias centenas de anos de experiência, a governança dos acionistas deixa muito a desejar. Muitos proprietários não exercem nenhum dos seus direitos. Não é surpreendente, dado que mal conseguimos acompanhar a política real. Mas, com contratos inteligentes, a capacidade de delegar os seus direitos de voto a especialistas em quem confia abre um mundo totalmente novo de governança informada.
A adoção precoce é frequentemente impulsionada por usuários com necessidades únicas e uma tolerância ao risco. Este é um exemplo perfeito de todo o ecossistema cripto, incluindo usuários que acumularam ativos fora de todo o sistema financeiro tradicional.
Mas, com o tempo, vamos passar de "porque podemos" para algo muito melhor. E, quando isso acontecer, os atuais $3-4 trilhões em ativos cripto e algumas centenas de bilhões em stablecoins serão ofuscados pelos mais de $200 trilhões em ações e obrigações que podem entrar na cadeia. É apenas uma questão de tempo.
Isenção de responsabilidade: Estas são as opiniões pessoais do autor e não representam as opiniões da EY.
Ver Comentários
Ver original
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
As Ações Tokenizadas Não Estão a Funcionar (Ainda)
Uma das características da nova tecnologia é que, no início, ela é frequentemente pior do que a que substitui. Lembro-me de estar no meu apartamento em algum momento no final da década de 1990 e passar um fim de semana a ripar os meus CDs para MP3, apenas para ter uma falha no disco rígido e perder todos os meus dados na noite de domingo. Tive um momento de “por que estou a fazer isto” e muitos dos primeiros compradores de ações tokenizadas estão a sentir o mesmo. E depois repeti o processo no fim de semana seguinte, porque sou um aprendiz lento.
Se a música digital tivesse começado e terminado com o Napster e o meu Rio PMP-300 ( porque IYKYK), então poderíamos esquecer tudo isso. Mas não foi assim. Melhorou e agora é apenas o que fazemos. Assim será o padrão que veremos com ações tokenizadas.
As ações tokenizadas hoje são um produto notavelmente inferior à oferta do mercado tradicional. Eu analisei os termos e condições de oito diferentes serviços on-chain que oferecem ativos tokenizados para entender bem o que está disponível. A maioria está disponível na UE, um está disponível globalmente excluindo os EUA e um está disponível apenas nos EUA.
Embora todos estes possam ser considerados bons esforços, a maioria das plataformas que oferecem estas ações restringe-as de várias maneiras que são tediosas e mostram que a infraestrutura subjacente ainda não é realmente nativa do crypto. As restrições que existem até agora parecem ser, na sua maioria, o resultado de esforços para cumprir regulamentos ainda não totalmente definidos ou falhas nos mercados subjacentes ( como a falta de horas de fim de semana ).
Leia mais: Paul Brody — Ethereum Já Venceu
Para a maioria das plataformas, a negociação está disponível 24 horas por dia, mas apenas cinco dias por semana. Muitos tokens possuem restrições geográficas e têm restrições de “conhecer os seus clientes” (KYC)/permissão sobre transferências. Estas ofertas de tokens raramente têm direitos de voto, alguns não permitem dividendos, e a maioria não permite que os tokens sejam usados em qualquer serviço de finanças descentralizadas (DeFi).
A negociação de ações em cadeia hoje é rudimentar e se terminasse aqui, seria um mercado pequeno restrito a um número limitado de clientes que não têm acesso aos principais mercados de ações. Devagar, mas com certeza, no entanto, acho que superaremos muitas dessas limitações.
Limites superados
Pegue o KYC, por exemplo. Embora as regras de KYC sejam improváveis de desaparecer, à medida que se tornem padronizadas, em vez de serem restritas a negociar com um pequeno grupo de pessoas que estão usando o mesmo fornecedor e parceiro executando o mesmo processo de KYC, todos os pequenos pools de liquidez se tornarão interoperáveis, efetivamente se tornando um pool de liquidez maior. E com uma liquidez mais profunda virão criadores de mercado dispostos a apoiar negociações 24 horas por dia, 7 dias por semana, sem qualquer penalidade de preços. O aumento da maturidade regulatória provavelmente permitirá direitos de voto, dividendos e a automação da retenção de impostos também.
A história continua. Todos esses passos, com o tempo, tornarão a negociação de ações tokenizadas amplamente comparável à negociação de ações tradicionais. Se voltarmos à analogia da música, isso é aceitável, mas dificilmente uma razão convincente para mudar. Isso apelará àqueles que têm acesso limitado a ações hoje, mas se você possui ativos em cadeia e KYC verificado, as chances são boas de que você já possa obter uma conta bancária e uma conta de corretagem. Isso significa que a paridade com as ofertas existentes não será convincente.
Já podemos ver para onde vão as ofertas on-chain, e é mais do que paridade. O recente anúncio da Robinhood de uma rede de Layer-2 na Ethereum incluiu a promessa de acesso tokenizado a empresas privadas como a SpaceX e a OpenAI. Além disso, a capacidade de conectar ativos on-chain a serviços DeFi e usá-los como colateral ou emprestá-los para um retorno adicional trará muitos usuários para o mercado.
Por último, acho que há o potencial para transformar verdadeiramente a governança corporativa. Apesar de várias centenas de anos de experiência, a governança dos acionistas deixa muito a desejar. Muitos proprietários não exercem nenhum dos seus direitos. Não é surpreendente, dado que mal conseguimos acompanhar a política real. Mas, com contratos inteligentes, a capacidade de delegar os seus direitos de voto a especialistas em quem confia abre um mundo totalmente novo de governança informada.
A adoção precoce é frequentemente impulsionada por usuários com necessidades únicas e uma tolerância ao risco. Este é um exemplo perfeito de todo o ecossistema cripto, incluindo usuários que acumularam ativos fora de todo o sistema financeiro tradicional.
Mas, com o tempo, vamos passar de "porque podemos" para algo muito melhor. E, quando isso acontecer, os atuais $3-4 trilhões em ativos cripto e algumas centenas de bilhões em stablecoins serão ofuscados pelos mais de $200 trilhões em ações e obrigações que podem entrar na cadeia. É apenas uma questão de tempo.
Isenção de responsabilidade: Estas são as opiniões pessoais do autor e não representam as opiniões da EY.
Ver Comentários