Mercado de criptomoedas: Dados económicos superaram as expectativas, impulsionando o mercado, mas as razões para a correção a longo prazo ainda persistem
Esta semana, o Bitcoin abriu a 80708,21 dólares e fechou a 82562,57 dólares, subindo 2,31% ao longo da semana, com uma amplitude de 10,86% e um volume de negociações que continuou a descer em relação à semana passada. O preço do Bitcoin opera dentro de um canal de descida, com uma ligeira recuperação.
Os dados do CPI divulgados pelos EUA ficaram ligeiramente acima do esperado, e há sinais de uma diminuição do conflito entre a Rússia e a Ucrânia. Esses fatores proporcionaram um breve alívio para o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas.
No entanto, a avaliação do mercado de ações dos EUA ainda está em uma fase de queda, e os dados históricos mostram que ainda há espaço para queda. A causa fundamental da queda da avaliação — a confusão na política tarifária que pode gerar inflação, levando a preocupações sobre uma "estagflação" na economia dos EUA — ainda não foi dissipada. A incerteza nas políticas e a ambiguidade nas perspectivas econômicas dificultam a dissipação das preocupações sobre a "estagflação"; quanto mais tempo durar, maior será o espaço para a revisão para baixo da avaliação. Esta é a razão pela qual temos uma atitude cautelosa em relação à recuperação do Bitcoin no curto prazo.
Interpretação de Dados Macroeconômicos
Esta semana, os Estados Unidos divulgaram os dados do IPC de fevereiro. O IPC não ajustado sazonalmente subiu 2,8% em relação ao ano anterior, abaixo da expectativa de 2,9%; o IPC ajustado sazonalmente subiu 0,2% em relação ao mês anterior, abaixo da expectativa de 0,3%. Estes dados aliviaram o pânico no mercado causado pelos dados de emprego da semana passada, proporcionando um breve respiro ao mercado.
Com isso, as ações dos EUA tiveram uma leve recuperação, mas ainda apresentam uma tendência de queda. O índice Nasdaq permanece abaixo da média móvel de 250 dias, com uma redução na queda semanal para 2,43%; o índice S&P 500 subiu acima da média móvel de 250 dias; o índice Dow Jones caiu 3,07%, próximo da média móvel de 250 dias.
O índice de confiança do consumidor de março publicado pela Universidade de Michigan nos EUA teve um valor inicial de 57,9, muito abaixo da expectativa do mercado de 63,1, e uma queda significativa em relação ao valor anterior de 64,7. Ao mesmo tempo, a expectativa da taxa de inflação para um ano aumentou para 4,9%, superior à expectativa de 4,2%. Isso indica que as preocupações dos consumidores americanos sobre as perspectivas econômicas estão aumentando.
Na sexta-feira, as bolsas de valores globais subiram em geral, beneficiadas principalmente pelas notícias de que o conflito entre a Rússia e a Ucrânia pode estar a caminho de uma resolução, com ambas as partes a planearem um acordo de cessar-fogo de 30 dias.
Análise de Valorização de Mercado
A essência da correção atual do mercado de ações dos EUA é o ajuste de valuation nas expectativas de corte de juros. O índice S&P 500 alcançou um pico de 37,80 vezes no CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings Ratio) em dezembro, próximo do recorde recente de 38,71 vezes estabelecido em novembro de 2021. Essa alta avaliação inclui as expectativas de melhoria nas políticas comerciais e o rápido desenvolvimento da indústria de IA. No entanto, as recentes expectativas de crescimento da IA foram frustradas, e as políticas tarifárias e os cortes de empregos prejudicaram as expectativas de crescimento econômico, tornando difícil para o mercado manter uma avaliação tão alta, começando a buscar um novo equilíbrio para baixo.
Atualmente, as quedas máximas do Nasdaq, do Standard & Poor's 500 e do índice Dow Jones atingiram, respetivamente, 14,59%, 10,36% e 9,79%, todos já entraram na faixa de "correção de mercado" (queda de 10%-20%). O índice Shiller P/E do Standard & Poor's 500 está atualmente em 34,75 vezes, diminuindo 8,07% desde o pico. De acordo com padrões históricos de 20 anos, se continuar a descer para 32,89 vezes, haverá uma queda adicional de mais de 5%; se retornar à média de 27,25 vezes, ainda haverá um espaço de recuo superior a 21%.
