Лабубу и Маотай: борьба социальных валют в эпоху нового и старого потребления

Недавно отчет о сравнении новых трендовых IP с традиционными гигантами производства белого алкоголя привлек внимание рынка. Этот отчет пытается прояснить сходства и различия между Labubu и Маотай, а также исследовать, отражает ли это историческое повторение потребительского цикла или глубокий парадигмальный сдвиг.

Анализ показывает, что, хотя Labubu и Маотай обладают свойствами социальных токенов, между ними есть значительные различия по своей сути. Социальные характеристики Labubu больше основаны на общих интересах и ценностях молодежной группы, в то время как социальная функция Маотая больше зависит от власти и иерархических отношений. Это различие отражает сущностное отличие "нового потребления" от "традиционного потребления".

Тем не менее, Bubble Mart также сталкивается с аналогичными вызовами, как и Maotai, а именно с двойным испытанием, вызванным периодом IP и инвестиционными характеристиками. Если между Labubu и следующим популярным IP возникнет длительный период ожидания, глобальный рост компании может замедлиться.

Кроме того, инвесторы должны обратить внимание на две основные риски: регулирование и переполнение рынка. Текущий феномен концентрации капитала в сегменте "нового потребления" весьма похож на ранее наблюдавшуюся ситуацию, когда средства сосредоточивались на потреблении голубых фишек. Эта хрупкость переполненной торговли может оказать огромное влияние на оценку.

!7378492

Межпоколенческие различия социальных токенов

Исследовательская группа считает, что Labubu и Маотай, хотя и обладают свойствами социальных токенов, имеют явные межпоколенческие различия:

1. Социальные атрибуты: Маутаи больше зависит от власти и иерархической системы, в основном обслуживает деловые мероприятия; Labubu представляет молодое поколение, основанное на интересах и ценностях, подчеркивая эмоциональную ценность и мгновенное удовлетворение.

2. Мотивация потребления: Маотай может выступать в качестве "инструмента производительности", в то время как Labubu удовлетворяет стремление молодежи к эмоциональной ценности и потреблению в духе "дофамина" в цифровой социальной среде, отражая тенденцию трансформации Китая от инвестиционного к потребительскому драйву.

3. Глобализация: Мау Тай глубоко укоренён в китайской традиционной культуре, глобализация ещё на ранней стадии; Labubu уже достиг значительного успеха на глобальном уровне, соответствуя мировым трендам.

Двусторонний меч рисков IP-цикла и инвестиционных свойств

В условиях быстрого роста Bubble Mart сталкивается с аналогичными вызовами, как и Moutai, а именно с двойными испытаниями, вызванными жизненным циклом IP и инвестиционными характеристиками продуктов.

1. Риски жизненного цикла IP: Мау Таи, имеющий столетнюю историю и официальное одобрение, доказал свою способность преодолевать циклы. В то время как история Папа Март и Labubu относительно коротка, жизненный цикл IP остается основной риском.

2. Преимущества и недостатки инвестиционных свойств: История Маотая показывает, что "инвестиционная привлекательность" является двойным мечом, в период роста она является катализатором, а в период спада - усилителем.

Доклад отмечает, что Pop Mart активно управляет ценами на вторичном рынке, чтобы обеспечить свою привлекательность для молодой аудитории и создать благоприятные условия для выпуска новых IP и продуктов.

Невозможно игнорировать регулирование и переполнение рынка

В заключение отчета подчеркивается, что регулирование и рыночные настроения являются еще двумя факторами риска, с которыми инвесторы должны иметь дело.

1. Регуляторные риски: с ростом разнообразия потребительской аудитории Pop Mart, "мейнстримизация" снизила ее риски на китайском рынке в отношении несовершеннолетних. В то же время, постоянно растущий зарубежный бизнес также помогает хеджировать регуляторные риски на едином рынке. Однако этот риск все еще может негативно сказаться на фундаментальных показателях компании или вызвать "шум в заголовках", приводящий к колебаниям цен на акции.

2. Уязвимость торговли "объединением": в настоящее время средства сосредоточены на секторе "нового потребления" с акцентом на Bubble Mart, что похоже на предыдущую ситуацию с притоком капитала в потребительские голубые фишки. Изменения в потоках капитала и позициях могут оказать огромное влияние на оценку. Хотя недавние изменения в потоках капитала уже оказали определенное давление на акции "нового потребления", в условиях нехватки качественных инвестиционных объектов это состояние "переполненности" может сохраняться в течение некоторого времени.