Ondo Finance: новая звезда в области RWA

С вступлением крипторынка в стадию медвежьего рынка, устойчивость высокодоходных проектов подвергается сомнению, а общий объем заблокированных средств в сфере DeFi значительно сократился. На этом фоне концепция реальных мировых активов (RWA), представленная MakerDAO, постепенно привлекает внимание рынка, особенно таких активов, как государственные облигации США, которые имеют низкий риск, стабильный доход и могут быть масштабируемыми.

Проект Ondo Finance стал лидером в области RWA на фоне текущих событий. Недавно фонд Ondo объявил о разблокировке токенов ONDO 18 числа. Вскоре после этого известная торговая платформа объявила о включении Ondo Finance(ONDO) в план листинга. Это решение, как ожидается, принесет больше стимулов и ликвидности в экосистему Ondo Finance.

Обзор Ondo Finance

Ondo Finance — это протокол, сосредоточенный на токенизации инвестиций в реальные активы (RWA), который в январе 2023 года запустил токенизированный фонд американских государственных облигаций Ondo v2. Проект нацелен на предоставление обычным инвесторам инвестиционных возможностей уровня институциональных, вводя низкорисковые, стабильные доходные фондовые продукты (такие как американские государственные облигации, фонды денежного рынка и т.д.) в мир блокчейна, предоставляя инвесторам на блокчейне выбор помимо стейблкоинов, в то время как держатели, а не эмитенты, получают большую часть дохода от базовых активов.

Согласно статистике данных платформы, общая рыночная капитализация RWA американских облигаций выросла с ранних 110 миллионов долларов до текущих 863 миллионов долларов. Из них Ondo занимает третье место на рынке RWA американских облигаций с объемом 125 миллионов долларов.

Основные продукты Ondo Finance

Ondo запустила токенизированные продукты $OUSG токенизированных облигаций США и $OMMF токенизированного денежного рынка с помощью токенизированного фонда. Эти продукты позволяют держателям стейблкоинов инвестировать в облигации и государственные облигации США, при этом инвесторы получают сертификаты прав на токенизированный фонд, а Ondo взимает ежегодную управляющую плату в размере 0,15%.

В августе 2023 года Ondo выпустила $USDY — стабильную монету с доходом, обеспеченную краткосрочными государственными облигациями США и банковскими текущими депозитами. Инновация USDY заключается в том, что она предоставляет глобальным инвесторам инструмент для инвестиций, который не требует разрешения и позволяет хранить долларовую стоимость, а также получать долларовую прибыль.

В связи с требованиями регулирования и соблюдения норм, токенизированные фондовые продукты доступны только для клиентов, прошедших KYC. Для решения этой проблемы Ondo сотрудничает с DeFi-протоколом Flux Finance, чтобы предоставить услуги по обеспеченному займу в стейблкоинах для токенов, таких как $OUSG, требующих разрешительных инвестиций, обеспечивая неконтролируемое участие в бэкэнде протокола.

стабильная монета $USDY

$USDY – это продукт на основе доллара с процентной ставкой, предназначенный для нерезидентов и учреждений США, базовым активом которого являются краткосрочные государственные облигации США и текущие банковские депозиты. Инвесторы могут участвовать после завершения KYC и получать доходность от облигаций США, сохраняя при этом долларовую основу. В настоящее время TVL достиг 65,37 миллиона долларов.

$USDY выпускается независимой компанией Ondo USDY LLC, представляющей собой банкротный изолированный SPV, который выпускает $USDY, используя свои активы/доли в качестве залога, и через доверительную собственность назначает держателей $USDY конечными бенефициарами.

Токенизированный фонд американских облигаций $OUSG

$OUSG — это токенизированный фонд казначейских облигаций США для глобальных институциональных пользователей, базовым активом которого является ETF краткосрочных государственных облигаций известной инвестиционной компании. Инвесторы должны пройти KYC, прежде чем смогут участвовать, в настоящее время TVL составляет 114 миллионов долларов.

$OUSG выпущен токенизированным фондом Ondo. Инвесторы в качестве LP вкладывают USDC, токенизированный фонд Ondo выводит средства через одну из торговых платформ в Clear Street для хранения в фиате, а затем Clear Street как брокер покупает ETF. Новые доходы будут автоматически реинвестироваться, что приведет к более высокой сложной процентной ставке.

