Стейблкоин: новая сила, переосмысляющая индустрию платежей

Глава 1: Обзор стейблкоинов

стейблкоин — это класс цифровых валют, привязанных к определенным активам, предназначенных для обеспечения относительно стабильного хранения стоимости и медиума для торговли. В отличие от более волатильных криптоактивов, таких как биткойн или эфириум, стейблкоины обладают уникальными преимуществами в таких областях, как глобальные платежи, трансакции через границы и децентрализованные финансовые системы.

Концепция стейблкоинов возникла в начале развития индустрии криптовалют. С развитием биткойна как доминирующей силы на рынке цифровых активов люди осознали, что его резкие колебания цен серьезно препятствуют повседневным платежным приложениям. Появление стейблкоинов по сути является исправлением ограничений биткойна, позволяя сохранить преимущества децентрализации при предоставлении стабильных инструментов для оценки и торговли.

Механизм дизайна стейблкоина определяет его стабильность и принятие на рынке. Наиболее распространенными являются стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой, такие как USDT, USDC и др. Их стоимость поддерживается резервами долларов США или другой фиатной валюты, и за каждую выпущенную единицу стейблкоина хранится соответствующее количество долларов в регулируемом учреждении. Эта модель обладает высокой степенью прозрачности, легко проверяется достаточность резервных активов и получает широкое признание в рамках правовой и регулирующей среды.

Однако у стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой, есть недостаток зависимости от традиционной финансовой системы. Они требуют банков или финансовых учреждений в качестве хранителей резервов, что в определенной степени ослабляет децентрализованные характеристики. Если регулирующие органы заблокируют банковский счет какого-либо стейблкоина, его стабильность может пострадать. Кроме того, такая модель имеет высокие операционные затраты, требует регулярного аудита и может столкнуться с ликвидностным кризисом в условиях экстремального рынка.

В отличие от этого, стейблкоины, обеспеченные криптоактивами (такими как DAI), предлагают более децентрализованное решение. Эти стейблкоины поддерживают свою стоимость через избыточное обеспечение криптоактивами, и обычно требуют от пользователей внесения в смарт-контракт активов, стоимость которых превышает стоимость выпущенных стейблкоинов, чтобы обеспечить их стабильность. Этот механизм не требует зависимости от банковских счетов и полностью работает на блокчейне, обладая большей устойчивостью к цензуре. Однако также существует риск принудительной ликвидации из-за резкого падения цен на обеспечивающие активы.

Кроме того, существуют алгоритмические стейблкоины (такие как UST, FRAX), которые используют математические модели и рыночные механизмы для поддержания стабильности токена. Однако риски алгоритмических стейблкоинов довольно высоки, поскольку их стабильность зависит от рыночной уверенности, и в случае массовой распродажи это может привести к мертвой спирали, что полностью разрушит стейблкоин.

С точки зрения рыночной капитализации, стейблкоин стал важной частью рынка криптовалют. Общая рыночная капитализация стейблкоинов достигла уровня в сотни миллиардов долларов, а USDT и USDC занимают доминирующую позицию на рынке. Объем торгов стейблкоинов даже превышает объемы многих основных криптоактивов и широко используется в таких областях, как платежи, кредитование и предоставление ликвидности на децентрализованных биржах.

Успех стейблкоинов соответствует потребностям глобального платежного рынка. Традиционные системы межграничных платежей сталкиваются с высокими комиссиями, медленным временем расчетов и сложными процессами посредничества, в то время как стейблкоины, основанные на технологии блокчейн, могут обеспечить недорогие и мгновенные международные переводы. В регионах, где фиатные деньги подвержены капитальным ограничениям или банковская система нестабильна, стейблкоины также становятся важным инструментом хеджирования.

Глава 2: Как стейблкоины реконструируют платежную индустрию

Стейблкоины глубоко изменяют глобальную платежную индустрию. Будучи мостом между блокчейном и традиционной финансовой системой, стейблкоины предлагают эффективные, низкозатратные и безграничные способы платежей, постепенно заменяя некоторые функции традиционной платежной системы, особенно в области международных платежей, корпоративных расчетов, электронной коммерции, переводов и выплат зарплаты.

Больные точки традиционной платёжной системы

В традиционной платежной системе движение средств проходит через несколько посреднических организаций, таких как банки, платежные процессоры, клиринговые учреждения и т. д., и каждая ступень посредника взимает плату, что приводит к высоким общим затратам на платежи. Например, комиссия за транзакцию при оплате кредитной картой обычно составляет от 2% до 3%, а комиссия за международный банковский перевод может достигать 20-50 долларов. Платформы третьих сторон могут дополнительно взимать комиссию в размере от 2,9% до 4,4% за обработку международных транзакций, не считая расходов на валютный обмен, что делает глобальные платежи дорогими.

