Introdução: Frenesi de Replicação, Falsa Inovação

Desde a segunda metade de 2024, o mercado de criptomoedas voltou a ganhar vida, especialmente dentro dos ecossistemas de Layer2. Isso dá origem a uma onda de projetos “réplica”. Desde a imitação do mecanismo de airdrop da DEGEN até o surgimento repentino de moedas meme como Runes, TURBO e SATS na Base, e a clonagem frequente da interface do Blast e do modelo de ponte da LayerZero, esses projetos frequentemente compartilham dois traços principais:

• Execução técnica simples, com alto reuso de código entre as cadeias;
• Crescimento impulsionado pela comunidade, contando com marketing viral e narrativas fortes para iniciar a adoção.

Isso levanta uma questão fundamental: Em uma indústria que valoriza a "inovação", por que a "replicação" se tornou em vez disso um poderoso catalisador para o sucesso explosivo?

Este artigo explora se a “Economia de Réplicas” realmente representa um novo paradigma para o mercado de alta e analisa-o em várias dimensões: dados on-chain, estrutura da comunidade e mecanismos de distribuição.

De “Replicação” para “Recriação”: O que é a “Economia Réplica”?

Definição: O que exatamente são os “Projetos de Réplica”?

Um "projeto de réplica" não é apenas um fork tradicional, nem é meramente uma cópia da UI ou código. Em vez disso, é uma nova forma de economia narrativa que rapidamente apropria modelos bem-sucedidos e manuais de comunidade, como:

• O modelo DEGEN está sendo copiado para PIZZA, WIF e outros;
• O modelo "Inscrições Bitcoin + L2" da SATS está sendo rapidamente clonado por projetos L3;
• O modelo de token bonding + interação social da Friend.tech é frequentemente replicado em cadeias sociais como Farcaster.

A replicação não necessariamente significa baixa qualidade. Também pode representar uma forma mais eficiente de reconstrução narrativa.

Fonte: Degen

A Ascensão da “Economia Replica”

• Custos inferiores da L2: Redes como Arbitrum, Base, Blast e zkSync reduziram significativamente os custos de transação on-chain, tornando o processo de tentativa e erro extremamente barato.
• Boom da Cultura dos Memes: Baixas barreiras de entrada e potencial viral têm energizado uma nova onda de economias criativas.
• Contratos Padronizados: Os padrões de contrato ERC-20, ERC-404 e outros tokens têm impulsionado a explosão de plataformas de "lançamento com um clique" como Pump.fun e mint.fun.
• Saturação da Economia de Distribuição Gratuita: Os modelos de "Sem alocações iniciais, distribuir gratuitamente para os ricos" tornaram-se amplamente aceitos e facilmente imitados.

Perspectiva de Dados: Como os Projetos Replica se Comportam On-Chain

Coletamos dados do Q4 2024 ao Q1 2025 em vários projetos típicos de réplica:

Dados compilados pelo autor

FDV vs. Initial TVL: Um Triunfo de Lançamentos sem Custo ou uma Bolha Especulativa de Curto Prazo?

Projetos de réplica geralmente incorporam "ativos leves, emoções intensas." A maioria deles, sem apoio de VC, pré-minas ou reservas de equipe, depende puramente de narrativas de memes e disseminação viral para inflar rapidamente sua Valoração Total Diluída (FDV). \
No entanto, julgar um projeto apenas pela sua relação estática FDV/TVL em um momento no tempo corre o risco de ignorar os fluxos de capital dinâmicos e a volatilidade do ciclo de vida.

Tomando TURBO on Base como exemplo, acompanhamos suas tendências de FDV e TVL nos primeiros 30 dias pós-lançamento e calculamos a razão dinâmica FDV/TVL:

Gráfico: Tendência TURBO FDV/TVL (30 Dias Após o Lançamento)

Eventos Chave:

• 2024.03.02: TURBO é lançado na Base; FDV dispara para ~$50M, TVL fica em torno de $100K, FDV/TVL ultrapassa 500;
• 05.03.2024: A Coinbase Wallet twitta suporte para TURBO; FDV dispara novamente para ~$70M, mas o crescimento do TVL permanece modesto;
• 2024.03.12: Comunidade propõe TURBO DAO; TVL sobe ligeiramente, FDV estabiliza;
• A partir de 20/03/2024 em diante: o FDV começa a declinar constantemente, enquanto o TVL permanece estagnado, e a relação FDV/TVL atinge o pico acima de 600, expondo risco concentrado.

