Planejamento da Pendle para 2025: atualização V2, expansão multichain, produtos de rendimento de Futuros Perpétuos
Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no espaço DeFi, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos previsíveis em blockchain.
Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST, re-staking e stablecoins de rendimento, tornando-se também a plataforma de lançamento preferida para emissões de ativos.
Em 2025, a Pendle vai expandir-se para além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente para DeFi, visando novos mercados, produtos e grupos de usuários, cobrindo o mercado de criptomoedas nativo e o mercado de capital institucional.
O mercado de derivados de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores segmentos do mundo financeiro tradicional - os derivados de taxa de juros. Este é um mercado de mais de 500 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena fração desse mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas DeFi oferece apenas rendimentos flutuantes, o que inevitavelmente expõe os usuários à volatilidade do mercado, mas a Pendle introduziu produtos de taxa fixa através de um sistema transparente e combinável.
Esta inovação transformou o panorama do mercado DeFi de 120 mil milhões de dólares, fazendo do Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL do Pendle cresceu mais de 20 vezes, atualmente ocupando mais da metade do mercado de yield, sendo 5 vezes maior que o segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, evoluiu para a infraestrutura central do DeFi, impulsionando o crescimento da liquidez daqueles protocolos líderes.
Encontrando Pontos de Conexão: de LST a Restaking
A Pendle ganhou atenção precoce no mercado ao resolver um problema central no DeFi - a volatilidade e a imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário de algumas plataformas de empréstimo, a Pendle permite que os usuários bloqueiem retornos fixos separando o capital do rendimento.
Com o surgimento dos tokens de garantia de liquidez (LST), a adoção do Pendle disparou, ajudando os usuários a liberar a liquidez dos ativos em staking. Em 2024, o Pendle capturou com sucesso a narrativa de restaking - seu pool de eETH se tornou o maior pool da plataforma apenas alguns dias após o seu lançamento.
Hoje em dia, a Pendle desempenha um papel fundamental em todo o ecossistema de rendimento em cadeia. Quer seja fornecendo ferramentas de hedge para taxas de financiamento voláteis, quer como motor de liquidez para ativos geradores de rendimento, a Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento como tokens de re-staking de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários em cadeia.
Pendle V2: Atualização da Infraestrutura
Pendle V2 introduziu tokens de rendimento padronizados (SY), para unificar a forma de encapsulamento de ativos que geram rendimento. Isso substitui as soluções de integração dispersas e personalizadas da V1, permitindo a cunhagem sem costura de "tokens de principal" (PT) e "tokens de rendimento" (YT).
A AMM do Pendle V2 é projetada especificamente para negociação de PT-YT, oferecendo maior eficiência de capital e um mecanismo de preços superior. O V1 utiliza um modelo de AMM genérico, enquanto o V2 introduz parâmetros dinâmicos (como rateScalar e rateAnchor), que podem ajustar a liquidez ao longo do tempo, reduzindo assim o spread, otimizando a descoberta de rendimento e diminuindo o slippage.
Pendle V2 também melhorou a infraestrutura de precificação, integrando um oráculo nativo TWAP no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Essas fontes de dados on-chain reduzem o risco de manipulação e aumentam a precisão. Além disso, o Pendle V2 adicionou a funcionalidade de livro de ordens, fornecendo um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando o intervalo de preços do AMM é ultrapassado.
Para os provedores de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. Os pools de fundos agora são compostos por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM minimiza ao máximo as perdas impermanentes, especialmente para os LPs que mantêm até ao vencimento - na V1, devido à falta de especialização do mecanismo, os resultados de rendimento dos LPs eram mais difíceis de prever.
Quebrando as Fronteiras do EVM: Avançando para Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem crucial no seu roteiro para 2025. Até agora, o Pendle sempre esteve limitado ao ecossistema EVM - mesmo assim, o Pendle ocupa mais de 50% da quota de mercado no setor de rendimento fixo.
