A singularidade do ecossistema BTC e as dificuldades dos seus produtos derivados

O ecossistema do Bitcoin ( BTC ), após um ano de turbulência e flutuações, finalmente chegou a um consenso no mercado: a demanda das pessoas por BTC limita-se apenas ao próprio BTC, não se estendendo a ativos de staking baseados em BTC, redes de segunda camada ou produtos de finanças descentralizadas.

Limitações do modo Ethereum

Embora alguns projetos como Babylon e Solv tentem replicar o modelo de sucesso do Ethereum, os resultados não foram satisfatórios. Soluções de rede de segunda camada BTC, como Bitlayer, BEVM e Merlin, também não conseguiram fazer avanços significativos. Mesmo o muito aguardado projeto de runas (Runes) não conseguiu reproduzir o esplendor dos runes.

O relatório do primeiro trimestre de 2025 mostra que o ETF à vista de BTC se tornou o único caso de sucesso. Isso destaca que o BTC não precisa de redes de segunda camada ou cenários derivados como staking; a sua falta de funcionalidade de contrato inteligente, na verdade, torna-se uma garantia de robustez.

Apesar de o mercado ter uma atitude crítica em relação ao Ethereum atualmente, não se pode negar que a maioria das inovações do BTC e Solana se origina da imitação e melhoria do Ethereum. No entanto, o BTCFi(, baseado na ecologia financeira do Bitcoin), não obteve sucesso nas camadas de staking, redes de segunda camada e finanças descentralizadas.

Desafios da monetização da segurança da mainnet

A tentativa de monetizar o espaço seguro do Ethereum, como o projeto Eigenlayer, é difícil de replicar no ecossistema BTC. A razão fundamental pela qual essa solução não pode ser transferida para outras blockchains é que o ecossistema BTC possui apenas um produto central - o próprio BTC. Embora produtos marginais como WBTC e ETF possam aumentar o valor de mercado do BTC, qualquer tentativa de transferir o valor do BTC para outros tokens enfrenta enormes desafios.

Os principais detentores de BTC no mundo estão concentrados em exchanges e empresas de gestão de ativos, o que torna difícil a implementação de um sistema de staking na blockchain do BTC. O sistema de staking não consegue oferecer a mesma sensação de segurança que a posse de BTC, o que, por sua vez, dificulta a adoção de redes de segunda camada do BTC e finanças descentralizadas.

O dilema da rede de segundo nível do BTC

Em comparação com o desenvolvimento das redes de segunda camada do Ethereum, a rede de segunda camada do BTC enfrenta mais desafios. A falta de apoio técnico e orientação, como a de Vitalik e da Fundação Ethereum, leva a soluções técnicas desordenadas para a rede de segunda camada do BTC. Desde a imitação da rota ZK/OP do Ethereum, até patching nos códigos de operação existentes, e tentando aprimorar as funcionalidades do script do Bitcoin, várias soluções surgem.

Além disso, os projetos de rede de segunda camada do BTC costumam ter uma forte conotação de "projetos + capital de risco", o que contrasta com a ideia de descentralização. Na era pós-capital de risco e pós-market maker, vários projetos de rede de segunda camada do BTC anunciaram esquemas de airdrop e mecanismos de economia de tokens, mas essas iniciativas parecem não ter recebido uma resposta positiva do mercado.

Conclusão

O nascimento do Bitcoin deu origem a grandes indústrias como carteiras, mineração e ativos embrulhados, estabelecendo a base para o ecossistema Ethereum. No entanto, a particularidade do BTC é que ele não tem um líder, não precisa se adaptar à adoção em larga escala ou enfrentar a concorrência externa como os que vieram depois.

O BTC optou por permanecer em silêncio, enquanto o BTCFi tenta abrir novos caminhos. No entanto, a prática demonstrou que a rota tradicional do BTC é mais resiliente e estável. Neste mundo das criptomoedas cheio de incertezas, a simplicidade e a estabilidade do BTC podem ser suas maiores vantagens.