Исследование причин задержки альтсезона

В последние месяцы трейдеры криптоактивов внимательно следят за динамикой цен, ожидая наступления "альтсезона". Однако, несмотря на оптимистичные прогнозы и кратковременный рост, альтсезон так и не наступил. Биткойн продолжает доминировать на рынке, заставляя любителей альткоинов задаваться вопросом: почему альтсезон так и не пришел? Будет ли альтсезон в будущем?

1. Господство биткойна и принятие институциями

Доля биткойна в общей рыночной капитализации криптовалюты в последнее время составляет около 60%, что является уровнем, не наблюдавшимся с бычьего рынка 2017 года. Эта доминирующая позиция отражает предпочтение рынка к биткойну, главным образом из-за его стабильности и широкого принятия со стороны учреждений.

• Внимание организаций: недавно одобренный биткойн-ETF привлек значительные средства в BTC, сделав его "защитным активом" на крипторынке. Крупные финансовые учреждения предпочитают биткойн, игнорируя альткоины.
• Эффект халвинга: событие халвинга Биткойна усиливает нарратив его дефицита, привлекая средства, которые могли бы поступить в более рискованные альткоины.

Как отметил один аналитик, "альткоины обычно начинают расти только после того, как биткойн завершает параболический рост". Поскольку BTC продолжает устанавливать новые рекорды, у инвесторов нет причин переключаться на альткоины.

2. Макроэкономические неблагоприятные условия: сокращение ликвидности

Текущая макроэкономическая среда значительно отличается от прошлых бычьих рынков. В отличие от близкой к нулю процентной ставки и количественного смягчения 2020-2021 годов, текущий рынок сталкивается с количественным ужесточением и высокими процентными ставками.

• Сокращение ликвидности: количественное ужесточение снижает ликвидность и рискованность на финансовых рынках. Альткоины, как спекулятивные активы, зависят от избытка капитала, и нехватка ликвидности приводит к их стагнации.
• Задержка снижения ставки: несмотря на ожидания рынка о смене денежно-кредитной политики, снижение ставки все еще далеко. Инвесторы не готовы рисковать в альткоинах, пока стоимость заимствования не снизится.

Этот макроэкономический фон резко контрастирует с избытком ликвидности, наблюдаемым в предыдущий альтсезон.

3. Избыток альткоинов

На крипторынке существует более 15 000 альткоинов, но ликвидность не успевает за этим предложением. Новые проекты постоянно появляются, но общий капитал рассредоточен, что приводит к размыванию потенциальной прибыли.

• Диверсификация капитала: больше токенов борются за ограниченную ликвидность, что затрудняет привлечение внимания к перспективным проектам.
• Осторожность венчурного капитала: венчурные инвестиции в криптопроекты значительно снизились, что привело к серьезному дефициту финансирования для разработки альткоинов.

Избыточное предложение создало конкурентный рынок, на котором только токены с выдающейся практичностью или вирусной привлекательностью могут выделяться.

4. Уровень участия розничных инвесторов снижается

Альткоин сезон обычно движется психологией FOMO (страха упустить) со стороны розничных инвесторов. Однако текущий уровень участия розничных инвесторов явно ниже, чем в прошлых циклах.

• Социальные настроения в упадке: показатели активности в социальных сетях, связанных с криптовалютами, показывают, что на рынке отсутствует ажиотаж, характерный для прошлых популярных токенов.
• Инвесторы осторожны: розничные инвесторы, пострадавшие от предыдущего краха рынка, теперь склоняются к биткойну, а не к альткоинам.

Нет энтузиазма со стороны розничных инвесторов, альткоины лишены мотивации для устойчивого роста.

5. Регуляторная неопределенность

Ясность регулирования имеет решающее значение для альткоинов, особенно для токенов, которые могут быть классифицированы как ценные бумаги. Несмотря на появление некоторых оптимистичных сигналов, прогресс все еще медленный.

• Задержка одобрения ETF: ETF для различных альткоинов все еще находится на стадии регуляторного контроля. Хотя аналитики оптимистично настроены на его одобрение, конкретный график пока неясен.
• Регулирование DeFi и стейблов: неопределенность в регулировании децентрализованных финансовых протоколов и стейблов подавляет инновации, заставляя институциональные средства отступать.

До тех пор, пока регулирующие органы не одобрят ETF на альткоины или не установят четкие правила, неопределенность будет продолжать существовать.

6. Историческая модель и терпеливое ожидание

Крипторынок имеет цикличность, альткоин-сезон обычно возникает на последней стадии четырехлетнего цикла биткойна. Хотя текущий период считается временем следующего альтсезона, задержка не является беспрецедентной.

• Историческое сравнение: прошлые альтсезоны происходили после того, как биткойн достиг исторического максимума и вошел в консолидацию. Если BTC стабилизируется на высоком уровне, капитал может в конечном итоге перейти в альткоины.
• ETH/BTC отношение: плохая производительность эфириума по сравнению с биткойном указывает на то, что альтсезон еще не начался. Исторически, эфириум обычно ведет рост альткоинов, но его отношение к BTC все еще близко к многолетнему минимуму.

Заключение

Сезон подражателей никуда не делся, он просто ждет подходящих условий. Доминирование биткоина, макроэкономическое давление и нормативные препятствия временно ослабили повальное увлечение альткоинами. Однако история показывает, что как только BTC выйдет на плато и ликвидность вернется, альткоины наступят момент.

В настоящее время разумно терпеливо и выборочно инвестировать в проекты с сильными фундаментальными показателями. Следите за динамикой рынка, действуйте осторожно и внимательно следите за изменениями в доминировании биткойна. Приход альтсезона может быть лишь вопросом времени, а не того, произойдет ли он.