No entanto, a multichainização das criptomoedas tornou-se uma tendência, através da estratégia Citadel para quebrar a ilha EVM, a Pendle alcançará novas pools de capital e grupos de usuários.
A Solana tornou-se um importante centro de DeFi e atividades de negociação - em janeiro, o TVL atingiu um pico histórico de 14 bilhões de dólares, com uma sólida base de investidores de varejo e um mercado de LST em rápido crescimento.
A Hyperliquid, com sua infraestrutura de Futuros Perpétuos verticalmente integrada, e o TON, apoiado no funil de usuários nativos do Telegram, crescem rapidamente em suas duas ecologias, mas ambas carecem de uma infraestrutura de receita madura. A Pendle tem potencial para preencher essa lacuna.
Se a implementação for bem-sucedida, essas medidas irão expandir significativamente o total de mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de capital de rendimento fixo em cadeias não EVM pode trazer centenas de milhões em TVL incremental. Mais importante ainda, essa ação irá consolidar a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura DeFi de rendimento fixo entre as principais cadeias públicas.
Abraçando as Finanças Tradicionais: Construindo um Sistema de Acesso a Rendimentos em Conformidade
Outra medida chave no roteiro Pendle 2025 é o lançamento da versão Citadel em conformidade com KYC, projetada especificamente para fundos institucionais. Esta solução visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais tradicionais regulados, oferecendo um canal de acesso para produtos de rendimento fixo nativos de criptomoeda estruturados e em conformidade.
Este plano irá colaborar com protocolos como a Ethena, gerido por gestores de investimento licenciados através de uma estrutura de SPV independente. Esta configuração elimina pontos de fricção críticos, como custódia, conformidade e execução em cadeia, permitindo que investidores institucionais participem em produtos de rendimento Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O tamanho do mercado global de renda fixa supera os 100 trilhões de dólares, e mesmo que os fundos institucionais aloque apenas uma pequena proporção em blockchain, isso pode resultar em fluxos de capital de bilhões de dólares. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 mostra que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor de longo prazo dos ativos digitais, com mais da metade aumentando suas alocações.
A McKinsey prevê que o tamanho do mercado de tokenização pode alcançar entre 2 a 4 trilhões de dólares na década de 2030. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, ela desempenha um papel crucial nesse ecossistema ao oferecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos do governo tokenizados ou stablecoins rendíveis, a Pendle pode servir como uma camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: Uma Nova Oportunidade de 4,5 Trilhões de Dólares
A Pendle também planeia lançar a solução Citadel em conformidade com a Lei Islâmica, servindo um mercado financeiro islâmico global de 4,5 trilhões de dólares - a indústria abrange mais de 80 países e manteve uma taxa de crescimento composta anual de 10% na última década, especialmente em regiões do Sudeste Asiático, Médio Oriente e África.
Restrições religiosas rigorosas têm dificultado a participação de investidores muçulmanos no DeFi a longo prazo, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para produtos de rendimento compatíveis com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante aos títulos islâmicos (Sukuk).
Se bem-sucedido, esse Citadel não apenas poderá expandir a cobertura geográfica da Pendle, mas também validará a capacidade do DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversificados - consolidando assim a Pendle como a infraestrutura de renda fixa global do mercado on-chain.
Entrar no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos catalisadores mais importantes do roteiro Pendle 2025, visa trazer negociações a taxa fixa para o mercado de taxas de financiamento de Futuros Perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição de liderança no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais ampla e volátil do setor de criptomoedas - a taxa de financiamento de Futuros Perpétuos.
Atualmente, o mercado de Futuros Perpétuos tem mais de 150 bilhões de dólares em contratos em aberto, com um volume médio diário de 200 bilhões de dólares. Este é um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedge seriamente insuficientes.
O Boros planeja oferecer um retorno mais estável para protocolos como o Ethena, implementando uma taxa de financiamento fixa - isso é crucial para instituições que gerenciam estratégias em grande escala.
