Hong Kong Web3 nova dimensão capacitando as finanças globais

No dia 1 de julho de 2025, no 28º aniversário da devolução de Hong Kong, um evento online com o tema "A Pérola Oriental: O Futuro da Cadeia de Números - Capacitando as Finanças Globais com a Nova Dimensão do Web 3 em Hong Kong" foi realizado com sucesso. O evento concentrou-se nas práticas inovadoras de Hong Kong nos domínios do Web 3 e das finanças globais, abordando o tema "Revolução RWA - Ativos de Trilhão sendo colocados na cadeia em Hong Kong", reunindo especialistas da indústria para discutir as oportunidades e desafios da tokenização de ativos do mundo real (RWA).

RWA impulsiona a transformação digital financeira de Hong Kong

O Chief Strategy Officer de uma plataforma de negociação analisa a partir de uma perspectiva macroeconômica, apontando que a implementação das leis sobre stablecoins nos EUA e em Hong Kong desencadeou uma onda de interesse por ativos virtuais entre instituições financeiras tradicionais e corretoras de capital da China, refletindo a tendência de conformidade e institucionalização dos ativos virtuais. Ele posiciona a estratégia dos EUA como "colonização digital em cadeia", reforçando a hegemonia do dólar através da distribuição de stablecoins e títulos do Tesouro americano; Hong Kong, por sua vez, é vista como um "porto comercial em cadeia", aproveitando a vantagem do princípio de 'um país, dois sistemas' como uma janela para atrair investimentos estrangeiros para ativos do continente, explorando soluções de liquidação não dolarizadas. Ele enfatiza que as stablecoins e os RWA representam, respectivamente, a representação do lado do financiamento e do lado dos ativos em cadeia, com Hong Kong promovendo a internacionalização do yuan e a construção de uma rede de liquidação autônoma através dos RWA, ocupando uma posição única na inovação financeira global.

A conformidade legal e as oportunidades das RWA

Um diretor jurídico de uma empresa de gestão de investimentos apontou que a atitude de Hong Kong em relação aos ativos virtuais mudou de um "mal-entendido sobre lavagem de dinheiro" para um apoio regulatório desde 2017. Os três principais pontos legais de preocupação no desenvolvimento de RWA incluem: instituições financeiras tradicionais preferem cadeias privadas para garantir conformidade; a custódia precisa ter um plano claro que atenda aos requisitos regulatórios; os registros de transações devem atender ao "padrão ouro" off-chain do sistema financeiro tradicional. Os RWA imobiliários enfrentam desafios devido aos requisitos de registro off-chain, mas a fundação da renda de aluguel pode contornar as restrições; títulos e fundos são mais facilmente aprovados devido à sua padronização. Ele esclareceu ainda mais que a conformidade de RWA depende se os ativos subjacentes estão sujeitos à regulamentação da "Securities and Futures Ordinance", como ativos não-securitários, como o ouro físico, que podem ter um limiar de conformidade mais baixo.

A Perspectiva da Crypto Native sobre RWA em Hong Kong

Um profissional da indústria afirmou que, como investidor experiente, está atento ao conceito de RWA, especialmente ao pesquisar ou investir em projetos, mas adota uma postura cautelosa em relação à negociação de tokens RWA em Hong Kong. Ele prefere investir em áreas que conhece bem para aumentar suas chances de sucesso, pois tem um conhecimento limitado sobre ativos RWA, como imóveis e obras de arte, em Hong Kong, e teme os riscos envolvidos. Ele reconhece que o RWA, através da tokenização, reduz a barreira de entrada para investimentos em ativos de alto valor e melhora a liquidez, mas acredita que o investimento pessoal deve ser orientado de forma confiável.

