Mecanismo de preços por trás dos Futuros Perpétuos e filosofia de negociação
Em março de 2025, o contrato JELLYJELLY provocou agitação no mercado em uma certa plataforma de negociação descentralizada. O preço do contrato disparou 429% em um curto período, desencadeando um grande risco de liquidação. No final, os validadores da plataforma intervieram de emergência, forçando a retirada e o fechamento, gerando questionamentos sobre as exchanges "descentralizadas".
Este evento expôs as questões centrais da negociação de Futuros Perpétuos: o que determina o preço? Quem assume o risco? O algoritmo é realmente neutro?
Este artigo analisará as diferenças nos mecanismos centrais dos Futuros Perpétuos em três grandes plataformas de negociação, explorando a filosofia financeira e os mecanismos de transmissão de risco por trás delas.
Futuros Perpétuos: Três Elementos Principais da Negociação
Preço de índice: acompanha as variações de preço do mercado à vista, é o "âncora teórica".
Preço de marca: utilizado para calcular lucros e perdas não realizados, liquidações e outros eventos críticos.
Taxa de financiamento: mecanismo econômico que conecta o mercado à vista e o mercado de futuros, orientando o preço do contrato de volta ao mercado à vista.
Comparação de algoritmos das três principais plataformas
Preço do índice/Preço do oráculo
Uma plataforma descentralizada utiliza preços de oráculo independentes de seu próprio mercado, construídos por nós de validadores, adotando o método de mediana ponderada para combater a volatilidade extrema, com uma frequência de atualização relativamente lenta ( a cada 3 segundos ). Este mecanismo é mais resistente à manipulação, mas as mudanças de preços são relativamente atrasadas.
preço de marcação
O algoritmo de preço de marca da plataforma centralizada A é baseado na média entre o preço de compra e venda do contrato no mercado, no preço de execução e no preço de impacto, combinando com o EMA para suavizar as variações de preço e resistir à inserção de pinos.
A plataforma centralizada B apenas utiliza o preço médio de compra/venda do livro de ordens, sendo o preço extremamente sensível a pequenas transações, com maior volatilidade.
Uma plataforma descentralizada integra várias fontes de preços: o preço da própria plataforma, a mediana ponderada de várias plataformas centralizadas, bem como o preço do oráculo. Os validadores devem realizar uma verificação de consistência das fontes de entrada, aumentando a capacidade de resistência à manipulação.
Taxa de financiamento
Uma plataforma descentralizada introduziu um índice de prémio com base em modelos tradicionais, utilizando o preço do oráculo em vez do preço de marcação para cálculo, estabelecendo um limite de taxa de financiamento extremamente elevado de (4%/hora), e cobrando a uma frequência de 1/8 por hora.
A plataforma centralizada A combina a profundidade do livro de ordens e a taxa de juros, o período de liquidação da taxa de financiamento é relativamente longo (8 horas ).
A plataforma centralizada B tem um algoritmo relativamente simples, que se baseia apenas na variação dos preços do livro de ordens, apresentando uma grande volatilidade.
Filosofia de negociação em diferentes plataformas
Plataforma centralizada A: Design de racionalidade institucional
Ideia central:"Tornar o mercado previsível"
Mecanismo: Preço de marca suavizado, modelo de taxa de financiamento refinado, mecanismo de amortecimento de risco
Adequado: investidores institucionais e traders de médio a longo prazo que buscam rendimentos estáveis e com risco controlado.
Plataforma centralizada B: Design do Instinto de Negociação
Ideia Central: "O mercado é o reflexo da natureza humana"
Mecanismo: preço de referência sensível, taxa de financiamento volátil, liquidação rápida
Adequado para: traders de alta frequência, traders de curto prazo, especializados em capturar desvios de preços momentâneos
Uma plataforma descentralizada: o design dos estruturalistas on-chain
Ideia central: "Definição de ordem algorítmica"
Mecanismo: preço de consenso do validador, fundo de liquidez, taxa de financiamento de alta frequência, transparência na cadeia
Adequado: Traders que buscam reconstruir a confiança através de código verificável e governança distribuída
Conclusão
O design algorítmico de diferentes plataformas reflete uma compreensão distinta da essência do mercado. Seja por meio de amortecimento institucional, primazia do comportamento do mercado ou consenso on-chain, todos tentam responder à questão central de como confiar no mercado.
No entanto, em situações extremas, os algoritmos ainda precisam enfrentar intervenções humanas. No final, o preço é determinado por quem escolhemos acreditar. No futuro do mundo financeiro, os algoritmos continuarão a se expandir, mas cada algoritmo projeta um juízo de valor por trás dele.