Para a Pendle, esta disposição contém um enorme valor. A Boros não só promete abrir um novo mercado de dezenas de bilhões de dólares, como também realiza uma atualização na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi em uma plataforma de negociação de taxas de juros em blockchain, com uma função que se compara às mesas de negociação de taxas de juros da CME ou de alguns grandes bancos na finança tradicional.
Boros também reforçou a vantagem competitiva de longo prazo da Pendle. Ao contrário de perseguir as tendências do mercado, a Pendle está estabelecendo uma base para a infraestrutura de rendimento futura: tanto a arbitragem de taxas de financiamento quanto as estratégias de manutenção de spot oferecem ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de fundos.
Dada a atual falta de soluções de hedge de taxas de financiamento escaláveis nos campos DeFi e CeFi, a Pendle tem potencial para obter uma vantagem significativa de primeiro movimento. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a participação de mercado da Pendle, atrair novos grupos de usuários e consolidar sua posição como a infraestrutura central de rendimento fixo em DeFi.
Equipe central e estratégia de implementação
Pendle Finance foi fundado em meados de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimentos de instituições de topo como Bitscale Capital e Crypto.com Capital.
Marco de financiamento:
Rodada de Private Equity (abril de 2021): captação de 3,7 milhões de dólares, com investidores como HashKey Capital, Mechanism Capital, entre outros;
IDO (Abril de 2021): financiamento de 11,83 milhões de dólares a um preço de 0,797 dólares/token;
Launchpool de uma determinada exchange (julho de 2023): distribuição de 5,02 milhões de PENDLE (representando 1,94% do fornecimento total);
Investimento estratégico de uma instituição (Agosto de 2023): Acelerar o desenvolvimento ecológico e a expansão entre cadeias (valor não divulgado);
Financiamento da Fundação Arbitrum (Outubro de 2023): recebeu 1,61 milhões de dólares para o desenvolvimento do ecossistema Arbitrum;
O investimento estratégico do Grupo Spartan (Novembro de 2023): promovendo o crescimento a longo prazo e a adoção institucional (valor não divulgado).
A matriz de cooperação ecológica é a seguinte:
Base: Desdobramento na rede Base, integração de ativos nativos e expansão da infraestrutura de rendimento fixo;
Anzen（sUSDz）：lançamento da stablecoin RWA sUSDz, permitindo negociações de rendimento fixo atreladas a receitas do mundo real;
Ethena (USDe/sUSDe): integração de stablecoins com alta APY, acesso a rendimentos nativos de criptomoedas e fortalecimento da colaboração DeFi;
Ether.fi (eBTC): Lança o primeiro pool de rendimento nativo de BTC, ultrapassando as fronteiras dos ativos ETH;
Berachain (iBGT/iBERA): Como uma das primeiras infraestruturas a se estabelecer, constrói uma estrutura de rendimento fixo através de LST nativo.
Estratégia Pendle 2025: Atualização V2, Expansão Multichain, Rendimentos de Futuros Perpétuos
Planejamento da Pendle para 2025: atualização V2, expansão multichain, produtos de rendimento de Futuros Perpétuos
Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no espaço DeFi, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos previsíveis em blockchain.
Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST, re-staking e stablecoins de rendimento, tornando-se também a plataforma de lançamento preferida para emissões de ativos.
Em 2025, a Pendle vai expandir-se para além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente para DeFi, visando novos mercados, produtos e grupos de usuários, cobrindo o mercado de criptomoedas nativo e o mercado de capital institucional.
O mercado de derivados de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores segmentos do mundo financeiro tradicional - os derivados de taxa de juros. Este é um mercado de mais de 500 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena fração desse mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas DeFi oferece apenas rendimentos flutuantes, o que inevitavelmente expõe os usuários à volatilidade do mercado, mas a Pendle introduziu produtos de taxa fixa através de um sistema transparente e combinável.
Esta inovação transformou o panorama do mercado DeFi de 120 mil milhões de dólares, fazendo do Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL do Pendle cresceu mais de 20 vezes, atualmente ocupando mais da metade do mercado de yield, sendo 5 vezes maior que o segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, evoluiu para a infraestrutura central do DeFi, impulsionando o crescimento da liquidez daqueles protocolos líderes.