Международные платежи обычно требуют нескольких дней или даже недели для завершения, что связано с тем, что традиционные банковские системы полагаются на централизованные расчетные сети, такие как SWIFT и ACH, что влечет за собой значительные временные затраты на проверку транзакций, расчет средств и соблюдение нормативных требований. Например, для международной транзакции из США в Африку может потребоваться пройти через несколько учреждений, таких как банки США, Международный расчетный банк, местные банки и т.д., каждое из которых должно провести проверку KYC и AML, что увеличивает время транзакции и неопределенность.

В мире по-прежнему более 1,5 миллиарда человек не имеют доступа к банковским счетам или основным финансовым услугам, в основном в развивающихся странах и удаленных районах. Эти люди сталкиваются с трудностями в доступе к международным платежным системам из-за отсутствия кредитной истории, географических ограничений, государственных политик и других факторов, что затрудняет им ведение электронных коммерческих сделок, получение зарплаты или осуществление трансакций через границу.

Международные платежи связаны с обменом валют, нестабильность курсов валют может привести к увеличению затрат на транзакции, особенно в странах с высокой инфляцией. Например, в таких странах, как Аргентина и Венесуэла, национальная валюта быстро обесценивается, и предприятиям и частным лицам при осуществлении международной торговли или трансграничных платежей часто необходимо оплачивать дополнительные комиссии за конвертацию валюты и нести экономические потери из-за колебаний курса.

Традиционные платежные системы строго контролируются различными государственными органами, особенно в отношении требований к AML и KYC. Для стран или регионов, подвергшихся экономическим санкциям, международные платежные каналы могут быть полностью заблокированы, что затрудняет законные сделки для компаний и частных лиц.

Преимущества платежей стейблкоин

Стейблкоин-платежи не зависят от традиционной банковской системы, а основаны на одноранговой сети на основе блокчейна, что позволяет обойти дорогие посреднические учреждения и осуществить более дешевые транзакции. Например, использование USDT (версия TRC-20 на базе Tron) для международных переводов может стоить всего 0,1 доллара, в то время как традиционные банковские переводы обычно стоят 30-50 долларов и могут занять несколько дней для зачисления. Время подтверждения стейблкоин-платежей обычно составляет от нескольких секунд до нескольких минут, что значительно увеличивает ликвидность средств.

стейблкоин снизил финансовые барьеры для доступа, и теперь любой, у кого есть подключение к интернету и цифровой кошелек, может создать учетную запись криптовалюты и начать глобальные платежи. Это позволяет людям без банковских счетов получать услуги платежей и депозитов, особенно в таких регионах, как Африка, Юго-Восточная Азия, Латинская Америка, где стейблкоин стал важным инструментом для борьбы с инфляцией местной валюты.

По сравнению с криптоактивами, такими как биткойн и эфириум, цена стейблкоинов колеблется очень незначительно и обычно привязана к доллару или другой фиатной валюте в соотношении 1:1. Например, колебания цен стейблкоинов, таких как USDC и USDT, обычно не превышают ±0,5%, что значительно ниже, чем у высоковолатильных активов, таких как биткойн. Это делает стейблкоины надежным средством платежа, и как продавцы, так и потребители могут с уверенностью принимать платежи в стейблкоинах, не беспокоясь о резком падении стоимости токена.

стейблкоин основан на смарт-контрактах блокчейна, что позволяет реализовать автоматизированные платежи и программируемое управление финансами. Например, компании могут использовать стейблкоин для выплаты зарплаты по смарт-контракту, что позволяет автоматически выплачивать зарплату сотрудникам ежемесячно; компании по международной торговле могут установить условия, при которых платеж будет автоматически инициирован после доставки товара. Характеристика программируемых платежей делает стейблкоин обладающим огромным потенциалом в таких областях, как финансовая цепочка поставок и интеллектуальные расчеты.

Основные случаи применения

1. Международные переводы: ежегодно общая сумма переводов, отправляемых мигрантами и работниками за границей на родину, превышает 600 миллиардов долларов, в то время как традиционные каналы перевода обычно взимают сборы в размере 5%-10%. Стейблкоины предлагают более дешевую и быструю альтернативу. Например, работник из Филиппин, работающий в США, может перевести деньги своей семье на Филиппинах всего за несколько минут с помощью USDT или USDC, при этом комиссия составит всего несколько центов.

2. Международные платежи и расчеты для бизнеса: глобализированные компании нуждаются в частых международных платежах, в то время как традиционные банки имеют длительное время расчетов, сложные процедуры и высокие затраты. Используя стейблкоины, компании могут обойти банковскую систему и напрямую производить B2B расчеты, тем самым повышая эффективность управления денежными потоками. Например, китайский производитель может использовать USDC для оплаты американскому поставщику, минуя валютный обмен и банковские транзакции, что позволяет сократить затраты и время на расчеты.

