Ativos de criptografia mercado está prestes a enfrentar um ponto de virada, dados de inflação dos EUA podem ser a chave

Recentemente, o mercado de Ativos de criptografia continuou a cair, principalmente devido à falta de uma direção macroeconômica clara. As moedas alternativas também apresentaram uma tendência semelhante, com a correlação entre os ativos encriptados ainda próxima do ponto mais alto desde o início do ano. A atual incerteza macroeconômica confirma nossa visão de abril: a economia macro continuará a dominar o desempenho do Bitcoin, com a entrada de ETFs à vista nos EUA a diminuir gradualmente, e o mercado começando a procurar outros catalisadores além da halving do Bitcoin.

Apesar de instituições como o Banco Central Europeu reafirmarem os planos de redução das taxas de juros para o verão, dados de inflação nos EUA superiores ao esperado levantaram preocupações no mercado sobre um adiamento da redução das taxas pelo Federal Reserve. Isso levou a uma apreciação do dólar, que, por sua vez, pressionou o mercado de Ativos de criptografia. No entanto, após a reunião do Federal Reserve, a valorização do dólar já estagnou. Após os dados de emprego não agrícola de 3 de maio ficarem aquém das expectativas, as previsões de uma primeira redução das taxas mudaram de novembro para setembro de 2024. Com o número de pedidos de seguro-desemprego em 9 de maio superando as expectativas, a possibilidade de uma aceleração na redução das taxas aumentou.

Acreditamos que a taxa de desemprego nos EUA ( atualmente em 3,9% ) não se tornará uma prioridade para o Federal Reserve a curto prazo, pois ainda está próxima de mínimos históricos. A economia dos EUA pode ser sustentada por avanços tecnológicos e gastos governamentais, não entrando em recessão. A próxima reunião do Federal Reserve pode ainda focar nos indicadores de inflação, o que destaca a importância dos dados do PPI e do CPI que serão divulgados em breve, especialmente se forem superiores às expectativas.

Por outro lado, nos primeiros dois dias após a conversão de um determinado fundo fiduciário de Bitcoin para um formato aberto, houve um fluxo de entrada de capital. Embora a razão para a entrada não esteja clara, isso marca a conclusão da rotação estrutural de capital. Acreditamos que as saídas iniciais de capital estão principalmente relacionadas a processos de falência, realizações de lucros em negociações com desconto e a mudança para produtos de baixas taxas. Olhando para o futuro, esperamos que os dados de fluxo de capital não apresentem distorções estruturais.

No desenvolvimento em cadeia, um determinado protocolo de empréstimo anunciou recentemente o seu plano de protocolo de quarta geração, como parte do roteiro de longo prazo para 2030. A nova versão inclui várias melhorias na arquitetura, como camada de liquidez unificada, taxas de juros flutuantes e prémios de liquidez, entre outros. Este plano também se concentra em fortalecer o uso de stablecoins e melhorou a gestão de riscos e o motor de liquidação. Embora o lançamento da mainnet esteja previsto para o segundo trimestre de 2025, este anúncio reflete a maturidade das funções principais dos protocolos DeFi mainstream.

Os protocolos DeFi enfrentam desafios técnicos na expansão de funcionalidades, especialmente em comparação com empresas tradicionais da internet. Raros são os protocolos DeFi de sucesso que conseguem escalar sem problemas a arquitetura inicial, optando antes por implantar novas versões e incentivar a migração de liquidez. Essa migração entre versões geralmente requer um longo período, refletindo a confiança dos usuários em protocolos consolidados. Isso destaca a característica da imutabilidade dos contratos inteligentes e como manter a segurança em meio à rápida inovação.

De um modo geral, acreditamos que os dados de inflação dos EUA na próxima semana se tornarão uma referência importante para o mercado. A menos que surjam surpresas significativas, a volatilidade do mercado pode continuar a diminuir. Devido à falta de catalisadores claros, a correlação entre os ativos de criptografia e os mercados tradicionais pode aumentar ainda mais. As expectativas dos investidores institucionais em relação ao ETF de ETH à vista são baixas, o que pode levar o ETH a ter um desempenho inferior ao BTC. Continuaremos a monitorar as mudanças no ambiente macroeconômico e seu impacto no mercado de ativos de criptografia.