O setor de pagamentos atual está em uma fase de transição antes de uma revolução. Em comparação com os primeiros tempos, os produtos existentes tiveram melhorias significativas em design, experiência do usuário e conformidade, mas ainda há um caminho a percorrer para estabelecer um sistema de pagamentos Web3 completo e sustentável. Este estado "não formado" se tornou um dos focos de discussão quente no mercado recente.
O cartão U é a mais recente forma de encriptação de pagamentos, sendo essencialmente um "mecanismo de transição intermediária". Não é uma simples cópia dos cartões de recarga Web2, nem a forma final das novas carteiras ou canais de pagamento em cadeia, mas sim um produto do atual compromisso entre os pagamentos em cadeia e as necessidades de consumo fora da cadeia.
O U卡, através da vinculação de contas on-chain e saldos de stablecoin, combina interfaces de consumo off-chain em conformidade, alcançando a fusão da experiência Web2 com a lógica de ativos Web3. Esse modelo tem atraído atenção nos últimos seis meses, em parte devido às expectativas dos usuários em relação ao consumo diário de ativos on-chain; por outro lado, também indica que as stablecoins estão se infiltrando ainda mais no varejo B2C e no setor de pagamentos locais, além dos cenários tradicionais de câmbio transfronteiriço e liquidação off-market.
No entanto, o modelo de operação do U Card depende fortemente da autorização do sistema financeiro tradicional, mantendo-se precariamente entre a pressão regulatória e lucros escassos, sendo difícil de sustentar a longo prazo. Estritamente falando, o "U Card" não é um modelo de negócio lucrativo estável, mas sim uma forma de serviço que depende de licenças externas.
Os projectos precisam depender de múltiplos intermediários financeiros para completar a liquidação, sendo que eles próprios são apenas executores no final da cadeia. O maior desafio é que o custo de operação do cartão U é extremamente alto, sendo essencialmente um negócio deficitário. Os projectos não têm a receita estável de taxas de transacção das bolsas, nem têm o poder de dizer como os emissores de primeira linha, mas têm que suportar a pressão dos serviços ao utilizador.
Se a equipe do projeto continuar a desempenhar o papel de "intermediário de intermediários", só poderá operar de forma passiva. Há duas maneiras de mudar essa situação: uma é ingressar no sistema de contas, como uma conexão ecológica na indústria encriptação, obtendo voz na mecânica de conformidade; a outra é esperar que a legislação sobre stablecoins nos Estados Unidos seja aprimorada, contornando o atual sistema de liquidação complicado e aproveitando as novas oportunidades que as stablecoins trazem quando a posição do dólar cai.
Para carteiras e exchanges, o U Card é mais uma funcionalidade auxiliar que aumenta a retenção de usuários do que uma fonte principal de lucro. No entanto, para equipes de startups de Web3 que carecem de entradas de tráfego e experiência em infraestrutura financeira, tentar criar um projeto sustentável de U Card apenas com subsídios e escalas é muito difícil.
O futuro da encriptação: rede de conformidade em cadeia ou bancos digitais subterrâneos?
O problema central que atormenta a encriptação de pagamentos é o sistema de liquidação das finanças tradicionais. Mas há diferentes opiniões no mercado sobre a definição de encriptação de pagamentos. Seria imitar o pagamento por código de barras do dia a dia ou encontrar um novo caminho na rede anônima? Para este último, o significado do pagamento não reside na transferência, mas sim na sedimentação; a essência do pagamento não é a liquidação, mas sim a circulação. Esta é uma indústria que cresce rapidamente nas zonas cinzentas acompanhando o desenvolvimento da blockchain.
Tomando como exemplo algumas casas de câmbio clandestinas, elas construíram um ecossistema digital baseado em relações, confiança e ciclos de ativos. A essência desta casa de câmbio digital é a confiança, e a circulação de fundos e a liquidação atrasada que resultam em acumulação de ativos dependem da confiança. Esta rede de confiança fechada requer uma apresentação por alguém conhecido para ser integrada, formando um mecanismo de responsabilidade coletiva invisível.
