Estado atual e perspectivas futuras do desenvolvimento do ecossistema Hyperliquid e HyperEVM

Há mais de dois meses, o evento $JELLYJELLY provocou divergências no mercado sobre o futuro da Hyperliquid. Alguns acreditam que a Hyperliquid seguirá o mesmo caminho da FTX, enquanto outros mantêm uma visão otimista sobre suas perspectivas.

Recentemente, o preço do $HYPE ultrapassou os 44 dólares, atingindo um novo recorde histórico. Desde o grande movimento de James Wynn, a Hyperliquid e seu token $HYPE têm subido continuamente, parecendo ter deixado para trás a sombra anterior e iniciado um novo capítulo de desenvolvimento.

No contexto do forte desempenho do $HYPE, o ecossistema HyperEVM também está a desenvolver-se gradualmente. Então, como é que os construtores do ecossistema HyperEVM veem este sistema? O Hyperliquid + HyperEVM é diferente de outros modelos semelhantes? Do ponto de vista da capitalização de mercado, o $HYPE está sobrevalorizado ou subvalorizado?

Introdução ao projeto Hyperlend

Hyperlend pode ser visto como o protocolo de empréstimo dentro do ecossistema Hyperliquid, sendo um projeto que opera o código mais recente com autorização completa da HyperEVM. Ele oferece serviços de empréstimo, permitindo que os usuários utilizem $HYPE como colateral para obter empréstimos. Ao mesmo tempo, o Hyperlend também suporta a funcionalidade de empréstimos relâmpago, permitindo que os usuários executem várias estratégias com base nisso.

Além das funcionalidades básicas, o Hyperlend também se posiciona como "Infraestrutura Financeira Hyperliquid", oferecendo canais de liquidez básicos, mecanismos de gestão de risco em blockchain e outros limites de crédito colateralizáveis acessíveis por dApps. Ao simplificar a complexidade e fornecer liquidez profunda e combinável, o Hyperlend pretende ser a camada de rendimento preferida na Hyperliquid, onde os usuários podem gerar rendimento a partir de ativos ociosos ou obter alavancagem para qualquer estratégia.

Atualmente, a Hyperlend está focada em introduzir novas funcionalidades para o ecossistema Hyperliquid, como a tokenização do fundo HLP. Os usuários podem fazer depósitos no fundo HLP através da Hyperlend, recebendo um "certificado" tokenizado que representa o depósito. Este token pode ser usado como garantia na Hyperlend para emprestar stablecoins, permitindo que os usuários alavanquem mais fundos e depositem mais dinheiro no fundo HLP para alcançar maiores rendimentos.

Além disso, a Hyperlend também está explorando a possibilidade de usar posições de contratos perpétuos como colateral, com a esperança de superar as limitações de manter posições a longo prazo que não podem ser aproveitadas de forma mais eficaz em exchanges centralizadas. Os usuários poderão abrir posições na Hyperlend, que serão criadas de forma real na Hyperliquid através de código, ao mesmo tempo em que recebem um certificado tokenizado representando a posição. Assim, se desejarem abrir uma posição longa ou curta em Bitcoin, poderão usar a posição como colateral para emprestar stablecoins e realizar mais operações, mantendo o estado de abertura da posição.

O impacto e o tratamento do evento $JELLYJELLY

Sobre o evento $JELLYJELLY, o co-fundador da Hyperlend acredita que a equipe da Hyperliquid pode não ter considerado adequadamente ou ignorado aquelas moedas meme que estavam disponíveis na plataforma, mas com baixa liquidez. No entanto, a equipe lidou com o evento de maneira muito rápida e responsável.

Este evento, na verdade, fortaleceu a confiança no tesouro HLP. Desde o seu lançamento, o tesouro já gerou mais de 60 milhões de dólares em receitas totais, algo que é difícil de alcançar por outros tesouros de market making. Atualmente, o tesouro também estabeleceu dois parâmetros de risco diferentes, tornando-o mais robusto do que antes.

De um modo geral, a equipe da Hyperliquid demonstrou um alto nível de profissionalismo, e suas decisões são sempre baseadas nos interesses dos usuários.

Comparação do Hyperliquid com outras plataformas

À primeira vista, a combinação Hyperliquid + HyperEVM é semelhante a outras bolsas de alto desempenho + redes de contratos inteligentes associadas, mas existem diferenças fundamentais na sua arquitetura.

