Quando se trata de RWA, todos podem estar familiarizados com ele.
Há alguns meses, o RWA desencadeou extensas discussões com seu forte conceito de digitalização de ativos, fazendo com que o mercado especulasse sobre narrativas secundárias.Por um tempo, os tokens conceituais RWA surgiram um após o outro e vieram para apreender o primeiro pote de ouro trazido por instituições. No entanto, à semelhança de todos os conceitos que se destacam da multidão, devido a diversas restrições como supervisão e cenários, o RWA voltou à calma depois de grandes instituições e governos regionais terem tornado as suas plataformas de curta duração.
**Achei que todo mundo iria simplesmente desaparecer, mas o que eu não esperava era que, alguns meses depois, a faixa RWA se tornasse popular novamente. A pessoa chave que acendeu este fogo foi a BlackRock. **
Em 20 de março, a BlackRock anunciou o lançamento de seu primeiro fundo tokenizado emitido em uma blockchain pública, o BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). É relatado que o BUIDL será subscrito através da Securitize, uma empresa de valores mobiliários de ativos digitais com foco em RWA, para atender investidores qualificados, e os fundos serão detidos pelo custodiante oficial, Bank of New York Mellon. O fundo investe 100% de seus ativos totais em dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra, permitindo que os investidores obtenham renda enquanto mantêm tokens no blockchain.
BlackRock emitiu um anúncio, fonte: site oficial da BlackRock
**De acordo com o edital, o investimento inicial mínimo do fundo é de US$ 5 milhões. A BUIDL busca fornecer um valor estável de US$ 1 por token, e possuir os tokens gera dividendos, com a BlackRock pagando dividendos acumulados diariamente como novos tokens diretamente nas carteiras dos investidores. Em suma, os investidores podem obter rendimentos de fundos através de participações simbólicas, evitando procedimentos complicados e custos de armazenamento. **
Em relação a este novo produto, Larry Fink, CEO da BlackRock, disse sem rodeios: "Acreditamos que o próximo passo será a tokenização de ativos financeiros, o que significa que cada ação e cada título terá seu próprio QCIP básico. Ele será registrado no registro de cada investidor". razão, mas o mais importante é que, por meio da tokenização, podemos adaptar estratégias para atender cada indivíduo.”
Desde a adoção do ETF à vista Bitcoin, a BlackRock se tornou uma referência nos corações dos profissionais de criptografia. Este movimento, sem dúvida, estimulou diretamente a busca do mercado por RWA. Coincidentemente, a DigiFT, uma bolsa de ativos do mundo real (RWA) em cadeia com sede em Cingapura, também anunciou o lançamento de tokens de recibo de depósito baseados em títulos do Tesouro dos EUA.
Com vários benefícios, os tokens de protocolo de rastreamento RWA experimentaram um aumento geral em uma semana. Entre eles, o token representativo do projeto Ondo Finance ONDO dobrou, ultrapassou 0,9 dólares americanos e agora está sendo negociado a 0,95 dólares americanos. Para não ficar para trás, o token RIO da Realio Network aumentou 108% na semana passada, enquanto o mercado de investimento em tokens imobiliários Propchain token PROPC também aumentou mais de 61,9%.
O preço do ONDO sobe rapidamente em uma semana, fonte: Coingecko
E a narrativa do RWA mais uma vez chegou ao mercado com força total.
