Приход новой эры Децентрализованных финансов: SEC США выпустила Благоприятная информация

9 июня, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс провел круглый стол специальной рабочей группы по криптовалютам, что предвещает благоприятную ситуацию для участников криптовалют и Децентрализованных финансов. Это самый поддерживающий подход американских регуляторов к Децентрализованным финансам за всю историю, однако большинство людей пока не осознают этого. Хотя официального законодательства еще нет, эти высказывания:

• Создание регулирующей среды, способствующей инновациям
• Укрепление легитимности самостоятельного хранения и участия в цепочке
• Намекает на разработку более гибких и разумных правил для испытаний в области Децентрализованных финансов

Это, вероятно, искра, которая запустит новый виток возрождения Децентрализованных финансов в США. Если вы находитесь в крипто-сфере, вы понимаете, что это, безусловно, сигнализирует о том, что новая эпоха Децентрализованных финансов под контролем США начинает зарождаться. Это не просто изменение в регулировании, но и игра инвестиций.

Ключевые благоприятные сигналы круглого стола SEC

1. Финансовая независимость

Аткинс связывает экономическую свободу, инновации и частную собственность с духом Децентрализованных финансов. Это повествование переопределяет Децентрализованные финансы как продолжение духа финансовой независимости США, а не как угрозу регулирования. Это резко контрастирует с предыдущим противостоящим отношением.

2. Устранение неопределенности теста Хоуи: стейкинг, майнинг и валидаторы - не ценные бумаги

Четко указано, что операции по стейкингу, майнингу и валидаторам не являются сделками с ценными бумагами, что устраняет серьезные регуляторные сомнения, которые долгое время препятствовали институциональному участию в механизме консенсуса. Это решает основную обеспокоенность тем, что участие в сети само по себе может вызвать регулирование ценных бумаг в соответствии с тестом Хоуи. Это четкое положение напрямую приносит пользу рынку ликвидного стейкинга объемом 47 миллиардов долларов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) четко заявила, что участие в качестве майнера/валидатора в системе доказательства доли или доказательства работы, или участие в стейкинге как услуга, по сути, не является сделкой с ценными бумагами. Это снижает регуляторную неопределенность в следующих областях:

• Программа ликвидного стекинга
• Инфраструктурная компания для валидаторов
• Децентрализованные финансы протокол с функцией стейкинга

3. Инновации продуктов на блокчейне

Аткинс предложил политику "условного освобождения" или "инновационного освобождения", позволяющую быстро тестировать и запускать новые Децентрализованные финансы продукты без громоздкой регистрации в SEC. Предложенный механизм "условного освобождения" создает регулируемую песочницу, специально разработанную для инноваций в области DeFi. Этот подход заимствован из успешных рамок регулирования финансовых технологий в юрисдикциях, таких как Сингапур и Швейцария, позволяя проводить контролируемые испытания без полного соответствия требованиям регистрации ценных бумаг: это может проложить путь для следующих случаев:

• Инновации без разрешения
• Выпуск DeFi продуктов в США
• Быстрая интеграция с традиционными финансами

4. Самостоятельное хранение защищено

Atkins выступает за самостоятельное хранение цифровых активов и называет это "основными ценностями США". Это поддерживает следующие типы продуктов:

• Провайдер кошельков
• Небанковская биржа
• Инструменты для торговли и инвестиций на блокчейне

5. Открыто поддерживающая криптовалютную повестку Трампа

Аткинс упомянул цель Трампа сделать США "глобальной столицей криптовалюты", согласовав регуляторный курс с текущим политическим руководством. С окончанием выборов в США в 2024 году такая политическая совместимость может привести к более благоприятной регуляторной политике и содействовать строительству криптоинфраструктуры, возглавляемой государством.

6. Поощрение устойчивости сети

Аткинс сослался на данные S&P Global, похвалив то, что в период краха централизованных финансовых систем (таких как FTX, Celsius) Децентрализованные финансы продолжали функционировать. Это является прямым признанием надежности Децентрализованных финансов в условиях стресса.

Стратегическая позиционная структура

Первый уровень: Основной инфраструктурный протокол

Наиболее прямыми бенефициарами четкости регулирования являются протоколы, составляющие основу инфраструктуры DeFi. Эти протоколы, как правило, имеют высокую общую заблокированную стоимость (TVL), зрелую структуру управления и четкие функциональные возможности, соответствующие традиционным финансовым услугам.

Протоколы ликвидного стейкинга: С ясностью правил стейкинга некоторые протоколы ликвидного стейкинга могут привлечь средства институциональных инвесторов, ищущих решения для соблюдения нормативных требований. С устранением регулирующих барьеров ликвидный рынок стейкинга объемом 47 миллиардов долларов может значительно вырасти.

