A nova era das Finanças Descentralizadas chegou: a SEC dos EUA libera informação favorável

No dia 9 de junho, a reunião de mesa redonda do grupo de trabalho especial sobre criptomoedas, presidida por Paul Atkins, da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), sinaliza que os participantes de criptomoedas e Finanças Descentralizadas podem estar a caminho de uma situação favorável. Esta é a atitude mais favorável que os reguladores americanos já tiveram em relação às Finanças Descentralizadas, no entanto, a maioria das pessoas ainda não se deu conta disso. Embora ainda não tenha havido legislação formal, essas declarações:

• Criar um ambiente regulatório que incentive a inovação
• Reforçar a legalidade da auto-custódia e da participação em blockchain
• Sugerir a criação de regras mais flexíveis e sensatas para o experimento DeFi

Isto pode muito bem ser o estopim para a nova onda de revitalização das Finanças Descentralizadas nos Estados Unidos. Se você está no campo das criptomoedas, sabe que isso sem dúvida libera um sinal: uma nova era de DeFi regulada pelos EUA está nascendo. Isto não é apenas uma mudança regulatória, mas também um jogo de investimento.

Sinais favoráveis chave da reunião de mesa redonda da SEC

1. Independência financeira

Atkins liga a liberdade económica, a inovação e a propriedade privada ao espírito do DeFi. Esta narrativa redefine o DeFi como uma continuação do espírito de independência financeira dos EUA, e não como uma ameaça regulamentar. Isto contrasta fortemente com a atitude anteriormente adversarial.

2. Eliminar a incerteza do teste Howey: staking, mineração e validadores - não são valores mobiliários

Aponta claramente que as operações de staking, mineração e validadores não são transações de valores mobiliários, eliminando uma sombra regulatória significativa que há muito impede a participação institucional nos mecanismos de consenso. Isso aborda a preocupação fundamental de que a participação na rede poderia acionar a regulação de valores mobiliários devido ao teste Howey. Esta disposição clara beneficia diretamente o mercado de staking líquido, que tem um tamanho de 47 mil milhões de dólares. A SEC dos EUA deixou claro que participar no Proof of Stake ou Proof of Work na qualidade de minerador/validador, ou participar em staking-as-a-service através de staking, não é essencialmente uma transação de valores mobiliários. Isso reduz a incerteza regulatória em relação a:

• Protocolo de Staking de Liquidez
• Empresa de infraestrutura de validadores
• Protocolo DeFi com função de staking

3. Isenção de inovação de produtos em cadeia

Atkins propôs uma política de "isenção condicional" ou "isenção inovadora", permitindo testes rápidos e o lançamento de novos produtos de Finanças Descentralizadas sem a burocracia do registro na SEC. O mecanismo de "isenção condicional" proposto cria uma sandbox regulatória projetada especificamente para a inovação em DeFi. Esta abordagem se inspira em estruturas de regulação financeira bem-sucedidas em jurisdições como Cingapura e Suíça, permitindo testes controlados sem cumprir totalmente os requisitos de registro de valores mobiliários: isso pode abrir caminho para as seguintes situações:

• Inovação sem permissão
• Lançamento de produtos de Finanças Descentralizadas nos EUA
• Integração mais rápida com as finanças tradicionais

4. A auto-custódia está protegida

Atkins defende a custódia autónoma de ativos digitais, chamando-a de "valores fundamentais da América". Isso apoia os seguintes tipos de produtos:

• Fornecedor de carteiras
• Exchange não custódia
• Ferramentas de negociação e investimento em blockchain

5. Apoio público à agenda de criptomoedas pró-Trump

Atkins mencionou o objetivo de Trump de tornar os Estados Unidos a "capital global das criptomoedas", alinhando a abordagem regulatória com a atual liderança política. Com a poeira das eleições de 2024 nos EUA assentando, essa consonância política pode liberar políticas regulatórias mais favoráveis e impulsionar a construção de infraestrutura de criptomoedas liderada pelo governo.

6. Incentivo à resiliência na blockchain

Atkins citou dados da S&P Global e elogiou o fato de que, durante o colapso de sistemas financeiros centralizados (como FTX e Celsius), o DeFi conseguiu continuar operando. Isso é um reconhecimento direto da confiabilidade do DeFi em ambientes de pressão.

Estrutura de Posicionamento Estratégico

Primeira camada: protocolo de infraestrutura básica

Os beneficiários mais diretos da clareza regulatória são os protocolos que constituem a espinha dorsal da infraestrutura de Finanças Descentralizadas. Esses protocolos geralmente apresentam um alto valor total bloqueado (TVL), uma estrutura de governança madura e funções de utilidade claramente alinhadas com os serviços financeiros tradicionais.

Protocólo de Staking Líquido: Com a clarificação das regras de staking, certos protocolos de staking líquido têm potencial para atrair fluxos de capital institucional em busca de soluções de staking em conformidade. Com a eliminação de barreiras regulamentares, o mercado de staking líquido, que atinge 47 mil milhões de dólares, pode crescer significativamente.