O público-alvo do RWA

Um CEO de uma empresa RWA acredita que o sucesso da RWA depende do suporte de compra, e seu público-alvo é dividido em duas categorias: 1. Investidores Crypto Native, que obtiveram lucros no mercado de criptomoedas e tendem a alocar seus ganhos em ativos tradicionais através da RWA, mantendo a forma criptográfica para evitar complexidades fiscais e regulatórias; 2. Pessoas de alta renda no setor financeiro tradicional, com fundos disponíveis superiores a dez milhões de dólares de Hong Kong, que, afetadas pela recessão econômica, são cautelosas em relação aos investimentos tradicionais e estão dispostas a alocar uma pequena proporção de seus fundos em RWA para diversificar riscos e buscar altos retornos potenciais. Ele enfatizou que o mercado RWA de Hong Kong pode conectar o setor de criptomoedas e o financeiro tradicional, promovendo a tokenização de ativos de alta qualidade e atraindo capital global.

O papel das stablecoins na promoção de RWA e as perspectivas de tokenização das ações de Hong Kong

Um especialista do setor apontou que o Regulamento de Supervisão de Stablecoins, que entra em vigor em 1 de agosto de 2025, marca o primeiro quadro regulatório global para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, posicionando as stablecoins como ferramentas de pagamento e liquidação. Hong Kong pode emitir stablecoins em dólares ou em dólares de Hong Kong, mas as stablecoins em dólares são mais atraentes devido à sua forte liquidez. As stablecoins oferecem suporte eficiente para pagamentos transfronteiriços de RWA, com o desenvolvimento de RWA ocorrendo em três fases: tokenização monetária (stablecoins), tokenização de títulos/commodities e tokenização de ações. Os EUA estão na vanguarda da tokenização de ações, enquanto a tokenização de ações em Hong Kong enfrenta dificuldades devido ao monopólio da Bolsa de Valores de Hong Kong. Ele acredita que Hong Kong precisa acelerar a inovação, explorar a tokenização de REITs e ABS, e aproveitar as vantagens de um país, dois sistemas para atrair ativos transfronteiriços, mas deve estar atento à pressão competitiva.

A importância da emissão de stablecoins em conformidade com RWA

Um especialista da indústria acredita que a regulamentação das stablecoins em Hong Kong impulsiona o desenvolvimento de RWA do ponto de vista regulatório e de conformidade. Em termos de regulamentação, os emissores precisam obter licenças e estabelecer entidades locais, os ativos de reserva devem ter alta liquidez e ser custodiados por um fiduciário licenciado, garantindo transparência e segurança. Em termos de conformidade, as stablecoins irão reduzir o ciclo de liquidação de RWA para níveis de segundos, e as transações entre cadeias estarão isentas do risco de volatilidade de valor, os ativos serão verificáveis e rastreáveis, atendendo aos padrões do banco central, facilitando auditorias e cálculos fiscais. Ela enfatizou que as stablecoins oferecem um ambiente de negociação eficiente e transparente para RWA, promovendo a emissão e circulação de ativos digitais.

O papel e as vantagens do RWA no ecossistema Web 3 de Hong Kong

Um observador da indústria tem uma atitude cautelosa em relação ao conceito de RWA, acreditando que atualmente é mais uma especulação, com várias desvantagens, especialmente na China continental e em Hong Kong, onde os casos de fraudes relacionadas aumentaram significativamente. No entanto, ele acredita que a RWA, combinada com ativos reais, tem um certo significado, especialmente no contexto da política de "um país, dois sistemas" de Hong Kong e da recente legislação de conformidade de moedas virtuais, que atraiu muitos projetos de criptomoedas e recursos internacionais. No entanto, ele aponta que a regulamentação atual ainda é opaca e os problemas de fraudes são proeminentes, mas isso também representa um período de bonança para a indústria. Ele sugere que se Hong Kong conseguir liderar a formulação de um quadro regulatório claro, isso atrairá mais fundos do Ocidente para o Oriente, caso contrário, pode se tornar um "seguido das tendências", onde as políticas parecem animadas, mas têm resultados limitados.

