Comparação dos frameworks de regulação de moeda estável da UE, Emirados Árabes Unidos e Singapura: requisitos de acesso, ativos de reserva e Conformidade
Análise comparativa dos frameworks de regulação de moeda estável nos principais países e regiões do mundo
Este artigo fará uma análise detalhada e comparação dos quadros regulatórios de moedas estáveis da União Europeia, Emirados Árabes Unidos e Singapura, abordando aspectos como o processo regulatório, documentos normativos, entidades reguladoras e os conteúdos centrais do quadro regulatório.
I. União Europeia
1. Processo regulatório e documentos normativos
A União Europeia lançou oficialmente, em junho de 2023, a "Lei de Regulamentação do Mercado de Ativos Cripto" (, a Lei MiCA ), com o objetivo de estabelecer um quadro regulatório unificado para ativos cripto. As regras sobre a emissão de moedas estáveis contidas nesta lei entrarão em vigor em 30 de junho de 2024.
2. Autoridades reguladoras
A Autoridade Bancária Europeia ( EBA ) e a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados ( ESMA ) são responsáveis pela elaboração de um quadro regulatório e pela supervisão dos emissores de moeda estável importantes e dos prestadores de serviços relacionados. As autoridades competentes de cada Estado-Membro também possuem algumas competências de supervisão.
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
A legislação MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias:
Token de moeda eletrônica ( EMT ): ativo criptográfico que estabiliza seu valor referindo-se a uma única moeda oficial.
Ativo de referência moeda(ART): um ativo criptográfico que estabiliza seu valor referenciando uma combinação de valores de uma ou mais moedas oficiais.
Os algoritmos de moeda estável não pertencem à categoria de moedas estáveis definida pela legislação MiCA e, na prática, são proibidos.
b. Limite de acesso do emissor
Os emissores de ART são de dois tipos:
Pessoa coletiva ou empresa estabelecida e autorizada na União Europeia
Instituições de crédito que atendem a condições específicas
A legislação MiCA adota uma supervisão em camadas para ARTs de diferentes escalas:
Valor de circulação de ART( de pequena escala inferior a 500 mil euros): isenção dos requisitos de qualificação do emissor, mas é necessário apresentar um white paper.
ART(500 milhões - 1 bilhão de euros ): necessário atender aos requisitos de qualificação do emissor
Grande escala ART( > 1 milhão de euros ): deve atender aos requisitos de qualificação e assumir obrigações de relatório adicionais
Todos os emissores de ART precisam manter um certo capital próprio.
c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção dos ativos de reserva
O emissor de ART deve manter ativos de reserva suficientes para cobrir riscos e atender à demanda de resgate.
Os ativos de reserva devem ser isolados dos ativos do emissor e custodiados por terceiros.
Os ativos de reserva podem ser usados para investimentos de baixo risco e alta liquidez.
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
Os detentores de ART têm o direito de resgatar a qualquer momento
Limitar a oferta máxima de ART
ART importante deve assumir obrigações adicionais, como gestão de liquidez e testes de estresse
e. Regulamentos especiais do EMT
O limiar de entrada para emissores de EMT é mais rigoroso, apenas instituições de moeda eletrónica ou instituições de crédito certificadas podem emitir. Outras áreas são semelhantes às disposições da ART.
Dois, Emirados Árabes Unidos
1. Processo regulatório e documentos normativos
Em junho de 2024, o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos publicou o "Regulamento de Serviços de Token de Pagamento", que definiu a moeda estável e o quadro regulatório.
2. Autoridades reguladoras
Os Emirados Árabes Unidos adotam um sistema regulatório de "federal - emirado" em paralelo:
Nível federal: O Banco Central dos Emirados Árabes Unidos é responsável pela supervisão
Zona de Liberdade Financeira ( DIFC e ADGM ): possuem órgãos reguladores e sistemas legais independentes
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
"Regulamento de Serviços de Tokens de Pagamento" define moeda estável como: "um ativo virtual que visa manter um valor estável ao referenciar o valor de uma moeda fiduciária ou de outra moeda estável com a mesma denominação."
A definição é bastante ampla, mas também esclarece algumas situações de isenção.
b. Limites de acesso do emissor
moeda estável emissor deve atender a:
Exigência de forma legal: entidade jurídica registrada nos Emirados Árabes Unidos
Requisitos de capital inicial
Fornecer as informações e documentos necessários
c. Mecanismos de estabilização da moeda e manutenção de ativos de reserva
O emissor deve estabelecer um sistema eficaz para gerir os ativos de reserva
Os ativos de reserva devem ser mantidos em contas de custódia independentes
O valor dos ativos de reserva deve ser pelo menos igual ao valor nominal em moeda fiduciária das moedas estáveis em circulação.
Requerer auditoria externa mensal
d. Requisitos de conformidade na circulação
A moeda estável só pode ser usada como ferramenta de pagamento, não é permitido gerar juros.
Os detentores podem resgatar a moeda estável a qualquer momento
O emissor deve cumprir as normas de combate à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo
Existem requisitos relacionados à proteção das informações pessoais dos usuários.