Esta tendência sugere que o FDV do TURBO nas primeiras fases era mais resultado de expectativas especulativas do que um reflexo do valor de capital ou projeto real. A relação FDV/TVL atingiu mais de 600, excedendo em muito a faixa típica de 10-30 vista em projetos DeFi tradicionais e até mesmo ultrapassando as 100 vezes vistas em moedas meme típicas.

Destaques da Análise:

• As narrativas de memes frequentemente impulsionam surtos de FDV por meio de gatilhos externos (tweets de CEX, endossos de KOL), e não pelo crescimento orgânico de TVL.
• A estagnação do TVL reflete a falta de comprometimento de capital real.
• Curvas FDV/TVL nítidas e "espinhosas" sinalizam bolhas de preços espumantes, concentrando o risco em compradores em estágio avançado.

Assim, ao avaliar projetos de memes de réplica, é crucial permanecer vigilante aos riscos estruturais inerentes à dinâmica de 'alto FDV / baixo TVL'.

Análise da Estrutura do Usuário: Caçadores de Airdrop vs. Comunidades Genuínas

Analisar os dados de interação on-chain de vários projetos de réplicas (TURBO, DEGEN, PAC, L3ns) do T4 de 2024 ao T1 de 2025 revela uma estrutura de usuário altamente fragmentada:

A maioria dos usuários é impulsionada por incentivos de curto prazo em vez de lealdade ou crença no produto.

Fonte: Turbo

Principais conclusões:

• Aproximadamente 65% dos endereços interagem com múltiplos projetos de réplicas (por exemplo, participando simultaneamente de TURBO, DEGEN e PAC). Esses 'caçadores de airdrop' exibem atividade intensa, porém de curta duração, com pouca ou nenhuma intenção de manter tokens a longo prazo. Seu foco é puramente capturar ganhos em estágios iniciais ou airdrops.
• Aproximadamente 25% são participantes da narrativa de memes. Eles estão interessados na negociação de memes em vez de airdrops, mas também mostram baixa fidelidade a projetos específicos.
• Menos de 10% demonstram clara aderência da comunidade, como os usuários do PAC DAO que participam de votações de governança no Snapshot, organizam atividades no Farcaster e mantêm tokens a longo prazo.

Isso mostra que as chamadas “comunidades” por trás da maioria dos projetos de réplicas são mais precisamente descritas como alianças temporárias de buscadores de lucro, e não ecossistemas duradouros construídos com base em alinhamento de produtos ou identidade cultural.

Fontes de Dados:

• Os dados de interação de endereço foram coletados via Dune Analytics, agrupando endereços que interagem com os contratos inteligentes TURBO, DEGEN, PAC e L3ns.
• A participação na governança e os comportamentos da comunidade foram observados via Snapshot.org e Farcaster (Warpcast).
• Os caçadores de airdrop foram identificados por interações entre projetos em 7-14 dias, bem como pelo número e frequência de interações de endereço.

Mecanismo de Crescimento Explosivo: O Que Torna um “Fork” Mais Provável de Ter Sucesso?

Ao comparar projetos bifurcados bem-sucedidos e fracassados, destilamos vários fatores-chave de sucesso:

Narrativa em Primeiro Lugar: Não se Trata de Copiar Código, Mas de "Copiar Emoções"

• TURBO: Usou imagens de cachorros geradas por IA com a narrativa de 'investidores de IA vs. apostadores de varejo', desencadeando uma ressonância emocional autodepreciativa: 'A IA é melhor para negociar do que os humanos'.
• SATS: Montou a onda de inscrição do Bitcoin, aproveitando o momentum em curso do mercado touro do BTC e naturalmente vinculando sua narrativa ao ecossistema do Bitcoin.
• PAC: Combinando o incentivo dos Pontos de Explosão, a cultura dos memes do Doge e os recursos de apostas on-chain, criando um driver de narrativa de três camadas.