Do ponto de vista conceitual, os amplos ativos do mundo real (RWA) referem-se aos ativos tangíveis existentes no mundo físico que são colocados na cadeia para vendas tokenizadas, ou seja, os produtos do mercado de capitais são utilizados como objeto e o valor é fornecido na forma de títulos digitais tokenizados para investidores. **O efeito mais direto da mudança de uma entidade para um token é que ele é facilmente divisível, mais líquido e tem menores custos de armazenamento e emissão. Teoricamente, devido às características do blockchain que não podem ser adulteradas e a propriedade é divisível, quase todos os ativos reais podem ser tokenizados na cadeia.Portanto, os produtos em questão abrangem uma ampla gama de imóveis, obras de arte, commodities, ouro, etc. Mesmo apenas ações compradas por investidores podem ser incluídas. **
Por esta razão, o RWA também é considerado pelos profissionais como a via mais conveniente e viável para a indústria financeira tradicional intervir no campo da Web3, e as instituições tradicionais também estão naturalmente interessadas. A partir de 2019, muitas instituições tradicionais como JPMorgan Chase, Goldman Sachs, DBS Bank, UBS, Santander, Société Générale e Hamilton Lane começaram sucessivamente a explorar esta via e testaram e lançaram alguns produtos.
Como ponto de acesso entre as finanças tradicionais e a Web3, a indústria financeira com um valor de mercado de centenas de milhares de milhões pode recriar um mundo encriptado com apenas 1% de investimento. O potencial desta via é evidente. A agência de análise de mercado Bernstein previu no ano passado que cerca de 2% da oferta monetária global será tokenizada nos próximos cinco anos, totalizando aproximadamente 3 biliões de dólares.
A imaginação é muito bonita, mas na prática não é tão simples. **Além da infraestrutura que precisa ser otimizada, questões como liquidez, supervisão e custos ainda são intransponíveis. A cadeia jurídica envolvida é particularmente complexa. Olhando ao redor do mundo, não há nenhuma região com um alto grau de conclusão de OST. Mesmo os Estados Unidos e Cingapura estão apenas nos estágios iniciais de exploração. **A longo prazo, esta via tem potencial de desenvolvimento, mas também deve basear-se no facto de a própria Web3 se ter tornado extremamente comum.
**Se você quiser explorar mais, os RWA parecem ter apenas perspectivas previsíveis na direção da tokenização de títulos governamentais. A razão é que os ativos subjacentes em RWA são extremamente críticos em todo o processo. Além dos títulos governamentais com supervisão sólida e desenvolvimento maduro, outros tipos ou muitos. Pode haver menos problemas como avaliação, fraude e liquidez. **
Para o mundo tradicional, o RWA parece demasiado avançado, MAS no campo Da criptografia, TEM UMA história relativamente longa de evolução e Desenvolvimento.O conhecido USDT e outras stablecoins centralizadas ancoradas por moeda legal são, Na verdade, ativos típicos de RWA. Como versões tokenizadas de moedas fiduciárias indexadas, as stablecoins existem como uma unidade de troca estável nos altos e baixos do ambiente criptográfico. Desde 2014, empresas como Tether e Circle emitiram sucessivamente stablecoins tokenizadas, respaldadas por garantias como depósitos bancários, notas de curto prazo e ouro físico.
Nos últimos anos, com a popularidade do Defi, o mercado familiarizou-se com a transformação distribuída das finanças tradicionais.Após o estímulo do mercado baixista, o mercado tem que procurar ativos criptográficos com âncoras valiosas, o que também levou ao crescimento desenvolvimento dos RWA nos últimos dois anos. Embora as grandes instituições ainda estejam focadas em títulos, até agora, arte, metais preciosos e até mesmo dívida privada também embarcaram na Arca de Noé para que os usuários de criptografia invistam em RWA.
Mapa ecológico RWA, fonte: tokeny
Em 2021, o surgimento de plataformas de empréstimos sem garantia, como Maple, Goldfinch e Clearpool, deu origem ao mercado de crédito privado, permitindo que instituições estabelecidas contraíssem empréstimos contra o seu próprio crédito. Porém, devido ao impacto do Luna, 3AC e FTX em 2022, ocorreu um grande número de inadimplências em projetos com foco em crédito privado.