Em meio à turbulência do mercado, a aversão ao risco fez com que o preço do ouro ultrapassasse temporariamente os 3000 dólares/onça. O índice do dólar, após atingir um recente ponto baixo, teve uma pequena recuperação, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos subiu 0,7%, e a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu 0,37%, indicando que parte dos fundos começou a sair dos títulos do Tesouro dos EUA e a voltar-se para a compra de ações.
Dinâmicas do mercado de criptomoedas
Esta semana, o fluxo de capital no mercado de criptomoedas apresentou uma tendência bidirecional. O ETF de Bitcoin teve uma saída líquida de 842 milhões de dólares, o ETF de Ethereum teve uma saída líquida de 184 milhões de dólares, enquanto as stablecoins tiveram uma entrada líquida de 1.264 milhões de dólares. Apesar da saída de fundos dos ETFs, o capital existente entrou nas exchanges, convertendo-se em poder de compra e sustentando o preço do Bitcoin perto dos 83.000 dólares.
O grupo de investidores de curto prazo atualmente enfrenta uma perda média de 9%, incluindo uma grande quantidade de detentores de ETF. Esses investidores são tanto a força impulsionadora desta queda quanto os principais responsáveis pelas perdas, podendo continuar a enfrentar pressão no futuro.
Os detentores de longo prazo mudaram de venda para compra durante a queda das últimas 3 semanas, acumulando cerca de 100 mil bitcoins. Grandes investidores (baleias) também aumentaram suas participações em quase 60 mil bitcoins, com custo abaixo de 80 mil dólares. Esses dois grupos costumam se destacar no mercado a longo prazo e também desempenham o papel de estabilizadores do mercado.
De acordo com o indicador de ciclo de mercado EMC BTC Cycle Metrics, o valor atual é 0,375, indicando que o mercado está em um período de continuidade de alta.
De um modo geral, apesar de alguns dados econômicos recentes terem melhorado ligeiramente, os fatores fundamentais que impulsionam a correção do mercado ainda não foram eliminados. Nos próximos dois meses, o Bitcoin ainda tem a possibilidade de cair para a proximidade de 73000 dólares. Os investidores devem acompanhar de perto os dados macroeconômicos, as direções políticas e os fluxos de capital institucional, reagindo com cautela às flutuações do mercado.
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BTC desafia 83000 dólares. A avaliação do mercado ainda está em ajuste.
Mercado de criptomoedas: Dados económicos superaram as expectativas, impulsionando o mercado, mas as razões para a correção a longo prazo ainda persistem
Esta semana, o Bitcoin abriu a 80708,21 dólares e fechou a 82562,57 dólares, subindo 2,31% ao longo da semana, com uma amplitude de 10,86% e um volume de negociações que continuou a descer em relação à semana passada. O preço do Bitcoin opera dentro de um canal de descida, com uma ligeira recuperação.
Os dados do CPI divulgados pelos EUA ficaram ligeiramente acima do esperado, e há sinais de uma diminuição do conflito entre a Rússia e a Ucrânia. Esses fatores proporcionaram um breve alívio para o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas.
No entanto, a avaliação do mercado de ações dos EUA ainda está em uma fase de queda, e os dados históricos mostram que ainda há espaço para queda. A causa fundamental da queda da avaliação — a confusão na política tarifária que pode gerar inflação, levando a preocupações sobre uma "estagflação" na economia dos EUA — ainda não foi dissipada. A incerteza nas políticas e a ambiguidade nas perspectivas econômicas dificultam a dissipação das preocupações sobre a "estagflação"; quanto mais tempo durar, maior será o espaço para a revisão para baixo da avaliação. Esta é a razão pela qual temos uma atitude cautelosa em relação à recuperação do Bitcoin no curto prazo.
Interpretação de Dados Macroeconômicos
Esta semana, os Estados Unidos divulgaram os dados do IPC de fevereiro. O IPC não ajustado sazonalmente subiu 2,8% em relação ao ano anterior, abaixo da expectativa de 2,9%; o IPC ajustado sazonalmente subiu 0,2% em relação ao mês anterior, abaixo da expectativa de 0,3%. Estes dados aliviaram o pânico no mercado causado pelos dados de emprego da semana passada, proporcionando um breve respiro ao mercado.
Com isso, as ações dos EUA tiveram uma leve recuperação, mas ainda apresentam uma tendência de queda. O índice Nasdaq permanece abaixo da média móvel de 250 dias, com uma redução na queda semanal para 2,43%; o índice S&P 500 subiu acima da média móvel de 250 dias; o índice Dow Jones caiu 3,07%, próximo da média móvel de 250 dias.
