Expectativa de corte de juros nos EUA aquece, Ethereum celebra seu décimo aniversário

Recentemente, os dados económicos divulgados pelos EUA dissiparam as preocupações do mercado, e atualmente o mercado espera que as taxas de juro comecem a ser reduzidas em setembro. O mercado de ações dos EUA está mudando de estilo conforme o esperado, com o fenômeno de concentração de grandes ações de tecnologia começando a se desfazer, enquanto as ações de pequena capitalização e os setores não tecnológicos estão a encontrar oportunidades de desenvolvimento. Em julho, o mercado de criptomoedas foi bastante volátil devido a emoções, mas agora já está a estabilizar-se. O ETF de spot de Ethereum está a ser negociado, e a pressão de venda de uma plataforma de negociação causou temporariamente pressão sobre o preço, mas como a velocidade de vendas é bastante rápida, espera-se que essa pressão não dure muito tempo.

No dia 25 de julho, os Estados Unidos divulgaram um crescimento da taxa anualizada do PIB do segundo trimestre de 2024 de 2,8%, superior à expectativa de 2,0%. O índice de preços PCE cresceu 2,6% no segundo trimestre, abaixo dos 3,4% do primeiro trimestre. O índice de preços PCE core, excluindo alimentos e energia, cresceu 2,9%, também abaixo do valor anterior de 3,7%. No entanto, o mercado parece não ter aceitado completamente esses dados. No dia da divulgação dos dados, as ações nos EUA enfrentaram uma forte volatilidade, com intensos confrontos entre comprados e vendidos ao longo do dia, dificultando a formação de consenso no mercado.

Na verdade, alguns investidores têm uma atitude cética em relação aos dados econômicos fornecidos pelas instituições americanas. Por exemplo, o Departamento do Trabalho dos EUA, ao divulgar os dados de emprego não agrícola deste mês, revisou drasticamente para baixo os dados de emprego dos meses anteriores. Essa prática gerou várias especulações no mercado, com algumas opiniões sugerindo que os dados econômicos podem ser usados como uma ferramenta de controle de políticas.

A política de aumento das taxas de juro a longo prazo já causou um impacto considerável na economia dos Estados Unidos. Atualmente, o mercado acredita amplamente que muitos dados económicos podem ter sido manipulados para justificar uma redução das taxas. Esta expectativa também se reflete na precificação do mercado: os dados atuais mostram que a probabilidade de uma redução das taxas em setembro é de 100%.

Esta expectativa extrema indica que o mercado já começou a ajustar os preços de vários ativos no ciclo de cortes de taxas. A taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a dez anos apresenta uma tendência geral de queda, com os fundos a mudarem do sentimento de aversão ao risco do ciclo de aumento das taxas para a reavaliação dos ativos no ciclo de cortes de taxas.

Observando a recente evolução do índice Russell 2000 de pequenas empresas e do índice Nasdaq, pode-se perceber que o dia 11 de julho foi um ponto de inflexão: quando o índice Nasdaq atingiu seu pico, foi exatamente o dia em que o índice Russell 2000 começou a subir. Este dia coincide com a divulgação dos dados mais recentes do CPI nos EUA, e o mercado captou rapidamente os sinais de alívio da inflação, acreditando-se amplamente que as taxas de juros poderiam começar a ser cortadas em setembro. Consequentemente, os fundos rapidamente se retiraram das ações de grande capitalização e começaram a fluir para as ações de pequena capitalização.

Esta mudança de estilo "grande para pequeno" é razoável. Durante um ciclo de cortes de juros, a abundância de liquidez aumenta a especulação no mercado. Comparado com ações de grande capitalização, as ações de pequena capitalização têm maior volatilidade, sendo mais adequadas para especulação.