À medida que o mercado baixista entra em 2023, os rendimentos do DeFi diminuem e, ao mesmo tempo que as taxas de juro da Reserva Federal continuam a subir, os títulos governamentais tokenizados representados por retornos de estabilização experimentaram um crescimento explosivo. Projetos como Ondo Finance, Franklin Templeton e OpenEden receberam grandes fluxos de fundos, e o TVL de títulos do tesouro tokenizados aumentou 641%, de US$ 114 milhões em janeiro de 2023 para US$ 845 milhões no final do ano.
Na verdade, até agora, no campo da criptografia, o RWA foi dividido principalmente nos quatro tipos acima, ou seja, moedas estáveis, tokens de commodities, títulos do tesouro tokenizados e crédito privado. O seguinte também cita os dados do relatório de Coingecko. introdução.
Do ponto de vista Da estrutura do Mercado, as stablecoins ligadas Ao dólar Americano têm UMA vantagem absoluta, e o campo Da stablecoin também tem naturalmente as características de o vencedor leva tudo e de Alta concentração de mercado. As três principais stablecoins em dólares americanos respondem por 95% do mercado, com USDT em US$ 103,7 bilhões, USDC em US$ 32,1 bilhões e Dai em US$ 4,7 bilhões. O USDT domina como sempre, com uma quota de mercado de 71,12%, enquanto a quota de mercado do USDC caiu drasticamente após a sua breve dissociação durante a crise bancária dos EUA em março do ano passado, e ainda não se recuperou.
De acordo com dados da Coingecko, ativos estáveis que não sejam stablecoins em dólares representam apenas 1% do mercado, como Euro Tether (EURT), Mexican Peso Tether (MXNT), EURC (EURC), Stasis Euro (EURS) e BiLira (TRYB). )espere.
A capitalização de mercado de ativos estáveis aumentou rapidamente de 5,2 mil milhões de dólares no início de 2020 para um pico de 150,1 mil milhões de dólares em março de 2022, antes de diminuir gradualmente em todo o mercado baixista. Atualmente afetado pelo mercado mais amplo, o valor de mercado das stablecoins aumentará 18,09% até 2024, de US$ 128,2 bilhões no início do ano para US$ 151,4 bilhões em 26 de março.
O valor de mercado dos tokens lastreados em commodities é de aproximadamente US$ 1,1 bilhão, mas representa apenas 0,8% do valor de mercado das stablecoins com moeda legal como ativo subjacente. Em termos de produtos, os tokens lastreados em commodities têm um padrão semelhante. Entre eles, metais preciosos tokenizados, como Tether Gold e PAX Gold, representam 83% do valor de mercado dos tokens lastreados em commodities. Tokens como XAUT e PAXG são ancorados em uma onça de ouro físico, enquanto Kinesis Gold e VeraOne são ancorados em um grama de ouro.
Embora os metais preciosos tokenizados dominem, também foram lançados tokens apoiados por outras commodities. Tomemos como exemplo o projeto Uranium308, que lançou "urânio tokenizado", cujo preço está vinculado ao preço de 1 libra do composto de urânio U3O8, e pode até ser resgatado sob estritas condições do acordo de conformidade.
**Os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados foram a categoria à qual os usuários prestaram mais atenção durante o mercado em baixa, e seu valor de mercado aumentou 641% em 2023, de US$ 114 milhões para US$ 845 milhões. No entanto, esta dinâmica de crescimento estagnou desde as melhorias macroeconómicas em 2024, com as obrigações tokenizadas do Tesouro dos EUA a crescerem apenas 1,9% em Janeiro, com uma capitalização de mercado de 861 milhões de dólares. **
Franklin Templeton é atualmente o maior emissor de títulos tokenizados do Tesouro dos EUA. O Fundo Monetário do Governo dos EUA em sua rede emitiu US$ 332 milhões em tokens, com uma participação de mercado superior a 38,6%. A maioria dos títulos do tesouro tokenizados são construídos em Ethereum, que responde por 57,5% da participação de mercado. No entanto, empresas tradicionais como Franklin Templeton e Wisdomtree Prime optam por emitir em Stellar, que é comumente usado por instituições. Atualmente, Stellar representa 39%. Quota de mercado.