Exemplo: PAC

O contrato inteligente da PAC inclui lógica de jogo simples. Isso permite que os usuários apostem em jogos de "para cima ou para baixo" e aberturas de caixas de saque. O contrato principal usa funções pseudoaleatórias para sorteios. Em abril de 2024, o módulo de jogos da PAC ainda não havia adotado soluções de aleatoriedade padrão, como o Chainlink VRF. Isso traz potenciais riscos de manipulação.

Os dados on-chain mostram que o comportamento de negociação do PAC na Blast exibia características claras de jogos de azar:

• Interações de alta frequência e baixo valor: 70% das transações foram inferiores a $10, com chamadas diárias de contratos para funções de jogos de azar excedendo 15 vezes por endereço.
• Significativa sobreposição de usuários de alta frequência, com alguns endereços também ativos em outros contratos relacionados a jogos de azar (por exemplo, clones da Rollbit). Funções do contrato como placeBet() e openBox() representam mais de 85% das interações gerais, indicando que as interações não transacionais dominam.

Esse modelo de “Gamified Meme” não se trata mais apenas de clonagem de tokens. É uma fusão de emoção, narrativa e mecânicas de jogo, onde a narrativa supera em muito o próprio produto.
Em resumo: Narrativa > Inovação Tecnológica é a fórmula vencedora real para os projetos de fork de hoje.

Mecanismo de Lançamento: Economia de Airdrop para Reconstruir os "Conspiradores Iniciais"

• Interação = Airdrop: criando fortes incentivos para os usuários divulgarem ativamente a palavra.
• Velocidade é rei: site, implantação de contrato e distribuição de airdrop, todos concluídos em um único dia.
• Incentivos transparentes: os usuários entendem claramente que as "interações de farming" valem a pena.

Guia da Comunidade: Não Construção de Longo Prazo, Mas Frenesi Coletivo de Curto Prazo

Em vez de construir "comunidades centrais" como projetos DeFi tradicionais, esses projetos forkados focam na viralidade baseada em eventos e no engajamento emocional:

• Turbo: Fundador lançou imagens de IA + contrato em 24 horas.
• PAC: Comunidade inundou o Twitter com adesivos de memes via Telegram.
• WIF, DOG, PIZZA, etc.: Imitou o caminho do Dogecoin, usando o “humor em grupo” para impulsionar o crescimento viral.

Mecanismo de Distribuição: Plataforma X + Grupo Telegram como Amplificadores de Fork

Como os Projetos Fork se Espalham: Das 'Círculos Internos dos Fundadores' às Frenéticas Cripto KOL

A maioria dos forks bem-sucedidos exibe um caminho de difusão em camadas:

1. Lançamento do Inner Circle: Os fundadores postam primeiro em grupos privados do Telegram ou contas alt X (Twitter) (dentro de uma janela de 30 a 60 minutos).
2. Difusão de Ponta: Caçadores de airdrop, bots e scripts de sniping monitoram novos lançamentos de contratos e transmissões de Mempool.
3. Mid-Tier KOL Relay: Contas do Twitter com 3k-30k seguidores fazem as primeiras compras e publicam capturas de tela.
4. Explosão na Mídia: Principais KOLs, caçadores de airdrop e baleias de memecoin pegam e amplificam.
5. Ressonância da Comunidade: Grupos do Telegram/Discord criam canais dedicados de "memes + alpha" para disseminação viral impulsionada por memes.

Exemplo: o mapa de tweets da PAC mostra que em apenas 48 horas, o tópico passou de uma “conta pequena anônima” por 7 jogadores de nível intermediário antes de ser explodido por grandes nomes como@paul_eth e @0xSisyphus.

"X + Telegram" é a Combinação Definitiva: Alcance Máximo + Intensidade Emocional

• X (Twitter) age como o incubador de tópicos e o invólucro narrativo.
• O Telegram funciona como o loop de feedback em tempo real e campo de batalha emocional.
• Forks de sucesso frequentemente mantêm um grupo de "memes" altamente ativo de 1k–4k membros.
• No Telegram, o estilo de comunicação é: baixo texto, alta densidade de memes, fortes picos emocionais.

Visão: Nos grupos de memes, a proporção de texto para imagens de memes é superior a 1:3, mostrando que os usuários preferem interações irracionais, seguir a tendência - o motor central por trás da viralidade do fork.