Encontrando Pontos de Conexão: de LST a Restaking
A Pendle ganhou atenção precoce no mercado ao resolver um problema central no DeFi - a volatilidade e a imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário de algumas plataformas de empréstimo, a Pendle permite que os usuários bloqueiem retornos fixos separando o capital do rendimento.
Com o surgimento dos tokens de garantia de liquidez (LST), a adoção do Pendle disparou, ajudando os usuários a liberar a liquidez dos ativos em staking. Em 2024, o Pendle capturou com sucesso a narrativa de restaking - seu pool de eETH se tornou o maior pool da plataforma apenas alguns dias após o seu lançamento.
Hoje em dia, a Pendle desempenha um papel fundamental em todo o ecossistema de rendimento em cadeia. Quer seja fornecendo ferramentas de hedge para taxas de financiamento voláteis, quer como motor de liquidez para ativos geradores de rendimento, a Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento como tokens de re-staking de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários em cadeia.
Pendle V2: Atualização da Infraestrutura
Pendle V2 introduziu tokens de rendimento padronizados (SY), para unificar a forma de encapsulamento de ativos que geram rendimento. Isso substitui as soluções de integração dispersas e personalizadas da V1, permitindo a cunhagem sem costura de "tokens de principal" (PT) e "tokens de rendimento" (YT).
A AMM do Pendle V2 é projetada especificamente para negociação de PT-YT, oferecendo maior eficiência de capital e um mecanismo de preços superior. O V1 utiliza um modelo de AMM genérico, enquanto o V2 introduz parâmetros dinâmicos (como rateScalar e rateAnchor), que podem ajustar a liquidez ao longo do tempo, reduzindo assim o spread, otimizando a descoberta de rendimento e diminuindo o slippage.
Pendle V2 também melhorou a infraestrutura de precificação, integrando um oráculo nativo TWAP no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Essas fontes de dados on-chain reduzem o risco de manipulação e aumentam a precisão. Além disso, o Pendle V2 adicionou a funcionalidade de livro de ordens, fornecendo um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando o intervalo de preços do AMM é ultrapassado.
Para os provedores de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. Os pools de fundos agora são compostos por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM minimiza ao máximo as perdas impermanentes, especialmente para os LPs que mantêm até ao vencimento - na V1, devido à falta de especialização do mecanismo, os resultados de rendimento dos LPs eram mais difíceis de prever.
Quebrando as Fronteiras do EVM: Avançando para Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem crucial no seu roteiro para 2025. Até agora, o Pendle sempre esteve limitado ao ecossistema EVM - mesmo assim, o Pendle ocupa mais de 50% da quota de mercado no setor de rendimento fixo.
No entanto, a multichainização das criptomoedas tornou-se uma tendência, através da estratégia Citadel para quebrar a ilha EVM, a Pendle alcançará novas pools de capital e grupos de usuários.
A Solana tornou-se um importante centro de DeFi e atividades de negociação - em janeiro, o TVL atingiu um pico histórico de 14 bilhões de dólares, com uma sólida base de investidores de varejo e um mercado de LST em rápido crescimento.
A Hyperliquid, com sua infraestrutura de Futuros Perpétuos verticalmente integrada, e o TON, apoiado no funil de usuários nativos do Telegram, crescem rapidamente em suas duas ecologias, mas ambas carecem de uma infraestrutura de receita madura. A Pendle tem potencial para preencher essa lacuna.
Se a implementação for bem-sucedida, essas medidas irão expandir significativamente o total de mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de capital de rendimento fixo em cadeias não EVM pode trazer centenas de milhões em TVL incremental. Mais importante ainda, essa ação irá consolidar a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura DeFi de rendimento fixo entre as principais cadeias públicas.