**Relativamente falando, o crédito privado é mais sensível. Em comparação com produtos de commodities e títulos do tesouro com endossos de produtos estáveis, é bastante semelhante às instituições de crédito de terceiros na vida real. Esta categoria é naturalmente adequada para bens de consumo de grande escala, como como compra de carro e compra de uma casa. **
Dos 470,3 milhões de dólares em empréstimos pendentes emitidos ao abrigo dos actuais contratos de crédito privado, cerca de 42% (196 milhões de dólares) destinam-se a empréstimos para automóveis, enquanto a dívida nos sectores fintech e imobiliário representava 19% e 9%, respectivamente. Os empréstimos para automóveis cresceram rapidamente em 2023, com aproximadamente 60 empréstimos desembolsados superiores a US$ 168 milhões, enquanto nenhum novo empréstimo foi emitido pela indústria fintech durante o mesmo período.
Os setores imobiliário e de comércio de criptomoedas receberam 840 empréstimos, mas apenas 10% estão ativos atualmente. O restante, caso não tenha sido reembolsado, já está em situação de inadimplência e dívida morta. Notavelmente, 13 inadimplências de empréstimos ocorreram no espaço criptográfico após o colapso da Terra e da 3AC.
A julgar pelos perfis dos utilizadores, a maioria dos mutuários provém de mercados emergentes como África, Sudeste Asiático, América Central e América do Sul. Cerca de 42 empréstimos ou 40,8% de todos os empréstimos são provenientes de países africanos.
Como mencionado anteriormente, embora os RWA pareçam muito tentadores, do ponto de vista regulamentar, os RWA ainda têm muitos problemas, afinal, envolvem activos financeiros e as leis e regulamentos fora da cadeia serão mais importantes. Além das avaliações razoáveis comuns, deve-se levar em consideração a emissão e a circulação que atendam aos padrões de aprovação regulatória, tenham profundidade de mercado suficiente e garantam que os contratos inteligentes não tenham brechas de segurança.
Requisitos regulatórios atuais para STOs nos Estados Unidos, fonte: Zhi De Law Firm
**De facto, nos termos do Regulamento A1 e A2, do Regulamento D, do Regulamento Crowdfunding e do Regulamento S, que se baseiam na atual isenção de emissão de títulos nos Estados Unidos, a atual emissão de RWA está concentrada nas categorias D e S que não envolvem a SEC, enquanto as outras categorias que a SEC envolve Categoria, especialmente a Categoria A, não há atualmente nenhum precedente para emissão bem-sucedida sob o Regulamento A. **Estritamente falando, o Fundo Institucional BlackRock USD também é uma série do Regulamento D506(c) de acordo com os requisitos de implementação. Os rendimentos auferidos pelos investidores que detêm o fundo não são registrados na SEC dos EUA. Por este motivo, os juros gerados pelo staking de BUIDL não podem ser listados em nenhuma plataforma de negociação de criptomoedas.
É claro que, com a intervenção contínua das instituições, as questões regulatórias poderão sempre ser resolvidas em algum momento no futuro.No curto prazo, é inevitável que haja políticas e contramedidas na reunião. Para os investidores, não importa qual seja a história maravilhosa, eles estão, em última análise, mais preocupados com o crescimento real do token.
**De qualquer forma, as instituições ampliaram os seus canais de financiamento, os investidores qualificados obtiveram produtos de subscrição e, para os pequenos investidores que não têm o suficiente para adquirir fundos, o mercado secundário tornou-se popular, o que também é um acontecimento feliz noutro sentido. **
referências:
Coingecko：Relatório RWA 2024 – Ascensão de ativos do mundo real na criptografia
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O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
BlackRock está “chegando” e RWA é “popular” novamente
Quando se trata de RWA, todos podem estar familiarizados com ele.