Exchange descentralizado: Algumas DEX beneficiam-se da proteção de auto-custódia e desfrutam de isenções inovadoras. Estas plataformas podem lançar produtos financeiros mais complexos, sem enfrentar atrasos regulatórios.

Acordos de Empréstimo: Certos acordos de empréstimo podem expandir seus produtos voltados para instituições em um ambiente regulatório mais claro, especialmente em relação ao empréstimo automatizado e à criação de ativos sintéticos.

Segunda camada: Integração de ativos do mundo real

O quadro de isenção inovador é especialmente benéfico para conectar protocolos de finanças tradicionais e DeFi. Protocolos de ativos do mundo real (RWA) agora podem tentar modelos de tokenização, sem a necessidade de processos complicados de registro de valores mobiliários.

Os líderes no campo RWA esperam acelerar a adoção de títulos tokenizados, crédito corporativo e produtos estruturados por parte das instituições. Atualmente, o TVL no campo RWA é de cerca de 8 bilhões de dólares, e se o caminho regulatório se tornar mais claro, esse campo pode expandir rapidamente.

Terceiro Nível: Novas Categorias de Inovação

O mecanismo de isenção condicional criou oportunidades para uma nova categoria de produtos de Finanças Descentralizadas, que anteriormente estavam paralisados devido à incerteza regulatória.

Infraestrutura de cross-chain: Protocolos que suportam a transferência segura de ativos entre cadeias agora podem desenvolver produtos mais complexos, sem se preocupar em violar acidentalmente as leis de valores mobiliários.

Produtos financeiros automatizados: protocolos de otimização de rendimento, sistemas de negociação automatizados e ferramentas de gestão de ativos algorítmicas podem agora ser desenvolvidos e implementados mais rapidamente no mercado americano.

Como se preparar para o futuro mercado em alta das Finanças Descentralizadas?

1. Aumente a aposta em protocolos DeFi de alta confiabilidade

Atente para os protocolos que têm potencial para beneficiar da clareza regulatória:

• Staking e protocolo LST
• Exchange descentralizado
• Protocolo de moeda estável
• Protocolo RWA

2. Acumulação de tokens de governança

Os tokens de infraestrutura básica de Finanças Descentralizadas (especialmente aqueles com alta TVL e boa conformidade regulatória) podem beneficiar-se.

3. Participar na governança em cadeia

Participe do fórum de governança e participe da votação por delegação. Os reguladores podem estar mais inclinados a protocolos de governança transparentes e descentralizados.

4. Construir ou contribuir para o ecossistema de criptomoedas nos EUA

O sinal da SEC tornará as seguintes partes mais seguras:

• Empresas emergentes em blockchain
• Desenvolvedor de carteira
• Empresa de Staking como Serviço
• Contribuidores de software de código aberto

Agora é a hora de ir:

• Lançar ou contribuir para produtos públicos
• Solicitar financiamento ou participar na construção do ecossistema DAO
• Junte-se a organizações DeFi ou DAO nos Estados Unidos

5. Projetos com participação antecipada de instituições

Atenção ao fluxo de capital institucional e aos projetos piloto de isenção inovadora:

• Estabelecer posições em protocolos DeFi de liquidez integráveis por instituições
• Focar nos anúncios de projetos piloto de certas grandes instituições financeiras
• Acompanhe de perto o ecossistema Ethereum, especialmente considerando a clareza do staking e a alta taxa de adoção da infraestrutura.

6. Acompanhar de perto as diretrizes de "isenção de inovação"

Se a SEC dos EUA emitir padrões claros, você pode:

• Lançamento de novas ferramentas DeFi que atendem aos critérios de isenção
• Obter airdrops ou incentivos de acordos de conformidade
• Criar conteúdo ou serviços para um quadro de isenção simplificado

Análise de catalisadores pelas instituições

Previsão de fluxo de capital

A clareza da regulamentação abriu múltiplos caminhos para a adoção institucional que anteriormente estavam bloqueados:

• Empresas de gestão de ativos tradicionais: algumas grandes empresas de gestão de ativos agora podem explorar a integração das Finanças Descentralizadas nos seus negócios, a fim de aumentar os rendimentos, diversificar os portefólios e melhorar a eficiência operacional. Atualmente, a taxa de adoção das Finanças Descentralizadas por instituições ainda é inferior a 5% da escala de gestão de ativos tradicionais, o que indica um enorme potencial de crescimento.
• Gestão de fundos empresariais: Hoje em dia, as empresas podem considerar utilizar protocolos DeFi para a gestão de fundos, incluindo a geração de rendimentos a partir de reservas de caixa e sistemas de pagamento automatizados. O mercado de gestão de fundos empresariais tem cerca de 50 mil milhões de dólares em ativos, dos quais parte pode ser transferida para protocolos DeFi.
• Fundos de pensões e fundos soberanos: grandes investidores institucionais agora podem considerar os protocolos DeFi como uma categoria de investimento legítima para alocação de ativos. Esses investidores normalmente investem entre 100 milhões e 1 bilhão de dólares, o que representa um potencial crescimento em ordem de magnitude do TVL dos protocolos.

