De VC a Consenso da Comunidade: a evolução do modelo de emissão de tokens encriptados

Recentemente, o mercado de encriptação viu o surgimento de uma série de novos projetos, mas o desempenho dos preços dos seus Tokens tem sido geralmente fraco. Na maioria dos esquemas de distribuição de tokens dos projetos, a participação do VC ( varia entre 10% a 30%, mantendo-se relativamente estável em comparação com a última onda de alta. Muitos projetos optam por distribuir Tokens para a comunidade através de airdrops, mas, na prática, os usuários costumam vender imediatamente após receber o airdrop. Isso se deve ao fato de os usuários acreditarem que os desenvolvedores esconderam uma quantidade significativa de Tokens no airdrop, resultando em uma enorme pressão de venda quando os Tokens são listados.

Do ponto de vista do desempenho dos preços dos tokens, os tokens liderados por VC geralmente têm um desempenho fraco, muitas vezes apresentando uma tendência de queda unilateral após a listagem. É importante notar que alguns projetos estão tentando novos modelos de emissão. Por exemplo, um projeto distribuiu 4% dos tokens através de uma IDO, com uma capitalização de mercado de apenas 20 milhões de dólares, o que se destaca entre os projetos liderados por VC. Outros projetos optam por distribuir mais de 50% do suprimento total de tokens através de um lançamento justo, combinando isso com a captação de recursos em grande escala da comunidade, contando com alguns VCs e influenciadores. Essa abordagem de beneficiar a comunidade pode ser mais facilmente aceita.

O mercado atual passou de projetos dominados por VC para um modo de "pump" que busca aumentos de curto prazo. Este modo dificulta a evitar um jogo de soma zero, que acabará por beneficiar apenas alguns poucos, enquanto a maioria dos investidores individuais pode acabar perdendo e saindo do mercado. Este fenômeno agravou a deterioração da estrutura de primeiro e segundo nível do mercado, e a reconstrução ou acumulação de capital pode levar mais tempo.

Os tokens impulsionados pela comunidade são frequentemente controlados por um pequeno grupo e manipulados maliciosamente para "apressar" os preços. Esse método causou sérios impactos negativos no desenvolvimento a longo prazo do projeto. Quando a comunidade não se esconde mais atrás de um grupo específico, isso significa que a sensibilidade do mercado diminuiu. Os investidores de varejo ainda esperam uma oportunidade de enriquecer da noite para o dia, desejando encontrar tokens com certeza. No entanto, isso é um golpe mortal para os investidores de varejo por certos grupos. Apostas maiores atraíram a atenção de equipes de fora da indústria, e após essas equipes obterem lucros, elas não reinvestem os ganhos no mercado de criptomoedas, resultando na perda eterna de liquidez.

A estratégia do ciclo anterior já não é válida, mas ainda há muitos projetos que, por inércia, utilizam a mesma estratégia. Uma pequena quantidade de tokens é liberada para VC e altamente controlada, permitindo que os investidores de varejo comprem no mercado. A maior desvantagem dessa estratégia é a incapacidade de obter uma vantagem inicial durante o evento de geração de tokens )TGE(. Os usuários não esperam mais obter retornos ideais através da compra de tokens, pois acreditam que os projetos e as exchanges detêm uma grande quantidade de tokens, colocando ambas as partes em uma posição desfavorável.

Quando a emissão de tokens entra imediatamente em uma tendência de queda unidirecional, a percepção dos usuários do mercado será gradualmente reforçada, levando à situação de "moeda ruim expelindo moeda boa". Os investidores de varejo podem engajar-se em comportamentos de venda a descoberto por vingança, mesmo sabendo que os riscos são enormes. Quando a situação de venda a descoberto no mercado de futuros atinge seu auge, os desenvolvedores do projeto e as exchanges também podem ser forçados a entrar na fila de vendas a descoberto.

Por que escolher o modo de dupla condução VC+ comunidade? O modo totalmente impulsionado por VC aumentará o erro de precificação entre usuários e a equipe do projeto, o que não é favorável ao desempenho de preço no início da emissão de tokens; enquanto o modo de lançamento totalmente justo pode ser facilmente manipulado maliciosamente, causando um golpe devastador ao desenvolvimento subsequente do projeto. Apenas a combinação dos dois pode garantir recursos razoáveis e um plano de desenvolvimento no início do projeto, ao mesmo tempo que evita o risco de perder todas as fichas devido a um lançamento justo.

Alguns projetos estão a abrir novos caminhos através da "lançamento comunitário em grande escala": unindo a aprovação de líderes de opinião proeminentes, distribuindo diretamente 40%-60% dos Tokens à comunidade, iniciando projetos com uma avaliação tão baixa quanto 10 milhões de dólares. Este modelo constrói consenso através da influência dos líderes de opinião, garantindo lucros antecipadamente, enquanto troca alta liquidez por profundidade de mercado. Embora tenha renunciado à vantagem de controle a curto prazo, pode-se recomprar Tokens a baixo preço durante um mercado em baixa através de um mecanismo de market making em conformidade.

Certos mecanismos de IDO de projetos oferecem aos usuários um ambiente de participação mais transparente. Ao registrar todas as transações na cadeia, resolveram-se as contradições em termos de transparência entre os projetos e os VC. O processo de desbloqueio de tokens na cadeia tornou-se mais transparente, garantindo que os conflitos de interesse que existiam no passado sejam efetivamente resolvidos.

Pode-se dizer que o conflito central entre os usuários e os projetos reside na precificação e na equidade. O objetivo de um lançamento justo ou IDO é satisfazer as expectativas dos usuários em relação à precificação dos tokens. Apenas ao conceder os tokens à comunidade de maneira justa e continuar a avançar na construção do roteiro técnico, é que se pode alcançar o crescimento do valor do projeto.