Recentemente, várias estratégias de【微策略】estão em alta, vamos primeiro entender como o antigo precursor das microestratégias, o【MicroStrategy】(daqui em diante MS), realmente funciona:
1. A empresa MS é lucrativa? 2, Qual é o princípio básico de armazenar BTC na MS? 3, quanto de juros a MS precisa pagar anualmente? 4, Como o MS pode ganhar dinheiro acumulando BTC? 5. Por que é que as pessoas preferem comprar obrigações e ações da MS, em vez de comprar BTC diretamente? 6, A MS pode derrubar o BTC? Os credores podem forçar o resgate do BTC? 7, Existe risco de colapso a curto prazo para a MS?
1. A MS, esta empresa, é lucrativa? Não lucrativo! A MS é na verdade uma empresa de software, e em 2024, a sua principal atividade teve um prejuízo de 50 milhões de dólares.
2, Qual é o princípio básico do armazenamento de BTC em MS? Financiando no mercado financeiro através da emissão de obrigações conversíveis em ações, e depois utilizando o dinheiro obtido para comprar BTC, pagar dívidas e juros. Como o BTC tem sempre valorizado, os ativos da empresa também têm crescido, permitindo mais financiamento, a compra de mais BTC e a realização da troca de dívidas, ao mesmo tempo que se paga os juros.
3, quanto de juros a MS precisa pagar por ano? Atualmente, é necessário pagar cerca de 35 milhões em juros de obrigações e 146 milhões em dividendos por ano, totalizando aproximadamente 181 milhões em juros.
4, Como o MS pode ganhar dinheiro acumulando BTC? MS acumular BTC em si não gera lucro e ainda é necessário pagar juros. No entanto, ao acumular BTC e com a valorização do BTC, o patrimônio líquido da empresa aumentou, refletindo-se finalmente na valorização das ações, permitindo que todos os acionistas, incluindo a própria empresa, lucrassem com a operação das ações. Atualmente, a empresa emitiu cerca de 7 bilhões de dívidas, mas possui mais de 70 bilhões de BTC em valor de mercado, com uma alavancagem de aproximadamente 10 vezes. Para cada aumento de 1% no preço do BTC, o valor dos ativos da empresa aumenta muito mais que 1%, e durante os ciclos de alta do BTC, o retorno para os acionistas é explosivo! Outro ponto crucial: os custos de juros de 181 milhões de dólares representam uma proporção extremamente baixa do valor dos ativos em BTC (aproximadamente 0,25% = 181 milhões / 71,77 bilhões). Se a valorização anual do BTC ultrapassar 0,25%, a valorização dos ativos pode cobrir os custos de juros. Pelo menos com base nos dados passados, a valorização anual do BTC é muito superior a 0,25%, ou seja, apenas com os dados atuais, este jogo de "pegar emprestado para pagar" ainda pode continuar.
5. Por que é que as pessoas preferem comprar obrigações e ações da MS em vez de comprar BTC diretamente? Há várias razões, mas a principal é que algumas instituições acham mais conveniente e mais regulamentado comprar ações e obrigações, além de haver mais instrumentos financeiros disponíveis. Ao mesmo tempo, também podem obter juros. Além disso, investir em MS não só significa alavancar BTC, mas também investir adicionalmente em uma empresa, mesmo que essa empresa não esteja a gerar lucros no momento, mas quem sabe o que o futuro reserva.
6, A MS pode derrubar o BTC? Os credores podem forçar o resgate do BTC? A MS pode vender BTC ativamente, mas o chefe da MS enfatizou várias vezes que ele não venderá um único BTC! Na verdade, a partir do princípio de funcionamento acima, todos podem perceber que o BTC é atualmente a galinha dos ovos de ouro da MS, eles certamente não se atreveriam a matá-la. Os credores não podem exigir diretamente a conversão em BTC, podendo no máximo solicitar a conversão dos títulos em ações.
