轉發原文標題《Towards a Trustless Financial System on Bitcoin (4 of 4)》

文章概述：《比特幣層次結構：構築去中心化金融新紀元》是一份涵蓋比特幣生態系統發展趨勢的研究報告，由The Spartan Group團隊、Kyle Ellicott以及多位提供寶貴反饋與洞見的專家共同編寫。他們不吝奉獻時間，共同打磨出本文。本篇爲系列報告的終章。

作者/貢獻者

作者 / 貢獻者：Kyle Ellicott, Yan Ma, Darius Tan, Melody He

2023年的比特幣生態系統正如火如荼，令人想起2017年的以太坊社區。構建者、投資者和社區成員正積極探索比特幣不同層次的可能性。鑑於以太坊的顯著發展，比特幣憑藉其在行業中的領先市值和BTC的主導地位，正處於一個可能超越以往任何成就的邊緣。比特幣自2009年推出以來，就以其革命性地重塑信任機制而聞名；現在，比特幣生態正站在一個新的起點，更接近於實現其最初的承諾——建立一個真正基於其核心第一層技術的無需信任的金融系統。

在比特幣經濟體中，第二層(L2)市場的機遇是最爲巨大的。要全面評估比特幣L2市場的總體機遇，我們參考了現有以太坊L2市場的情況。根據當前以太坊L2的總鎖定價值（TVL）與以太坊總市值的比例大約爲5.62%的數據，我們對比特幣市值的L2市場進行了以下預測：

• 熊市預測：比特幣L2市場價值可能達到48億美元，僅佔目前以太坊L2市場的10%（即0.56%）。
• 基本情況預測：比特幣L2市場價值可能達到240億美元，約爲目前以太坊L2市場的50%（即2.81%）。
• 牛市預測：比特幣L2市場價值可能達到480億美元，與目前以太坊L2市場相當，佔比100%（即5.62%）。

考慮到當前對於比特幣建設的市場情緒，這些預測基於未來兩年的時間跨度，並未考慮額外的年增長率，假設比特幣L2會持續發展。比特幣L2的快速發展及其協議標準與現有基礎設施的結合，爲我們預測到2025年比特幣L2市場價值將達到240億美元提供了關鍵依據。後文將提及的潛在發展藍圖和行業活動，可能會對我們的熊市、基本情況和牛市預測產生影響。

即時展望：序數的持續文化影響

在短期內，序數帶來的文化效應在比特幣生態中發揮着核心作用。序數通過將藝術和收藏融合進比特幣區塊鏈，與追求真實、創新和持久的社區共鳴，深化了其在比特幣領域的地位，吸引了各類用戶的廣泛關注。通過貼近數字時代的潮流，序數將比特幣的影響力推向了前所未有的高度。

到2023年底，序數的快速推廣已使比特幣成爲最大的NFT平台之一，甚至超越了Solana，盡管比特幣不具備智能合約功能。11月，比特幣NFT（序數）的銷售量激增500%，超越了以太坊和Solana的同期銷售額。盡管序數只存在約一年時間，但數據顯示，部署在比特幣上的資產因其不變性和永久性，價值有了顯著提升。

按鏈劃分的 NFT 交易量。來源：The Block, CryptoSlam

創作者將 OnChain Monkey NFT 轉入比特幣後，其價格翻了一番。來源：Metagood

OnChain Monkey NFT在轉移到比特幣後價值翻倍，這一事件標志着比特幣NFT日漸增長的人氣。這種興趣的提升自然促使用戶深入探索比特幣生態系統的其他領域，比如DeFi和遊戲。盡管人們對新奇事物的好奇心爲生態系統的轉型提供了契機，但如交易速度、智能合約兼容性和擴容等方面的固有限制依然是技術層面上不斷創新的重點。

• 在生態系統中，很多初始階段的項目面臨無法發行具備與以太坊同等級別的實用性和治理功能代幣的困境（比如BRC-20相較於ERC-20）。
• 因此，這些項目不得不轉向股權融資，無法利用代幣來快速搭建起社區。一種解決方法是在Stacks平台上發行可交換代幣，通過採用SIP-10的可交換代幣標準來實現智能合約功能，或者探索其他新興的代幣標準。
• 爲彌補這一差異，正在開發如MultiBit這樣的雙向橋技術，以實現BRC-20與ERC-20代幣間的跨網路轉帳。盡管如此，這些方案並不是一勞永逸的解決策略。

