A Reserva Federal (FED) está a passar de uma meta de inflação flexível para um controle rigoroso de 2%, priorizando a estabilidade de preços. A atual inflação excede a meta, e as tarifas acrescentam incertezas, tornando a urgência de um corte nas taxas em setembro menor. O discurso de Powell esta noite pode ser mais hawkish, enfatizando a dependência de dados, e o mercado de criptomoedas deve seguir as mudanças nas expectativas de liquidez.
I. A nova estrutura de política monetária da Reserva Federal: a transição crucial de "flexível" para "rígido"
Para o mercado de criptomoedas, a política monetária da A Reserva Federal (FED) afeta diretamente as expectativas globais de Liquidez, e este ajuste de estrutura é um pré-requisito central para avaliar a futura situação dos fundos. As principais mudanças na nova estrutura concentram-se em quatro dimensões:
1. Meta de inflação: Adeus ao FAIT, ancorar em uma meta rigorosa de 2%
O alvo de inflação média flexível (FAIT) lançado em 2020 foi criado para lidar com o ambiente de baixa inflação e baixo crescimento após 2008 – permitindo que a inflação superasse moderadamente os 2% para compensar a fase de baixa inflação anterior. No entanto, a explosão da inflação após a pandemia de 2022 expôs completamente as limitações deste quadro: ele atrasou diretamente a resposta da Reserva Federal (FED) à inflação em 2021.
Atualmente, sob a pressão do aumento dos preços devido às tarifas, é muito provável que o novo quadro abandone ou minimize o FAIT, enfatizando novamente o "rigoroso objetivo de inflação de 2%". Powell já deixou claro que "a redação de 2020 tornou-se inválida devido à alta inflação", e essa declaração sugere diretamente que a Reserva Federal (FED) retornará ao regime tradicional de metas de inflação, evitando que as expectativas de inflação se desancorem por um longo período.
2. Dupla missão: prioridade para a estabilidade dos preços
O quadro de 2020 priorizou objetivos de emprego "amplos e inclusivos", na qual a Reserva Federal (FED) acreditava que "um mercado de trabalho forte não necessariamente levaria à inflação"; esse julgamento se baseou na experiência de que a baixa taxa de desemprego antes da pandemia não elevou os preços.
Mas os dados recentes quebraram essa percepção: a taxa de inflação anual em junho de 2025 atingiu 2,7% (parcialmente impulsionada por tarifas), em julho, o novo emprego foi apenas 73 mil (o valor anterior foi revisado para baixo), o mercado de trabalho, embora ainda robusto, já apresenta sinais de arrefecimento. Powell enfatizou recentemente várias vezes que "a estabilidade dos preços é a condição prévia para que o mercado de trabalho realize seu potencial", transmitindo claramente o sinal de que "o controle da inflação tem prioridade mais alta".
3. Lidar com a incerteza: a posição de "aguardar" sob tarifas
A política de tarifas do governo Trump está trazendo riscos duplos: pode tanto aumentar a inflação como também suprimir o crescimento econômico, até mesmo desencadear uma "estagflação" (alta inflação, alta desemprego, baixo crescimento). Powell apontou que o impacto das tarifas nos preços "pode ser um aumento pontual ou pode evoluir para uma inflação persistente", e os impactos específicos ainda precisam ser observados.
A partir da ata da reunião da Reserva Federal (FED) de julho, os formuladores de políticas mostram uma atitude geralmente cautelosa em relação ao impacto das tarifas, inclinando-se a "esperar por mais dados antes de agir". Esta posição de "observação" irá prevalecer nas decisões políticas recentes.
4. Revisão do quadro: manter o objetivo de 2%, simplificar a comunicação
A Reserva Federal (FED) está a avançar com a avaliação do quadro de cinco em cinco anos, através da atividade "Fed Listens", reuniões de pesquisa e discussões do FOMC, para garantir que o quadro seja "robusto e eficaz" em diferentes ambientes económicos. O novo quadro final manterá a meta de inflação de 2%, mas poderá simplificar as ferramentas de política e a forma de comunicação (por exemplo, ajustando a apresentação do "gráfico de pontos").