“Uma Imagem Diz Mais Que Mil Palavras”: Narrativa Visual Gerada por IA como Catalisador

• TURBO: Usou o ChatGPT para o texto, o Midjourney para as imagens, entregando uma história completa com imagem dentro de 24 horas.
• PAC: Criou imagens de variantes familiares e frescas de $DOGE para despertar reconhecimento e curiosidade.
• As próprias imagens se tornaram o vetor de transmissão: não há necessidade de os usuários entenderem o código ou a tokenômica - apenas um olhar desencadeia FOMO.

Pós-mortem sobre garfos fracassados: Por que 99% desaparecem no esquecimento?

Embora o boom da bifurcação produza muitos projetos virais, a taxa de sucesso permanece abaixo de 10%. Após a amostragem de 100 projetos de memes no estilo de bifurcação lançados no primeiro trimestre de 2025, as razões para o fracasso se agruparam em padrões claros:

Sem narrativa, sem alma: copiando a forma sem copiar gatilhos emocionais

• Muitas falhas simplesmente clonaram a IU e os mecanismos sem responder: "Por que isso merece existir?"
• Sem conteúdo original de meme, sem impulso de retweet, narrativas vazias.
• Exemplo: vários projetos temáticos de cachorro clonando $WIF, mas apenas mudando o nome sem nenhum gancho ou espírito comunitário.

Estudo de caso: $DOGTER — um fork de conceito “Doge + Doctor”.

Antes do lançamento, nunca ganhou tração e estagnou em torno de $800K, nunca decolando.

Fonte: Moedas meme tipo DOGTER

Lançar Muito Lentamente Equivale a Morte: Temporização Supera a Lógica

• Projetos bem-sucedidos completam todo o ciclo de lançamento (contrato + site + comunidade) em 1 hora.
• Projetos fracassados tentaram “perfeccionar” tudo, mas pensaram demais. Eles são antecipados durante a noite.

Exemplo: Uma equipe planejou um fork Turbo detalhado com visuais polidos e tokenomics, mas após um atraso de uma semana, cinco projetos semelhantes foram lançados primeiro. Isso drena toda a atenção.

Design de Airdrop Pobre: Sem "Farmabilidade" = Sem Engajamento = Sem Viralidade

• Se os incentivos do airdrop forem muito vagos ("vamos distribuir depois, não está claro como"), os usuários não se darão ao trabalho de interagir.
• Nenhuma tarefa interativa, sem interface de usuário postável => sem disseminação orgânica.
• Muitos projetos fracassados mal ultrapassaram 200 interações após o lançamento e acabaram sendo abandonados ou problemáticos.

Perspectivas do ecossistema: Diferenças na 'Feira da Replicação' entre Base, Blast e zkSync

Base: O Berço dos Memes, Alimentado pelo Ecossistema da Coinbase

• Base é o quintessencial “incubadora de replicação”:
  • Taxas de transação extremamente baixas (troca única < $0.02)
  • Atributos da comunidade forte (usuários Farcaster + influenciadores Degen)
  • Atitude aberta em relação a projetos de memes e participação ativa em eventos como Onchain Summer
• Tokens icônicos como $DEGEN, $TURBO, $WIF e $PIZZA todos originaram-se da Base;
• Base = Uma fusão de impulsionadores emocionais + cultura de memes + ambiente de lançamento rápido.

Blast: Um Novo Terreno de Replicação Impulsionado por Altos Rendimentos e Economia de Bloqueio

• O sistema de recompensa por staking da Blast para ETH e USDB atraiu uma enorme quantidade de caçadores de airdrop.
• Comparado ao Base, o Blast tem uma “atividade de capital” mais alta, mas depende menos da viralidade da comunidade, em vez disso, alavancando mecanismos de “farming de pontos” em nível de protocolo.
• Muitos projetos de replicação (como PAC) optaram por lançar na Blast para atrair "caçadores de pontos" e "caçadores de airdrop".