Há alguns meses, o RWA desencadeou extensas discussões com seu forte conceito de digitalização de ativos, fazendo com que o mercado especulasse sobre narrativas secundárias.Por um tempo, os tokens conceituais RWA surgiram um após o outro e vieram para apreender o primeiro pote de ouro trazido por instituições. No entanto, à semelhança de todos os conceitos que se destacam da multidão, devido a diversas restrições como supervisão e cenários, o RWA voltou à calma depois de grandes instituições e governos regionais terem tornado as suas plataformas de curta duração.
**Achei que todo mundo iria simplesmente desaparecer, mas o que eu não esperava era que, alguns meses depois, a faixa RWA se tornasse popular novamente. A pessoa chave que acendeu este fogo foi a BlackRock. **
Em 20 de março, a BlackRock anunciou o lançamento de seu primeiro fundo tokenizado emitido em uma blockchain pública, o BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). É relatado que o BUIDL será subscrito através da Securitize, uma empresa de valores mobiliários de ativos digitais com foco em RWA, para atender investidores qualificados, e os fundos serão detidos pelo custodiante oficial, Bank of New York Mellon. O fundo investe 100% de seus ativos totais em dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra, permitindo que os investidores obtenham renda enquanto mantêm tokens no blockchain.
BlackRock emitiu um anúncio, fonte: site oficial da BlackRock
**De acordo com o edital, o investimento inicial mínimo do fundo é de US$ 5 milhões. A BUIDL busca fornecer um valor estável de US$ 1 por token, e possuir os tokens gera dividendos, com a BlackRock pagando dividendos acumulados diariamente como novos tokens diretamente nas carteiras dos investidores. Em suma, os investidores podem obter rendimentos de fundos através de participações simbólicas, evitando procedimentos complicados e custos de armazenamento. **
Em relação a este novo produto, Larry Fink, CEO da BlackRock, disse sem rodeios: "Acreditamos que o próximo passo será a tokenização de ativos financeiros, o que significa que cada ação e cada título terá seu próprio QCIP básico. Ele será registrado no registro de cada investidor". razão, mas o mais importante é que, por meio da tokenização, podemos adaptar estratégias para atender cada indivíduo.”
Desde a adoção do ETF à vista Bitcoin, a BlackRock se tornou uma referência nos corações dos profissionais de criptografia. Este movimento, sem dúvida, estimulou diretamente a busca do mercado por RWA. Coincidentemente, a DigiFT, uma bolsa de ativos do mundo real (RWA) em cadeia com sede em Cingapura, também anunciou o lançamento de tokens de recibo de depósito baseados em títulos do Tesouro dos EUA.
Com vários benefícios, os tokens de protocolo de rastreamento RWA experimentaram um aumento geral em uma semana. Entre eles, o token representativo do projeto Ondo Finance ONDO dobrou, ultrapassou 0,9 dólares americanos e agora está sendo negociado a 0,95 dólares americanos. Para não ficar para trás, o token RIO da Realio Network aumentou 108% na semana passada, enquanto o mercado de investimento em tokens imobiliários Propchain token PROPC também aumentou mais de 61,9%.
O preço do ONDO sobe rapidamente em uma semana, fonte: Coingecko
E a narrativa do RWA mais uma vez chegou ao mercado com força total.
