Nova configuração regulatória do Web3 na Ásia: mudanças na ecologia da indústria por trás da forte limpeza de Singapura

No dia 30 de maio, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) emitiu um comunicado exigindo que todos os prestadores de serviços de tokens digitais não licenciados parassem todas as operações até 30 de junho, sob pena de sanções penais. Esta decisão causou um grande impacto na comunidade Web3 da Ásia.

Considerada um "porto seguro de criptomoedas", Singapura agora adota uma postura rigorosa de zero período de transição para expulsar instituições não licenciadas. A definição de "local de negócios" pela MAS é extremamente ampla, abrangendo diversas formas, como sofás em casa, mesas de escritório compartilhadas, entre outras. Sempre que indivíduos ou instituições realizam atividades relacionadas a tokens digitais dentro de Singapura, independentemente de seus clientes serem locais ou estrangeiros, é necessário obter uma licença e estar em conformidade.

O cerne desta tempestade regulatória é a Lei de Serviços Financeiros e Mercados de 2022, (FSM Act), que fornece um quadro regulatório para serviços de tokens digitais. Em particular, o artigo 137 encerra a história de Cingapura como um "paraíso de arbitragem regulatória" para ativos criptográficos.

O núcleo da nova regulamentação é a lógica de "supervisão em profundidade", cobrindo completamente tanto o território de Cingapura quanto o exterior, visando o espaço de arbitragem regulatória de "Base Cingapura, servindo o mundo". A definição de "serviços de token digital" pela MAS abrange quase todas as etapas dos negócios de ativos digitais: emissão de tokens, serviços de custódia, corretagem e intermediação de transações, serviços de pagamento de transferência, serviços de verificação e governança, entre outros, estão sob supervisão.

A razão fundamental para a decisão tão resoluta de Cingapura é a defesa extrema da "reputação financeira" do país. A MAS enfatiza repetidamente que os serviços de tokens digitais possuem uma forte característica de anonimato transfronteiriço, tornando-se facilmente utilizados para lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo e outras atividades ilegais. O colapso da FTX e os frequentes casos de lavagem de dinheiro em grande escala tornaram-se o estopim direto para o endurecimento das políticas.

Após a introdução das novas regras, os profissionais de Web3 em Singapura rapidamente se diversificaram. Alguns pequenos projetos afirmaram que poderiam se mudar completamente de Singapura, enquanto alguns profissionais locais acreditam que isso é mais uma clarificação e detalhamento do quadro existente. O foco regulatório da MAS está principalmente nos tokens de pagamento digital e nos tokens com atributos de mercado de capitais, enquanto os tokens utilitários e os tokens de governança atualmente não estão dentro do seu núcleo de supervisão.

Quando Cingapura apertou a regulamentação, Hong Kong e Dubai praticamente abriram os braços ao mesmo tempo. Os membros do Conselho Legislativo de Hong Kong acolheram publicamente as empresas relevantes para se desenvolverem na região e, a 30 de maio, tornou-se oficialmente a primeira jurisdição do mundo a estabelecer um quadro regulatório abrangente para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária. Dubai, por sua vez, atrai olhares globais de criptomoedas com políticas fiscais extremamente competitivas e uma agência reguladora independente para ativos digitais.

No entanto, a tendência de globalização da regulamentação está a tornar-se cada vez mais evidente, não é possível que uma única região ou país possa desfrutar dos benefícios da globalização sem respeitar as regras. O Web3 e as stablecoins são, essencialmente, o resultado inevitável da aplicação da inovação tecnológica absorvida pelo sistema financeiro tradicional.

Nesta tempestade regulatória, as stablecoins e a tokenização de ativos do mundo real ( RWA ) estão se tornando os campos com maior potencial de desenvolvimento. O mercado de stablecoins está passando por um crescimento explosivo, com um aumento de mais de 1100% no valor de mercado total em cinco anos. RWA também está se tornando o próximo mercado de trilhões, com um crescimento ano a ano superior a 110%.

Sob o novo quadro regulatório, as instituições que obtiveram licenciamento com sucesso estão gradualmente construindo barreiras competitivas claras. Atualmente, apenas 33 empresas obtiveram a licença de token de pagamento digital (DPT), e os fundos regionais e instituições estão acelerando a concentração em torno dessas empresas. Algumas instituições locais de Singapura já estabeleceram um sistema de licenciamento em conformidade completo e estão construindo a próxima geração de infraestrutura financeira por meio da tecnologia blockchain.

Com a aceleração da regulamentação global em direção às stablecoins e aos ativos do mundo real (RWA), a capacidade de conformidade se tornará um divisor de águas na indústria. Apenas os pioneiros que possuem licenças antecipadas, uma sólida rede de pagamentos e uma estrutura de emissão de RWA poderão definir as regras e avançar de forma estável na nova ordem financeira digital global.