Проблемы регулирования цифровых активов в Блокчейн: ценные бумаги или товары?
С ростом влияния цифровых активов Блокчейн на основные финансовые рынки, их децентрализованная природа представляет собой вызов для финансовых регуляторных систем разных стран. Как адаптировать традиционные рамки финансового регулирования к уникальности цифровых активов Блокчейн и как снизить сопутствующие риски, стало центром внимания всех сторон.
Согласно данным, в 130 юрисдикциях мира 88 разрешают предоставление услуг с виртуальными активами, а 20 явно запрещают.
США, как одна из юрисдикций, позволяющих услуги виртуальных активов, применяют совместную модель регулирования. В США индустрия Блокчейн цифровых активов охватывает множество бизнесов, включая услуги кошельков, биржи, ICO, майнинг, смарт-контракты, услуги стейкинга и NFT.
Однако, существует спор о том, к каким регуляторным правам относятся некоторые цифровые активы (например, ETH), основной вопрос заключается в том, должны ли они рассматриваться как товары или ценные бумаги. Соответствующие регулирующие органы США продолжают оценивать применимость существующих норм, например, используя тест Хоуи для определения того, относится ли цифровой актив к "инвестиционному контракту", чтобы решить, следует ли включать его в сферу регулирования ценных бумаг.
Тест Хауи основан на юридическом деле 1946 года и предоставляет четкую проверочную рамку для определения того, следует ли рассматривать инвестиционный контракт как ценную бумагу. Например, в случае с ETH, ключевые моменты проверки включают: имеется ли инвестиция капитала, ожидает ли пользователь прибыль, существует ли форма совместного инвестирования, и ожидает ли прибыль только от усилий инициатора или третьей стороны.
Если цифровой актив будет признан ценными бумагами, он будет подвержен строгому регулированию. Регулирующие органы могут применять меры правоприменения, такие как гражданские иски или административные наказания, к нарушениям.
С другой стороны, если цифровой актив рассматривается как товар, он будет подвержен различным методам регулирования. Хотя блокчейн цифровые активы в США еще не определены как товар в юридическом смысле, соответствующие регулирующие органы уже заявили, что некоторые цифровые активы подпадают под их юрисдикцию.
Недавно Палата представителей США приняла Законопроект о финансовых инновациях в области технологий 21 века, который разделяет цифровые активы на два типа: "ограниченные цифровые активы", регулируемые ценными бумагами, и "цифровые товары", регулируемые товарами. Факторы, определяющие тип актива, включают уровень децентрализации базового Блокчейн, способ получения актива и отношения между держателем и эмитентом.
Квалификация цифрового актива окажет важное влияние на рынок. Например, если ETH будет квалифицирован как ценная бумага, это может привести к увеличению затрат на соблюдение нормативных требований и подавлению рыночных настроений; если он будет квалифицирован как товар, это может способствовать развитию рынка деривативов, но будет трудно отразить его уникальные свойства.
Игры между регулирующими органами могут привести к регуляторному арбитражу, что создаст более сложную регуляторную среду для Ethereum и других участников рынка. С развитием технологий Блокчейн и рынка цифровых активов важным вопросом в области финансового регулирования в ближайший период станет то, как регуляторная рамка будет адаптироваться к особенностям этой новой области.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
6
Поделиться
комментарий
0/400
TheShibaWhisperer
· 07-11 05:35
Регулирование всегда имеет серые зоны.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasOptimizer
· 07-10 20:41
ловушка регулирования или уклонение от регулирования
Посмотреть ОригиналОтветить0
RektRecorder
· 07-10 19:40
Регулирование – это разыгрывайте людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CounterIndicator
· 07-08 06:53
Только сосредоточьтесь на одном и покупайте наоборот
Проблемы регулирования цифровых активов в США: ETH является ценными бумагами или товарами?
Проблемы регулирования цифровых активов в Блокчейн: ценные бумаги или товары?
С ростом влияния цифровых активов Блокчейн на основные финансовые рынки, их децентрализованная природа представляет собой вызов для финансовых регуляторных систем разных стран. Как адаптировать традиционные рамки финансового регулирования к уникальности цифровых активов Блокчейн и как снизить сопутствующие риски, стало центром внимания всех сторон.
Согласно данным, в 130 юрисдикциях мира 88 разрешают предоставление услуг с виртуальными активами, а 20 явно запрещают.
США, как одна из юрисдикций, позволяющих услуги виртуальных активов, применяют совместную модель регулирования. В США индустрия Блокчейн цифровых активов охватывает множество бизнесов, включая услуги кошельков, биржи, ICO, майнинг, смарт-контракты, услуги стейкинга и NFT.
Однако, существует спор о том, к каким регуляторным правам относятся некоторые цифровые активы (например, ETH), основной вопрос заключается в том, должны ли они рассматриваться как товары или ценные бумаги. Соответствующие регулирующие органы США продолжают оценивать применимость существующих норм, например, используя тест Хоуи для определения того, относится ли цифровой актив к "инвестиционному контракту", чтобы решить, следует ли включать его в сферу регулирования ценных бумаг.
Тест Хауи основан на юридическом деле 1946 года и предоставляет четкую проверочную рамку для определения того, следует ли рассматривать инвестиционный контракт как ценную бумагу. Например, в случае с ETH, ключевые моменты проверки включают: имеется ли инвестиция капитала, ожидает ли пользователь прибыль, существует ли форма совместного инвестирования, и ожидает ли прибыль только от усилий инициатора или третьей стороны.
Если цифровой актив будет признан ценными бумагами, он будет подвержен строгому регулированию. Регулирующие органы могут применять меры правоприменения, такие как гражданские иски или административные наказания, к нарушениям.
С другой стороны, если цифровой актив рассматривается как товар, он будет подвержен различным методам регулирования. Хотя блокчейн цифровые активы в США еще не определены как товар в юридическом смысле, соответствующие регулирующие органы уже заявили, что некоторые цифровые активы подпадают под их юрисдикцию.
Недавно Палата представителей США приняла Законопроект о финансовых инновациях в области технологий 21 века, который разделяет цифровые активы на два типа: "ограниченные цифровые активы", регулируемые ценными бумагами, и "цифровые товары", регулируемые товарами. Факторы, определяющие тип актива, включают уровень децентрализации базового Блокчейн, способ получения актива и отношения между держателем и эмитентом.
Квалификация цифрового актива окажет важное влияние на рынок. Например, если ETH будет квалифицирован как ценная бумага, это может привести к увеличению затрат на соблюдение нормативных требований и подавлению рыночных настроений; если он будет квалифицирован как товар, это может способствовать развитию рынка деривативов, но будет трудно отразить его уникальные свойства.
Игры между регулирующими органами могут привести к регуляторному арбитражу, что создаст более сложную регуляторную среду для Ethereum и других участников рынка. С развитием технологий Блокчейн и рынка цифровых активов важным вопросом в области финансового регулирования в ближайший период станет то, как регуляторная рамка будет адаптироваться к особенностям этой новой области.