Indicador de Aceleração da Inovação

O quadro de isenção inovador pode acelerar significativamente o progresso do desenvolvimento das Finanças Descentralizadas:

• Ciclo de desenvolvimento de produtos: Anteriormente, novos produtos DeFi precisavam de 18 a 24 meses de revisão legal, podendo ainda envolver a intervenção da SEC dos EUA. O quadro de isenção espera reduzir esse ciclo para 6 a 12 meses, acelerando eficazmente o progresso da inovação financeira.
• Retorno regional: Devido à incerteza regulatória nos Estados Unidos, muitos protocolos DeFi são desenvolvidos no exterior. Um novo quadro pode atrair esses projetos de volta à jurisdição dos Estados Unidos, aumentando assim as atividades de desenvolvimento de blockchain no país.

Estudo de Caso: Transformar 10.000 a 100.000 dólares em 100.000 a 1.000.000 de dólares

A estrutura estratégica acima pode ser aplicada a diferentes escalas de financiamento, desenvolvendo estratégias de alocação de ativos específicas para diferentes preferências de risco e prazos de investimento.

Linha do tempo: 12 a 24 meses

Faixa de fundos: 10.000 a 100.000 dólares americanos

Objetivo de retorno sobre o investimento: Adotar uma estratégia de combinação para alcançar um retorno de 10 vezes.

Estratégia para investidores de retalho (faixa de capital: de 10.000 a 25.000 dólares)

Para os participantes individuais, o foco deve estar em protocolos maduros com uma regulamentação clara e fundamentos fortes. Uma estratégia conservadora pode alocar 60% dos fundos em protocolos de staking com alta liquidez e DEXs mainstream, 25% em protocolos de empréstimo e 15% em categorias emergentes com alto potencial de valorização.

A chave está em obter direitos de participação na governança e oportunidades de geração de rendimento que antes eram acessíveis apenas a investidores profissionais. Com a regulamentação clara, esses protocolos podem oferecer mecanismos mais transparentes e acessíveis.

Estratégia de alto valor líquido (faixa de capital: 25 mil - 100 mil dólares)

Esta gama de capital pode apoiar estratégias mais complexas, incluindo a participação direta em protocolos, governança delegada e a utilização de produtos DeFi a nível institucional. A alocação estratégica pode focar em tokens de governança dos principais protocolos (40%), posições de staking direto (30%), exposição a protocolos de RWA (20%) e protocolos em fase de inovação (10%).

Os participantes de alto valor líquido também podem participar mais ativamente na governança e criar possível valor adicional através da mineração de governança e da participação no desenvolvimento inicial do protocolo.

Estratégia institucional (faixa de capital: acima de 100 mil dólares)

O capital de grandes instituições pode participar de negócios DeFi em atacado, incluindo a operação direta de nós de validação, a gestão de tesourarias de protocolos e a adoção de estratégias de rendimento complexas. Esses participantes também podem participar de colaborações de protocolos e desenvolvimentos de integração personalizados.

As estratégias institucionais devem enfatizar os protocolos operacionais e estabelecer uma estrutura clara de conformidade regulatória, uma governança sólida e medidas de segurança em nível institucional. Em tal escala, a operação de staking direto torna-se viável, e em comparação com os protocolos de staking líquido, seus retornos ajustados ao risco podem ser mais altos.

Análise do potencial de retorno

Baseando-se em previsões conservadoras dos ciclos de aplicações em Finanças Descentralizadas, os retornos que podem ser obtidos dentro desses intervalos de fundos são os seguintes:

Valorização de tokens: Com a aceleração da adoção institucional e o aumento da utilidade dos protocolos, a clareza regulatória geralmente faz com que os tokens de governança em posição favorável valorizem de 3 a 5 vezes.

Geração de rendimento: Os protocolos DeFi oferecem uma taxa de rendimento anual de 4-15% através de várias mecânicas, como recompensas por staking, taxas de transação e juros de empréstimos. Com a entrada de capital institucional no mercado, a clareza regulatória pode estabilizar e possivelmente aumentar essas taxas de rendimento.

Inovação de Acesso: A participação antecipada em acordos de isenção de inovação pode trazer retornos extremamente altos (5 a 10 vezes), uma vez que esses projetos desenvolverão novos protocolos financeiros e conquistarão participação de mercado em categorias emergentes.

Efeito composto: a combinação da valorização de tokens, geração de rendimentos e participação na governança pode gerar retornos compostos, cujo rendimento pode ultrapassar significativamente as soluções de investimento tradicionais num período de 12 a 24 meses.

Cronograma de implementação

Primeira fase (terceiro trimestre a quarto trimestre de 2025): Implementação de diretrizes regulatórias preliminares, projetos piloto iniciais para instituições, valorização dos tokens de governança dos acordos em posição favorável.

Segunda fase (do primeiro trimestre ao segundo trimestre de 2026): mais