O discurso de Powell esta noite será uma ocasião-chave para detalhar essas mudanças, e espera-se que enfatize a lógica de decisão "flexibilidade" e "orientada por dados".
Dois, a redução da taxa de juros em setembro no novo quadro: fatores de apoio e oposição em conflito
A decisão de corte de juros da Reserva Federal (FED) afeta diretamente a liquidez do mercado, sendo especialmente crucial para a situação financeira do mercado de criptomoedas. A atual possibilidade de corte de juros em setembro está sendo puxada repetidamente por fatores tanto a favor quanto contra:
3 grandes fatores que apoiam a redução das taxas de juros em setembro
Sinais de arrefecimento do mercado de trabalho: em julho, foram criados apenas 73 mil novos empregos, e o valor anterior foi revisto em baixa, além disso, a taxa de desemprego manteve-se em 4,1% (perto do pleno emprego, mas já a mostrar sinais de fraqueza), o que indica que a pressão sobre o mercado de trabalho diminuiu, proporcionando algum espaço para uma redução das taxas de juro.
Expectativas do mercado são fortes: De acordo com os dados dos futuros da taxa dos fundos federais, atualmente o mercado espera uma redução de 0,25% em setembro com uma probabilidade de 70%-83%, refletindo as expectativas do mercado sobre o "A Reserva Federal (FED) apoiando o emprego", essa expectativa também exercerá uma certa pressão sobre as decisões políticas.
Chamados internos para afrouxamento do FOMC: Na reunião de julho, os membros Waller e Bowman já expressaram apoio à redução das taxas de juros, mostrando uma tendência interna de afrouxamento. Se os dados subsequentes se mostrarem ainda mais fracos, isso pode levar mais membros a apoiar a redução das taxas de juros.
3 grandes resistências à redução das taxas de juros em setembro
A inflação continua a exceder a meta: a taxa de inflação anualizada de junho é de 2,7%, significativamente acima do valor alvo de 2%, e as tarifas ainda estão a aumentar os preços de alguns bens. Powell está preocupado com a "desancoragem das expectativas de inflação a longo prazo" e atualmente tende a manter políticas restritivas para controlar a inflação.
Impacto dos impostos não está claro: o impacto dos impostos na inflação é "pontual" ou "sustentável" ainda não está determinado, se a Reserva Federal (FED) reduzir as taxas de juros muito cedo, pode agravar a pressão inflacionária, portanto, tende a esperar dados de impacto mais claros.
O mercado de trabalho continua robusto: apesar de os dados de emprego de julho serem fracos, a taxa de desemprego de 4,1% permanece baixa, e no geral o mercado de trabalho não apresentou "deterioração significativa", o que apoia a "manutenção do status quo" da A Reserva Federal (FED).
Três, Antevisão do discurso de Powell esta noite: "Dependência de dados" sob um tom levemente hawkish
O discurso de Powell irá definir diretamente a direção da política de curto prazo da A Reserva Federal (FED), tendo um impacto significativo sobre o sentimento do mercado de criptomoedas. Com base nos sinais atuais, é provável que seu discurso apresente características de "tendência hawkish, mas deixando espaço para flexibilidade":
1. Tendência hawkish: originada pela inflação e objetivos do quadro
A inclinação hawkish de Powell irá centrar-se principalmente em "controle da inflação": ele pode reiterar os riscos de inflação causados por tarifas, bem como a necessidade de "anclar a expectativa de inflação em 2%"; ao mesmo tempo, combinando com o novo quadro de "priorizar a estabilidade de preços", enfatizando que o atual nível de taxa de juros de 4,25%-4,50% é considerado "moderadamente restritivo", adequado para enfrentar os riscos duplos atuais da inflação e do mercado de trabalho.
Expressões como "podemos esperar por dados mais claros antes de agir" e "podemos manter a política restritiva por mais tempo" provavelmente aparecerão, o que significa que ele não estará apressado em promover um corte nas taxas em setembro.