Do ponto de vista conceitual, os amplos ativos do mundo real (RWA) referem-se aos ativos tangíveis existentes no mundo físico que são colocados na cadeia para vendas tokenizadas, ou seja, os produtos do mercado de capitais são utilizados como objeto e o valor é fornecido na forma de títulos digitais tokenizados para investidores. **O efeito mais direto da mudança de uma entidade para um token é que ele é facilmente divisível, mais líquido e tem menores custos de armazenamento e emissão. Teoricamente, devido às características do blockchain que não podem ser adulteradas e a propriedade é divisível, quase todos os ativos reais podem ser tokenizados na cadeia.Portanto, os produtos em questão abrangem uma ampla gama de imóveis, obras de arte, commodities, ouro, etc. Mesmo apenas ações compradas por investidores podem ser incluídas. **
Por esta razão, o RWA também é considerado pelos profissionais como a via mais conveniente e viável para a indústria financeira tradicional intervir no campo da Web3, e as instituições tradicionais também estão naturalmente interessadas. A partir de 2019, muitas instituições tradicionais como JPMorgan Chase, Goldman Sachs, DBS Bank, UBS, Santander, Société Générale e Hamilton Lane começaram sucessivamente a explorar esta via e testaram e lançaram alguns produtos.
Como ponto de acesso entre as finanças tradicionais e a Web3, a indústria financeira com um valor de mercado de centenas de milhares de milhões pode recriar um mundo encriptado com apenas 1% de investimento. O potencial desta via é evidente. A agência de análise de mercado Bernstein previu no ano passado que cerca de 2% da oferta monetária global será tokenizada nos próximos cinco anos, totalizando aproximadamente 3 biliões de dólares.
A imaginação é muito bonita, mas na prática não é tão simples. **Além da infraestrutura que precisa ser otimizada, questões como liquidez, supervisão e custos ainda são intransponíveis. A cadeia jurídica envolvida é particularmente complexa. Olhando ao redor do mundo, não há nenhuma região com um alto grau de conclusão de OST. Mesmo os Estados Unidos e Cingapura estão apenas nos estágios iniciais de exploração. **A longo prazo, esta via tem potencial de desenvolvimento, mas também deve basear-se no facto de a própria Web3 se ter tornado extremamente comum.
**Se você quiser explorar mais, os RWA parecem ter apenas perspectivas previsíveis na direção da tokenização de títulos governamentais. A razão é que os ativos subjacentes em RWA são extremamente críticos em todo o processo. Além dos títulos governamentais com supervisão sólida e desenvolvimento maduro, outros tipos ou muitos. Pode haver menos problemas como avaliação, fraude e liquidez. **
Para o mundo tradicional, o RWA parece demasiado avançado, MAS no campo Da criptografia, TEM UMA história relativamente longa de evolução e Desenvolvimento.O conhecido USDT e outras stablecoins centralizadas ancoradas por moeda legal são, Na verdade, ativos típicos de RWA. Como versões tokenizadas de moedas fiduciárias indexadas, as stablecoins existem como uma unidade de troca estável nos altos e baixos do ambiente criptográfico. Desde 2014, empresas como Tether e Circle emitiram sucessivamente stablecoins tokenizadas, respaldadas por garantias como depósitos bancários, notas de curto prazo e ouro físico.
Nos últimos anos, com a popularidade do Defi, o mercado familiarizou-se com a transformação distribuída das finanças tradicionais.Após o estímulo do mercado baixista, o mercado tem que procurar ativos criptográficos com âncoras valiosas, o que também levou ao crescimento desenvolvimento dos RWA nos últimos dois anos. Embora as grandes instituições ainda estejam focadas em títulos, até agora, arte, metais preciosos e até mesmo dívida privada também embarcaram na Arca de Noé para que os usuários de criptografia invistam em RWA.
Mapa ecológico RWA, fonte: tokeny
Em 2021, o surgimento de plataformas de empréstimos sem garantia, como Maple, Goldfinch e Clearpool, deu origem ao mercado de crédito privado, permitindo que instituições estabelecidas contraíssem empréstimos contra o seu próprio crédito. Porém, devido ao impacto do Luna, 3AC e FTX em 2022, ocorreu um grande número de inadimplências em projetos com foco em crédito privado.