Vamos sempre ter um respeito pelo mercado e ser responsáveis pelos nossos valores.
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ChainDetective
· 16h atrás
Outra vez a fazer as pessoas de parvas, os investidores de retalho são sempre idiotas.
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retroactive_airdrop
· 16h atrás
Ainda estão aqui para o centro, todos foram fazer as pessoas de parvas.
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consensus_whisperer
· 16h atrás
429%…Ser enganado por idiotas dorme muito bem
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MemeKingNFT
· 16h atrás
Não vou dizer mais nada, é mais uma conferência de批发 de idiotas.
Análise do mecanismo de preços dos Futuros Perpétuos: comparação entre os algoritmos e a filosofia de negociação de três plataformas.
Mecanismo de preços por trás dos Futuros Perpétuos e filosofia de negociação
Em março de 2025, o contrato JELLYJELLY provocou agitação no mercado em uma certa plataforma de negociação descentralizada. O preço do contrato disparou 429% em um curto período, desencadeando um grande risco de liquidação. No final, os validadores da plataforma intervieram de emergência, forçando a retirada e o fechamento, gerando questionamentos sobre as exchanges "descentralizadas".
Este evento expôs as questões centrais da negociação de Futuros Perpétuos: o que determina o preço? Quem assume o risco? O algoritmo é realmente neutro?
Este artigo analisará as diferenças nos mecanismos centrais dos Futuros Perpétuos em três grandes plataformas de negociação, explorando a filosofia financeira e os mecanismos de transmissão de risco por trás delas.
Futuros Perpétuos: Três Elementos Principais da Negociação
Preço de índice: acompanha as variações de preço do mercado à vista, é o "âncora teórica".
Preço de marca: utilizado para calcular lucros e perdas não realizados, liquidações e outros eventos críticos.
Taxa de financiamento: mecanismo econômico que conecta o mercado à vista e o mercado de futuros, orientando o preço do contrato de volta ao mercado à vista.
Comparação de algoritmos das três principais plataformas
Preço do índice/Preço do oráculo
Uma plataforma descentralizada utiliza preços de oráculo independentes de seu próprio mercado, construídos por nós de validadores, adotando o método de mediana ponderada para combater a volatilidade extrema, com uma frequência de atualização relativamente lenta ( a cada 3 segundos ). Este mecanismo é mais resistente à manipulação, mas as mudanças de preços são relativamente atrasadas.
preço de marcação
O algoritmo de preço de marca da plataforma centralizada A é baseado na média entre o preço de compra e venda do contrato no mercado, no preço de execução e no preço de impacto, combinando com o EMA para suavizar as variações de preço e resistir à inserção de pinos.
A plataforma centralizada B apenas utiliza o preço médio de compra/venda do livro de ordens, sendo o preço extremamente sensível a pequenas transações, com maior volatilidade.
Uma plataforma descentralizada integra várias fontes de preços: o preço da própria plataforma, a mediana ponderada de várias plataformas centralizadas, bem como o preço do oráculo. Os validadores devem realizar uma verificação de consistência das fontes de entrada, aumentando a capacidade de resistência à manipulação.
Taxa de financiamento
Uma plataforma descentralizada introduziu um índice de prémio com base em modelos tradicionais, utilizando o preço do oráculo em vez do preço de marcação para cálculo, estabelecendo um limite de taxa de financiamento extremamente elevado de (4%/hora), e cobrando a uma frequência de 1/8 por hora.
A plataforma centralizada A combina a profundidade do livro de ordens e a taxa de juros, o período de liquidação da taxa de financiamento é relativamente longo (8 horas ).
A plataforma centralizada B tem um algoritmo relativamente simples, que se baseia apenas na variação dos preços do livro de ordens, apresentando uma grande volatilidade.
Filosofia de negociação em diferentes plataformas
Plataforma centralizada A: Design de racionalidade institucional
Plataforma centralizada B: Design do Instinto de Negociação
Uma plataforma descentralizada: o design dos estruturalistas on-chain
Conclusão
O design algorítmico de diferentes plataformas reflete uma compreensão distinta da essência do mercado. Seja por meio de amortecimento institucional, primazia do comportamento do mercado ou consenso on-chain, todos tentam responder à questão central de como confiar no mercado.
No entanto, em situações extremas, os algoritmos ainda precisam enfrentar intervenções humanas. No final, o preço é determinado por quem escolhemos acreditar. No futuro do mundo financeiro, os algoritmos continuarão a se expandir, mas cada algoritmo projeta um juízo de valor por trás dele.
Vamos sempre ter um respeito pelo mercado e ser responsáveis pelos nossos valores.