A Hyperliquid escolheu a estratégia de "transparência acima de tudo": cada transação, movimento de fundos e liquidação é executada diretamente na blockchain, deixando um registro público de auditoria imutável. Por outro lado, algumas plataformas mantêm o livro de ordens e o motor de risco encerrados em servidores, tornando impossível a verificação independente da profundidade das ordens ou da capacidade de pagamento.

HyperEVM é a camada de execução exclusiva da Hyperliquid, incorporando contratos pré-compilados e interfaces de código interativo. Essas funcionalidades pré-compiladas permitem que qualquer desenvolvedor acesse o livro de ordens completo da Hyperliquid com apenas uma chamada. A liquidez não é mais um "jardim murado", mas sim um "ativo público"; estratégias on-chain não precisam acessar indiretamente a profundidade de nível centralizado através de ativos encapsulados ou AMMs fragmentados.

Esta escolha de arquitetura trouxe capacidades de combinação que outras plataformas não possuem. Por exemplo, um contrato perpétuo BTC-USDC pode ser aberto diretamente a partir do contrato inteligente HyperEVM e ser tokenizado em um ativo semelhante a um ERC-721. Essa posição torna-se por si só uma garantia móvel - pode ser transferida fora do mercado, utilizada em protocolos de empréstimo como o Hyperlend, ou embalada em produtos estruturados, sem a necessidade de fechamento. Em algumas plataformas, os contratos perpétuos só podem ser bloqueados dentro da exchange, não podendo ser retirados, transferidos ou re-hipotecados na blockchain.

Devido ao HyperEVM, as ordens são roteadas para o Hyperliquid, permitindo que a eficiência do capital seja mantida. Quer se trate de cofres, robôs ou carteiras de usuários comuns, é necessário apenas uma interação de contrato para obter "a quantidade máxima que o livro de ordens pode oferecer", eliminando assim o risco de base e deslizamento comumente encontrados em derivativos on-chain. Já em outras cadeias, os desenvolvedores devem simular liquidez através de AMM ou depender de market makers off-chain, resultando em aumentos de latência e maior complexidade do sistema.

Estado atual e perspetivas futuras do HyperEVM

Com o contínuo aumento do desempenho do HyperEVM, que pode processar mais transações ou aumentar o limite de Gas, é provável que cada vez mais pessoas se interessem por negociar moedas meme ou outros ativos semelhantes. A coesão da comunidade Hyperliquid é muito forte, e no futuro, é provável que surjam moedas meme populares pertencentes ao HyperEVM.

Recentemente, devido ao aumento do número de pessoas a negociarem moedas meme na HyperEVM, uma grande quantidade de transações está a ser enviada para pequenos blocos. Esses pequenos blocos têm um limite de Gas de apenas 2 milhões, o que significa que a quantidade de transações que cada bloco pode conter é muito limitada, e uma vez preenchido, será necessário pagar um Gas mais elevado.

Para resolver este problema, a equipa da Hyperliquid fez rapidamente ajustes, reduzindo o tempo de criação de blocos pequenos de 2 segundos para 1 segundo, permitindo que mais transações sejam processadas mais rapidamente e ajudando a reduzir a pressão do Gas.

Desde que a comunidade tenha feedback, o HyperEVM continuará a melhorar e crescer. A equipe do Hyperliquid está sempre a trabalhar para ajudar a comunidade, fornecendo apoio sempre que possível. Embora tenham o seu próprio caminho de desenvolvimento, quando a voz da comunidade se torna mais forte, a equipe se levantará para ouvir e ajudar a todos.

Avaliação de Market Cap do $HYPE

Do ponto de vista da capitalização de mercado, o $HYPE pode atualmente estar subestimado. Mesmo apenas como uma comparação entre moedas de blockchain, o $HYPE ainda tem pelo menos 5 vezes de espaço para valorização. Se o valor da exchange for adicionado ao token, esse espaço pode ser ainda maior.

Hyperliquid está recomprando diariamente cerca de 3 milhões de dólares em HYPE, o que equivale a aproximadamente 1 bilhão de dólares em compras anualmente. Se continuar com esse impulso de desenvolvimento, a capitalização de mercado do $HYPE pode atingir um nível surpreendente até o final deste ano.