À medida que o mercado baixista entra em 2023, os rendimentos do DeFi diminuem e, ao mesmo tempo que as taxas de juro da Reserva Federal continuam a subir, os títulos governamentais tokenizados representados por retornos de estabilização experimentaram um crescimento explosivo. Projetos como Ondo Finance, Franklin Templeton e OpenEden receberam grandes fluxos de fundos, e o TVL de títulos do tesouro tokenizados aumentou 641%, de US$ 114 milhões em janeiro de 2023 para US$ 845 milhões no final do ano.
Na verdade, até agora, no campo da criptografia, o RWA foi dividido principalmente nos quatro tipos acima, ou seja, moedas estáveis, tokens de commodities, títulos do tesouro tokenizados e crédito privado. O seguinte também cita os dados do relatório de Coingecko. introdução.
Do ponto de vista Da estrutura do Mercado, as stablecoins ligadas Ao dólar Americano têm UMA vantagem absoluta, e o campo Da stablecoin também tem naturalmente as características de o vencedor leva tudo e de Alta concentração de mercado. As três principais stablecoins em dólares americanos respondem por 95% do mercado, com USDT em US$ 103,7 bilhões, USDC em US$ 32,1 bilhões e Dai em US$ 4,7 bilhões. O USDT domina como sempre, com uma quota de mercado de 71,12%, enquanto a quota de mercado do USDC caiu drasticamente após a sua breve dissociação durante a crise bancária dos EUA em março do ano passado, e ainda não se recuperou.
De acordo com dados da Coingecko, ativos estáveis que não sejam stablecoins em dólares representam apenas 1% do mercado, como Euro Tether (EURT), Mexican Peso Tether (MXNT), EURC (EURC), Stasis Euro (EURS) e BiLira (TRYB). )espere.
A capitalização de mercado de ativos estáveis aumentou rapidamente de 5,2 mil milhões de dólares no início de 2020 para um pico de 150,1 mil milhões de dólares em março de 2022, antes de diminuir gradualmente em todo o mercado baixista. Atualmente afetado pelo mercado mais amplo, o valor de mercado das stablecoins aumentará 18,09% até 2024, de US$ 128,2 bilhões no início do ano para US$ 151,4 bilhões em 26 de março.
O valor de mercado dos tokens lastreados em commodities é de aproximadamente US$ 1,1 bilhão, mas representa apenas 0,8% do valor de mercado das stablecoins com moeda legal como ativo subjacente. Em termos de produtos, os tokens lastreados em commodities têm um padrão semelhante. Entre eles, metais preciosos tokenizados, como Tether Gold e PAX Gold, representam 83% do valor de mercado dos tokens lastreados em commodities. Tokens como XAUT e PAXG são ancorados em uma onça de ouro físico, enquanto Kinesis Gold e VeraOne são ancorados em um grama de ouro.
Embora os metais preciosos tokenizados dominem, também foram lançados tokens apoiados por outras commodities. Tomemos como exemplo o projeto Uranium308, que lançou "urânio tokenizado", cujo preço está vinculado ao preço de 1 libra do composto de urânio U3O8, e pode até ser resgatado sob estritas condições do acordo de conformidade.
**Os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados foram a categoria à qual os usuários prestaram mais atenção durante o mercado em baixa, e seu valor de mercado aumentou 641% em 2023, de US$ 114 milhões para US$ 845 milhões. No entanto, esta dinâmica de crescimento estagnou desde as melhorias macroeconómicas em 2024, com as obrigações tokenizadas do Tesouro dos EUA a crescerem apenas 1,9% em Janeiro, com uma capitalização de mercado de 861 milhões de dólares. **
Franklin Templeton é atualmente o maior emissor de títulos tokenizados do Tesouro dos EUA. O Fundo Monetário do Governo dos EUA em sua rede emitiu US$ 332 milhões em tokens, com uma participação de mercado superior a 38,6%. A maioria dos títulos do tesouro tokenizados são construídos em Ethereum, que responde por 57,5% da participação de mercado. No entanto, empresas tradicionais como Franklin Templeton e Wisdomtree Prime optam por emitir em Stellar, que é comumente usado por instituições. Atualmente, Stellar representa 39%. Quota de mercado.