Abraçando as Finanças Tradicionais: Construindo um Sistema de Acesso a Rendimentos em Conformidade
Outra medida chave no roteiro Pendle 2025 é o lançamento da versão Citadel em conformidade com KYC, projetada especificamente para fundos institucionais. Esta solução visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais tradicionais regulados, oferecendo um canal de acesso para produtos de rendimento fixo nativos de criptomoeda estruturados e em conformidade.
Este plano irá colaborar com protocolos como a Ethena, gerido por gestores de investimento licenciados através de uma estrutura de SPV independente. Esta configuração elimina pontos de fricção críticos, como custódia, conformidade e execução em cadeia, permitindo que investidores institucionais participem em produtos de rendimento Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O tamanho do mercado global de renda fixa supera os 100 trilhões de dólares, e mesmo que os fundos institucionais aloque apenas uma pequena proporção em blockchain, isso pode resultar em fluxos de capital de bilhões de dólares. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 mostra que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor de longo prazo dos ativos digitais, com mais da metade aumentando suas alocações.
A McKinsey prevê que o tamanho do mercado de tokenização pode alcançar entre 2 a 4 trilhões de dólares na década de 2030. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, ela desempenha um papel crucial nesse ecossistema ao oferecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos do governo tokenizados ou stablecoins rendíveis, a Pendle pode servir como uma camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: Uma Nova Oportunidade de 4,5 Trilhões de Dólares
A Pendle também planeia lançar a solução Citadel em conformidade com a Lei Islâmica, servindo um mercado financeiro islâmico global de 4,5 trilhões de dólares - a indústria abrange mais de 80 países e manteve uma taxa de crescimento composta anual de 10% na última década, especialmente em regiões do Sudeste Asiático, Médio Oriente e África.
Restrições religiosas rigorosas têm dificultado a participação de investidores muçulmanos no DeFi a longo prazo, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para produtos de rendimento compatíveis com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante aos títulos islâmicos (Sukuk).
Se bem-sucedido, esse Citadel não apenas poderá expandir a cobertura geográfica da Pendle, mas também validará a capacidade do DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversificados - consolidando assim a Pendle como a infraestrutura de renda fixa global do mercado on-chain.
Entrar no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos catalisadores mais importantes do roteiro Pendle 2025, visa trazer negociações a taxa fixa para o mercado de taxas de financiamento de Futuros Perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição de liderança no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais ampla e volátil do setor de criptomoedas - a taxa de financiamento de Futuros Perpétuos.
Atualmente, o mercado de Futuros Perpétuos tem mais de 150 bilhões de dólares em contratos em aberto, com um volume médio diário de 200 bilhões de dólares. Este é um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedge seriamente insuficientes.
O Boros planeja oferecer um retorno mais estável para protocolos como o Ethena, implementando uma taxa de financiamento fixa - isso é crucial para instituições que gerenciam estratégias em grande escala.
Para a Pendle, esta disposição contém um enorme valor. A Boros não só promete abrir um novo mercado de dezenas de bilhões de dólares, como também realiza uma atualização na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi em uma plataforma de negociação de taxas de juros em blockchain, com uma função que se compara às mesas de negociação de taxas de juros da CME ou de alguns grandes bancos na finança tradicional.
Boros também reforçou a vantagem competitiva de longo prazo da Pendle. Ao contrário de perseguir as tendências do mercado, a Pendle está estabelecendo uma base para a infraestrutura de rendimento futura: tanto a arbitragem de taxas de financiamento quanto as estratégias de manutenção de spot oferecem ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de fundos.
Dada a atual falta de soluções de hedge de taxas de financiamento escaláveis nos campos DeFi e CeFi, a Pendle tem potencial para obter uma vantagem significativa de primeiro movimento. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a participação de mercado da Pendle, atrair novos grupos de usuários e consolidar sua posição como a infraestrutura central de rendimento fixo em DeFi.
Equipe central e estratégia de implementação
Pendle Finance foi fundado em meados de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimentos de instituições de topo como Bitscale Capital e Crypto.com Capital.
Marco de financiamento:
A matriz de cooperação ecológica é a seguinte:
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