Neste mecanismo, o pagamento deixa de ser uma relação um a um, passando a ser uma forma de um para muitos para um que circula continuamente na rede de valor. Assim que o capital entra, torna-se parte do jogo, não apenas para pagamento, mas também para ganhar confiança. Quando o capital não destinado a pagamentos flui continuamente, forma-se um depósito, que se transforma numa rede de pagamento social de baixa liquidez, mas de alta frequência.
Na verdade, a estrutura ecológica fechada do "banco digital" já está em funcionamento na cadeia há vários anos, resolvendo alguns problemas de circulação cinza de fundos, mas não conseguiu levar os pagamentos encriptação para aplicações mainstream. Pelo contrário, o que realmente possui potencial de globalização e se aproxima gradualmente do lado do usuário é o sistema de liquidação em cadeia baseado em stablecoins em dólares, apoiado por uma rede em conformidade.
A estrutura on-chain semelhante a uma casa de câmbio já existe há muito tempo. Seja por meio de organizações de arbitragem em áreas cinzas em algumas regiões, ou por meio de certas instituições que realizam liquidações internacionais com USDT, os ativos digitais já possuem meios maduros para contornar o sistema financeiro tradicional e permitir a livre circulação de capital.
A ascensão de certas redes é uma manifestação dessa lógica. De acordo com relatórios de empresas de segurança, entre 2023 e 2024, cerca de mais de 40% dos fluxos de fundos ilegais em cadeia ocorreram em certa rede, dos quais mais de metade foi realizada através de USDT. Esses fundos não entraram nas bolsas, mas foram movimentados através de operações semelhantes a casas de câmbio clandestinas, utilizando formas como hedge OTC, "pular ilhas" de carteiras e desvio em DEX.
Este modo de operação é altamente semelhante a certas redes de fundos transfronteiriços: não busca a certeza final da camada de liquidação, mas depende de uma cadeia de confiança distribuída e de um sistema de conexões transfronteiriças para garantir a liquidez. Mas por que esses "bancos digitais" em cadeia já operam há anos e ainda não explodiram nos pagamentos encriptação?
A raiz do problema é que esses modelos não são projetados para usuários comuns; eles não resolvem a questão de "como fazer mais pessoas usarem encriptação para pagamentos", mas sim "como permitir que uma minoria faça pagamentos em encriptação de forma não rastreável". Seu ponto de partida é a evasão, e não a integração; atende a cenários que não desejam ser cobertos pela regulamentação, e não a grupos de usuários que necessitam de proteção legal.
Esta rede financeira pode construir um "sistema de transferência familiar" eficiente em certas regiões, mas é difícil de converter em uma infraestrutura global escalável. Funciona como uma rede local eficiente, sendo extremamente resiliente em áreas periféricas, mas tem dificuldade em se integrar com os sistemas de liquidação existentes no mercado global.
Do ponto de vista sistémico, "o capital não está disposto a sair" pode realmente aumentar o TVL da plataforma e a taxa de utilização do capital no ecossistema DeFi, mas um sistema de pagamento que pode ser escalado realmente precisa que o capital possa "entrar e sair" livremente, em vez de "entrar e não sair".
Alguns sistemas de envelopes vermelhos em cadeia e contas de pontos estão a fazer uma coisa: transformar o comportamento de pagamento de entrada em sedimentação. Este modelo de sedimentação, embora tenha valor comercial, não consegue quebrar as barreiras ecológicas. Os utilizadores não conseguem usar esses ativos livremente para pagamentos transfronteiriços, pagamentos a comerciantes, recebimentos em terminais POS, e ainda menos obter uma correspondência estável com os sistemas de contas do mundo real.
Este modelo de "ciclo de quintal" não é uma infraestrutura, mas sim um mecanismo de auto-reforço ecológico. Embora seja importante reforçar os cenários de uso de fundos em sistemas fechados, isso não constitui a lógica básica de "pagamento" como serviço global.