**Relativamente falando, o crédito privado é mais sensível. Em comparação com produtos de commodities e títulos do tesouro com endossos de produtos estáveis, é bastante semelhante às instituições de crédito de terceiros na vida real. Esta categoria é naturalmente adequada para bens de consumo de grande escala, como como compra de carro e compra de uma casa. **
Dos 470,3 milhões de dólares em empréstimos pendentes emitidos ao abrigo dos actuais contratos de crédito privado, cerca de 42% (196 milhões de dólares) destinam-se a empréstimos para automóveis, enquanto a dívida nos sectores fintech e imobiliário representava 19% e 9%, respectivamente. Os empréstimos para automóveis cresceram rapidamente em 2023, com aproximadamente 60 empréstimos desembolsados superiores a US$ 168 milhões, enquanto nenhum novo empréstimo foi emitido pela indústria fintech durante o mesmo período.
Os setores imobiliário e de comércio de criptomoedas receberam 840 empréstimos, mas apenas 10% estão ativos atualmente. O restante, caso não tenha sido reembolsado, já está em situação de inadimplência e dívida morta. Notavelmente, 13 inadimplências de empréstimos ocorreram no espaço criptográfico após o colapso da Terra e da 3AC.
A julgar pelos perfis dos utilizadores, a maioria dos mutuários provém de mercados emergentes como África, Sudeste Asiático, América Central e América do Sul. Cerca de 42 empréstimos ou 40,8% de todos os empréstimos são provenientes de países africanos.
Como mencionado anteriormente, embora os RWA pareçam muito tentadores, do ponto de vista regulamentar, os RWA ainda têm muitos problemas, afinal, envolvem activos financeiros e as leis e regulamentos fora da cadeia serão mais importantes. Além das avaliações razoáveis comuns, deve-se levar em consideração a emissão e a circulação que atendam aos padrões de aprovação regulatória, tenham profundidade de mercado suficiente e garantam que os contratos inteligentes não tenham brechas de segurança.
Requisitos regulatórios atuais para STOs nos Estados Unidos, fonte: Zhi De Law Firm
**De facto, nos termos do Regulamento A1 e A2, do Regulamento D, do Regulamento Crowdfunding e do Regulamento S, que se baseiam na atual isenção de emissão de títulos nos Estados Unidos, a atual emissão de RWA está concentrada nas categorias D e S que não envolvem a SEC, enquanto as outras categorias que a SEC envolve Categoria, especialmente a Categoria A, não há atualmente nenhum precedente para emissão bem-sucedida sob o Regulamento A. **Estritamente falando, o Fundo Institucional BlackRock USD também é uma série do Regulamento D506(c) de acordo com os requisitos de implementação. Os rendimentos auferidos pelos investidores que detêm o fundo não são registrados na SEC dos EUA. Por este motivo, os juros gerados pelo staking de BUIDL não podem ser listados em nenhuma plataforma de negociação de criptomoedas.
É claro que, com a intervenção contínua das instituições, as questões regulatórias poderão sempre ser resolvidas em algum momento no futuro.No curto prazo, é inevitável que haja políticas e contramedidas na reunião. Para os investidores, não importa qual seja a história maravilhosa, eles estão, em última análise, mais preocupados com o crescimento real do token.
**De qualquer forma, as instituições ampliaram os seus canais de financiamento, os investidores qualificados obtiveram produtos de subscrição e, para os pequenos investidores que não têm o suficiente para adquirir fundos, o mercado secundário tornou-se popular, o que também é um acontecimento feliz noutro sentido. **
referências:
Coingecko：Relatório RWA 2024 – Ascensão de ativos do mundo real na criptografia