Новый выбор на рынке токенов государственных облигаций RWA: Анализ TProtocol V2
На рынке в настоящее время имеются различные токены государственного долга RWA, каждый из которых имеет свои особенности и ограничения. Хотя MakerDAO предлагает более высокие проценты, его инвестиционный диапазон не ограничивается только государственными облигациями. Продукты Ondo сосредоточены на государственных облигациях, но сталкиваются с высокими требованиями KYC и недостаточной ликвидностью. В этой ситуации рынок остро нуждается в токенах государственного долга, которые будут чистыми активами и легко доступными для обычных пользователей. TProtocol V2 был создан для удовлетворения этого рыночного спроса.
TProtocol по сути является продуктом кредитования. В качестве примера можно привести пул Matrixdock, который позволяет пользователям использовать выпущенные Matrixdock государственные облигационные токены STBT в качестве залога для заимствования USDC. Пользователи, которые вносят USDC, получают rUSDP, что является доходным токеном, аналогичным aUSDC от AAVE.
Одним из главных преимуществ TProtocol является его LTV заимствования STBT, достигающее 100,5%. Теоретически, в экстремальных случаях до 99,5% доходности по государственным облигациям может быть передано держателям rUSDP. Чтобы справиться с возможными крупными выводами средств из-за столь высокой заполняемости, TProtocol использует модель внебиржевой торговли с заемщиками, предоставляя Matrixdock определенное время для продажи государственных облигаций и погашения займа. Мелкие выводы могут быть осуществлены через обычные выводы средств или путем продажи USDP на децентрализованной бирже.
В отличие от некоторых токенов государственных облигаций, ориентированных только на квалифицированных инвесторов, инновация TProtocol заключается в максимизации доходности токенов государственных облигаций для пользователей депозитов USDC через модель институционального залога и кредитования, что позволяет обычным пользователям также получать доход от государственных облигаций.
Чтобы снизить риски, TProtocol сосредоточен на специализированных продуктах. Например, инвестиции STBT четко ограничены краткосрочными государственными облигациями и обратным репо на государственные облигации, и регулярно публикуются отчеты об активах, а также осуществляется сотрудничество с Chainlink для предоставления доказательства резерва. Тем не менее, пользователи все равно должны сохранять определенное доверие к депозитарным организациям, управляющим основными государственными облигациями. Для дальнейшего распределения рисков TProtocol запускает независимые фонды для различных активов RWA, чтобы изолировать риски.
В области управления TProtocol использует дизайн токенов TPS/esTPS, аналогичный GMX, где чем дольше срок хранения, тем выше дивиденды. Кроме того, он разработал двойную структуру iUSDP/USDP, аналогичную архитектуре sfrxETH/frxETH. iUSDP является версией rUSDP с автоматическим накоплением дохода, в то время как USDP используется для предоставления ликвидности на децентрализованных биржах и т.д.
Дизайн позволяет TProtocol повысить капитальную эффективность и увеличить доходность iUSDP, стимулируя другие протоколы, что может привести к доходности, превышающей доходность обычных государственных облигаций, аналогично модели повышения доходности sfrxETH.
В настоящее время конкуренция в области RWA очень высокая, и MakerDAO занимает доминирующее положение. Однако, как избыточно обеспеченная стабильная монета, доля активов MakerDAO, используемых для покупки государственных облигаций, ограничена. Если количество пользователей, хранящих DAI для получения процентов, станет слишком большим, их процент может даже оказаться ниже процентной ставки по государственным облигациям.
В целом, TProtocol передает чистую доходность от токенов государственных облигаций обычным пользователям без необходимости KYC, используя модель кредитования активов RWA через институциональные залоги. Заимствуясь у концепции дизайна sfrxETH/frxETH, TProtocol надеется достичь доходности, превышающей базовую доходность государственных облигаций.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
TProtocol V2: Новый выбор RWA Токенов для дохода от государственных облигаций
Новый выбор на рынке токенов государственных облигаций RWA: Анализ TProtocol V2
На рынке в настоящее время имеются различные токены государственного долга RWA, каждый из которых имеет свои особенности и ограничения. Хотя MakerDAO предлагает более высокие проценты, его инвестиционный диапазон не ограничивается только государственными облигациями. Продукты Ondo сосредоточены на государственных облигациях, но сталкиваются с высокими требованиями KYC и недостаточной ликвидностью. В этой ситуации рынок остро нуждается в токенах государственного долга, которые будут чистыми активами и легко доступными для обычных пользователей. TProtocol V2 был создан для удовлетворения этого рыночного спроса.
TProtocol по сути является продуктом кредитования. В качестве примера можно привести пул Matrixdock, который позволяет пользователям использовать выпущенные Matrixdock государственные облигационные токены STBT в качестве залога для заимствования USDC. Пользователи, которые вносят USDC, получают rUSDP, что является доходным токеном, аналогичным aUSDC от AAVE.
Одним из главных преимуществ TProtocol является его LTV заимствования STBT, достигающее 100,5%. Теоретически, в экстремальных случаях до 99,5% доходности по государственным облигациям может быть передано держателям rUSDP. Чтобы справиться с возможными крупными выводами средств из-за столь высокой заполняемости, TProtocol использует модель внебиржевой торговли с заемщиками, предоставляя Matrixdock определенное время для продажи государственных облигаций и погашения займа. Мелкие выводы могут быть осуществлены через обычные выводы средств или путем продажи USDP на децентрализованной бирже.
В отличие от некоторых токенов государственных облигаций, ориентированных только на квалифицированных инвесторов, инновация TProtocol заключается в максимизации доходности токенов государственных облигаций для пользователей депозитов USDC через модель институционального залога и кредитования, что позволяет обычным пользователям также получать доход от государственных облигаций.
Чтобы снизить риски, TProtocol сосредоточен на специализированных продуктах. Например, инвестиции STBT четко ограничены краткосрочными государственными облигациями и обратным репо на государственные облигации, и регулярно публикуются отчеты об активах, а также осуществляется сотрудничество с Chainlink для предоставления доказательства резерва. Тем не менее, пользователи все равно должны сохранять определенное доверие к депозитарным организациям, управляющим основными государственными облигациями. Для дальнейшего распределения рисков TProtocol запускает независимые фонды для различных активов RWA, чтобы изолировать риски.
В области управления TProtocol использует дизайн токенов TPS/esTPS, аналогичный GMX, где чем дольше срок хранения, тем выше дивиденды. Кроме того, он разработал двойную структуру iUSDP/USDP, аналогичную архитектуре sfrxETH/frxETH. iUSDP является версией rUSDP с автоматическим накоплением дохода, в то время как USDP используется для предоставления ликвидности на децентрализованных биржах и т.д.
Дизайн позволяет TProtocol повысить капитальную эффективность и увеличить доходность iUSDP, стимулируя другие протоколы, что может привести к доходности, превышающей доходность обычных государственных облигаций, аналогично модели повышения доходности sfrxETH.
В настоящее время конкуренция в области RWA очень высокая, и MakerDAO занимает доминирующее положение. Однако, как избыточно обеспеченная стабильная монета, доля активов MakerDAO, используемых для покупки государственных облигаций, ограничена. Если количество пользователей, хранящих DAI для получения процентов, станет слишком большим, их процент может даже оказаться ниже процентной ставки по государственным облигациям.
В целом, TProtocol передает чистую доходность от токенов государственных облигаций обычным пользователям без необходимости KYC, используя модель кредитования активов RWA через институциональные залоги. Заимствуясь у концепции дизайна sfrxETH/frxETH, TProtocol надеется достичь доходности, превышающей базовую доходность государственных облигаций.