7, Existe risco de colapso a curto prazo para a MS? Os principais títulos da MS só começam a ser resgatados em 2027, ou seja, antes de 2027, a MS não tem pressão de dívida, e após o vencimento, será necessário observar a capacidade de financiamento contínua. Se, naquele momento, o BTC ainda estiver em tendência de alta, teoricamente, a capacidade de financiamento só ficará mais forte. Mas e se o BTC despencar? O custo de posse de BTC da MS atualmente é de 71.756 dólares, e ao cair abaixo desse preço, os ativos da empresa se tornariam negativos. No entanto, como os títulos não podem ser resgatados diretamente em BTC, a empresa não entraria imediatamente em falência e liquidação, o que não causaria uma queda acentuada do BTC; no máximo, as ações desabariam. Mas se o BTC mantiver um preço baixo a longo prazo e o mercado perder a confiança no BTC, isso fará com que a MS perca a capacidade de continuar a financiar-se. Nesse momento, o jogo de "pegar novo para pagar antigo" não poderá continuar, e a empresa só poderá pagar os juros vendendo BTC, entrando assim em um ciclo negativo. No entanto, para que o BTC mantenha um preço baixo a longo prazo, esse período precisa ser suficientemente longo para consumir todo o financiamento atual da MS. Esse tempo é difícil de avaliar com precisão, mas a tia Mao pelo menos precisa de mais de 5 anos.
【Resumo】
A mecânica deste método MS baseia-se na forte concordância do mercado sobre o BTC a longo prazo, e a própria capacidade de financiamento do MS também é muito robusta. Se faltar qualquer um dos dois elementos centrais, o jogo não funcionará.
Portanto, seja para avaliar se o MS pode continuar ou para avaliar se a microestratégia de outras criptomoedas pode ser implementada, basta focar nestes dois elementos centrais.
A mecânica do jogo microestratégico em si não é tão misteriosa, é apenas um mecanismo de [moeda mãe e moeda filha] que foi muito explorado no DEFI e GAMEFI do mundo das criptomoedas. A moeda mãe é o BTC, usada principalmente para financiamento, enquanto a moeda filha é como ações. Através dos juros da moeda filha e do controle de mercado, atrai-se mais pessoas a participar do lado da moeda mãe. E a moeda mãe em si não tem um nível de liberação mecânica, portanto, é mais fácil de controlar, e o consenso sobre a moeda mãe é bastante forte, o que aumenta muito a sustentabilidade do jogo.
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Recentemente, várias estratégias de【微策略】estão em alta, vamos primeiro entender como o antigo precursor das microestratégias, o【MicroStrategy】(daqui em diante MS), realmente funciona:
1. A empresa MS é lucrativa?
2, Qual é o princípio básico de armazenar BTC na MS?
3, quanto de juros a MS precisa pagar anualmente?
4, Como o MS pode ganhar dinheiro acumulando BTC?
5. Por que é que as pessoas preferem comprar obrigações e ações da MS, em vez de comprar BTC diretamente?
6, A MS pode derrubar o BTC? Os credores podem forçar o resgate do BTC?
7, Existe risco de colapso a curto prazo para a MS?
1. A MS, esta empresa, é lucrativa?
Não lucrativo! A MS é na verdade uma empresa de software, e em 2024, a sua principal atividade teve um prejuízo de 50 milhões de dólares.
2, Qual é o princípio básico do armazenamento de BTC em MS?
Financiando no mercado financeiro através da emissão de obrigações conversíveis em ações, e depois utilizando o dinheiro obtido para comprar BTC, pagar dívidas e juros. Como o BTC tem sempre valorizado, os ativos da empresa também têm crescido, permitindo mais financiamento, a compra de mais BTC e a realização da troca de dívidas, ao mesmo tempo que se paga os juros.
3, quanto de juros a MS precisa pagar por ano?
Atualmente, é necessário pagar cerca de 35 milhões em juros de obrigações e 146 milhões em dividendos por ano, totalizando aproximadamente 181 milhões em juros.
4, Como o MS pode ganhar dinheiro acumulando BTC?