2. O caminho do equilíbrio: não excluir a possibilidade de redução das taxas de juros
Para manter a flexibilidade da política, Powell não irá fechar completamente a porta para uma redução das taxas em setembro. Ele pode deixar claro que, se os dados de emprego de agosto continuarem fracos (como a criação de empregos permanecendo abaixo de 100 mil), e o mercado de trabalho deteriorar-se significativamente, a Reserva Federal (FED) irá "ajustar a política em tempo hábil para apoiar a economia" - essa formulação "dependente de dados" pode estabilizar as expectativas do mercado, ao mesmo tempo que deixa espaço para decisões futuras.
O Goldman Sachs e a Yardeni Research também preveem que Powell manterá uma atitude de "neutralidade cautelosa", centrada em "não fixar um caminho de políticas específico, mas seguir as mudanças nos dados."
3. Contexto Político: Manter a Independência
Apesar de Trump ter pressionado várias vezes a Reserva Federal (FED) para cortar as taxas de juros, é muito provável que Powell enfatize em seu discurso a "independência das decisões políticas da Reserva Federal", deixando claro que a formulação de políticas será baseada em dados econômicos e não em pressão política. Esta declaração serve tanto para manter a credibilidade da Reserva Federal quanto para reforçar o objetivo político da "dupla missão (estabilidade de preços + pleno emprego)".
Do ponto de vista da orientação política, a Reserva Federal (FED) está atualmente em uma fase de "cautela com viés de alta, dados em primeiro lugar": não irá reduzir as taxas de juros precipitadamente devido à fraqueza do emprego a curto prazo, nem irá apertar excessivamente devido à inflação acima do esperado. O núcleo é encontrar um equilíbrio entre "observar + validação de dados" para "controlar a inflação" e "estabilizar o emprego", evitando que erros de política aumentem a incerteza econômica.
Para o mercado de criptomoedas, isso significa que as expectativas de afrouxamento da liquidez a curto prazo precisam esfriar: se Powell confirmar a posição hawkish esta noite, as expectativas otimistas do mercado para um corte de juros em setembro podem ser ajustadas, e o mercado de criptomoedas pode enfrentar uma pressão emocional a curto prazo; mas a longo prazo, ainda é necessário acompanhar os dados de emprego e inflação subsequentes - se os dados apontarem para "queda da inflação + deterioração do emprego", a janela de afrouxamento ainda pode se abrir, caso contrário, será necessário se adaptar à "guerra prolongada de política restritiva" da Reserva Federal (FED).
Em resumo, a atual política da A Reserva Federal (FED) não tem uma direção absoluta, "validação de dados" é a única linha mestra, o mercado de criptomoedas também precisa passar de "apostar na queda das taxas de juros" para "seguir as expectativas de ajuste de dados", mantendo uma resposta racional.
Os dados do relatório acima foram editados e organizados pela WolfDAO (x:10xWolfDAO). Se tiver dúvidas, entre em contato connosco para atualização.
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A Reserva Federal (FED) política vira a tendência: nova estrutura, suspense sobre cortes nas taxas de juros e Powell define o tom esta noite
A Reserva Federal (FED) está a passar de uma meta de inflação flexível para um controle rigoroso de 2%, priorizando a estabilidade de preços. A atual inflação excede a meta, e as tarifas acrescentam incertezas, tornando a urgência de um corte nas taxas em setembro menor. O discurso de Powell esta noite pode ser mais hawkish, enfatizando a dependência de dados, e o mercado de criptomoedas deve seguir as mudanças nas expectativas de liquidez.