O índice de confiança do consumidor de março publicado pela Universidade de Michigan nos EUA teve um valor inicial de 57,9, muito abaixo da expectativa do mercado de 63,1, e uma queda significativa em relação ao valor anterior de 64,7. Ao mesmo tempo, a expectativa da taxa de inflação para um ano aumentou para 4,9%, superior à expectativa de 4,2%. Isso indica que as preocupações dos consumidores americanos sobre as perspectivas econômicas estão aumentando.
Na sexta-feira, as bolsas de valores globais subiram em geral, beneficiadas principalmente pelas notícias de que o conflito entre a Rússia e a Ucrânia pode estar a caminho de uma resolução, com ambas as partes a planearem um acordo de cessar-fogo de 30 dias.
Análise de Valorização de Mercado
A essência da correção atual do mercado de ações dos EUA é o ajuste de valuation nas expectativas de corte de juros. O índice S&P 500 alcançou um pico de 37,80 vezes no CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings Ratio) em dezembro, próximo do recorde recente de 38,71 vezes estabelecido em novembro de 2021. Essa alta avaliação inclui as expectativas de melhoria nas políticas comerciais e o rápido desenvolvimento da indústria de IA. No entanto, as recentes expectativas de crescimento da IA foram frustradas, e as políticas tarifárias e os cortes de empregos prejudicaram as expectativas de crescimento econômico, tornando difícil para o mercado manter uma avaliação tão alta, começando a buscar um novo equilíbrio para baixo.
Atualmente, as quedas máximas do Nasdaq, do Standard & Poor's 500 e do índice Dow Jones atingiram, respetivamente, 14,59%, 10,36% e 9,79%, todos já entraram na faixa de "correção de mercado" (queda de 10%-20%). O índice Shiller P/E do Standard & Poor's 500 está atualmente em 34,75 vezes, diminuindo 8,07% desde o pico. De acordo com padrões históricos de 20 anos, se continuar a descer para 32,89 vezes, haverá uma queda adicional de mais de 5%; se retornar à média de 27,25 vezes, ainda haverá um espaço de recuo superior a 21%.
Em meio à turbulência do mercado, a aversão ao risco fez com que o preço do ouro ultrapassasse temporariamente os 3000 dólares/onça. O índice do dólar, após atingir um recente ponto baixo, teve uma pequena recuperação, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos subiu 0,7%, e a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu 0,37%, indicando que parte dos fundos começou a sair dos títulos do Tesouro dos EUA e a voltar-se para a compra de ações.
Dinâmicas do mercado de criptomoedas
Esta semana, o fluxo de capital no mercado de criptomoedas apresentou uma tendência bidirecional. O ETF de Bitcoin teve uma saída líquida de 842 milhões de dólares, o ETF de Ethereum teve uma saída líquida de 184 milhões de dólares, enquanto as stablecoins tiveram uma entrada líquida de 1.264 milhões de dólares. Apesar da saída de fundos dos ETFs, o capital existente entrou nas exchanges, convertendo-se em poder de compra e sustentando o preço do Bitcoin perto dos 83.000 dólares.
O grupo de investidores de curto prazo atualmente enfrenta uma perda média de 9%, incluindo uma grande quantidade de detentores de ETF. Esses investidores são tanto a força impulsionadora desta queda quanto os principais responsáveis pelas perdas, podendo continuar a enfrentar pressão no futuro.
Os detentores de longo prazo mudaram de venda para compra durante a queda das últimas 3 semanas, acumulando cerca de 100 mil bitcoins. Grandes investidores (baleias) também aumentaram suas participações em quase 60 mil bitcoins, com custo abaixo de 80 mil dólares. Esses dois grupos costumam se destacar no mercado a longo prazo e também desempenham o papel de estabilizadores do mercado.
De acordo com o indicador de ciclo de mercado EMC BTC Cycle Metrics, o valor atual é 0,375, indicando que o mercado está em um período de continuidade de alta.
De um modo geral, apesar de alguns dados econômicos recentes terem melhorado ligeiramente, os fatores fundamentais que impulsionam a correção do mercado ainda não foram eliminados. Nos próximos dois meses, o Bitcoin ainda tem a possibilidade de cair para a proximidade de 73000 dólares. Os investidores devem acompanhar de perto os dados macroeconômicos, as direções políticas e os fluxos de capital institucional, reagindo com cautela às flutuações do mercado.