O que realmente impulsiona os pagamentos Web3 de "dark web" para "mainnet" é o apoio da política americana às redes de pagamento com stablecoins. Em 2024, o Departamento do Tesouro dos EUA promove a legislação GENIUS, e após o Congresso aprovar a Clarity for Payment Stablecoins Act, as stablecoins são pela primeira vez atribuídas à posição política de "infraestrutura de pagamento estratégica".
Várias empresas de tecnologia financeira estão rapidamente a avançar na aplicação de stablecoins em dólares na liquidação internacional, na aceitação de comerciantes e na liquidação de plataformas. Os dados divulgados por uma empresa de pagamentos no início de 2024 mostram que mais de 30 instituições de pagamento globais estão a integrar o USDC como ativo para liquidações transfronteiriças; a emissão e os cenários de utilização do USDC e PYUSD também começaram a penetrar no setor de retalho.
Estas são as movimentações de fundos entre bens e serviços reais, que possuem proteção legal e comportamentos de liquidação em conformidade com auditorias. Em comparação, certos pagamentos com token em alguns ecossistemas e a funcionalidade de "pagar com código QR" em algumas carteiras ainda pertencem a um sistema local fechado, antes de realmente entrar nos sistemas de relatórios financeiros das empresas, em plataformas de e-commerce transnacional e em redes de crédito, e não são considerados padrões de pagamento globais.
O design do mecanismo do "banco digital" é realmente inspirador. Propostas como Intent e abstração de contas estão atualizando os pagamentos tradicionais em cadeia de ações de transferência "máquina a máquina" para uma coordenação de fundos "movida pela intenção humana". Isso tem uma certa ressonância filosófica com a aplicação do mecanismo de "confiança forte baseada em relacionamentos" dos tradicionais bancos subterrâneos. No entanto, uma estrutura de pagamento sistemática não pode ser construída apenas sobre uma confiança social vaga e uma lógica de circulação local; ela deve, em última análise, ser integrada à regulação, com rastreabilidade da identidade do usuário, do processo de transação e da origem dos fundos.
A partir de uma perspectiva mais macro, a direção do desenvolvimento dos pagamentos encriptação: com o status do dólar como moeda global enfrentando desafios estruturais, o sistema fiscal e monetário dos EUA está tentando construir um novo sistema monetário de "dólar + moeda estável em dólar". Seja para cobrir a expansão de liquidações em outras moedas, enfrentar a tendência de mercados emergentes usando euro/ouro para liquidações, ou consolidar sua influência financeira em certas regiões, as moedas estáveis já não são uma inovação financeira marginal, mas sim uma ferramenta estratégica implantada ativamente pelos EUA na competição financeira internacional.
Isto também explica por que, nos últimos dois anos, desde a legislação do Congresso até a orientação do Ministério das Finanças, desde a participação de bancos tradicionais até a incorporação em redes de pagamento, a promoção de stablecoins em dólares está a acelerar de forma abrangente e a integrar-se profundamente em moedas soberanas e em estruturas regulatórias soberanas.
O modelo de pagamento do tipo banco digital é difícil de suportar tal sistema estratégico. A essência do modelo de banco underground reside em evitar a regulamentação, enquanto os EUA buscam construir uma rede financeira global integrada à regulamentação; o banco digital depende da confiança da comunidade e da arbitragem em espaços cinzentos, enquanto o sistema de stablecoins em dólares deve ser baseado em instituições financeiras em conformidade e em uma cadeia de permissões regulatórias.
O Departamento do Tesouro dos EUA é pouco provável que entregue a infraestrutura de pagamento crítica a redes de financiamento que dependem de carteiras não KYC, pontes anônimas e negociações OTC. O banco digital pode resolver problemas de circulação nas áreas marginais, mas não pode constituir uma estrutura de governança monetária a nível de estado soberano. E as stablecoins estão sendo atribuídas a esse papel.
O futuro da encriptação não será de convivência com a indústria cinzenta. No início do desenvolvimento do setor, desempenhou um papel de suporte no lado obscuro, mas a aprovação do ETF de Bitcoin já levou a encriptação a um novo ciclo, que é um futuro de fusão total e interconexão com o sistema financeiro tradicional.