要真正解決這些問題，不斷的創新是關鍵。隨着第二層技術（L2）不斷進步，減少交易成本的同時，還能繼承比特幣100%的最終確定性。同時，在比特幣的第一層（L1）上，創新活動也在積極進行中。盡管存在挑戰，開發者和技術愛好者已經開始探索各種應用場景。要真正解決這些問題，不斷的創新是關鍵。隨着第二層技術（L2）不斷進步，減少交易成本的同時，還能繼承比特幣100%的最終確定性。同時，在比特幣的第一層（L1）上，創新活動也在積極進行中。盡管存在挑戰，開發者和技術愛好者已經開始探索各種應用場景。

目前，我們見證的大多數創新活動仍然是在比特幣的第一層（L1）上進行的。目前，我們見證的大多數創新活動仍然是在比特幣的第一層（L1）上進行的。來源：ALEX

中期展望：比特幣第二層（L2）技術的突破及其新興應用場景

比特幣生態系統在中期內預計將迎來重大的技術突破，這主要得益於第二層技術（如Stacks的Nakamoto Release和sBTC的推出）的發展。這些進展不僅僅是小步前進，它們將對比特幣的去中心化金融（DeFi）和其他應用產生根本性的影響。

不斷發展的比特幣堆棧和智能合約生態系統的地圖。來源：Stacks

出塊時間的顯着減少（從 10 多分鍾減少到 5 秒）和增強的安全性這些都是爲了打造一個流暢的、類似於以太坊的用戶體驗，這對於吸引新開發者和催化採納與創新的循環至關重要。

• 通過實現快速區塊和sBTC，Stacks能夠提供高性能的BTC計價應用程序，如NFT市場，促進Ordinals和獨特的L2 NFT集合的更高效交易。
• 比特幣上的DeFi景觀預計將大幅擴展，例如借貸，這是通過sBTC變得可能。Zest Protocol團隊已經在Stacks上提前構建了這些功能。
• ALEX正在爲所有DeFi功能做準備，最近交易量已超過5億，並且已經爲其他子代幣的sBTC計價交換市場打下了基礎。這些不同的應用程序都可以在生成基於Stacks的自動收益的同時被探索。

通過創建類似以太坊的用戶採納飛輪來釋放比特幣市場的潛力。隨着基礎設施的持續成熟，一系列新的使用案例將在所有比特幣層面上出現，與終端用戶獲得牽引力。比特幣生態系統不僅擁有行業中最大的潛在總價值鎖定(TVL)，而且還有更大的目標受衆——爲主流用戶構建。一些關鍵的發展爲生態系統的成功奠定了基礎：

• Trust Machines正在構建比特幣應用程序，目的是通過展示比特幣的新用途來增長比特幣經濟，以最大化網路的價值。
• 爲了準備預期的開發者湧入，Hiro正在提升比特幣層面上的開發者工具。
• Xverse、Leather和Ryder等錢包正專注於爲大規模採納提供無縫的用戶體驗，與比特幣各層面上的各種資產兼容。在Ordinal獲得人氣後，更大的中心化交易所很快開始了Ordinal市場，如Binance、Magic Eden和OKX。
• 其他市場也迅速湧現，包括Ordzaar、Gamma等。On-chain Monkey也最近推出了自己的市場Osura。其他值得注意的發展包括Ordz Games推出的首款基於比特幣的遊戲，引入了其BRC-20代幣$OG。
• Trustless Computer在比特幣L2 NOS上構建的friend.tech等價項目新比特幣城市，在2023年10月TVL已超過100萬美元
• StackingDAO通過引入流動性STX（stSTX）於2023年12月爲Stacks帶來了流動性堆疊功能。
• Animoca Brands的一部分Darewise正在開創一個基於Ordinals的元宇宙，展示了比特幣生態系統內部不斷擴展的可能性範圍。

2024年3月比特幣應用概況

這場以第二層技術（L2）推動的比特幣生態系統擴展，並不僅僅旨在引入新功能和吸引新用戶，更重要的是，它努力將比特幣更深入地融入全球區塊鏈經濟網中。在這一進程中，像ALEX這樣的項目走在了前列，它們推出了基於BTC的無需許可的帶收益穩定幣，以及如XLink這樣的BTC跨鏈橋梁，實現了比特幣與以太坊及其他生態系統的連接。這些創新對於建設一個不僅相互連接、而且更加高效的比特幣生態系統至關重要，它們爲行業內長遠的金融創新與服務奠定了基礎。

