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Caminho de reestruturação do ecossistema TON: da concentração de fichas à compatibilidade com EVM
TON: O peso da história e o caminho da reconstrução
Nos últimos dois anos, TON( The Open Network ) passou por uma transformação de silêncio a explosão. Aproveitando a vasta base de usuários do Telegram, o TON emergiu rapidamente na comunidade cripto, com narrativas de ecossistema gamificado, economia de robôs, sistema de pagamentos Stars, entre outras, que chamaram a atenção. No entanto, com a volatilidade dos preços, a queda do valor de mercado e a diminuição da atividade, o TON também expôs problemas estruturais, como a concentração de tokens, homogeneização do ecossistema e infraestrutura fraca.
Este artigo sistematiza a distribuição de chips do TON, a economia dos tokens, o fluxo de usuários e fundos, o ecossistema de desenvolvimento e a arquitetura TAC, tentando responder à pergunta: a prosperidade de curto prazo do TON possui uma estrutura que sustenta seu valor a longo prazo?
TON chips extremamente concentrados: a fenda entre grandes baleias e pequenos investidores
A TON não começou bem, enfrentando problemas estruturais desde o início, como a concentração de grandes quantidades de fichas e o bloqueio histórico de mineradores. A partir da estrutura das fichas, o desempenho dos tokens e o fluxo de capital, é possível ter um vislumbre do verdadeiro cenário de desenvolvimento de seu ecossistema.
TON foi criado em 2018, e em 2019, ao se preparar para o lançamento da moeda e do mainnet, foi proibido pela SEC. Em maio de 2020, o projeto foi oficialmente suspenso e posteriormente reiniciado pela equipe de desenvolvedores. Até junho de 2022, 98,55% do TON foi utilizado para mineração, com a maioria dos tokens concentrados nas mãos de mineradores iniciais. A equipe do projeto lançou um programa de recompra com desconto e incentivos de bloqueio a longo prazo, tentando aliviar o problema da concentração de tokens.
De acordo com os dados, existem 12 endereços de grandes baleias com mais de 1% do fornecimento total, dos quais 6 são endereços de baixa atividade. O endereço de baleia "congelado" marcado pela comunidade ( não está ativo, com 171 mineradores iniciais ), bloqueando 10,81 bilhões de TON. O endereço do "Fundo dos Crentes em TON" bloqueia 13,17 bilhões de TON (, representando cerca de 52% ), congelado até outubro de 2025.
A distribuição de fichas TON é severamente desigual. Quase 99,9% dos usuários possuem menos de 100 TON, e a partir de março de 2024, um grande número de investidores de varejo começou a entrar. O número de endereços que possuem grandes quantidades de TON (10 milhões acima de ) atingiu um pico de 1300 em agosto de 2024, mas depois diminuiu, atualmente cerca de 600.
De um modo geral, o TON precisa encontrar um caminho de desenvolvimento que se adeque à sua própria situação histórica.
A avaliação do TON caiu, mas ainda há espaço para alta
O preço do TON passou por várias grandes altas:
De acordo com os dados da CMC, o preço mínimo do TON foi de $0.5194 em setembro de 2021, e o preço máximo foi de $8.25 em 15 de junho de 2024. No último ano, o TON caiu mais de 50% a partir do seu ponto mais alto, e a capitalização de mercado encolheu significativamente. O TVL do ecossistema TON caiu de um máximo de 770 milhões de dólares para os atuais 140 milhões de dólares, uma queda de quase 80%.
Apesar do preço das moedas ter caído pela metade, em termos de capitalização de mercado, o TON ainda tem espaço para valorização. A chave está em conseguir transformar o entusiasmo do ecossistema em valor a longo prazo. Atualmente, a capitalização de mercado do TON é de 8,64 bilhões de dólares, uma queda de 65,65% em relação ao pico de 2,517 bilhões de dólares em meados de 2024, mas ainda há um grande espaço para valorização.
A capitalização de mercado do TON passou por várias fases:
De acordo com os dados, os grandes períodos de venda são de abril a junho de 2022, junho de 2023, julho de 2024 e de abril a maio de 2025. O final de 2022 e o início de 2023 são momentos de grande entrada de capital no TON.
A inflação do TON é controlável, os cenários de aplicação ainda precisam ser expandidos
O suprimento inicial de TON é de 5 bilhões de unidades, sem limite, com um crescimento anual de aproximadamente 0,6%(3000 milhões de unidades), destinado a recompensar os validadores. Atualmente, ao fazer staking de TON, é possível obter cerca de 4,7% de APY.
O uso do token TON inclui: taxas de transação de contratos inteligentes, pagamento de taxas de serviços da plataforma, staking, transações entre cadeias, governança e serviços de armazenamento, entre outros. No futuro, poderá ser utilizado para pagar serviços de agência TON. Atualmente, é possível comprar TON diretamente com cartão de crédito e, em seguida, adquirir bens virtuais.
Telegram lançou o plano de transferência Stars, ligando a publicidade e a transferência de fundos do núcleo ecológico ( ao ecossistema TON:
A TON está atualmente num setor aglomerado e concorrencial, e a equipe oficial não está mais focada no ecossistema de jogos, mas sim na área de pagamentos. Dos mais de 1000 projetos, apenas 20 têm pequenas classificações, e na verdade, só existem 5 grandes categorias: NFT, jogos, troca, social e ferramentas. Outros tipos de produtos são escassos, como na categoria de compras, que muitas vezes suporta apenas a área de língua russa e tem funcionalidades básicas.
