O comércio global agita-se novamente: uma nova ronda de políticas tarifárias provoca agitação no mercado

Há quase um século, a Lei de Tarifas Smoot-Hawley teve um impacto profundo na economia mundial. Esta política tarifária, que se justificava em nome da proteção das indústrias nacionais, acabou levando a uma diminuição acentuada do comércio global, exacerbando o alcance e a gravidade da Grande Depressão. Hoje, a sombra do protecionismo comercial volta a pairar sobre o mundo.

Em abril de 2025, os Estados Unidos anunciaram que aumentariam as tarifas sobre os produtos chineses para 125%, provocando um tremor nos mercados globais. O Ministério do Comércio da China respondeu rapidamente, afirmando que se os EUA continuarem a brincar com "jogos numéricos de tarifas", a China ignorará e se reserva o direito de tomar medidas de retaliação adicionais. Ao mesmo tempo, o governo dos EUA propôs uma "pausa de tarifas de 90 dias" a 75 países, reduzindo a taxa geral para 10%, mas excluindo a China, o México e o Canadá. Essa estratégia comercial direcionada não apenas aumentou o risco de desacoplamento econômico entre os EUA e a China, mas também trouxe novos desafios para o mercado de criptomoedas - este novo domínio de fluxo de capital global.

Aviso histórico

As lições do "Smoot-Hawley Tariff Act" da década de 1930 merecem reflexão. Naquela época, os países caíram em um ciclo vicioso de tarifas retaliatórias, que acabou levando ao colapso do sistema de comércio internacional. Esta política comercial, considerada uma das mais destrutivas do século XX, acendeu um sinal de alerta para os tomadores de decisão contemporâneos: o protecionismo comercial não é a solução para as dificuldades econômicas.

Em 1930, o Congresso dos Estados Unidos aprovou a lei que elevou a tarifa de importação média para 59%, um nível histórico. Embora a intenção fosse proteger a indústria doméstica afetada pela Grande Depressão, isso desencadeou uma reação em cadeia desastrosa. Os principais parceiros comerciais globais adotaram medidas de retaliação, resultando em uma queda de quase dois terços no comércio internacional entre 1929 e 1934, com as exportações dos EUA despencando 70% e a taxa de desemprego global se agravando ainda mais. Essa política não apenas falhou em salvar a economia dos EUA, mas também agravou os efeitos da Grande Depressão, expondo a falha fatal do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, o aumento unilateral das barreiras comerciais inevitavelmente provoca o "efeito boomerang". Mais grave ainda, essa lei minou a base da cooperação comercial multilateral internacional, alimentou o nacionalismo econômico e lançou as bases para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

Estratégia tarifária da nova era

A disputa tarifária de 2025 é diferente da situação de 1930. Os Estados Unidos estão tentando remodelar a cadeia de suprimentos global através de uma "guerra tarifária seletiva" — de um lado, exercendo grande pressão sobre a China, e do outro, aliviando temporariamente as relações com a maioria dos países. Essa estratégia de "dividir para conquistar" parece astuta, mas na verdade possui riscos potenciais. Como a segunda maior economia do mundo, a China não é mais o país fraco que reagia passivamente nas décadas de 1930. Diante do anúncio de tarifas adicionais por parte dos EUA, a China não tomou imediatamente medidas de retaliação equivalentes, mas escolheu uma atitude de "não se importar" e tratou o assunto com frieza, enquanto acelerava o avanço de sua estratégia de "desdolarização". Essa determinação estratégica fez o mercado perceber que uma nova rodada de guerra comercial pode não se transformar em um conflito total como na década de 1930, mas sim em uma guerra de desgaste mais duradoura.

Reação do mercado de criptomoedas

A nova política tarifária do governo dos EUA provocou uma volatilidade intensa nos mercados financeiros globais, e o mercado de criptomoedas também sofreu um impacto abrangente. O Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto o Ethereum teve uma queda ainda maior, passando de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas caiu mais de 40%. A liquidez do mercado contraiu-se visivelmente, com os fluxos de capital mensais do Bitcoin caindo abruptamente de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, enquanto o Ethereum passou a ter uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Apesar da ocorrência de grandes vendas em "sinal de rendição", a medida que os preços caem, a escala de perdas está gradualmente diminuindo, indicando que a pressão de venda de curto prazo pode estar próxima do fim.

Do ponto de vista da análise técnica, 93.000 dólares tornou-se o nível de resistência chave para o Bitcoin recuperar seu impulso de alta, enquanto a faixa de 65.000 a 71.000 dólares é a área de suporte central que os touros devem manter. Atualmente, o mercado entrou em uma fase crítica; se o nível de suporte for rompido, pode levar a maioria dos investidores a incorrer em perdas, provocando um ajuste de mercado mais severo. De forma geral, o mercado de criptomoedas é extremamente sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza causada por esta política tarifária já teve um impacto amplo. A capacidade do mercado de se estabilizar dependerá da direção das políticas subsequentes e da situação do retorno de capital.

Neste jogo, o mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa. Vale a pena considerar: quando a situação internacional se torna tensa e o sistema monetário global está em turbulência, os investidores verão as criptomoedas como uma forma escassa, global e não controlada por qualquer governo ou entidade de armazenar valor digital? Talvez, quando a credibilidade da ordem antiga é corroída pelas guerras comerciais, as sementes de um novo sistema já estejam silenciosamente germinando.