3. Электронная коммерция и цифровые платежи: с развитием глобализации электронной коммерции стейблкоины становятся популярным выбором для платежей в международной торговле. Например, европейский интернет-магазин может принимать USDT в качестве оплаты, избегая высоких комиссий за кредитные карты и предоставляя удобные способы оплаты для потребителей со всего мира. Все больше платформ электронной коммерции, подписочных сервисов и игровых платформ начинают поддерживать платежи в стейблкоинах, чтобы привлечь глобальных клиентов.

4. Оплата зарплаты фрилансерам и удаленным работникам: Глобальная экономика фрилансеров стремительно развивается, но традиционные способы оплаты зарплаты имеют высокие комиссии и задержки расчетов. Используя стейблкоины для выплаты зарплаты, удаленные работники могут получать средства мгновенно и свободно обменивать их на свою национальную валюту или напрямую тратить. Например, фриланс-дизайнер, работающий в Индии, может напрямую получать зарплату в USDT от работодателя из США, не беспокоясь о банковских комиссиях или потерях на обменном курсе.

5. Путешествия и платежи: в туристической отрасли стейблкоины становятся новым способом оплаты. Например, некоторые торговцы в Дубае, Таиланде, Японии и других местах начали принимать USDT и USDC, что позволяет туристам бесшовно оплачивать с помощью стейблкоинов и избегать валютных обменных сборов традиционных кредитных карт. В будущем, с тем как все больше торговцев начнут принимать крипто-платежи, стейблкоины могут стать стандартным вариантом для международных платежей.

6. Децентрализованные финансы и умные платежи: стейблкоины являются важной частью экосистемы децентрализованных финансов, пользователи могут использовать стейблкоины для депозитов, кредитования, ликвидного майнинга и других операций. Кроме того, DeFi-протоколы могут предложить автоматизированные платежные решения, такие как регулярные платежи на основе смарт-контрактов, выплаты по страховке и т. д., что дополнительно способствует развитию платежной индустрии.

С ростом зрелости технологии блокчейн и распространением стейблкоинов они пересматривают глобальную платежную индустрию, предоставляя физическим лицам и предприятиям более быстрые, дешевые и справедливые способы платежей. В будущем стейблкоины имеют все шансы стать важной частью глобальной платежной системы, способствуя дальнейшему развитию цифровых финансов.

Глава 3: Проблемы соблюдения и эволюция политики стейблкоинов

Стейблкоин как важная инновация в области блокчейна является темой, которая вызывает высокий интерес как у рынка, так и у регулирующих органов, касающаяся его технической архитектуры, инноваций и проблем соблюдения норм. Основная ценность стейблкоина заключается в поддержании стабильности цен и предоставлении пользователям удобных средств платежа. Однако достижение этой цели связано со сложной технической системой, инновационными механизмами и постоянно меняющейся регуляторной средой. Поэтому успех стейблкоина зависит не только от постоянного развития технологий, но и от соблюдения требований различных стран в области регулирования.

Техническая архитектура стейблкоинов в основном охватывает механизмы обеспечения активов, смарт-контракты, децентрализованное управление и другие аспекты. Разные типы стейблкоинов имеют различия в дизайне и реализации. С расширением рынка стейблкоинов правительства разных стран и финансовые регуляторы начали разрабатывать свои подходы к регулированию стейблкоинов. Проблемы соблюдения требований для стейблкоинов в основном сосредоточены на вопросах противодействия отмыванию денег (AML) и соблюдении требований к клиентам (KYC), прозрачности, международных платежах, финансовой стабильности и других аспектах. Регуляторные подходы в разных странах различаются, что создает значительные вызовы для трансграничного применения и глобального развития стейблкоинов.

Анонимность стейблкоинов создает потенциальные риски соблюдения норм в международных платежах. Хотя децентрализованный характер стейблкоинов обеспечивает высокую степень конфиденциальности, это также делает их уязвимыми для использования в незаконной деятельности, такой как отмывание денег и финансирование терроризма. Чтобы справиться с этой проблемой, регулирующие органы в разных странах требуют от эмитентов стейблкоинов соблюдения строгих политик KYC/AML, чтобы гарантировать подлинность и соблюдение идентификационной информации своих пользователей. Например, Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями США (FinCEN) требует от эмитентов стейблкоинов регистрации в качестве предприятий финансовых услуг (MSB) и выполнения соответствующих обязательств по борьбе с отмыванием денег.

Проблема прозрачности стейблкоинов всегда была в центре внимания регуляторов. Особенно это касается стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами. Поскольку стоимость этих стейблкоинов определяется за счет хранимых фиатных валют.