Outro profissional experiente da indústria elogiou o impulso de Hong Kong para a construção de RWA e Web 3, acreditando que, embora Hong Kong tenha começado lentamente em termos de regulamentação e legislação, já demonstrou um progresso positivo através do sistema de licenciamento de stablecoins. Ele apontou que o objetivo de Hong Kong é tokenizar ativos financeiros tradicionais, melhorando a eficiência e fluidez das transações através da tecnologia blockchain, especialmente na emissão de produtos financeiros no mercado primário, em conjunto com o desenvolvimento de stablecoins, abrindo canais de venda no mercado internacional, com foco no mercado externo. A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, com base na estrutura legal de valores mobiliários existente, já forneceu suporte de conformidade para produtos financeiros tokenizados e, no futuro, espera-se que a stablecoin em RMB offshore permita ainda mais a internacionalização das transações de ativos domésticos. Ele enfatizou que o mercado de RWA precisa primeiro aperfeiçoar a emissão no mercado primário antes que o mercado secundário possa se desenvolver gradualmente.

Novas regras para stablecoins em Hong Kong e o setor de RWA: Construindo uma nova infraestrutura de pagamento global

A nova regulamentação das stablecoins em Hong Kong tem como núcleo a reserva de 100% e um mecanismo de licenciamento claro, aumentando significativamente a clareza regulatória e atraindo instituições financeiras tradicionais. A nova regulamentação reduz a incerteza regulatória, fortalece a confiança do mercado e ajuda na expansão de pagamentos transfronteiriços, DeFi e do mercado RWA, mas os altos custos de conformidade limitam a participação de pequenas e médias instituições. No segundo trimestre de 2024, o volume global de transferências de stablecoins alcançou 4 trilhões de dólares, e Hong Kong pode aproveitar sua vantagem como um centro financeiro para atrair bancos e empresas de internet, embora a curto prazo esteja limitada pelo tamanho do mercado e pela dominância das stablecoins em dólares. Várias gigantes já entraram na sandbox regulatória, mirando um mercado de pagamentos B2B de 30 a 60 trilhões de dólares, desafiando os sistemas de pagamento tradicionais.

RWA e stablecoins complementam-se, a conformidade e a diversificação ecológica tornam-se chave

As novas regras para stablecoins impulsionam a aceleração da pista RWA, onde ambas se complementam, estabelecendo a base para a nova infraestrutura de pagamento global em Hong Kong. As stablecoins oferecem liquidação eficiente para RWA, encurtando o ciclo de financiamento, com previsões indicando que o mercado pode atingir 16 trilhões de dólares até 2030. A RWA atrai capital de balcão, e a entrada de grandes instituições cria um efeito bola de neve, enquanto as stablecoins reduzem os custos de conformidade e aumentam a viabilidade das transações. A colaboração regulatória transfronteiriça é o maior desafio, e a circulação de stablecoins em blockchains públicas deve cumprir os requisitos de fiscalização de diversos países. O desenvolvimento futuro depende de modelos de lucro diferenciados, diversificação ecológica e vantagem de pioneirismo. Hong Kong precisa superar a adaptação técnica e regulatória, aproveitando a vantagem de "um país, dois sistemas", para criar uma nova ecologia financeira global que integre stablecoins e RWA.

Conclusão

Hong Kong, com um quadro regulatório claro para stablecoins e a vantagem única do "um país, dois sistemas", atraiu muitos gigantes para o mercado, visando o mercado de pagamentos transfronteiriços e tokenização de ativos de trilhões de dólares, desafiando a hegemonia financeira do dólar. As stablecoins e os RWA complementam-se, injetando uma ecologia on-chain eficiente e transparente no setor financeiro tradicional, ajudando à internacionalização do yuan e ao fluxo de capital global. No entanto, os altos custos de conformidade, a complexidade da regulação transfronteiriça e o ciclo de desenvolvimento do mercado ainda precisam ser superados. Se Hong Kong conseguir acelerar a inovação legislativa, melhorar a infraestrutura e expandir cenários de aplicação diversificados, poderá transformar-se de "perseguidores" em "criadores de vento" na onda do Web 3, liderando um novo capítulo na transformação digital financeira global e escrevendo um magnífico plano para o futuro da cadeia de números.