Лидеры в области стейблкоинов о развитии отрасли и перспективах будущего

В условиях быстрого развития криптовалют и технологий блокчейн основатели Frax Finance Сэм Каземиан и основатель Aave Стани Кулечов безусловно являются двумя важными фигурами в области стейблкоинов. В ходе специального диалога они поделились своим мнением о стремительном росте отрасли стейблкоинов, инновационным путем своих проектов и взглядами на предстоящие изменения в регулировании, особенно на то, как стейблкоины стали центром внимания отрасли после колебаний крипторынка в 2022 году.

В настоящее время они очень关注 законопроект GENIUS, это знаковое законодательство может поднять стейблкоин до уровня законного валюты, кардинально изменив глобальную картину доллара. В этой статье мы深入 исследуем взгляды Сэма и Стані на рынок стейблкоинов, их ожидания от этого законопроекта, а также перспективы того, как стейблкоины будут формировать будущее финансовой экосистемы.

Стейблкоин Хайп и Легислативный Ветер

Когда его спросили о текущих тенденциях в индустрии стейблкоинов, Сэм Каземиан не мог скрыть своего волнения. Он отметил, что различные инвестиционные отчеты и ETF-брифинги выделяют "AI" и "стейблкоин" как два самых горячих направления в современном мире. Как основатель протокола стейблкоина, он был очень вдохновлен тем, что эта индустрия наконец была понята и принята во всем мире.

Сэм обратил внимание на развитие Frax, от первоначальной экспериментальной "гибридной модели" до нынешнего момента, когда она стала "законным цифровым долларом", поддержку которого готовы обеспечить законодатели. Этот переход является огромным.

Стані Кулечов также выразил схожие чувства. Он подчеркнул, что стейблкоины являются очень интуитивно понятными инструментами, особенно в регионах с финансовыми потрясениями и обесцениванием фиатной валюты, финансовая стабильность, которую предлагают стейблкоины, гораздо более привлекательно, чем местная валюта.

Стані отметил, что даже в западных странах, ценность стейблкоина заключается не только в "стабильности" самой по себе, но и в том, что он превращает доходность DeFi в нечто, что может понять и использовать основной пользователь. Это представляет собой естественную эволюцию финансовых технологий от "бумажных денег → цифровых валют → цепочечных активов", открывая новую парадигму трансакций ценностей через границы.

Влияние стейблкоина на доллар

Что касается влияния стейблкоинов на статус доллара в глобальной валютной системе, Сам Каземиан считает, что стейблкоины фактически являются "расширением" доллара, глобальным продолжением влияния доллара. Он делит развитие стейблкоинов на два этапа: первый этап — это идеал "децентрализованных алгоритмических стейблкоинов", который в конечном итоге закончился крахом; второй этап — это реалистическая стадия, в которую мы сейчас вступаем, а именно получение признания со стороны правительства США, чтобы стейблкоины обладали "статусом законного доллара".

Сэм подчеркивает, что революционность закона GENIUS заключается в том, что он впервые наделяет стейблкоины "законным статусом доллара США". Когда Министерство финансов США признает какой-либо соответствующий токен эквивалентным доллару, он может быть принят всеми банками, которые принимают доллары по всему миру, и перестает быть просто "цифровым активом" в блокчейне, а становится "долларом" в юридическом смысле.

Стані Кулечов отметил, что доллар является простым и эффективным инструментом для расчетов, а распространение интернета наоборот расширило глобальную торговлю долларом. Он ожидает, что в будущем стейблкоины также столкнутся с подобной ситуацией, поскольку охват интернета станет более широким. Стані считает, что для реализации более децентрализованной системы потребуется время и широкое принятие, это долгий процесс.

Станислав предсказывает, что в течение следующих 2-3 лет стейблкоины станут крупнейшим классом активов на блокчейне, а через 5-7 лет токены ценных бумаг превзойдут совокупность стейблкоинов и крипто-родных активов. Перевод традиционных активов на блокчейн приносит преимущества RWA (активы реального мира), большинство из которых оцениваются в долларах, что укрепляет концепцию расчета транзакций в долларах, но не обязательно является конечной формой будущей финансовой системы.

Будущее секьюритизированных токенов

Стані далее объяснил свои взгляды на то, что токены, относящиеся к ценным бумагам, станут крупнейшей категорий активов в цепочке. Он отметил, что RWA (реальные активы) на самом деле охватывает токены, относящиеся к ценным бумагам, диапазон которых может варьироваться от акций публичных компаний, частного капитала, долговых инструментов до потенциальных структурированных финансовых продуктов в будущем.