Quer se trate do lançamento de moedas digitais por algumas grandes instituições financeiras, da implementação de fundos, da integração do USDC, ou da conexão com pagamentos em cadeia por parte de uma empresa com bancos centrais de vários países, essas iniciativas demonstram que as finanças tradicionais estão a entrar rapidamente no mundo em cadeia, e os seus padrões são claros: conformidade, transparência e regulabilidade. Este conjunto de padrões exclui naturalmente a lógica de expansão das casas de câmbio clandestinas, constituindo assim uma limitação fundamental do modelo de "casa de câmbio digital" como caminho principal para pagamentos encriptados.
O verdadeiro futuro dos pagamentos Web3 é construído sobre a base de stablecoins em dólares e canais de liquidação em conformidade. Ele pode suportar a abertura descentralizada, mas também aproveitar a base de crédito existente dos sistemas de moeda fiduciária. Permite a livre entrada e saída de fundos, mas não acredita cegamente na sedimentação; enfatiza a abstração de identidade, mas não escapa da regulamentação; integra a intenção do usuário, mas não se desvincula dos limites legais. Neste sistema, os fundos não só podem entrar no mundo Web3, como também podem sair livremente; não apenas servem às atividades financeiras na cadeia, mas também estão incorporados na troca global de bens e serviços.
Os bancos digitais são como a água, a água é sem forma, movendo-se conforme a corrente; uma gota de chuva que cai nela torna-se um oceano; e a próxima fase dos pagamentos encriptação deve ser mais como a luz, capaz de se fundir uns com os outros, mas mantendo seu próprio ponto de origem, podendo rastrear o caminho de volta claramente, não buscando consumir, mas focando em iluminar.
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DisillusiionOracle
· 08-16 04:16
装什么样儿啊 fazer as pessoas de parvas还是 fazer as pessoas de parvas
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MetaMisery
· 08-16 04:02
U só U ainda não é cartão de crédito
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SchrodingersFOMO
· 08-16 03:58
A evolução de um semi-aprendiz também é evolução
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SigmaBrain
· 08-16 03:52
Só isso? É apenas um período de transição.
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ShadowStaker
· 08-16 03:51
meh... outra tentativa desinteressada de unir web2/3. quando é que eles vão aprender que a verdadeira descentralização não precisa destes compromissos
Caminhos para pagamento encriptado: a disputa entre a rede de conformidade e o criador de mercado digital
U卡：encriptação支付的过渡产物
O setor de pagamentos atual está em uma fase de transição antes de uma revolução. Em comparação com os primeiros tempos, os produtos existentes tiveram melhorias significativas em design, experiência do usuário e conformidade, mas ainda há um caminho a percorrer para estabelecer um sistema de pagamentos Web3 completo e sustentável. Este estado "não formado" se tornou um dos focos de discussão quente no mercado recente.
O cartão U é a mais recente forma de encriptação de pagamentos, sendo essencialmente um "mecanismo de transição intermediária". Não é uma simples cópia dos cartões de recarga Web2, nem a forma final das novas carteiras ou canais de pagamento em cadeia, mas sim um produto do atual compromisso entre os pagamentos em cadeia e as necessidades de consumo fora da cadeia.
O U卡, através da vinculação de contas on-chain e saldos de stablecoin, combina interfaces de consumo off-chain em conformidade, alcançando a fusão da experiência Web2 com a lógica de ativos Web3. Esse modelo tem atraído atenção nos últimos seis meses, em parte devido às expectativas dos usuários em relação ao consumo diário de ativos on-chain; por outro lado, também indica que as stablecoins estão se infiltrando ainda mais no varejo B2C e no setor de pagamentos locais, além dos cenários tradicionais de câmbio transfronteiriço e liquidação off-market.
No entanto, o modelo de operação do U Card depende fortemente da autorização do sistema financeiro tradicional, mantendo-se precariamente entre a pressão regulatória e lucros escassos, sendo difícil de sustentar a longo prazo. Estritamente falando, o "U Card" não é um modelo de negócio lucrativo estável, mas sim uma forma de serviço que depende de licenças externas.