I. A nova estrutura de política monetária da Reserva Federal: a transição crucial de "flexível" para "rígido"
Para o mercado de criptomoedas, a política monetária da A Reserva Federal (FED) afeta diretamente as expectativas globais de Liquidez, e este ajuste de estrutura é um pré-requisito central para avaliar a futura situação dos fundos. As principais mudanças na nova estrutura concentram-se em quatro dimensões:
1. Meta de inflação: Adeus ao FAIT, ancorar em uma meta rigorosa de 2%
O alvo de inflação média flexível (FAIT) lançado em 2020 foi criado para lidar com o ambiente de baixa inflação e baixo crescimento após 2008 – permitindo que a inflação superasse moderadamente os 2% para compensar a fase de baixa inflação anterior. No entanto, a explosão da inflação após a pandemia de 2022 expôs completamente as limitações deste quadro: ele atrasou diretamente a resposta da Reserva Federal (FED) à inflação em 2021.
Atualmente, sob a pressão do aumento dos preços devido às tarifas, é muito provável que o novo quadro abandone ou minimize o FAIT, enfatizando novamente o "rigoroso objetivo de inflação de 2%". Powell já deixou claro que "a redação de 2020 tornou-se inválida devido à alta inflação", e essa declaração sugere diretamente que a Reserva Federal (FED) retornará ao regime tradicional de metas de inflação, evitando que as expectativas de inflação se desancorem por um longo período.
2. Dupla missão: prioridade para a estabilidade dos preços
O quadro de 2020 priorizou objetivos de emprego "amplos e inclusivos", na qual a Reserva Federal (FED) acreditava que "um mercado de trabalho forte não necessariamente levaria à inflação"; esse julgamento se baseou na experiência de que a baixa taxa de desemprego antes da pandemia não elevou os preços.
Mas os dados recentes quebraram essa percepção: a taxa de inflação anual em junho de 2025 atingiu 2,7% (parcialmente impulsionada por tarifas), em julho, o novo emprego foi apenas 73 mil (o valor anterior foi revisado para baixo), o mercado de trabalho, embora ainda robusto, já apresenta sinais de arrefecimento. Powell enfatizou recentemente várias vezes que "a estabilidade dos preços é a condição prévia para que o mercado de trabalho realize seu potencial", transmitindo claramente o sinal de que "o controle da inflação tem prioridade mais alta".
3. Lidar com a incerteza: a posição de "aguardar" sob tarifas
A política de tarifas do governo Trump está trazendo riscos duplos: pode tanto aumentar a inflação como também suprimir o crescimento econômico, até mesmo desencadear uma "estagflação" (alta inflação, alta desemprego, baixo crescimento). Powell apontou que o impacto das tarifas nos preços "pode ser um aumento pontual ou pode evoluir para uma inflação persistente", e os impactos específicos ainda precisam ser observados.
A partir da ata da reunião da Reserva Federal (FED) de julho, os formuladores de políticas mostram uma atitude geralmente cautelosa em relação ao impacto das tarifas, inclinando-se a "esperar por mais dados antes de agir". Esta posição de "observação" irá prevalecer nas decisões políticas recentes.
4. Revisão do quadro: manter o objetivo de 2%, simplificar a comunicação
A Reserva Federal (FED) está a avançar com a avaliação do quadro de cinco em cinco anos, através da atividade "Fed Listens", reuniões de pesquisa e discussões do FOMC, para garantir que o quadro seja "robusto e eficaz" em diferentes ambientes económicos. O novo quadro final manterá a meta de inflação de 2%, mas poderá simplificar as ferramentas de política e a forma de comunicação (por exemplo, ajustando a apresentação do "gráfico de pontos").
O discurso de Powell esta noite será uma ocasião-chave para detalhar essas mudanças, e espera-se que enfatize a lógica de decisão "flexibilidade" e "orientada por dados".
