Investindo em uma nova lenda: Analisando a estratégia de Bitcoin da MicroStrategy

Na história de Wall Street, nunca faltaram histórias lendárias, e a transformação estratégica em Bitcoin da MicroStrategy sem dúvida se tornará uma nova lenda única.

Estratégia do Bitcoin que atraiu a atenção global

Em 2020, a pandemia de COVID-19 provocou uma crise de liquidez global, levando os países a adotarem políticas monetárias expansionistas para estimular a economia, resultando na desvalorização da moeda e no agravamento do risco de inflação.

Michael Saylor reavaliou o valor do Bitcoin durante a pandemia. Ele acredita que, quando a oferta de moeda cresce a uma taxa de 15% ao ano, as pessoas precisam de um ativo de proteção que não esteja ligado ao fluxo de dinheiro fiduciário. Portanto, ele escolheu a estratégia do Bitcoin para a MicroStrategy.

Em comparação com os ETFs de BTC ou ETPs de Bitcoin Spot lançados por outras empresas, a estratégia de Bitcoin da MicroStrategy é mais agressiva. Ela compra Bitcoin através de financiamento com fundos ociosos da empresa, emissão de obrigações convertíveis, aumento de capital, entre outros métodos. A empresa obtém diretamente os potenciais lucros da valorização do Bitcoin, enquanto assume os potenciais riscos de queda, ao passo que os ETFs/ETPs se concentram mais no acompanhamento de preços.

Fonte de financiamento da MicroStrategy e história da compra de Bitcoin

A Microstrategy angaria fundos para comprar Bitcoin principalmente através de quatro métodos:

1. Usar fundos próprios para comprar
2. Emissão de obrigações preferenciais convertíveis
3. Emissão de obrigações garantidas prioritárias
4. Emissão de ações a preço de mercado

Até 30 de dezembro de 2024, a MicroStrategy investiu um total de cerca de 27,7 mil milhões de dólares, comprando 444262 Bitcoins, com um preço médio de aquisição de 62257 dólares/moeda.

Sobre a compra de Bitcoin com a «Alavancagem Inteligente» da MicroStrategy: algumas questões-chave

O risco de alavancagem da MicroStrategy é alto?

De acordo com os dados de 30 de dezembro de 2024, a razão dívida/capital da MicroStrategy é apenas 0,208, o que está dentro de um nível saudável.

Em que situações esses títulos conversíveis se tornarão um peso insuportável no futuro?

Se a MicroStrategy não continuar a emitir títulos conversíveis, o Bitcoin cairá abaixo de 16364 dólares a longo prazo, o valor do Bitcoin que a MicroStrategy possui só será inferior ao total dos seus títulos conversíveis. Atualmente, a probabilidade de a MicroStrategy estar em uma situação de "insolvência" é pequena.

Por que os investidores começaram a se preocupar com a quantidade de moeda por ação da MSTR?

A quantidade de moeda por ação determinará o valor líquido por ação da MSTR. Desde que o valor de mercado da MSTR seja maior do que o valor total do BTC que possui, a diluição do capital da MSTR para comprar BTC pode aumentar a quantidade de moeda por ação da MSTR, aumentando assim o valor líquido por ação.

Por que a MicroStrategy tem comprado Bitcoin de forma mais agressiva nos últimos dois meses?

Pode ser porque o preço das ações da MSTR está muito alto. Em agosto de 2024, após um aumento de ações, o preço das ações da MSTR subiu 3 vezes, e o preço das ações aumentou mais de 4 vezes ao longo do ano, enquanto o aumento do Bitcoin este ano foi de apenas 2,2 vezes.

Depois da MicroStrategy, qual é a motivação para a subida do Bitcoin?

Além das empresas listadas que compram Bitcoin impulsionadas pela MicroStrategy, a principal motivação atualmente pode vir de:

1. Detentores de Bitcoin com forte consenso a longo prazo
2. O capital adicional trazido pelos ETFs no mercado financeiro tradicional
3. Mais empresas listadas imitam a estratégia da MicroStrategy
4. Reserva estratégica nacional (mas não é aconselhável ter grandes expectativas nesta rodada de mercado em alta)

Resumo

A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy não é apenas um experimento comercial de transformação empresarial, mas também uma inovação significativa na história financeira. Através de operações de capital engenhosas, alavancagem inteligente e uma profunda percepção do valor do Bitcoin, ela não apenas conquistou um crescimento esplêndido em valor de mercado para si mesma, mas também trouxe o Bitcoin de forma mais profunda para a visão das finanças tradicionais, quebrando as barreiras entre ativos criptográficos e os mercados de capitais tradicionais.

Esta ousada tentativa pode ser apenas o prólogo da lenda do Bitcoin, mas pode ser um grande passo para uma nova era financeira.