Торговая политика и ликвидность валюты: возможности и вызовы крипторынка

В глобальной экономической системе изменения в торговой политике часто вызывают цепную реакцию, влияющую на движение валют, капитальные рынки и даже на новые области шифрования активов. Недавнее неожиданное изменение тарифной политики привлекло широкое внимание рынка, и его влияние может значительно превышать торговую сферу, охватывая все аспекты финансового рынка.

Изменения в торговой структуре и капитальных потоках

Новая тарифная политика направлена на сокращение торгового дефицита, но этот подход может привести к неожиданным последствиям. С одной стороны, рост цен на импорт может увеличить инфляционное давление; с другой стороны, если другие страны примут ответные меры, экспорт США также может пострадать. Более того, такая политика может привести к сокращению ликвидности доллара на глобальном уровне, поскольку "без экспорта нет долларов". В этом случае развивающиеся рынки могут столкнуться с нехваткой ликвидности, а глобальные потоки капитала могут измениться.

Проблемы, с которыми сталкивается рынок государственных облигаций

Долгосрочно торговый дефицит США обеспечивал иностранных инвесторов средствами для покупки американских облигаций. Однако новая тарифная политика может уменьшить отток долларов, что повлияет на способность иностранных инвесторов закупать американские облигации. В то же время дефицит бюджета США по-прежнему остается высоким, а предложение облигаций продолжает расти. Этот дисбаланс между спросом и предложением может привести к росту доходности облигаций, увеличению стоимости финансирования и даже вызвать риск нехватки ликвидности.

Меры реагирования Федеральной резервной системы

Столкнувшись с такой ситуацией, Федеральной резервной системе, возможно, придется принять дополнительные меры по количественному смягчению для поддержания стабильной работы рынка государственных облигаций. На самом деле, председатель Федеральной резервной системы недавно намекнул на возможность скорого возобновления количественного смягчения (QE) с акцентом на покупку государственных облигаций США. Это означает, что ликвидность доллара может вернуться к смягчению после ужесточения.

Однако эта политика также сталкивается с дилеммой: своевременное вливание Ликвидности может сгладить процентные ставки по государственным облигациям, но чрезмерное накачивание может вызвать инфляцию и ослабить покупательную способность доллара. ФРС необходимо найти баланс между стабилизацией рынка облигаций и контролем инфляции, но в настоящее время, кажется, что поддержание стабильности на рынке государственных облигаций является первоочередной задачей.

Влияние на рынок криптоактивов

Для криптоактивов, таких как биткойн, сигнал о возобновлении печатного станка ФРС может быть хорошей новостью. Когда доллар переполняется и растут ожидания девальвации фиатной валюты, инвесторы могут искать активы, защищающие от инфляции, и привлекательность биткойна как "цифрового золота" может возрасти.

Некоторые рыночные аналитики считают, что если Федеральная резервная система перейдет от ужесточения к печати денег для покупки государственных облигаций, цена биткойна может значительно вырасти. Этот прогноз отражает сильную уверенность рынка в "инфляционном дивиденде".

Кроме того, значительная волатильность доллара может повлиять на ликвидность и сферу DeFi. В период нехватки долларов оффшорные рынки могут использовать токены для смягчения давления. Однако, как только Федеральная резервная система начнет массовую эмиссию, новые доллары могут частично попасть на крипторынок, что приведет к масштабному увеличению эмиссии токенов.

Рынок займов DeFi также может быть подвержен влиянию. В период нехватки долларов, процентные ставки на заем долларов в блокчейне могут вырасти. Напротив, когда на рынке много долларов, ставки на стейблы в DeFi могут стать относительно более привлекательными, что привлечет больше средств для получения дохода в блокчейне.

Заключение

Изменения в торговой политике вызывают макроэкономическую цепную реакцию, которая глубоко повлияет на множество аспектов крипторынка. От макроэкономики до ликвидности доллара, от цен на биткойн до экосистемы DeFi, мы наблюдаем разворачивание эффекта бабочки. Для чутких к изменениям криптоинвесторов эта макроэкономическая буря является как риском, так и возможностью.