A atividade na cadeia TON continua a cair, refletindo a recessão da vitalidade econômica interna do ecossistema. A participação dos usuários e a frequência das transações estão a diminuir, com um claro enfraquecimento do impulso de crescimento. Isso se deve a múltiplos fatores:
Se o TON não conseguir se desvincular da dependência de tendências de curto prazo e expandir cenários de aplicação viáveis, será difícil se solidificar como um valor sustentável na blockchain. A composição atual do ecossistema mostra que a pressão para a transformação está se tornando gradualmente evidente.
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Onde estão os usuários e desenvolvedores do TON?
Os usuários do TON estão a crescer rapidamente. De acordo com os dados da tonscan, de maio a setembro de 2024, o número de endereços aumentou de 20 milhões para 70 milhões, tendo duplicado em agosto. Atualmente, já alcançou 150 milhões de usuários. Os dados da Dune mostram que no início de 2024, o número médio diário de novos usuários aumentou em 200-300, e os usuários de retorno podem cobrir os usuários perdidos. Espera-se que o TON cobre 30% dos usuários do Telegram, com uma meta de 500 milhões de usuários até 2028.
Os utilizadores de TON são bastante fiéis, mas o número de endereços ativos diminuiu significativamente com o arrefecimento do ecossistema. A taxa de retenção de TON é a mais alta entre as principais blockchains. Atualmente, há 2 milhões de endereços ativos mensais e 30 mil endereços ativos diários, uma redução significativa em relação aos mais de 10 milhões de endereços ativos mensais no final de 2024.
O volume de negociações de TON caiu significativamente em comparação com antes, mas permanece estável no geral. Atualmente, a média diária é de 2,5 milhões de transações, uma diminuição em relação aos 4 milhões no final de 2024. Em comparação, o BTC tem 300-400 mil transações diárias, enquanto o ETH tem entre 1,1-1,3 milhões.
O número de validadores do TON é relativamente baixo, levando a um certo nível de centralização. Atualmente, há 400 validadores, distribuídos por 26 países, com cerca de 700 milhões de TON), totalizando 12% em staking e 28% em circulação (. A questão é: 1) os requisitos de hardware da rede são altos, sendo necessário fazer staking de pelo menos 300 mil TON; 2( o número de validadores é insuficiente, e cada validador precisa processar mais transações.
O número de desenvolvedores está estável, mas em declínio. A maioria dos desenvolvedores principais vem da Coreia do Sul e da Rússia. Existem 30 desenvolvedores em tempo integral, com mais de 150 desenvolvedores ativos mensalmente, uma redução de 100 em relação ao final de 2024. O número de downloads do TON Connect SDK era de 10.000 por semana no início de 2024, atingindo um pico de mais de 25.000, e agora está em uma média de 12.000 por semana.
O crescimento do TON apresenta características de "usuário em primeiro lugar", mas encobre problemas de base ecológica instável e falta de suporte para desenvolvedores. Se não encontrar uma direção de desenvolvimento sustentável, será difícil competir com outras blockchains.
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O futuro do TON: em direção à compatibilidade e conexão
Apesar de ter uma grande base potencial de utilizadores, o desenvolvimento do ecossistema TON enfrenta obstáculos devido à incompatibilidade com aplicações EVM mainstream. O TAC, como projeto independente, dedica-se a fornecer um canal para a integração de dApps EVM no ecossistema TON e Telegram.
TAC é uma extensão da rede TON, conectando TON a aplicações EVM, criando uma experiência unificada para usuários e desenvolvedores. Os usuários podem interagir com qualquer aplicação EVM usando a carteira TON, e os desenvolvedores podem migrar aplicações EVM para TON sem precisar reescrever o código.
A TAC é uma blockchain pública EVM independente, construída com Cosmos SDK + Ethermint, utilizando o consenso dPoS e garantindo a segurança do staking de BTC através do Babylon. Suporta a execução completa de contratos inteligentes EVM, sendo a "zona nativa EVM" sobre o TON.
A comunicação entre cadeias é gerida pela rede de ordenadores TAC. Cada transação entre cadeias deve primeiro alcançar um consenso de 66%, seguido de uma verificação cruzada, para garantir que a mensagem seja enviada com segurança e não possa ser alterada. Está suportado por um sistema de contratos inteligentes Proxy, de forma transparente para o utilizador.
O TAC aumenta a segurança econômica através de um mecanismo de staking. Os ordenadores e validadores devem garantir ativos para participar na validação, sendo recompensados por um bom comportamento e punidos por comportamento malicioso, garantindo o funcionamento estável e eficiente da rede.
Em geral, TAC é o canal nativo de alta velocidade do TON para o EVM, expandindo os limites do ecossistema TON e permitindo que os usuários do Web3 realizem "uma carteira, percorra todos os mundos".
A história do TON não é uma simples "explosão" ou "colapso". Seu passado é sedimentado pelo reinício descentralizado após a proibição da SEC, com uma estrutura de chips complexa e uma ecologia dependente das capacidades da plataforma Telegram. Agora, enfrenta um crescimento explosivo de usuários e atividade, além de um gargalo no suporte ao desenvolvimento. O futuro depende do caminho de compatibilidade aberto pela arquitetura TAC, se conseguirá conectar-se ao mundo mainstream EVM, construir um ecossistema de desenvolvedores robusto e superar os gargalos de pagamento e aplicação, isso determinará se o TON conseguirá sair do seu próprio paradigma a partir do bônus da plataforma.
Após a diminuição do fluxo, o que realmente pode permanecer é a capacidade de auto-sustentação da cadeia. TON ainda está na encruzilhada.
![TON：História de bagagem e caminho de reconstrução])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-626165c0047e70dfc77796785a295fee.webp(