Станислав считает, что с развитием инструментов процентных ставок на блокчейне традиционные активы с более высокой доходностью и более сложными уровнями риска также будут перенесены на блокчейн. DeFi предоставляет глобальную сеть ликвидности, которая позволяет освободить эти активы из "закрытой" финансовой структуры, проводя их ценообразование и торговлю непосредственно на блокчейне, что изменит всю структуру капитального рынка.

Основные последствия закона GENIUS

Сэм Каземиан подробно объяснил возможности, которые может предоставить законопроект GENIUS. Он отметил, что законопроект впервые позволит неконцессированным банкам выпускать M1 деньги в соответствии с строгими правилами. Эти правила требуют, чтобы стейблкоины поддерживались высоконадежными активами, такими как ценные бумаги фондов денежного рынка, казначейские облигации, обратные репо Федеральной резервной системы и депозитные сертификаты с гарантией FDIC.

Сэм сообщил, что FRXUSD стремится стать первым лицензированным эмитентом стейблкоина для платежей. Он считает, что это развитие еще не было полностью учтено рынком и может постепенно получить признание в ближайшие месяцы с увеличением новостей о легальных стейблкоинах, выпущенных банками.

Станислав Кулечов подчеркивает, что ключевым моментом является то, что законопроект GENIUS должен устанавливать четкие и инклюзивные правила, не позволяя чрезмерной осторожности вынуждать инноваторов выходить из игры. Он отметил, что, к счастью, в настоящее время в криптоиндустрии есть группа очень профессиональных законодательных представителей, которые работают над продвижением этого процесса.

Отношения между стейблкоинами

Что касается возможной конкуренции между стейблкоинами в будущем, Стани Кулечов считает, что это не "конкуренция", а разные "платежные каналы" или "трассы". Он отметил, что в экосистеме Aave многие пользователи хранят свои стейблкоины более 6 месяцев, что свидетельствует о том, что они являются не только средством обращения, но и долгосрочным способом сбережения.

Сэм Каземиан согласен с этой точкой зрения, он считает, что цифровой доллар является игрой с нулевой суммой. Он указывает, что объем глобального рынка M1 составляет 20 триллионов долларов, в то время как текущая капитализация стабильных монет на блокчейне составляет всего 1%, что означает, что уровень проникновения во всей отрасли все еще крайне низок. Сэм верит, что в будущем будет все больше соответствующих стейблкоинов, присоединяющихся к DeFi, что сделает всю систему цифрового доллара более разнообразной и устойчивой.

Стратегия развития Frax и Aave

Сэм объяснил недавние стратегические изменения Frax, сосредоточив внимание с L2 на L1 и реорганизовав существующий токен управления FXS. Он отметил, что общая структура Frax изменилась с "протокола алгоритмического стейблкоина" на "выпуск цифрового доллара + сеть расчетов". Сэм назвал это преобразование "правильной версией плана Libra", с целью "соответствующего выпуска долларов", реализуя выпуск стейблкоинов, кросс-цепочные расчеты и передачу стоимости на высокопроизводительной EVM цепочке Fraxtal.

Станислав представил "унифицированную архитектуру ликвидности" Aave V4. Он объяснил, что V4 вводит дизайн "ликвидностного хаба + риск-ветки", где различные классы активов могут быть распределены по различным "веточным рынкам", но при этом ликвидность по-прежнему централизованно управляется через "хаб". Это упрощает пользовательский опыт, повышает эффективность использования средств и одновременно эффективно изолирует системные риски.

Концепция сотрудничества Frax и Aave

Сэм предложил концепцию сотрудничества, согласно которой держатели frxUSD будут инвестировать свои активы напрямую в Aave, получая доход через реальный рынок кредитования. Это превратит комбинацию "цифрового доллара + доход на блокчейне" в реальность и сделает Aave первой платформой DeFi, которая будет взаимодействовать с легальными долларами.

Стані выразіў згоду з гэтай ідэяй, адзначыўшы, што гэта дэманструе модулярнасць і камбінаванасць Aave V4. Стані выказаў спадзяванне на ўдзел актываў Frax у працэсе прапаноў па кіраванні і выказаў гатоўнасць аказаць адпаведную падтрымку, каб "анлайн-доларавы даход" стаў рэальным сцэнам.