Dois, a redução da taxa de juros em setembro no novo quadro: fatores de apoio e oposição em conflito
A decisão de corte de juros da Reserva Federal (FED) afeta diretamente a liquidez do mercado, sendo especialmente crucial para a situação financeira do mercado de criptomoedas. A atual possibilidade de corte de juros em setembro está sendo puxada repetidamente por fatores tanto a favor quanto contra:
3 grandes fatores que apoiam a redução das taxas de juros em setembro
3 grandes resistências à redução das taxas de juros em setembro
Três, Antevisão do discurso de Powell esta noite: "Dependência de dados" sob um tom levemente hawkish
O discurso de Powell irá definir diretamente a direção da política de curto prazo da A Reserva Federal (FED), tendo um impacto significativo sobre o sentimento do mercado de criptomoedas. Com base nos sinais atuais, é provável que seu discurso apresente características de "tendência hawkish, mas deixando espaço para flexibilidade":
1. Tendência hawkish: originada pela inflação e objetivos do quadro
A inclinação hawkish de Powell irá centrar-se principalmente em "controle da inflação": ele pode reiterar os riscos de inflação causados por tarifas, bem como a necessidade de "anclar a expectativa de inflação em 2%"; ao mesmo tempo, combinando com o novo quadro de "priorizar a estabilidade de preços", enfatizando que o atual nível de taxa de juros de 4,25%-4,50% é considerado "moderadamente restritivo", adequado para enfrentar os riscos duplos atuais da inflação e do mercado de trabalho.
Expressões como "podemos esperar por dados mais claros antes de agir" e "podemos manter a política restritiva por mais tempo" provavelmente aparecerão, o que significa que ele não estará apressado em promover um corte nas taxas em setembro.
2. O caminho do equilíbrio: não excluir a possibilidade de redução das taxas de juros
Para manter a flexibilidade da política, Powell não irá fechar completamente a porta para uma redução das taxas em setembro. Ele pode deixar claro que, se os dados de emprego de agosto continuarem fracos (como a criação de empregos permanecendo abaixo de 100 mil), e o mercado de trabalho deteriorar-se significativamente, a Reserva Federal (FED) irá "ajustar a política em tempo hábil para apoiar a economia" - essa formulação "dependente de dados" pode estabilizar as expectativas do mercado, ao mesmo tempo que deixa espaço para decisões futuras.
O Goldman Sachs e a Yardeni Research também preveem que Powell manterá uma atitude de "neutralidade cautelosa", centrada em "não fixar um caminho de políticas específico, mas seguir as mudanças nos dados."
3. Contexto Político: Manter a Independência
Apesar de Trump ter pressionado várias vezes a Reserva Federal (FED) para cortar as taxas de juros, é muito provável que Powell enfatize em seu discurso a "independência das decisões políticas da Reserva Federal", deixando claro que a formulação de políticas será baseada em dados econômicos e não em pressão política. Esta declaração serve tanto para manter a credibilidade da Reserva Federal quanto para reforçar o objetivo político da "dupla missão (estabilidade de preços + pleno emprego)".
Do ponto de vista da orientação política, a Reserva Federal (FED) está atualmente em uma fase de "cautela com viés de alta, dados em primeiro lugar": não irá reduzir as taxas de juros precipitadamente devido à fraqueza do emprego a curto prazo, nem irá apertar excessivamente devido à inflação acima do esperado. O núcleo é encontrar um equilíbrio entre "observar + validação de dados" para "controlar a inflação" e "estabilizar o emprego", evitando que erros de política aumentem a incerteza econômica.
Para o mercado de criptomoedas, isso significa que as expectativas de afrouxamento da liquidez a curto prazo precisam esfriar: se Powell confirmar a posição hawkish esta noite, as expectativas otimistas do mercado para um corte de juros em setembro podem ser ajustadas, e o mercado de criptomoedas pode enfrentar uma pressão emocional a curto prazo; mas a longo prazo, ainda é necessário acompanhar os dados de emprego e inflação subsequentes - se os dados apontarem para "queda da inflação + deterioração do emprego", a janela de afrouxamento ainda pode se abrir, caso contrário, será necessário se adaptar à "guerra prolongada de política restritiva" da Reserva Federal (FED).
Em resumo, a atual política da A Reserva Federal (FED) não tem uma direção absoluta, "validação de dados" é a única linha mestra, o mercado de criptomoedas também precisa passar de "apostar na queda das taxas de juros" para "seguir as expectativas de ajuste de dados", mantendo uma resposta racional.
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Redação: WolfDAO