Обзор Hyperliquid: Пиршество воробьев и вызовы биржи в блокчейне

Один, пиршество воробьёв

26 марта проект Dex Hyperliquid столкнулся с четвертым крупным инцидентом безопасности, который стал самой серьезной кризисной ситуацией с момента его создания. Метод атаки был похож на предыдущий случай с 50-кратным увеличением ETH, но был более точным и жестоким.

Атакующий использовал мем-токен с низкой ликвидностью JELLY в качестве "взрывчатки". В девять вечера атакующий внес 3,5 миллиона USDC в качестве залога, открыв шорт на JELLY на сумму 4,08 миллиона долларов с максимальным кредитным плечом на платформе. В то же время адрес, обладающий большим количеством JELLY, начал распродажу на спотовом рынке, что привело к обрушению цены токена и обеспечило прибыль по шорту.

Ключевой поворот произошел на этапе вывода залога: злоумышленник быстро вывел 2,76 миллиона USDC, что привело к недостатку остаточного залога по коротким позициям и вызвало автоматическое ликвидирование Hyperliquid. Страховой фонд платформы HLP был вынужден взять на себя этот огромный короткий позиции по JELLY. Затем злоумышленник осуществил обратную операцию, в течение 1 часа активно покупая JELLY, цена взлетела в несколько раз, а HLP понес убытки более 10,5 миллиона долларов.

Некоторые централизованные биржи быстро вмешались в это дело. Две основные платформы запустили бессрочные контракты JELLY в течение часа после атаки, что вызвало подозрения в том, что это еще больше поднимет цену токена и увеличит убытки HLP.

В конечном итоге, комитет валидаторов Hyperliquid проголосовал за снятие永续合约 JELLY, цена закрытия была установлена на уровне цены открытия атакующего, а HLP, наоборот, немного заработал. Это решение вызвало вопросы о степени децентрализации Hyperliquid.

Два. Проблемы биржи в блокчейне

Hyperliquid как ведущий протокол вечных контрактов в блокчейне, объем торгов составляет 9% от глобального объема контрактных торгов на одной крупной централизованной бирже, значительно опережая Dex. Однако этот проект, основанный после краха одной крупной биржи, часто подвергается атакам, почти каждый месяц сталкиваясь с серьезным инцидентом безопасности.

Вспоминая о нескольких основных инцидентах безопасности Hyperliquid:

1. Декабрь 2024 года: потенциальная угроза хакеров ( неудачная атака )
2. Январь 2025 года: Атака высоколиквидного ETH-кита с высоким плечом, убытки HLP составили около 4 миллионов долларов США.
3. 12 марта 2025 года: повторная атака ETH-гигантов
4. 26 марта 2025 года: событие JELLY

Эти события выявили проблемы Hyperliquid в механизме маржи, механизме HLP, централизации валидаторов и других аспектах.

Для проекта Perp Dex существуют многочисленные вызовы:

1. Пользователи больше ценят эффективность капитала и фон проекта, а не степень децентрализации.
2. Прозрачность в блокчейне делает манипуляции легкими
3. Отсутствие финансирования и высокая производительность могут привести к более централизованному принятию решений
4. Недостаток динамического механизма контроля рисков
5. Проблемы ликвидности и стабильности

Три. Внутренние риски Hyperliquid

С точки зрения ликвидности, хотя Hyperliquid показывает отличные результаты на Dex, доля депозитов китов довольно высока, что создает потенциальные риски. В случае крупномасштабного события это может привести к бегству китов, что приведет к исчерпанию ликвидности.

Архитектура Hyperliquid - это DEX с собственным Layer1, который состоит из HyperEVM и HyperCore. HyperCore играет роль механизма сводки, аналогичного централизованной бирже, и разделяет один и тот же уровень консенсуса с HyperEVM. Хотя такой дизайн эффективен, он также имеет потенциальные риски, такие как несоответствие состояния сделок, задержка синхронизации и т.д.

HLP(Гиперликвидный пул) является ядром экосистемы Hyperliquid, использующей двойную систему "в блокчейне ордербук + стратегический пул". HLP предоставляет пользователям доход и обеспечивает ликвидность для торговых операций с бессрочными контрактами. Однако такой дизайн делает HLP уязвимым для атак со стороны злоумышленников.

Четыре, путь долог

Perp Dex хотя и демонстрирует отличные результаты в плане доходности и капитальной эффективности, все же сталкивается с проблемами и уязвимостями, связанными с децентрализацией. Путь развития ордерных книг Dex по-прежнему полон вызовов, необходимо найти баланс между эффективностью, безопасностью и децентрализацией.

Пять, инновации, движимые спросом

Успех DeFi заключается не только в децентрализации, но и в удовлетворении потребностей пользователей, которые невозможно реализовать в традиционных финансах. Hyperliquid, как новый представитель Perp Dex, может рассматриваться как Dex, основанный на независимой цепочке, так и как централизованная биржа с прозрачной бухгалтерией.

В краткосрочной перспективе Hyperliquid может потребоваться преодолеть трудности за счет сжатия плеча и совершенствования механизма страхования. В долгосрочной перспективе развитие Perp Dex должно следовать принципам приоритета спроса и эффективности, исследуя новые возможности в управлении и инновациях механизмов.