Децентрализованные биржи: некоторые DEX выигрывают от защиты самоуправления и имеют инновационные льготы. Эти платформы могут предлагать более сложные финансовые продукты, не сталкиваясь с задержками в регуляции.

Кредитные соглашения: Некоторые кредитные соглашения могут расширить свои продукты для учреждений в условиях более четкого регулирования, особенно в области автоматизированного кредитования и создания синтетических активов.

Второй уровень: интеграция активов реального мира

Инновационная структура освобождения особенно полезна для связи традиционных финансов и Децентрализованных финансов. Протоколы реальных мировых активов (RWA) теперь могут попробовать модели токенизации без громоздких процессов регистрации ценных бумаг.

Лидеры в области RWA ожидают ускорения внедрения институциональных токенизированных ценных бумаг, корпоративного кредитования и структурированных продуктов. В настоящее время TVL в области RWA составляет около 8 миллиардов долларов, и если регуляторный путь станет более ясным, эта область может быстро расшириться.

Третий уровень: новые инновационные категории

Условный механизм освобождения создал возможности для нового класса продуктов Децентрализованных финансов, которые ранее застыли из-за неопределенности в регулировании.

Кросс-цепочная инфраструктура: Протоколы, поддерживающие безопасный перенос активов между цепями, теперь могут разрабатывать более сложные продукты, не опасаясь непреднамеренного нарушения законов о ценных бумагах.

Автоматизированные финансовые продукты: протоколы оптимизации доходности, автоматизированные торговые системы и алгоритмические инструменты управления активами теперь могут быстрее разрабатываться и внедряться на рынке США.

Как подготовиться к будущему бычьему рынку Децентрализованных финансов?

1. Удвойте ставку на высоконадёжные Децентрализованные финансы протоколы

Обратите внимание на те протоколы, которые могут получить выгоду от ясности регулирования:

• Стейкинг и LST протокол
• Децентрализованная биржа
• Протокол стабильных монет
• Протокол RWA

2. Хранение токенов управления

Токены основных инфраструктур Децентрализованных финансов (особенно те, которые имеют высокий TVL и хорошую регуляторную совместимость) могут получить выгоду.

3. Участвуйте в управлении цепочкой

Участвуйте в форумах управления и участвуйте в делегированном голосовании. Регуляторы могут предпочитать прозрачные и децентрализованные управляющие протоколы.

4. Строительство или вклад в криптоэкосистему США

Сигналы SEC сделают следующие стороны более безопасными:

• Стартапы на блокчейне
• Разработчик кошелька
• Стейкинг как услуга
• Участник проекта с открытым исходным кодом

Сейчас самое время идти:

• Выпуск или вклад в общественные продукты
• Подать заявку на финансирование или участвовать в строительстве экосистемы DAO
• Присоединиться к американской организации Децентрализованные финансы или DAO

5. Проекты с участием институциональных инвесторов, которые стоит рассмотреть в первую очередь

Обратите внимание на приток средств от учреждений и проекты по инновационным освобождениям:

• Создание позиций в интегрируемых институциональных ликвидных Децентрализованных финансах (DeFi)
• Обратите внимание на пилотные объявления некоторых крупных финансовых учреждений
• Внимательно следите за экосистемой Ethereum, особенно учитывая четкость стейкинга и высокий уровень принятия инфраструктуры.

6. Внимательно следите за руководством по "инновационным исключениям"

Если SEC США опубликует четкие стандарты, вы можете:

• Запуск новых DeFi инструментов, соответствующих условиям освобождения
• Получение аирдропа или стимулов из соглашения о соответствии
• Создание контента или услуг в рамках упрощенной схемы освобождения

Анализ катализаторов, используемых учреждениями

Прогноз капиталовложений

Ясность регулирования открыла множество ранее заблокированных путей для институционального принятия:

• Традиционные компании по управлению активами: некоторые крупные компании по управлению активами сейчас могут исследовать возможность интеграции Децентрализованных финансов в свой бизнес для увеличения доходов, диверсификации портфеля и повышения операционной эффективности. В настоящее время уровень принятия Децентрализованных финансов со стороны учреждений составляет менее 5% от масштабов традиционного управления активами, что указывает на его огромный потенциал для роста.
• Управление корпоративными финансами: в настоящее время компании могут рассмотреть возможность использования Децентрализованные финансы для управления финансовыми потоками, включая генерацию доходов от резервов наличности и автоматизированные платежные системы. Рынок управления корпоративными финансами составляет около 50 триллионов долларов, и часть этих активов может быть переведена на Децентрализованные финансы.
• Пенсионные фонды и суверенные фонды: крупные институциональные инвесторы теперь могут рассматривать DeFi-протоколы как законную категорию инвестиций для распределения активов. Эти инвесторы обычно вкладывают средства в размере от 100 миллионов до 1 миллиарда долларов, что может привести к увеличению общего объема заблокированных средств (TVL) в протоколах на порядок.

