Признаки восстановления экосистемы Injective: увеличение притока средств, но сомнения в устойчивости

В последнее время блокчейн Injective снова привлек внимание рынка. По данным, за последние 30 дней чистый приток средств на этот блокчейн составил около 142 миллионов долларов, что ставит его на второе место среди всех блокчейнов, уступая только Ethereum. Это явление сопровождается значительным увеличением сетевых сборов, активных пользователей и объема торгов токенами.

Тем не менее, глубокий анализ показывает, что этот чистый приток в основном обусловлен крупными денежными вливаними, а не общей активностью денежных потоков. Фактически, объем чистых денежных вливаний в Injective занимает лишь примерно десятое место в горизонтальном сравнении с другими публичными цепями, а его выдающиеся показатели в основном связаны с тем, что объем денежных оттоков в тот же период был крайне мал.

Стоит отметить, что 98,5% поступлений средств осуществлено через кросс-чейн мост Peggy. Аналитическая компания Keyrock указывает, что этот массовый приток средств был в основном вызван запуском институциональной доходной платформы Upshift на Injective. Годовая доходность Upshift в казначействе Injective достигает 30%, что, вероятно, является основной причиной привлечения средств.

Однако верхний предел Upshift на казначействе Injective составляет 5 миллионов долларов, и он не может полностью принять этот поток средств. Поэтому средства, которые не смогли участвовать в инвестициях в казначейство, могут снова потеряться в краткосрочной перспективе.

Помимо притока капитала, экосистема Injective также пережила несколько значительных изменений в последнее время. 22 апреля основная сеть Lyora была официально запущена, внедрив динамическую структуру сборов и интеллектуальные мемпулы, направленные на повышение производительности сети. Кроме того, Injective внедрила фреймворк оракулов для RWA под названием iAssets и на его основе запустила рынок валюты в цепочке для евро и фунта стерлингов.

Будучи старой публичной цепочкой, Injective изначально сосредоточилась на децентрализованных производных обменах. Однако в настоящее время объем торгов производными инструментами Injective все еще значительно уступает новым платформам. Это может быть одной из причин, по которой Injective переходит в направление сочетания с RWA.

С точки зрения экологического развития, эта трансформация, похоже, дала определенные результаты. 22 мая объем торгов деривативами Injective достиг рекордного уровня в 1,97 миллиарда долларов, и в последнее время наблюдается общий рост. Число активных пользователей в день увеличилось с 6300 адресов в феврале до 47900, что составляет рост примерно в 7,6 раз.

Тем не менее, несмотря на заметный рост ежедневной активности, TVL Injective не показал значительных изменений и продолжает снижаться с марта 2024 года, в настоящее время составляя всего 26,33 миллиона долларов. Это указывает на то, что DeFi проекты на Injective все еще недостаточно привлекательны для инвестиций.

С точки зрения экономики, рыночная капитализация токена управления Injective INJ на данный момент составляет примерно 1,26 миллиарда долларов, занимая 82-е место. Хотя он отскочил на 144% с минимальной точки в апреле, все еще существует разница в 76% до исторического максимума рыночной капитализации.

Недавно Injective привлек таких известных организаций, как Republic, Google Cloud, Deutsche Telekom MMS, чтобы стать валидаторами, и выпустил продукты, связанные с ИИ. В целом, Injective активно использует новые нарративы, такие как ИИ и RWA, чтобы трансформироваться, и за последние несколько месяцев действительно добился определенного роста. Однако по сравнению с основными публичными блокчейнами все еще существует значительный разрыв.

Экологическая трансформация и путь возрождения Injective все еще находятся на начальной стадии. Приток средств, вызванный Upshift, скорее напоминает важное тестирование рыночных настроений и демонстрацию экологического потенциала, нежели коренное изменение ситуации. Способен ли его стратегический уклон к RWA действительно открыть дифференцированное конкурентное преимущество и превратиться в устойчивое экосистемное процветание и захват ценности, еще предстоит преодолеть множество вызовов и пройти долгосрочную проверку рынком.

Краткосрочный рост данных является лишь мимолетным явлением или же позитивным сигналом на длинном пути восстановления, окончательный ответ все еще требует времени. Для Injective настоящее испытание только начинается.