另外，Stacks平台上的進一步擴容方案，預計將大幅提升比特幣生態系統與其他區塊鏈網路在第二層技術上的互操作能力。伴隨即將推出的中本聰升級，Stacks將引入支持多種編程語言和執行環境的新子網，其中包括EVM子網和Rust VM。同時，還在積極推進將WASM支持直接集成到Stacks的第二層技術中，這一功能將與中本聰升級同時啓動。在2023年12月，Stacks生態系統內的一個工作小組公布了關於新ClarityWASM虛擬機集成的詳情。這一集成將使得像Rust、Solidity等更多語言能夠直接在Stacks的第二層環境中使用，開闢了更廣闊的技術應用前景。

Stacks 通過子網和不同的虛擬機實現可擴展性。來源：Stacks 白皮書

長期願景：爲機構採用鋪平道路

比特幣的長期發展前景將其鞏固爲機構級數字資產和去中心化金融（DeFi）的先鋒。首個比特幣現貨交易基金（ETF）的期待批準，被看作是一次歷史性的突破，有望根本改變機構對比特幣的參與方式。這一批準將開啓一場範式轉變，預計會促使機構投資者更加集中地關注以比特幣爲核心的金融產品和服務。比特幣作爲一種經受了嚴格審查的穩健資產類別，正站在廣泛被機構採納的門檻上。

比特幣現貨ETF獲批將極大刺激對比特幣本土交易和收益產品的需求，這主要得益於其出色的安全性和稅務效率。這種增長的需求將推動各種受監管的基於比特幣的金融方案的發展。傳統銀行認識到這一變化，可能會開始把比特幣及其相關新產品通過自己的私有區塊鏈技術，向機構客戶提供更廣泛的服務。

機構對比特幣DeFi生態系統的融入，其意義遠超資本的簡單注入。它象徵着傳統金融強度與去中心化金融系統創新性的完美結合，預示着一場前所未有的融合。這種基於比特幣安全和透明特性的融合，預計將重塑機構金融領域，淡化傳統金融與現代金融系統的界限。

隨着文化的轉變、技術的創新和機構的廣泛採納，比特幣的市場價值及其生態系統中的總鎖定價值預計將顯著增長。在我們向着這個去中心化金融的未來前進時，比特幣不僅僅是一種數字資產，更是這個新興無需信任金融範式的核心。

結論反思

比特幣從一種休眠資產演變成去中心化金融的核心技術，得益於其超8500億美元的市場資本化，這一資本化基於網路的穩定與安全。然而，面臨的一個主要挑戰是比特幣網路功能的未被充分發揮，這種情況很大程度上是因爲人們常常忽略了比特幣作爲一個網路和BTC作爲一種數字資產之間的區別。要想激活這些潛在的資本並發揮比特幣的全部潛力，關鍵在於要充分利用網路的功能，讓比特幣不僅僅是價值的存儲，更成爲比特幣經濟的核心基礎設施。

比特幣在其核心網路（L1）之上開發了多層結構來解決可擴展性問題，這種做法受到了以太坊在可擴展性和靈活性方面的啓發，並且通過引入序數這一概念，標志着比特幣文化和發展上的一次轉變。雖然如SegWit和Taproot這樣的主要L1升級在一定程度上緩解了某些問題，但不斷上升的交易費用凸顯出對於更高級的L2解決方案，如Stacks的迫切需求。

隨着我們走向2024年的減半事件，並期待比特幣現貨ETF的批準，比特幣的發展似乎正塑造一個更加可擴展和安全的生態系統。這種演化預計將促進大規模的機構採用，把比特幣置於新金融範式的前沿，該範式將無縫集成傳統與去中心化體系。考慮到序數帶來的文化影響以及在DeFi和遊戲中應用場景的擴展，比特幣的智能合約技術可能會吸引更多的關注和資本。

中期來看，特別是隨着Stacks的中本聰版本發布和sBTC的推出，比特幣L2技術的進步預計將徹底改變DeFi領域。這些進展將提供更流暢、更高效的用戶體驗，並爲基於比特幣的NFT市場和DeFi應用打開新的大門。

從長遠來看，隨着第一個比特幣現貨ETF的潛在批準，比特幣預計將在機構採納數字資產和DeFi方面扮演關鍵角色。這一事件可能會促使機構投資者大量湧向基於比特幣的金融產品和服務，增強傳統金融和去中心化金融系統之間的協同作用。這種融合不僅僅是資本的流入，更是兩個世界優勢的結合，爲機構金融開創新時代。

綜上所述，這些發展預計將大幅提升比特幣的市場資本化和其生態系統中的總鎖定價值，開啓通往去中心化財務未來的新篇章。隨着序數、中本聰版本以及Stacks的sBTC等創新的出現，加上機構在比特幣現貨ETF批準後的潛在採納，比特幣不僅保持其重要性，還在積極塑造金融的未來，成爲新一代無需信任金融範式的支柱。

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