Os projectos precisam depender de múltiplos intermediários financeiros para completar a liquidação, sendo que eles próprios são apenas executores no final da cadeia. O maior desafio é que o custo de operação do cartão U é extremamente alto, sendo essencialmente um negócio deficitário. Os projectos não têm a receita estável de taxas de transacção das bolsas, nem têm o poder de dizer como os emissores de primeira linha, mas têm que suportar a pressão dos serviços ao utilizador.
Se a equipe do projeto continuar a desempenhar o papel de "intermediário de intermediários", só poderá operar de forma passiva. Há duas maneiras de mudar essa situação: uma é ingressar no sistema de contas, como uma conexão ecológica na indústria encriptação, obtendo voz na mecânica de conformidade; a outra é esperar que a legislação sobre stablecoins nos Estados Unidos seja aprimorada, contornando o atual sistema de liquidação complicado e aproveitando as novas oportunidades que as stablecoins trazem quando a posição do dólar cai.
Para carteiras e exchanges, o U Card é mais uma funcionalidade auxiliar que aumenta a retenção de usuários do que uma fonte principal de lucro. No entanto, para equipes de startups de Web3 que carecem de entradas de tráfego e experiência em infraestrutura financeira, tentar criar um projeto sustentável de U Card apenas com subsídios e escalas é muito difícil.
O futuro da encriptação: rede de conformidade em cadeia ou bancos digitais subterrâneos?
O problema central que atormenta a encriptação de pagamentos é o sistema de liquidação das finanças tradicionais. Mas há diferentes opiniões no mercado sobre a definição de encriptação de pagamentos. Seria imitar o pagamento por código de barras do dia a dia ou encontrar um novo caminho na rede anônima? Para este último, o significado do pagamento não reside na transferência, mas sim na sedimentação; a essência do pagamento não é a liquidação, mas sim a circulação. Esta é uma indústria que cresce rapidamente nas zonas cinzentas acompanhando o desenvolvimento da blockchain.
Tomando como exemplo algumas casas de câmbio clandestinas, elas construíram um ecossistema digital baseado em relações, confiança e ciclos de ativos. A essência desta casa de câmbio digital é a confiança, e a circulação de fundos e a liquidação atrasada que resultam em acumulação de ativos dependem da confiança. Esta rede de confiança fechada requer uma apresentação por alguém conhecido para ser integrada, formando um mecanismo de responsabilidade coletiva invisível.
Neste mecanismo, o pagamento deixa de ser uma relação um a um, passando a ser uma forma de um para muitos para um que circula continuamente na rede de valor. Assim que o capital entra, torna-se parte do jogo, não apenas para pagamento, mas também para ganhar confiança. Quando o capital não destinado a pagamentos flui continuamente, forma-se um depósito, que se transforma numa rede de pagamento social de baixa liquidez, mas de alta frequência.
Na verdade, a estrutura ecológica fechada do "banco digital" já está em funcionamento na cadeia há vários anos, resolvendo alguns problemas de circulação cinza de fundos, mas não conseguiu levar os pagamentos encriptação para aplicações mainstream. Pelo contrário, o que realmente possui potencial de globalização e se aproxima gradualmente do lado do usuário é o sistema de liquidação em cadeia baseado em stablecoins em dólares, apoiado por uma rede em conformidade.
A estrutura on-chain semelhante a uma casa de câmbio já existe há muito tempo. Seja por meio de organizações de arbitragem em áreas cinzas em algumas regiões, ou por meio de certas instituições que realizam liquidações internacionais com USDT, os ativos digitais já possuem meios maduros para contornar o sistema financeiro tradicional e permitir a livre circulação de capital.
A ascensão de certas redes é uma manifestação dessa lógica. De acordo com relatórios de empresas de segurança, entre 2023 e 2024, cerca de mais de 40% dos fluxos de fundos ilegais em cadeia ocorreram em certa rede, dos quais mais de metade foi realizada através de USDT. Esses fundos não entraram nas bolsas, mas foram movimentados através de operações semelhantes a casas de câmbio clandestinas, utilizando formas como hedge OTC, "pular ilhas" de carteiras e desvio em DEX.
