Quadro regulatório dos Estados Unidos para moeda estável alcança avanços significativos

O Senado dos EUA aprovou, a 17 de junho, a lei GENIUS, que estabelece uma estrutura de regulamentação federal clara para criptomoedas apoiadas pelo dólar (moeda estável). Esta lei será submetida à aprovação da Câmara dos Representantes e do Presidente, e se aprovada, entrará em vigor.

Conteúdo principal da lei GENIUS

1. Requisitos de suporte a ativos: cada moeda estável deve ser totalmente suportada por ativos de alta qualidade e alta liquidez, como dinheiro em dólares, depósitos bancários segurados ou títulos do tesouro dos EUA de curto prazo. O emissor deve manter pelo menos um dólar em reservas compatíveis para cada moeda estável emitida. Emissores com volume circulante superior a 50 bilhões de dólares devem realizar divulgações mensais de reservas e auditorias.

2. Supervisão em camadas: adotar diferentes estratégias de supervisão com base no tamanho do emissor. Emissores grandes que emitirem mais de 10 bilhões de dólares em moeda estável estarão sujeitos à supervisão federal; emissores pequenos podem optar pela supervisão a nível estadual.

3. Proibição de moeda estável algorítmica: proíbe claramente as "moedas estáveis algorítmicas" que dependem de programas ou ativos criptográficos internos para manter o valor.

4. Proibição de fornecimento de rendimentos: os stablecoins de pagamento não podem pagar juros, dividendos ou qualquer forma de rendimento aos detentores.

5. Não se trata de valores mobiliários ou mercadorias: as moedas estáveis de pagamento em conformidade não se enquadram na categoria de valores mobiliários ou mercadorias.

6. Proteção contra falências: Em caso de falência, os direitos de crédito dos detentores de moeda estável têm prioridade sobre os demais credores.

Mercado de moeda estável

Moeda estável tornou-se uma infraestrutura fundamental nas atividades financeiras globais. Atualmente, o valor total de mercado das moedas estáveis ultrapassa os 250 bilhões de dólares, sendo predominantemente dominado por alguns grandes emissores. Recentemente, um emissor de moeda estável listou-se na Bolsa de Valores de Nova Iorque, com um valor de mercado de 37 bilhões de dólares, e após a listagem, o preço das ações aumentou mais de 400%, refletindo o otimismo do mercado em relação ao futuro das moedas estáveis.

A volume anual de transações de moeda estável já ultrapassou 300 mil milhões de dólares, com o número de endereços ativos a atingir 261 milhões. Nos mercados emergentes, a adoção de moeda estável está a acelerar. A América Latina e a África subsaariana lideram globalmente em transferências de moeda estável de nível de retalho e profissional, com uma taxa de crescimento anual superior a 40%; a Leste Asiático e a Europa Oriental seguem-se, com crescimentos de 32% e 29%, respetivamente.

Impacto na Indústria

1. Emissores de moeda estável regulamentados beneficiarão da legalidade regulatória, abrindo caminho para a conformidade de fundos institucionais na entrada no espaço de pagamentos em cadeia.

2. Emissores de moeda estável não regulamentados, que suportam moeda ilegal ou prometem rendimentos, podem sair do mercado dos EUA.

3. A era da arbitragem regulatória das moedas estáveis offshore pode estar a chegar ao fim. Os principais emissores de moedas estáveis que não se registarem nos Estados Unidos poderão enfrentar desafios no futuro.

4. As empresas de tecnologia financeira terão mais oportunidades de desenvolvimento, mas também enfrentarão requisitos de conformidade rigorosos.

Perspectivas Futuras

1. Revisão da Câmara dos Representantes: é necessário prestar atenção às possíveis emendas que podem afetar o futuro das moedas estáveis.

2. Elaboração de regulamentos: O Federal Reserve, a Agência de Supervisão de Moeda, a Corporação Federal de Seguro de Depósitos e outras instituições irão elaborar regras específicas.

3. Reações dos estados: As medidas específicas de cada estado sob esta regulamentação merecem atenção.

A aprovação da legislação GENIUS marca a transição da legislação de criptomoedas nos EUA de uma simples aplicação da lei para a formulação de políticas estruturadas, proporcionando um ambiente regulatório mais claro para o desenvolvimento do mercado de moeda estável. Isso não só impulsionará a adoção por parte dos usuários de retalho, mas também poderá atrair mais capital para o setor.