MS acumular BTC em si não gera lucro e ainda é necessário pagar juros. No entanto, ao acumular BTC e com a valorização do BTC, o patrimônio líquido da empresa aumentou, refletindo-se finalmente na valorização das ações, permitindo que todos os acionistas, incluindo a própria empresa, lucrassem com a operação das ações. Atualmente, a empresa emitiu cerca de 7 bilhões de dívidas, mas possui mais de 70 bilhões de BTC em valor de mercado, com uma alavancagem de aproximadamente 10 vezes. Para cada aumento de 1% no preço do BTC, o valor dos ativos da empresa aumenta muito mais que 1%, e durante os ciclos de alta do BTC, o retorno para os acionistas é explosivo! Outro ponto crucial: os custos de juros de 181 milhões de dólares representam uma proporção extremamente baixa do valor dos ativos em BTC (aproximadamente 0,25% = 181 milhões / 71,77 bilhões). Se a valorização anual do BTC ultrapassar 0,25%, a valorização dos ativos pode cobrir os custos de juros. Pelo menos com base nos dados passados, a valorização anual do BTC é muito superior a 0,25%, ou seja, apenas com os dados atuais, este jogo de "pegar emprestado para pagar" ainda pode continuar.
5. Por que é que as pessoas preferem comprar obrigações e ações da MS em vez de comprar BTC diretamente?
Há várias razões, mas a principal é que algumas instituições acham mais conveniente e mais regulamentado comprar ações e obrigações, além de haver mais instrumentos financeiros disponíveis. Ao mesmo tempo, também podem obter juros. Além disso, investir em MS não só significa alavancar BTC, mas também investir adicionalmente em uma empresa, mesmo que essa empresa não esteja a gerar lucros no momento, mas quem sabe o que o futuro reserva.
6, A MS pode derrubar o BTC? Os credores podem forçar o resgate do BTC?
A MS pode vender BTC ativamente, mas o chefe da MS enfatizou várias vezes que ele não venderá um único BTC! Na verdade, a partir do princípio de funcionamento acima, todos podem perceber que o BTC é atualmente a galinha dos ovos de ouro da MS, eles certamente não se atreveriam a matá-la.
Os credores não podem exigir diretamente a conversão em BTC, podendo no máximo solicitar a conversão dos títulos em ações.
7, Existe risco de colapso a curto prazo para a MS?
Os principais títulos da MS só começam a ser resgatados em 2027, ou seja, antes de 2027, a MS não tem pressão de dívida, e após o vencimento, será necessário observar a capacidade de financiamento contínua. Se, naquele momento, o BTC ainda estiver em tendência de alta, teoricamente, a capacidade de financiamento só ficará mais forte. Mas e se o BTC despencar? O custo de posse de BTC da MS atualmente é de 71.756 dólares, e ao cair abaixo desse preço, os ativos da empresa se tornariam negativos. No entanto, como os títulos não podem ser resgatados diretamente em BTC, a empresa não entraria imediatamente em falência e liquidação, o que não causaria uma queda acentuada do BTC; no máximo, as ações desabariam. Mas se o BTC mantiver um preço baixo a longo prazo e o mercado perder a confiança no BTC, isso fará com que a MS perca a capacidade de continuar a financiar-se. Nesse momento, o jogo de "pegar novo para pagar antigo" não poderá continuar, e a empresa só poderá pagar os juros vendendo BTC, entrando assim em um ciclo negativo. No entanto, para que o BTC mantenha um preço baixo a longo prazo, esse período precisa ser suficientemente longo para consumir todo o financiamento atual da MS. Esse tempo é difícil de avaliar com precisão, mas a tia Mao pelo menos precisa de mais de 5 anos.
【Resumo】
A mecânica deste método MS baseia-se na forte concordância do mercado sobre o BTC a longo prazo, e a própria capacidade de financiamento do MS também é muito robusta. Se faltar qualquer um dos dois elementos centrais, o jogo não funcionará.
Portanto, seja para avaliar se o MS pode continuar ou para avaliar se a microestratégia de outras criptomoedas pode ser implementada, basta focar nestes dois elementos centrais.
A mecânica do jogo microestratégico em si não é tão misteriosa, é apenas um mecanismo de [moeda mãe e moeda filha] que foi muito explorado no DEFI e GAMEFI do mundo das criptomoedas. A moeda mãe é o BTC, usada principalmente para financiamento, enquanto a moeda filha é como ações. Através dos juros da moeda filha e do controle de mercado, atrai-se mais pessoas a participar do lado da moeda mãe. E a moeda mãe em si não tem um nível de liberação mecânica, portanto, é mais fácil de controlar, e o consenso sobre a moeda mãe é bastante forte, o que aumenta muito a sustentabilidade do jogo.