Atualmente, várias das grandes empresas de tecnologia nas ações dos EUA já divulgaram os resultados do segundo trimestre. De um modo geral, o desempenho não tem sido muito ideal, aumentando as preocupações do mercado sobre a situação de lucro geral dessas empresas. Se apenas algumas empresas se beneficiarem da onda de IA, enquanto outras têm um desempenho medíocre, será difícil sustentar o mercado como um todo. Somado a fatores de mudança de estilo, as ações dos EUA podem enfrentar mais ajustes.

Em julho, o mercado de criptomoedas foi afetado por múltiplos fatores, resultando em grandes flutuações. O preço do Bitcoin caiu temporariamente abaixo de 54000 dólares, depois ultrapassou 70 mil dólares, e no final do mês recuou para cerca de 66000 dólares. Recentemente, o índice de volatilidade do Bitcoin atingiu níveis elevados, indicando que o mercado está numa fase de equilíbrio entre compradores e vendedores.

A fala de Trump em uma conferência de Bitcoin gerou atenção no mercado. Ele afirmou que deseja transformar os Estados Unidos no centro mundial de Bitcoin, chegando a propor a criação de reservas nacionais de Bitcoin. No entanto, o mercado apresenta divergências sobre a viabilidade e o impacto a longo prazo dessas declarações, refletidas na intensa volatilidade de preços do Bitcoin a curto prazo.

O mercado do Ethereum atingiu um marco importante este mês: no dia 23 de julho, no horário da costa leste dos EUA, coincidindo com o décimo aniversário da primeira oferta pública do Ethereum, o ETF spot de Ethereum começou a ser negociado. No entanto, o desempenho do mercado foi relativamente morno: no primeiro dia de negociação, houve um fluxo líquido superior a 100 milhões de dólares, mas nos dias seguintes ocorreu uma saída líquida contínua.

Um produto de uma plataforma de negociação está a ser continuamente retirado em grande quantidade, o que é semelhante à situação anterior quando foi lançado o ETF de Bitcoin em spot. A plataforma irá converter o atual fundo de Éter em ETF, mantendo uma taxa elevada. As altas taxas superam em muito as de outros concorrentes, levando os investidores a venderem em grande quantidade ou a escolherem os produtos dos concorrentes.

No entanto, não há necessidade de se preocupar excessivamente com essa situação. No momento, a velocidade de venda dos ETFs da plataforma é muito rápida, e a pressão de venda pode diminuir rapidamente. O lançamento do ETF de spot de Éter já provou que os ativos criptográficos estão sendo aceitos pelo mercado tradicional a uma velocidade superior ao esperado, e o futuro dos ativos criptográficos é promissor.

De um modo geral, o mercado em julho foi quase totalmente dominado por emoções. O mercado de criptomoedas atualmente pode carecer de uma nova narrativa de touro, e somado ao descolamento das ações americanas, encontra-se em um período relativamente caótico, tornando-se, portanto, mais suscetível à influência emocional.

No entanto, o mercado já digestou basicamente o sentimento, apresentando uma tendência de recuperação em espiral, com o preço do Bitcoin a evoluir numa direção positiva. O ETF de Bitcoin à vista continua a ter entradas líquidas, refletindo que o sentimento de pânico do mercado não se manteve, o que indica que um movimento maior pode estar a caminho.

Apesar da incerteza nos mercados financeiros tradicionais e na economia macroeconômica, o mercado de ativos criptográficos demonstra sua independência e resiliência, com perspectivas de desempenhar um papel cada vez mais importante em portfólios diversificados, oferecendo novas oportunidades de crescimento para os investidores. Este mês, o preço do Bitcoin apresentou flutuações acentuadas, mais influenciado por emoções, mas a tendência de longo prazo representada pelo ETF de Bitcoin à vista permanece inalterada. O lançamento do ETF de Ethereum à vista também trouxe nova vitalidade e estabilidade ao mercado. O futuro do mercado de criptomoedas é cheio de desafios, mas também contém um grande potencial de desenvolvimento.