Este modo de operação é altamente semelhante a certas redes de fundos transfronteiriços: não busca a certeza final da camada de liquidação, mas depende de uma cadeia de confiança distribuída e de um sistema de conexões transfronteiriças para garantir a liquidez. Mas por que esses "bancos digitais" em cadeia já operam há anos e ainda não explodiram nos pagamentos encriptação?
A raiz do problema é que esses modelos não são projetados para usuários comuns; eles não resolvem a questão de "como fazer mais pessoas usarem encriptação para pagamentos", mas sim "como permitir que uma minoria faça pagamentos em encriptação de forma não rastreável". Seu ponto de partida é a evasão, e não a integração; atende a cenários que não desejam ser cobertos pela regulamentação, e não a grupos de usuários que necessitam de proteção legal.
Esta rede financeira pode construir um "sistema de transferência familiar" eficiente em certas regiões, mas é difícil de converter em uma infraestrutura global escalável. Funciona como uma rede local eficiente, sendo extremamente resiliente em áreas periféricas, mas tem dificuldade em se integrar com os sistemas de liquidação existentes no mercado global.
Do ponto de vista sistémico, "o capital não está disposto a sair" pode realmente aumentar o TVL da plataforma e a taxa de utilização do capital no ecossistema DeFi, mas um sistema de pagamento que pode ser escalado realmente precisa que o capital possa "entrar e sair" livremente, em vez de "entrar e não sair".
Alguns sistemas de envelopes vermelhos em cadeia e contas de pontos estão a fazer uma coisa: transformar o comportamento de pagamento de entrada em sedimentação. Este modelo de sedimentação, embora tenha valor comercial, não consegue quebrar as barreiras ecológicas. Os utilizadores não conseguem usar esses ativos livremente para pagamentos transfronteiriços, pagamentos a comerciantes, recebimentos em terminais POS, e ainda menos obter uma correspondência estável com os sistemas de contas do mundo real.
Este modelo de "ciclo de quintal" não é uma infraestrutura, mas sim um mecanismo de auto-reforço ecológico. Embora seja importante reforçar os cenários de uso de fundos em sistemas fechados, isso não constitui a lógica básica de "pagamento" como serviço global.
O que realmente impulsiona os pagamentos Web3 de "dark web" para "mainnet" é o apoio da política americana às redes de pagamento com stablecoins. Em 2024, o Departamento do Tesouro dos EUA promove a legislação GENIUS, e após o Congresso aprovar a Clarity for Payment Stablecoins Act, as stablecoins são pela primeira vez atribuídas à posição política de "infraestrutura de pagamento estratégica".
Várias empresas de tecnologia financeira estão rapidamente a avançar na aplicação de stablecoins em dólares na liquidação internacional, na aceitação de comerciantes e na liquidação de plataformas. Os dados divulgados por uma empresa de pagamentos no início de 2024 mostram que mais de 30 instituições de pagamento globais estão a integrar o USDC como ativo para liquidações transfronteiriças; a emissão e os cenários de utilização do USDC e PYUSD também começaram a penetrar no setor de retalho.
Estas são as movimentações de fundos entre bens e serviços reais, que possuem proteção legal e comportamentos de liquidação em conformidade com auditorias. Em comparação, certos pagamentos com token em alguns ecossistemas e a funcionalidade de "pagar com código QR" em algumas carteiras ainda pertencem a um sistema local fechado, antes de realmente entrar nos sistemas de relatórios financeiros das empresas, em plataformas de e-commerce transnacional e em redes de crédito, e não são considerados padrões de pagamento globais.
O design do mecanismo do "banco digital" é realmente inspirador. Propostas como Intent e abstração de contas estão atualizando os pagamentos tradicionais em cadeia de ações de transferência "máquina a máquina" para uma coordenação de fundos "movida pela intenção humana". Isso tem uma certa ressonância filosófica com a aplicação do mecanismo de "confiança forte baseada em relacionamentos" dos tradicionais bancos subterrâneos. No entanto, uma estrutura de pagamento sistemática não pode ser construída apenas sobre uma confiança social vaga e uma lógica de circulação local; ela deve, em última análise, ser integrada à regulação, com rastreabilidade da identidade do usuário, do processo de transação e da origem dos fundos.
