Análise do desempenho da primeira semana do ETF de Ponto de Bitcoin

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou oficialmente 11 ETFs de Ponto de Bitcoin. Este evento muito aguardado marca um importante marco no desenvolvimento do mercado de Bitcoin. No entanto, na semana seguinte à abertura dos ETFs, o preço do Bitcoin não subiu drasticamente como o mercado esperava, mas, ao contrário, retrocedeu para cerca de 41.000 dólares.

De acordo com a análise de dados, até 19 de janeiro, o total de ativos sob gestão (AUM) de 11 ETFs de Ponto de Bitcoin era de aproximadamente 26.975 milhões de dólares. Dentre eles, os três maiores ETFs eram Grayscale (23.537 milhões de dólares), iShares Bitcoin Trust (1.199 milhões de dólares) e Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (1.017 milhões de dólares). Vale a pena notar que, desde 11 de janeiro, o total de AUM desses ETFs caiu 8,41%.

Em termos de quantidade de moedas, os 8 ETFs que publicaram dados detêm um total de 635.700 BTC. A Grayscale lidera com uma quantidade de aproximadamente 567.000 BTC, representando 89,20%. Em segundo lugar está o iShares Bitcoin Trust (28.600 BTC), seguido pelo Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (24.900 BTC) e pelo Bitwise Bitcoin ETF (10.200 BTC).

O desempenho do mercado dos ETFs após a sua listagem não é muito ideal. Até ao dia 19, a queda média de 11 ETFs atingiu 14,80%. A volatilidade dos preços é bastante intensa, com a amplitude média diária dos 11 ETFs a ser de 5,63%, superior à amplitude de 4,78% do Bitcoin no mesmo período.

Em termos de desconto e prêmio, 5 ETFs estão em estado de desconto, sendo que o desconto do BRRR é o mais alto, a 0,51%. O desconto do GBTC é o mais baixo, cerca de 0,27%. Isso significa que o espaço para arbitragem baseado na taxa de desconto do GBTC já se reduziu, e espera-se que no futuro essas atividades de arbitragem tenham um impacto limitado no mercado.

No que diz respeito às transações, o volume total de negociação nos 6 dias após o lançamento do ETF foi de aproximadamente 16.691 milhões de dólares. O GBTC liderou com um volume de negociação de 9.012 milhões de dólares, seguido pelo IBIT e FBTC com 3.194 milhões de dólares e 2.649 milhões de dólares, respetivamente. No mesmo período, o ETF teve um fluxo líquido acumulado de aproximadamente 1.208 milhões de dólares, dos quais 628 milhões de dólares foram líquidos no primeiro dia. Apesar de ter injetado novos fundos no mercado, ainda há uma certa distância para impulsionar uma nova "bull market institucional".

Vale a pena notar que os investidores americanos têm uma atitude geralmente otimista em relação ao ETF de Bitcoin Ponto, enquanto os investidores asiáticos são relativamente cautelosos.

Do mercado de Bitcoin como um todo, sinais positivos têm surgido recentemente:

1. O poder de compra do mercado aumentou, a taxa de fornecimento de stablecoins (SSR) diminuiu cerca de 10,44%, o que é favorável para absorver a pressão de venda potencial.

2. A atividade de transações na cadeia do Bitcoin aumentou, o indicador Velocity subiu de 0.011 no início do ano para 0.022.

3. Mais investidores começam a acumular Bitcoin, a pontuação da tendência de acumulação subiu de 0,72 para 0,86.

De modo geral, embora o desempenho do ETF de Bitcoin no mercado à vista na primeira semana não tenha sido o esperado, o mercado ainda mantém confiança nas tendências futuras. Com a aproximação da quarta redução prevista para abril deste ano, a relação de interação entre o preço do Bitcoin e o ETF merece atenção adicional.