Индикатор ускорения инноваций

Инновационная льготная рамка может значительно ускорить процесс развития Децентрализованных финансов:

• Цикл разработки продукта: ранее для новых DeFi продуктов требовалось 18-24 месяца юридической проверки, что также могло включать вмешательство SEC США. Ожидается, что рамки исключения сократят этот период до 6-12 месяцев, что эффективно ускорит темпы финансовых инноваций.
• Региональный возврат: Из-за неопределенности регулирования в США многие DeFi протоколы разрабатываются за границей. Новая структура может привлечь эти проекты обратно в юрисдикцию США, тем самым увеличив активность разработки блокчейнов в стране.

Исследование случая: преобразование от 10 000 до 100 000 долларов в 100 000 до 1 000 000 долларов

Указанная стратегическая рамка может быть применена к различным объемам капитала, учитывая разные предпочтения в отношении риска и сроки инвестиций, для разработки конкретных стратегий распределения активов.

Временная шкала: 12-24 месяца

Диапазон средств: от 10 000 до 100 000 долларов США

Целевая доходность инвестиций: достижение 10-кратной прибыли с помощью комбинированной стратегии

Стратегия для розничных инвесторов (диапазон капитала: от 10 000 до 25 000 долларов США)

Для розничных участников акцент должен быть сделан на зрелых протоколах с четким регулированием и сильными фундаментальными показателями. Консервативная стратегия может распределить 60% средств на ликвидные стейкинговые протоколы и основные DEX, 25% средств на кредитные протоколы и 15% средств на новые категории с высоким потенциалом роста.

Ключевым моментом является получение прав участия в управлении и возможности генерации дохода, которые ранее были доступны только профессиональным инвесторам. В условиях четкого регулирования эти протоколы могут предложить более прозрачные и доступные механизмы участия.

Высокодоходная стратегия (капитальный диапазон: 25 000 - 100 000 долларов США)

Этот капитал может поддерживать более сложные стратегии, включая прямое участие в протоколах, делегированное управление и использование продуктов децентрализованных финансов (DeFi) на уровне института. Стратегическое распределение может сосредоточиться на токенах управления основных протоколов (40%), прямых ставках (30%), экспозиции к протоколам с реальными активами (20%) и протоколах на стадии инноваций (10%).

Высококвалифицированные участники также могут более активно участвовать в управлении и создавать возможную дополнительную ценность через управление майнингом и участие в ранней разработке протокола.

Институциональная стратегия (объем средств: более 100 000 долларов США)

Капитал институционального масштаба может участвовать в оптовом бизнесе Децентрализованных финансов, включая прямую операцию валидационных узлов, управление казной протокола и применение сложных стратегий доходности. Эти участники также могут участвовать в сотрудничестве протокола и разработке индивидуальных интеграций.

Стратегия учреждения должна подчеркивать операционный протокол и разрабатывать четкую структуру соблюдения нормативных требований,完善治理结构 и меры безопасности на уровне учреждения. На таком уровне прямое стекинг становится осуществимым, и его доходность с учетом рисков может быть выше по сравнению с ликвидными стекинг-протоколами.

Анализ потенциала прибыли

На основе консервативного прогноза прошлых циклов применения Децентрализованных финансов, возможно получение следующих доходов в пределах этих средств:

Увеличение стоимости токенов: с ускорением принятия со стороны институтов и повышением полезности протоколов, ясность регулирования обычно приводит к увеличению стоимости управленческих токенов в 3-5 раз.

Генерация дохода: Децентрализованные финансы (DeFi) предлагают годовую доходность от 4 до 15% через различные механизмы, такие как вознаграждения за стейкинг, торговые сборы и проценты по займам. С поступлением институционального капитала на рынок ясность регулирования может стабилизировать и, возможно, повысить эти доходности.

Инновационный доступ: раннее участие в инновационном освобождении от соглашений может привести к сверхвысокой прибыли (от 5 до 10 раз), так как эти проекты будут разрабатывать новые финансовые примитивы и занимать долю рынка в новых категориях.

Комплексный эффект: сочетание увеличения стоимости токенов, генерации дохода и участия в управлении может привести к сложной прибыли, которая за период от 12 до 24 месяцев может значительно превысить доходность традиционных инвестиционных схем.

Распорядок реализации

Первый этап (с третьего по четвертый квартал 2025 года): внедрение предварительных нормативных руководящих принципов, ранние пилотные проекты для учреждений, увеличение стоимости治理代币 в рамках благоприятных соглашений.

Второй этап (первый квартал 2026 года - второй квартал): больше