Улучшение макроэкономической среды способствует отдаче на рынке криптоактивов, основной токен сохраняет сильную волатильность

Недавнее смягчение геополитических рисков, а также рост ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой способствуют массовому возвращению средств на рынок криптоактивов. Основной токен сохраняет высокую волатильность, альткоины стабилизируются после падения, а рынок в целом демонстрирует тенденцию к накапливанию сил.

Макроэкономическая среда и рыночные настроения значительно улучшились

Международная обстановка становится более спокойной, ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системы значительно возросли, индекс Nasdaq снова обновил исторический максимум, риск аппетит на рынке явно возрос.

Поток капитала усиливается и, вероятно, будет продолжаться

Криптоактивы ETF на этой неделе показали чистый приток в 1,7 миллиарда долларов, выпуск стабильных токенов ускоряется, и наблюдаются признаки восстановления внебиржевого премиума.

Основной токенов показывают сильные результаты

Биткойн демонстрирует сильные колебания на высоких уровнях, эфириум следует за ним с ростом, но его динамика относительно слабая, акции, связанные с криптоактивами, активно проявляют себя.

Улучшение предельной ликвидности альткоинов

Индекс TOTAL2 столкнулся с препятствием на пути к отдаче и откатился, доля капитализации OTHERS остановила падение и стабилизировалась, индикатор активности в цепочке составил 53, еще не вышел полностью из слабой структуры.

В настоящее время рынок находится на завершающей стадии консолидации, в краткосрочной перспективе необходимо обратить внимание на ситуацию с прорывом капитала и терпеливо наблюдать за структурным усилением альткоинов и признаками возврата капитала в основной токен.

Макроэкономический прогноз

• Во второй половине 2025 года темпы роста экономики США могут замедлиться, слабые данные по розничной торговле и занятости указывают на ослабление потребительских инвестиционных импульсов.
• Инфляция немного увеличилась под влиянием пошлин и цен на нефть, но все еще остается в контролируемых пределах.
• Неопределенность в тарифной политике снижается, целенаправленные дополнительные сборы и освобождения сосуществуют.

Анализ потоков капитала и рыночной структуры

Внешние потоки капитала

• ETF средства: на этой неделе поступило 1,7 миллиарда долларов, объем значительно увеличился
• Стейблкоины: на этой неделе выпущено 1,8 миллиарда долларов, в среднем 263 миллиона в день, на высоком уровне

Индикатор рыночного настроения

• Курс на внебиржевом рынке продолжает расти

Биткойн

• Технический анализ: сильная волатильность около 106000 долларов
• Распределение токенов на блокчейне: изменений по сравнению с прошлой неделей незначительные, около 103000 долларов образует краткосрочную устойчивую поддержку

Эфириум

• По сравнению с биткойном: соотношение ETH/BTC остается в колебаниях, средства в первую очередь流入 биткойн
• Изменения на цепочке: количество активных адресов увеличивается, что отражает улучшение рыночного настроения

Обзор макроэкономики

Экономический рост: умеренный, но существует риск замедления

Экономика США в настоящее время демонстрирует устойчивость, но признаки потенциальной слабости не могут быть проигнорированы. Данные о занятости показывают, что в non-farm employment за последние два месяца было добавлено 100-150 тысяч рабочих мест, что лучше ожидаемого, уровень безработицы остается на низком уровне 4,2%, общий рынок труда остается стабильным. Однако предыдущие значения данных по занятости были неоднократно пересмотрены вниз, количество первичных заявок и продолжающих получать пособие по безработице превышает верхнюю границу диапазона, данные по увольнениям остаются на высоком уровне за последние годы, что указывает на наличие рисков ослабления на рынке труда.

Данные о потреблении демонстрируют диверсификацию: потребление услуг сохраняет динамику, фактические личные потребительские расходы в месячном исчислении увеличились на 0,3%; однако потребление товаров ослабевает, в мае розничные продажи резко снизились на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем, что в основном связано с падением спроса на крупные товары, такие как автомобили и строительные материалы, после предварительной покупки из-за налогов. В целом, экономика США может замедлиться во второй половине года, риски замедления роста возрастают.

Торговая политика: неопределенность уменьшается, меры становятся более целенаправленными

Неопределенность в тарифной политике постепенно снижается. После истечения срока действия взаимных тарифных льгот 9 июля правительство выпустило больше деталей, показывающих склонность к условному повышению, а не к полному давлению. Взаимные тарифы, вероятно, будут продлены, чтобы избежать прямого повышения высоких тарифов; тарифы на промышленность не будут применяться в полном объеме, например, товары, не относящиеся к стали и алюминию, могут быть освобождены от 50% высоких тарифов и подлежат только 10% взаимным тарифам, льготный режим USMCA сохраняется. Тарифы на полупроводники могут следовать аналогичной модели, совмещая увеличение и освобождение. В целом, влияние тарифов становится управляемым, а воздействие на экономику и инфляцию ограничено.

Перспективы процентной политики

Рынок ожидает, что 17 сентября 2025 года Федеральная резервная система снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов, в течение года произойдет три снижения до 3,75%, нейтральная ставка будет снижена до 3,25%. Вопрос о том, начнет ли снижение ставок в июле, является ключевым моментом в противостоянии между Федеральной резервной системой и правительством. Срок действия тарифной политики был снова продлен на 90 дней до 9 июля, что свидетельствует о том, что противостояние стало долгосрочным. Признаки экономической рецессии, вызванной тарифами, начинают постепенно проявляться, в то время как Федеральная резервная система в последнее время продолжает сжимать баланс на 9,5 миллиардов долларов в месяц, что приводит к ужесточению ликвидности и вызывает колебания на бычьем рынке криптоактивов, представленных биткойном.