A verdade sobre a falsificação de TVL: o cálculo repetido de UTXO é inviável, a colaboração entre a equipa do projeto e grandes investidores é mais comum.

A precisão dos dados de TVL tem sido um assunto quente no campo dos ativos de criptografia. Alguns sugeriram uma possível maneira de falsificação de dados de TVL, ou seja, calcular repetidamente o TVL de diferentes projetos através da aprovação múltipla do mesmo UTXO. No entanto, do ponto de vista técnico, essa situação não é possível. O UTXO pode ser bloqueado apenas uma vez, mesmo utilizando um Contrato de Bloqueio de Tempo com Hash, portanto o mesmo UTXO pode ser contabilizado no TVL de apenas um projeto ao mesmo tempo.

Na realidade, a maioria dos projetos tornará público o seu endereço de staking; mesmo que não o faça, pode ser rastreado através do fluxo de fundos na blockchain. Esses endereços são não apenas para visualização dos usuários, mas também para permitir que os investidores verifiquem o controle do projeto sobre esses endereços. Portanto, a operação dos dados de TVL concentra-se principalmente nesses endereços públicos.

Uma prática comum é a colaboração entre a equipe do projeto e grandes investidores, investindo em conjunto para aumentar o TVL. Para os grandes investidores, a equipe do projeto geralmente promete uma taxa mínima de retorno. Esta prática é bastante comum em vários ecossistemas de blockchain e em projetos DeFi de diferentes regiões, podendo ser considerada uma estratégia de ganho mútuo. A equipe do projeto obtém os dados ideais de TVL, os grandes investidores obtêm altos retornos e, finalmente, atraem mais investidores de varejo.

Tomando um projeto como exemplo, ele adotou um padrão comum: usar uma carteira MPC para implementar assinaturas múltiplas. Os grandes investidores realmente transferem fundos para o endereço da carteira MPC do projeto, mas esses fundos são geridos conjuntamente pelos grandes investidores e pela equipe do projeto. A carteira MPC realiza a gestão colaborativa através de múltiplos fragmentos de chave privada, garantindo que nenhuma das partes possa usar os fundos de forma independente. De fora, esses endereços realmente pertencem à equipe do projeto, mas a equipe do projeto não controla completamente os fundos no endereço.

Sobre o conceito de "TVL Falsa", é importante esclarecer que isso não significa falsificação de dados, mas sim que essa parte do TVL é capital estático, que não pode realmente gerar valor, sendo utilizada apenas para atrair investidores subsequentes e promover o projeto.

O TVL pode ser dividido em TVL real e TVL falso. O TVL real é a liquidez que pode ser utilizada efetivamente, como os fundos em projetos de empréstimos ou exchanges, podendo melhorar a experiência do usuário. Já o TVL falso é a liquidez ociosa, que geralmente aparece em projetos de staking.

Para projetos de staking, o TVL não é um indicador de avaliação apropriado. Dados de TVL altos podem ser apenas uma ilusão superficial e não refletem verdadeiramente a situação operacional real do projeto.

Durante muito tempo, a indústria exagerou a importância do TVL, mas nem todo TVL possui valor real. Como usuários e investidores comuns, devemos nos concentrar no valor real do projeto: ele pode resolver problemas dos usuários? Pode gerar fluxo de caixa positivo para comprovar a viabilidade do seu modelo de negócios?

Projetos verdadeiramente excelentes devem ser capazes de criar valor para os usuários e para toda a indústria. Precisamos reavaliar a essência do projeto, em vez de nos concentrarmos apenas nos dados superficiais.