Recursos principais:

• Os usuários são mais racionais.
• Projetos priorizam influxos de capital inicial (TVL) sobre viralidade de meme.
• Melhor adequado para replicar ferramentas financeiras em vez de moedas meme.

zkSync: Conjunto de Tecnologia Forte, Mas Início a Frio Difícil; Difícil para Projetos Forked Ganhar Momento

• O alto TPS e o robusto modelo de segurança do zkSync teoricamente o tornam ideal para construção;
• No entanto, sua base de usuários tende fortemente para perfis “técnicos” e “desenvolvedores”, o que reduz os efeitos de FOMO impulsionados por memes.
• Foram feitas algumas tentativas para replicar os módulos sociais de Lens e Worldcoin, mas a viralidade tem sido extremamente limitada.
• Falta a amplificação emocional da Base e o momentum impulsionado pelo capital do Blast.

Resumo Interino:

1. Em termos de sucesso de replicação, “ressonância visual + emocional” é mais crucial do que rigidez lógica — explosões não lineares superam lançamentos calculados;
2. Características comuns de projetos fracassados: narrativas fracas, momentum lento e mecanismos vagos.
3. As diferenças inerentes entre os ecossistemas L2 ditam os tipos de “replicação” que são adequados para diferentes projetos on-chain.

Perspectivas futuras: A 'Economia de Réplica' se tornará um tema principal do mercado de alta?

Economia de réplica como reflexo dos ciclos cripto

Historicamente, todo mercado em alta viu um aumento nos fenômenos de “baixa inovação + alta viralidade”:

• 2017 ICO Boom: Replicação em massa de contratos Ethereum ERC-20 com pequenos ajustes (tokens renomeados, novos logotipos);
• Verão DeFi de 2020: Projetos como YAM, SUSHI e BASED subiram bifurcando Yearn/Synthetix;
• 2021 NFT Bull Run: Réplicas inspiradas em CryptoPunks e Bored Apes, como Loot, Pudgy Penguins e Milady Maker;
• 2023–2024 Meme Craze: De DOGE → SHIBA → PEPE → WIF → PIZZA, as narrativas se tornaram mais leves e a viralidade se tornou extrema.

Visão: A replicação nunca desapareceu. Cada ciclo de touro simplesmente encontra novos “veículos” e “casulos narrativos” para ela.

Assim, a economia de replicação não é uma anomalia do mercado em alta. É uma característica fundamental. Com os L2s amadurecendo e as ferramentas Launchpad se proliferando, sua explosividade e acessibilidade estão apenas acelerando.

Da "Economia de Réplicas" para a "Economia de Modelos"

Projetos de replicação estão cada vez mais evoluindo para uma economia "orientada por modelo", apoiada por plataformas de middleware que oferecem soluções prontas para uso:

• mint.fun, pump.fun: Criação de moedas meme com um clique, integrando implantação automática de contrato, configuração de pool LP e site.
• thirdweb, mirror, Zora: Plataformas sem código para lançar NFTs e tokenomics.
• chainjet, guild.xyz, noox.xyz: Construa distribuições aéreas, missões de envolvimento e sistemas de tarefas.

Isso significa que futuros 'criadores' não precisarão de código ou equipes - apenas de um bom tópico para lançar um projeto de replicação.

Previsão: Podemos testemunhar o surgimento da Economia Cripto-nativa 2.0, impulsionada por modelos em vez de código.

Meme ≠ Sem Valor, Replicação ≠ Pouca Criatividade

A replicação não deve ser simplesmente descartada como “imitação” — trata-se de um experimento de produto baseado em controle extremo de custos + reformulação narrativa.

Exemplos:

• TURBO foi lançado usando um conceito assistido pelo ChatGPT, representando a “co-criação humano-AI.”
• O PAC combinou incentivos Blast, cultura canina e elementos de jogo - um verdadeiro remix cultural.
• PIZZA e WEN na Base começaram como cópias, mas evoluíram para comunidades únicas por meio de modelos de governança inovadores.

A replicação é apenas o começo. O ciclo completo é: imitação → viralidade → influência reversa → reinvenção.

Aviso de Risco: Lacunas Regulatórias, Segurança Onchain e Armadilhas de Liquidez

Apesar da economia de replicação em crescimento, os riscos subjacentes não devem ser subestimados.