Três, Singapura
1. Processo regulatório e documentos normativos
2019: A Lei dos Serviços de Pagamento foi promulgada
Agosto de 2023: Lançamento oficial do "Quadro de Regulação das Moedas Estáveis"
2. Autoridades reguladoras
A Autoridade Monetária de Singapura ( MAS ) é responsável pela supervisão, incluindo a concessão de licenças e a supervisão de conformidade.
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
O "Quadro Regulatório das Moedas Estáveis" regula apenas as moedas estáveis de uma única moeda emitidas em Singapura e atreladas ao dólar de Cingapura ou a moedas do G10.
b. Limite de acesso do emissor
Para solicitar a licença MAS, é necessário atender a:
Requisitos de capital básico
Exigências de restrição de negócios
requisitos de solvência
c. Mecanismos de estabilização da moeda e manutenção de ativos de reserva
Os ativos de reserva são limitados a ativos específicos de baixo risco e alta liquidez
Exigir a criação de um fundo e a abertura de uma conta de segregação
O valor de mercado dos ativos de reserva deve ser superior à escala de circulação da moeda estável
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
O emissor deve resgatar a moeda estável do detentor ao valor nominal dentro de cinco dias úteis.
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FarmHopper
· 07-07 16:52
A regulamentação é muito rigorosa, está muito difícil de jogar.
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BridgeJumper
· 07-06 03:02
A regulamentação das moedas estáveis é muito rigorosa.
Comparação dos frameworks de regulação de moeda estável da UE, Emirados Árabes Unidos e Singapura: requisitos de acesso, ativos de reserva e Conformidade
Análise comparativa dos frameworks de regulação de moeda estável nos principais países e regiões do mundo
Este artigo fará uma análise detalhada e comparação dos quadros regulatórios de moedas estáveis da União Europeia, Emirados Árabes Unidos e Singapura, abordando aspectos como o processo regulatório, documentos normativos, entidades reguladoras e os conteúdos centrais do quadro regulatório.
I. União Europeia
1. Processo regulatório e documentos normativos
A União Europeia lançou oficialmente, em junho de 2023, a "Lei de Regulamentação do Mercado de Ativos Cripto" (, a Lei MiCA ), com o objetivo de estabelecer um quadro regulatório unificado para ativos cripto. As regras sobre a emissão de moedas estáveis contidas nesta lei entrarão em vigor em 30 de junho de 2024.
2. Autoridades reguladoras
A Autoridade Bancária Europeia ( EBA ) e a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados ( ESMA ) são responsáveis pela elaboração de um quadro regulatório e pela supervisão dos emissores de moeda estável importantes e dos prestadores de serviços relacionados. As autoridades competentes de cada Estado-Membro também possuem algumas competências de supervisão.
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
A legislação MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias:
Os algoritmos de moeda estável não pertencem à categoria de moedas estáveis definida pela legislação MiCA e, na prática, são proibidos.
b. Limite de acesso do emissor
Os emissores de ART são de dois tipos:
A legislação MiCA adota uma supervisão em camadas para ARTs de diferentes escalas:
Todos os emissores de ART precisam manter um certo capital próprio.
c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção dos ativos de reserva
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
e. Regulamentos especiais do EMT
O limiar de entrada para emissores de EMT é mais rigoroso, apenas instituições de moeda eletrónica ou instituições de crédito certificadas podem emitir. Outras áreas são semelhantes às disposições da ART.
Dois, Emirados Árabes Unidos
1. Processo regulatório e documentos normativos
Em junho de 2024, o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos publicou o "Regulamento de Serviços de Token de Pagamento", que definiu a moeda estável e o quadro regulatório.
2. Autoridades reguladoras
Os Emirados Árabes Unidos adotam um sistema regulatório de "federal - emirado" em paralelo:
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
"Regulamento de Serviços de Tokens de Pagamento" define moeda estável como: "um ativo virtual que visa manter um valor estável ao referenciar o valor de uma moeda fiduciária ou de outra moeda estável com a mesma denominação."
A definição é bastante ampla, mas também esclarece algumas situações de isenção.
b. Limites de acesso do emissor
moeda estável emissor deve atender a:
c. Mecanismos de estabilização da moeda e manutenção de ativos de reserva
d. Requisitos de conformidade na circulação
Três, Singapura
1. Processo regulatório e documentos normativos
2. Autoridades reguladoras
A Autoridade Monetária de Singapura ( MAS ) é responsável pela supervisão, incluindo a concessão de licenças e a supervisão de conformidade.
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
O "Quadro Regulatório das Moedas Estáveis" regula apenas as moedas estáveis de uma única moeda emitidas em Singapura e atreladas ao dólar de Cingapura ou a moedas do G10.
b. Limite de acesso do emissor
Para solicitar a licença MAS, é necessário atender a:
c. Mecanismos de estabilização da moeda e manutenção de ativos de reserva
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
O emissor deve resgatar a moeda estável do detentor ao valor nominal dentro de cinco dias úteis.