Alterações no panorama do mercado financeiro, o Ethereum pode enfrentar uma nova oportunidade de subir.

Nos últimos anos, a narrativa de crescimento no setor financeiro tradicional perdeu gradualmente o seu apelo. O setor de inteligência artificial foi excessivamente explorado, e as empresas de software já não apresentam o mesmo espaço de imaginação que tinham no início do século XXI. Para os investidores de crescimento que buscam inovações disruptivas, o ambiente de mercado atual apresenta novos desafios: a avaliação dos ativos de IA está geralmente alta, e outras histórias de crescimento também têm dificuldade em inspirar novas imaginações. As ações das gigantes tecnológicas, que outrora receberam grande atenção, estão agora a mudar gradualmente para a busca da maximização de lucros em investimentos mais conservadores. Atualmente, a mediana do índice preço/vendas das empresas de software caiu para menos de 2 vezes.

Neste contexto, o mercado de criptomoedas voltou a ser o foco das atenções. O Bitcoin atingiu um novo recorde histórico, e figuras políticas dos Estados Unidos demonstraram uma atitude positiva em relação aos ativos criptográficos, com uma série de políticas regulatórias favoráveis proporcionando a esta classe de ativos a oportunidade de retornar à visão mainstream pela primeira vez desde 2021. Diferente do ciclo anterior, os protagonistas desta vez são o ouro digital, as stablecoins, a tokenização de ativos e a reforma dos sistemas de pagamento. Várias empresas de tecnologia financeira conhecidas anunciaram que irão focar no desenvolvimento de negócios relacionados a criptomoedas, uma importante exchange de criptomoedas conseguiu entrar em um índice de ações relevante, enquanto um emissor de stablecoin apresentou perspectivas de crescimento impressionantes ao mercado de capitais.

Para os participantes experientes no campo das criptomoedas, o panorama da competição das plataformas de contratos inteligentes já mudou. Várias novas blockchains de alto desempenho e soluções de escalabilidade representam desafios substantivos à posição dominante do Ethereum. Os profissionais do setor reconhecem amplamente os desafios que o Ethereum enfrenta em termos de captura de valor e problemas estruturais.

No entanto, o setor financeiro tradicional não está ciente desses detalhes. De fato, a maioria dos profissionais de Wall Street sabe muito pouco sobre as novas blockchains. Para eles, algumas criptomoedas estabelecidas podem ser mais familiares do que os projetos emergentes, principalmente porque eles se afastaram quase completamente do mercado de criptomoedas nos últimos anos.

O que o setor financeiro tradicional reconhece é que o Ethereum já resistiu ao teste do tempo e da volatilidade do mercado. Durante muito tempo, tem sido um dos principais alvos de investimento além do Bitcoin. Eles notaram que o Ethereum é um dos apenas dois ativos criptográficos que possuem ETFs à vista atualmente. Eles tendem a escolher "vales de valor" com avaliações relativamente baixas e que estão prestes a ter grandes desenvolvimentos.

Na visão deles, várias plataformas de negociação de criptomoedas de renome escolheram desenvolver produtos no Ethereum. Com um pouco de pesquisa, é possível descobrir que o Ethereum possui o maior pool de stablecoins em cadeia. Eles começaram a calcular o retorno sobre o investimento e descobriram que o Bitcoin atingiu um novo máximo, enquanto o Ethereum ainda está mais de 30% abaixo do seu pico de 2021.

Para os investidores tradicionais em finanças, essa "subavaliação relativa" não é um risco, mas sim uma oportunidade. Eles preferem comprar um ativo que ainda está em baixa e que tem um preço-alvo claro, em vez de comprar um ativo que já subiu significativamente.

Estes investidores podem já ter começado a entrar no mercado. Atualmente, as restrições de conformidade para investimentos institucionais não são mais um obstáculo principal. Desde que haja motivação suficiente, qualquer fundo pode procurar alocar ativos criptográficos. Embora a comunidade de criptomoedas tenha expressado falta de confiança no Ethereum várias vezes ao longo do último ano, com base no desempenho do mercado desde o início deste ano, o Ethereum tem superado continuamente outros ativos principais por mais de um mês.

Até agora, o preço de uma nova blockchain emergente em relação ao Ethereum caiu quase 9% durante o ano; a participação de mercado do Ethereum começou a sua maior alta desde meados de 2023 após atingir o fundo em maio.

Então, se toda a comunidade cripto acredita que o Ethereum é "a moeda amaldiçoada", por que ele ainda consegue se destacar?

A resposta pode ser: está a atrair novos compradores.

Desde março, os dados de fluxo líquido do ETF de spot de Ethereum têm mostrado uma tendência de aumento contínuo. As ações dos "acumuladores" de Ethereum, que imitam a estratégia de uma empresa conhecida, estão em alta, injetando alavancagem estrutural no mercado. Ao mesmo tempo, pode haver alguns investidores em criptomoedas que perceberam que estão subexpostos e começaram a retirar fundos de Bitcoin e outras blockchains que já valorizaram nos últimos dois anos.

É necessário esclarecer que isso não significa que o ecossistema Ethereum já resolveu todos os problemas que enfrenta. Em vez disso, significa que o ativo Ethereum está começando a "desacoplar-se" gradualmente da rede Ethereum.

Os compradores externos estão a reconfigurar a perspetiva do mercado sobre o Ethereum, passando de "queda certa" para uma mudança de paradigma de "reavaliação de valor". Os ursos poderão eventualmente ser expulsos do mercado, altura em que o capital nativo das criptomoedas também poderá entrar na corrida para comprar, e, no final, poderemos estar a caminho de uma onda de entusiasmo no mercado centrada no Ethereum, que atingirá o seu pico em algum momento.

Se isso acontecer, o momento em que o Ethereum atinge um novo recorde histórico pode não estar muito longe.