Riscos Regulatórios: Estruturas Semelhantes a Segurança e Promoções Enganosas

• A maioria dos projetos de replicação não realiza captação de recursos públicos ou pré-vendas, mas seu comportamento de mercado frequentemente exibe características semelhantes às de segurança.
• A SEC dos EUA alertou repetidamente sobre os riscos de desinformação para investidores relacionados a moedas meme.
• Alguns projetos de replicação manipulam a ação de preço inicial enquanto usam 'tons não oficiais' para criar hype enganoso, o que representa grandes riscos de conformidade. Especialmente quando esses projetos são listados em grandes exchanges e a liquidez aumenta, a responsabilidade e a fiscalização podem se intensificar.

Em março de 2024, a SEC multou e retirou da lista o projeto de criptomoeda meme DogeMoon por:

• Promoções enganosas nas redes sociais (reivindicações exageradas de valorização, apoio comunitário falsificado);
• Não divulgação de insiders afiliados (operadores do projeto se passando por membros independentes da comunidade);
• Emissão de títulos não registrados.

De acordo com dados históricos de fiscalização da SEC e da CFTC, os riscos comuns de replicação incluem:

• Alta incidência de promoções enganosas (Telegram, Twitter, etc.);
• Falta de transparência em relação à alocação de tokens e uso de fundos;
• Endossos de celebridades e falsificação de marcas para fabricar narrativas;
• Identidades de equipe opacas e permissões de contrato suspeitas.

Vulnerabilidades Frequentes em Contratos Inteligentes: Código Não Auditado de Alto Risco

Projetos de replicação muitas vezes bifurcam e ajustam o código existente com auditorias mínimas, levando a vulnerabilidades generalizadas:

• Permissões de mint não removidas: Alguns contratos mantêm funções de mint, permitindo inflação arbitrária (risco de rug);
• Configurações pobres de restrição de transferência: alguns endereços enfrentam riscos de lista negra;
• Manipulação de caminho do roteador: contratos de troca incorporam impostos maliciosos ou armadilhas de deslizamento.

De acordo com o Relatório de Segurança do CertiK do Q1 de 2024, entre os projetos de memes confirmados como rug pulls no Q1 de 2024:

• Mais de 84% dos projetos de memes retirados do tapete não tinham qualquer forma de auditoria de contrato inteligente;
• 72% foram lançados via plataformas como pump.fun ou lançadores de memes Base, com reutilização de código extremamente alta;
• Problemas comuns: impostos codificados, bloqueios de liquidez falsos, backdoors ocultos para extração de fundos.

Porcentagem de Contratos não Auditados em Projetos de Golpe (Fonte: Relatório do CertiK Q1 2024)

Armadilhas de Liquidez e Orientação Precoce do FOMO

• Muitos projetos de replicação se gabam de “LPs 100% autogerados”, dando uma ilusão de imparcialidade — mas, na realidade, as equipes do projeto mantêm tokens LP, permitindo-lhes rug liquidity à vontade;
• Uma única retirada de baleia pode fazer o FDV cair mais de 90%;
• Comunidades frequentemente equivocadamente equiparam “zero imposto + totalmente na cadeia” com transparência, enquanto ignoram riscos críticos de controle de contrato.

Além disso, muitos projetos alimentam deliberadamente narrativas de "apenas para cima" durante as fases iniciais. Isso desencadeia um enorme FOMO entre os investidores de varejo. Os dados mostram que cerca de 70% dos participantes de varejo compram apenas depois que o preço atinge o pico. Eles se tornam os principais detentores de bolsas durante as correções.

Conclusão: Replicação ≠ Inferioridade — É uma Vitória da Cultura do Usuário Web3

Impulsionada por ambientes L2 mais baratos, modelos padronizados de contratos inteligentes e a febre da cultura dos memes, a economia da réplica emergiu como uma das forças definidoras no início do mercado de alta.

Pode não representar uma “inovação pura”, mas maximiza o fluxo de informações e a eficiência de tentativa e erro na cripto. Esses projetos de replicação:

• Ajude a definir os limites dos modelos impulsionados pela viralidade;
• Impulsione uma fusão profunda entre a construção de comunidade e narrativas financeiras;
• Por fim, esclarecer o que os usuários nativos de cripto realmente desejam.

A próxima verdadeira estrela em ascensão pode mais uma vez surgir da replicação, mas inevitavelmente traçará seu próprio caminho.

O futuro não será inventado. Será replicado, remixado e redistribuído.