A partir de uma perspectiva mais macro, a direção do desenvolvimento dos pagamentos encriptação: com o status do dólar como moeda global enfrentando desafios estruturais, o sistema fiscal e monetário dos EUA está tentando construir um novo sistema monetário de "dólar + moeda estável em dólar". Seja para cobrir a expansão de liquidações em outras moedas, enfrentar a tendência de mercados emergentes usando euro/ouro para liquidações, ou consolidar sua influência financeira em certas regiões, as moedas estáveis já não são uma inovação financeira marginal, mas sim uma ferramenta estratégica implantada ativamente pelos EUA na competição financeira internacional.
Isto também explica por que, nos últimos dois anos, desde a legislação do Congresso até a orientação do Ministério das Finanças, desde a participação de bancos tradicionais até a incorporação em redes de pagamento, a promoção de stablecoins em dólares está a acelerar de forma abrangente e a integrar-se profundamente em moedas soberanas e em estruturas regulatórias soberanas.
O modelo de pagamento do tipo banco digital é difícil de suportar tal sistema estratégico. A essência do modelo de banco underground reside em evitar a regulamentação, enquanto os EUA buscam construir uma rede financeira global integrada à regulamentação; o banco digital depende da confiança da comunidade e da arbitragem em espaços cinzentos, enquanto o sistema de stablecoins em dólares deve ser baseado em instituições financeiras em conformidade e em uma cadeia de permissões regulatórias.
O Departamento do Tesouro dos EUA é pouco provável que entregue a infraestrutura de pagamento crítica a redes de financiamento que dependem de carteiras não KYC, pontes anônimas e negociações OTC. O banco digital pode resolver problemas de circulação nas áreas marginais, mas não pode constituir uma estrutura de governança monetária a nível de estado soberano. E as stablecoins estão sendo atribuídas a esse papel.
O futuro da encriptação não será de convivência com a indústria cinzenta. No início do desenvolvimento do setor, desempenhou um papel de suporte no lado obscuro, mas a aprovação do ETF de Bitcoin já levou a encriptação a um novo ciclo, que é um futuro de fusão total e interconexão com o sistema financeiro tradicional.
Quer se trate do lançamento de moedas digitais por algumas grandes instituições financeiras, da implementação de fundos, da integração do USDC, ou da conexão com pagamentos em cadeia por parte de uma empresa com bancos centrais de vários países, essas iniciativas demonstram que as finanças tradicionais estão a entrar rapidamente no mundo em cadeia, e os seus padrões são claros: conformidade, transparência e regulabilidade. Este conjunto de padrões exclui naturalmente a lógica de expansão das casas de câmbio clandestinas, constituindo assim uma limitação fundamental do modelo de "casa de câmbio digital" como caminho principal para pagamentos encriptados.
O verdadeiro futuro dos pagamentos Web3 é construído sobre a base de stablecoins em dólares e canais de liquidação em conformidade. Ele pode suportar a abertura descentralizada, mas também aproveitar a base de crédito existente dos sistemas de moeda fiduciária. Permite a livre entrada e saída de fundos, mas não acredita cegamente na sedimentação; enfatiza a abstração de identidade, mas não escapa da regulamentação; integra a intenção do usuário, mas não se desvincula dos limites legais. Neste sistema, os fundos não só podem entrar no mundo Web3, como também podem sair livremente; não apenas servem às atividades financeiras na cadeia, mas também estão incorporados na troca global de bens e serviços.
Os bancos digitais são como a água, a água é sem forma, movendo-se conforme a corrente; uma gota de chuva que cai nela torna-se um oceano; e a próxima fase dos pagamentos encriptação deve ser mais como a luz, capaz de se fundir uns com os outros, mas mantendo seu próprio ponto de origem, podendo rastrear o caminho de volta claramente, não buscando consumir, mas focando em iluminar.