Токенизированный фонд денежного рынка $OMMF

$OMMF является фондом денежного рынка, привязанным к доллару, с относительно низким риском. Можно предположить, что это фонд денежного рынка, основанный на модели rebase, токенизированный и соответствующий требованиям SEC.

Flux Finance решает проблему безлицензионных инвестиций

Flux Finance — это децентрализованный кредитный протокол, разработанный командой Ondo на основе определенного кредитного протокола. Поскольку фронтенд-продукты Ondo требуют KYC-допуска, Ondo сотрудничает с Flux Finance на бэкенде, предоставляя услуги по обеспеченному кредитованию с использованием USDC, USDT, DAI и FRAX для токенов, таких как OUSG, которые требуют лицензии на инвестиции. На другой стороне кредитного протокола нет лицензии, и любой пользователь DeFi может участвовать.

По состоянию на 18 января TVL Ondo составил 179 миллионов долларов, TVL его кредитного протокола Flux Finance достиг 24,32 миллиона долларов, а сумма займа составила 14,11 миллиона долларов.

История развития Ondo Finance

Финансирование

Ondo была основана двумя бывшими сотрудниками инвестиционного банка в 2021 году. Соучредитель Пинку Сурана ранее занимал должность вице-президента технологической команды банка и возглавлял команду разработки блокчейна. Члены команды имеют богатый опыт работы в крупных финансовых учреждениях и DeFi-протоколах.

В августе 2021 года Ondo завершила финансирование на этапе посевного раунда на сумму 4 миллиона долларов, возглавляемое известным венчурным капиталистом, с участием нескольких криптоинвестиционных компаний. Кроме того, в этом раунде финансирования также приняли участие несколько известных личностей отрасли.

В апреле 2022 года Ondo завершила раунд финансирования серии A на сумму 20 миллионов долларов, который возглавили два известных венчурных капитальных фонда, а также несколько криптовалютных бирж, управляющих активами и маркет-мейкеров.

12 мая 2022 года Ondo завершила ICO-финансирование на сумму более 10 миллионов долларов через одну из платформ, количество токенов составило 2% от общего объема.

Экономика токенов

Общее предложение ONDO составляет 10 миллиардов токенов, начальная циркуляция составляет около 14,3%. Более 85% токенов ONDO все еще находятся в заблокированном состоянии и будут постепенно разблокированы через 12, 24, 36, 48 и 60 месяцев после первоначальной разблокировки.

Токены частных инвесторов и ключевых участников будут заблокированы на минимум 12 месяцев, а затем будут распределены в течение следующих четырех лет. Токены инвесторов ICO будут полностью разблокированы и составят значительную долю от начального объема обращения.

Распределение токенов: инвесторы ICO (2%), экологические стимулы (52.1%), развитие протокола (33%), частные инвесторы (12.9%).

Резюме

Команда проекта Ondo имеет сильный опыт и получила поддержку ведущих инвесторов, занимая важное место в области RWA американских облигаций. Проект акцентирует внимание на соблюдении норм, прошел несколько этапов аудита, архитектура продукта зрелая. Ondo рано вошла в область RWA американских облигаций, проявив уникальное видение. Американские облигации, как актив с низким риском, стабильным доходом и возможностью расширения, являются основными бенефициарами текущей ниши RWA, и у них есть широкие перспективы для будущего развития.

Однако, Ondo также сталкивается с конкурентным давлением со стороны коллег. Например, недавно запущенный проект стабильной монеты с доходом в короткие сроки превысил TVL Ondo. Кроме того, другие проекты также заключили партнерство с несколькими DeFi-протоколами через токенизированные фонды государственного долга США. Ondo также необходимо справляться с вызовами, связанными с однородностью продукта, исследовать больше каналов или запускать более привлекательные продукты.

Стоит обратить внимание на то, смогут ли команды и инвесторы с длительным сроком разблокировки создать цикл роста с помощью токенов. Кроме RWA американских облигаций, Ondo может потребоваться разработать более разнообразную линейку продуктов, чтобы оставаться конкурентоспособным.